【Kripto Varlıklar】Aave (AAVE) olarak, merkeziyetsiz finans (DeFi) ekosisteminde lider bir yönetimsiz likidite protokolü olarak kendini kanıtlamıştır ve DeFi borç verme pazarının yaklaşık yarısını kontrol etmektedir. Ancak, kripto varlıklar piyasası 2025'te daha geniş bir boğa koşusu içinde hâlâ canlıyken, Aave içinde tüm piyasayı ciddi şekilde etkileyebilecek bazı sorunlar ortaya çıkmıştır.
Aave'nin Merkezi Olmayan Finans (DeFi) hakimiyeti ve piyasa kontrolü arkasındaki riskler
Veri platformının verilerine göre, Aave'nin toplam kilitli değeri (TVL) 367.3 milyar dolardır. Bu, toplam 759.8 milyar dolarlık TVL'nin neredeyse %50'sini oluşturmaktadır. Ayrıca, bu protokolün TVL'si geçen hafta 400 milyar dolarla tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı. Bu hakimiyet, Aave'yi merkeziyetsiz kredi sisteminin "temeli" haline getiriyor ve kullanıcılara aracılar olmadan varlık ödünç alma imkanı tanıyor. Ancak, bu merkezî konum, Aave'de bir sorun çıkması durumunda tüm piyasada zincirleme bir reaksiyona yol açabileceği anlamına geliyor.
Ancak, ne tür sorunlar ortaya çıkabilir?
Kritik bir sorun, protokol yönetimindeki etkiyi merkezileştirmektir. Daha önce, Polygon Vakfı'nın kurucusu ve CEO'su Sandeep Nailwal, Aave'nin yönetim yapısı konusunda endişelerini dile getirdi. Nailwal, bu protokolün bir kişi (kurucu Stani Kulechov) tarafından yönetildiğini vurguladı. Nailwal, Kulechov'un öneriler ve oylamalar üzerinde önemli bir kontrolü olduğunu, aslında platformu kişisel tercihlere göre yönettiğini belirtti.
Kullanıcı grubunun yapısı Aave'nin kırılganlığını daha da artırdı. Araştırma verileri, 2025 yılına kadar 100.000 dolardan fazla teminat tutan büyük kullanıcıların 2023 yılındaki %29'dan %37'ye yükseleceğini gösteriyor. Bu arada, son iki yılda 1.000 doların altında mevduata sahip küçük kullanıcıların oranı %15'ten %12'ye düştü. Bu yüksek net değerli katılımcılar arasındaki güç yoğunluğu, likidite şokları ve protokolün istikrarsızlık olasılığını artırıyor. Eğer bu kullanıcılar toplu olarak para çekerse veya tasfiye olaylarıyla karşılaşırsa, etkileri birbirine bağlı Merkezi Olmayan Finans platformlarına yayılabilir.
Son olarak, aşırı genişleme de büyük bir risk oluşturmaktadır. AAVE, 16 zincirdeki dağıtımıyla işletme kaynaklarını tüketmiştir. Tanınmış bir analist, sosyal medyada bu genişlemenin bazılarının zarar vererek işletildiğini ve finansal ile teknik riskleri artırdığını vurgulamıştır.
Bu risklerin etkisi Aave'nin ötesine geçmektedir. DeFi'nin en önemli katılımcılarından biri olarak, herhangi bir kesinti, ister yönetişim başarısızlığından, ister kullanıcı yoğunluğundan, isterse aşırı genişlemeden kaynaklansın, merkeziyetsiz borçlanmaya olan güveni zayıflatabilir ve daha geniş ekosisteminin istikrarını tehdit edebilir. Bu nedenle, bu zorluklarla başa çıkmak Aave için hayati öneme sahiptir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Aave, Merkezi Olmayan Finans borç verme pazarını domine ediyor, sistemik riskler barındırıyor.
【Kripto Varlıklar】Aave (AAVE) olarak, merkeziyetsiz finans (DeFi) ekosisteminde lider bir yönetimsiz likidite protokolü olarak kendini kanıtlamıştır ve DeFi borç verme pazarının yaklaşık yarısını kontrol etmektedir. Ancak, kripto varlıklar piyasası 2025'te daha geniş bir boğa koşusu içinde hâlâ canlıyken, Aave içinde tüm piyasayı ciddi şekilde etkileyebilecek bazı sorunlar ortaya çıkmıştır.
Aave'nin Merkezi Olmayan Finans (DeFi) hakimiyeti ve piyasa kontrolü arkasındaki riskler
Veri platformının verilerine göre, Aave'nin toplam kilitli değeri (TVL) 367.3 milyar dolardır. Bu, toplam 759.8 milyar dolarlık TVL'nin neredeyse %50'sini oluşturmaktadır. Ayrıca, bu protokolün TVL'si geçen hafta 400 milyar dolarla tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı. Bu hakimiyet, Aave'yi merkeziyetsiz kredi sisteminin "temeli" haline getiriyor ve kullanıcılara aracılar olmadan varlık ödünç alma imkanı tanıyor. Ancak, bu merkezî konum, Aave'de bir sorun çıkması durumunda tüm piyasada zincirleme bir reaksiyona yol açabileceği anlamına geliyor.
Ancak, ne tür sorunlar ortaya çıkabilir?
Kritik bir sorun, protokol yönetimindeki etkiyi merkezileştirmektir. Daha önce, Polygon Vakfı'nın kurucusu ve CEO'su Sandeep Nailwal, Aave'nin yönetim yapısı konusunda endişelerini dile getirdi. Nailwal, bu protokolün bir kişi (kurucu Stani Kulechov) tarafından yönetildiğini vurguladı. Nailwal, Kulechov'un öneriler ve oylamalar üzerinde önemli bir kontrolü olduğunu, aslında platformu kişisel tercihlere göre yönettiğini belirtti.
Kullanıcı grubunun yapısı Aave'nin kırılganlığını daha da artırdı. Araştırma verileri, 2025 yılına kadar 100.000 dolardan fazla teminat tutan büyük kullanıcıların 2023 yılındaki %29'dan %37'ye yükseleceğini gösteriyor. Bu arada, son iki yılda 1.000 doların altında mevduata sahip küçük kullanıcıların oranı %15'ten %12'ye düştü. Bu yüksek net değerli katılımcılar arasındaki güç yoğunluğu, likidite şokları ve protokolün istikrarsızlık olasılığını artırıyor. Eğer bu kullanıcılar toplu olarak para çekerse veya tasfiye olaylarıyla karşılaşırsa, etkileri birbirine bağlı Merkezi Olmayan Finans platformlarına yayılabilir.
Son olarak, aşırı genişleme de büyük bir risk oluşturmaktadır. AAVE, 16 zincirdeki dağıtımıyla işletme kaynaklarını tüketmiştir. Tanınmış bir analist, sosyal medyada bu genişlemenin bazılarının zarar vererek işletildiğini ve finansal ile teknik riskleri artırdığını vurgulamıştır.
Bu risklerin etkisi Aave'nin ötesine geçmektedir. DeFi'nin en önemli katılımcılarından biri olarak, herhangi bir kesinti, ister yönetişim başarısızlığından, ister kullanıcı yoğunluğundan, isterse aşırı genişlemeden kaynaklansın, merkeziyetsiz borçlanmaya olan güveni zayıflatabilir ve daha geniş ekosisteminin istikrarını tehdit edebilir. Bu nedenle, bu zorluklarla başa çıkmak Aave için hayati öneme sahiptir.