Son günlerde ABD borsa piyasasında belirgin dalgalanmalar meydana geldi, özellikle teknoloji sektörü performansı yatırımcıların endişelerini artırdı. Nasdaq endeksi tek günde %1.4 düşerek son birkaç ayın ikinci büyük düşüşünü kaydetti ve bir gün içinde neredeyse bir haftalık kazancını silip süpürdü. Bu düşüş, teknoloji devlerinin hisselerindeki genel durgunluktan kaynaklandı; bu bağlamda Nvidia'nın hisseleri %3.5 değer kaybetti ve genel piyasa üzerinde belirgin bir baskı yarattı.

Standart & Poor's 500 endeksindeki çoğu şirketin hisse senedi fiyatları yükselmesine rağmen, teknoloji devlerinin endekste aşırı ağırlığı nedeniyle genel piyasa hala düşüş eğiliminde. Bu durum, basketbol maçında ana oyuncunun kötü durumda olmasına benziyor; diğer oyuncular harika performans gösterse bile, durumu düzeltmekte zorlanıyorlar.

Piyasa, dışarıdan sakin görünen ancak içsel risklerin arttığı bir özellik sergiliyor. Endeks, günün en düşük noktasında kapanarak düşüş trendinin henüz sona ermediğini ima ediyor. Bu arada, ABD tahvilleri ve dolar güçleniyor ve yatırımcıların güvenli varlıklar aradığına işaret ediyor. Yüksek riskli varlıklar, örneğin Bitcoin, düşüş yaşıyor; bu durum, 2008 finansal krizinin başlarındaki piyasa performansıyla benzerlik gösteriyor ve fonların risk pozisyonlarını aktif olarak daralttığını yansıtıyor.

Dikkate değer olan, bu düşüşün Nasdaq endeksi tarafından yönlendirildiğidir. Wall Street, teknoloji hisselerinin bir balon olabileceğinden endişelenmeye başladı, bazı analistler mevcut değerlemeyi internet balonunun dönemindeki ile karşılaştırdı. Şu anda teknoloji şirketlerinin kârları hâlâ artıyor, yapay zeka yatırımları da yavaş yavaş hayata geçiyor, ancak değerlemedeki şişme hızı, gerçek kârların gerçekleşme hızını çok aşıyor; bu, 1990’ların sonundaki balon ile benzerlikler taşıyor.

Pazar yüzeyde sakin görünüyor, ancak yeraltında hareketlilik var. Endeks volatilitesi olağanüstü düşükken, hisse senedi volatilitesi ise korkunç derecede yüksek. Geçtiğimiz bir ayda, tek bir hissenin volatilite aralığı endeksten 19 puan daha fazla, bu son 15 yılın en ekstrem durumu ve deprem öncesi olağandışı sessizliği akla getiriyor.

Şu anda, yatırımcıların dikkatleri ABD Merkez Bankası Başkanı Powell üzerinde yoğunlaşmış durumda. Piyasalar, Eylül ayında faiz indirimi ve yıl içinde daha fazla faiz indirimi konusunda yüksek beklentilere sahip. Eğer Powell'ın konuşması yeterince güvercin olmazsa, piyasalarda dalgalanmalara yol açabilir. Eğer tutumu belirsiz olursa, piyasa öncelikle bir düşüş yaşayabilir ve ardından yön belirlemek için yeni ekonomik verileri bekleyebilir.

Bu karmaşık piyasa ortamında, yatırımcıların dikkatli olmaları, ekonomik göstergeleri ve politika gelişmelerini yakından takip etmeleri, ayrıca risk yönetimine de önem vermeleri ve yüksek değerleme olan teknoloji hisselerine aşırı maruz kalmaktan kaçınmaları gerekiyor.