Lybra War başladı: Bir sonraki Likidite yükseliş motoru

Altın ve zenginlik savaşların ana kaynağıdır.

------Tacitus

13 Ekim'de, Lybra resmi olarak Lybra War'ı başlattığını ve bunu bir sonraki aşamanın odak noktası olarak belirlediğini açıkladı.

Önceki Curve War ve Pendle War'a baktığımızda, Defi War modeli altında bütün ekosistemin önemli bir yükseliş elde ettiğini görebiliyoruz. Bu makalede, en klasik Curve War'ı ele alarak, Defi War'ın temel modelini parçalayacağız. Ayrıca, Lybra'nın kendisi, Lybra War'ın yürütme şekli ve katılımcıları açısından yüksekten aşağıya bir bakış açısıyla analiz edeceğiz; şu anda Lybra War'a açıkça katılan tek mekanizma olan Match Finance'ı inceleyerek, yaklaşan Lybra yönetişim savaşını derinlemesine değerlendireceğiz.

Eğer bir Crypto savaş makinesi inşa edersek, ne elde edebiliriz?

TL;DR

• Bir ekosistem yönetim hakları savaşını başlatmak istiyorsa, genellikle dışsal çekim sağlamak için yeterli Likiditeye sahip bir temel protokole ihtiyaç duyar; ikinci katman protokolleri, yönetim tokenlerinin yield boosting'i ile yönetim haklarını biriktirir, daha verimli bir yönetim kanalı yaratır; üçüncü taraf protokoller, temel protokolün Likiditesini elde etmek için sistemin çalışması için dışsal fayda sağlamak üzere çıkar sağlar; rüşvet protokolleri, kısa vadeli Likidite elde etmek için rüşvet kanalları sunar;
• Genellikle, temel protokol teşvik dağıtım yetkisini devrettikten sonra, ikinci katman protokolü için bir ekosistem oluşturur ve yönetişim savaşları resmi olarak başlar;
• Daha önceki yönetişim savaşı olan Curve Savaşı ve Pendle Savaşı'nın ekosisteme büyük bir yükseliş getirdiği gözlemlenmiştir.
• Lybra'nın yükselişi zor durumda, bir sonraki strateji noktası olarak yönetişim savaşı açmayı seçti. Buna dayanarak, $20m'den az olmayan bir katman 2 protokol ekosistemi oluşturulacak.
• Match Finance, şu anda Lybra War'a katılan tek açık protokol olarak, eUSD ile dLP eşleştirme sorununu çözerek yield boosting gerçekleştiriyor; ayrıca cvxCRV ile doğrudan karşılaştırılabilecek kendi wrapped esLBR ve mesLBR'yi piyasaya sürdü.

Curve War tarihçesi: Crypto'nun ilk yönetişim savaşları

"Mevcut olan bir şeyin ardından mutlaka başka bir şey olacak; yapılmış olan bir şeyin ardından mutlaka başka bir şey yapılacak, güneşin altında yeni bir şey yoktur."

Geçmişi görebilmek, geleceği öngörebilmeyi sağlar. En klasik Curve War'ı gözden geçirerek, Defi War'ın özünü ve doğasını ortaya çıkarmak son derece gereklidir.

Curve, öncü avantajıyla platformda ve model üzerinden büyük miktarda sürdürülebilir Likidite biriktirdi ve bu model altında teşvik dağıtım hakkını yani platformun Likidite çekim hakkını DAO'ya verdi. Bu şekilde, üçüncü taraf protokollerin Likidite talebi doğrudan veCRV'nin temsil ettiği oy hakkı talebine dönüşüyor. FRAX, Terra gibi uzun vadeli Likidite talebi olan üçüncü taraf protokoller, CRV satın alıp kilitleyerek sürekli olarak kendilerine oy vermeyi tercih edecekler; kısa vadeli Likidite talebi olan üçüncü taraf protokoller ise bir sonraki oylamada, bribe protokolü aracılığıyla veCRV locker'ı rüşvet vererek kendi Likidite havuzlarındaki teşvikleri artıracak ve böylece havuzlarına Likidite yönlendirecekler.

Buna karşılık, Curve üzerindeki likidite kontrolü için, Convex, Yearn ve StakeDAO gibi ikinci katman protokolleri kendi wrapped veCRV'lerini çıkararak, gelir ve yönetişim özelliklerinin ayrışmasını sağladı. Her bir ikinci katman protokolü, piyasadan CRV toplamak için yoğun bir rekabete girdi; başlangıçta Yearn Finance ve Stake DAO, Curve'ün ana aktörleri oldu ve mekanizma gereği CRV ödüllerini aldıktan hemen sonra CRV'yi sattılar.

Sonrasında Convex girişi, mekanizma üzerinde daha fazla optimizasyon yaptı ve veCRV'nin yield boosting'ini kullanarak CRV'yi çekti. Spesifik olarak, iki açıdan ele alınıyor; gelir özellikleri açısından, kullanıcılar yatırdığında veCRV'yi Curve üzerinde sürekli olarak cvxCRV olarak kilitleyerek maksimum kazanç elde ediyorlar. Bunun yanı sıra, maksimum kazancı sağlamak için CVX token ödülleri de mevcut ve veCRV'nin geri çekilememesi nedeniyle, Convex'in çıkardığı cvxCRV aslında veCRV locker'a çıkış likiditesi sağlıyor; yönetişim özellikleri açısından, mükemmel gelir özellikleri nedeniyle, Convex büyük miktarda veCRV biriktiriyor ve aslında Curve üzerindeki likiditenin ana dağıtımcısı haline geliyor. Curve'deki likiditeye ihtiyaç duyan üçüncü taraf protokoller, CVX tokenlerini satın alarak Curve'yi yönetişim yoluyla etkileyebiliyorlar ve aynı zamanda Convex'e Curve'de kısa vadeli likidite elde etmek için rüşvet fonları sağlayabiliyorlar.

Başarılı mekanizma tasarımı sayesinde, Convex'in TVL'si hızlı bir şekilde bir milyar dolar seviyesine ulaştı, CRV birikim oranı da %48.80'e ulaştı, Convex'in üzerine Convex Savaşı da geldi, burada daha fazla ayrıntıya girmeyeceğim.

Savaş Makinesinin Doğası: Defi War'ın Soyut Çerçeve Yorumu

Eğer Defi War'ın modelini analiz edersek, temelde alt protokolün platform işletmesinin teşvik dağıtım hakkını DAO'ya devretmesi sonrası, ilgili paydaşların bu dağıtım hakkı için rekabet ettiği bir süreçtir.

Bu süreçte aşağıdaki birkaç katılımcı bulunmaktadır: alt protokol, ikinci katman protokolü, alt protokolün fayda dağıtım sürecinde iş talepleri olan üçüncü taraf protokolü ( kısaca üçüncü taraf protokolü ) ve araç protokolü. Daha spesifik olarak:

• Temel Protokol: Temel protokol genellikle Likidite çekme ve depolama platformu olarak var olur.
• İkinci katman protokolü: Temel protokolün üzerinde ürün mantığını inşa etmek, genellikle temel protokol, token arzını kontrol etmek için bazı kısıtlamalar getirir, ikinci katman protokolü bu üzerinde yield boosting olarak kullanıcıya sunulur.
• Üçüncü taraf protokolü: Alt protokol platform iş ortakları, üzerinde Likidite havuzları açar.
• Rüşvet Anlaşması: Rüşvet kanalları sunmak, üçüncü taraf anlaşmalarına rüşvet verilmesine yardımcı olmak. Örneğin, bir rüşvet platformu gibi.

Defi War'ın kaynağı olmak için, temel protokolün hangi koşullara ihtiyacı var

Avrupa tarihindeki Balkan Yarımadası, Avrupa savaşlarını araştırmak için geçilemez bir konudur. Karmaşık jeopolitik unsurlar ve dini faktörlerin etkisiyle, antik dönemden modern döneme kadar, neredeyse her zaman büyük savaşların kaynağı olmuştur ve savaş tarihçileri tarafından "Avrupa barut fıçısı" olarak adlandırılmıştır. Bu nedenle, Balkan Yarımadası, akademisyenler için savaş unsurlarını araştırmak adına mükemmel bir referans noktası haline gelmiştir.

Temel protokoller, likiditeyi çekmek ve sürdürmek için genellikle kendilerinin mükemmel ürün tasarımına sahip olmaları gerekir, platformda daha fazla staking havuzu bulunmalı, havuzlar arasındaki teşviklerin dağıtımında ve modeli veya varyantı olan es modelini kullanarak yeterli dışsal çekim sağlanmalıdır.

ve modelinde kullanıcılar Token'ları kilitleyerek veToken elde eder, devredilemez. Kilitleme süresi ne kadar uzun olursa, o kadar fazla veToken kazanılır. Kullanıcılar, sahip oldukları veToken oranına göre oy haklarını elde eder ve bu oy hakları, iş havuzları arasında token dağıtım teşviklerini belirlemede kullanılır. es modelinde protokol tarafından dağıtılan ödüller, kilit açma dönemine sahip esToken'lardır. Kilit açma döneminde çıkış yapılması durumunda, ilgili oranda pay kesilecektir; bu da gerçek kullanıcıların katılımını teşvik eder.

Bazı DEX, ve modelinin öncüsü olarak, ve modeli altındaki token teşvikleri aracılığıyla platformda büyük miktarda sürdürülebilir Likidite biriktirmiştir. Token ihraçlarının neden olduğu ikincil satış baskısını azaltmak için, bu DEX, birçok Likidite havuzu arasında token ihraç teşviklerinin yetkisini ve(es) token locker'a devrederek değer yakalamayı artırmaktadır.

Pendle, bazı DEX'lere kıyasla daha küçük bir boyuta sahip, ancak gelir getirici varlıkların getiri ticareti platformu olarak, PT+YT ayrıştırma mekanizması, gelir getirici varlık türlerinin sürekli arttığı mevcut durumda yüksek bir potansiyele sahip olmasını sağlıyor. Aynı zamanda ve modeli kullanan ve farklı varlık havuzları üzerinde Pendle token'larının dağıtımına oy veren ve locker ile.

Defi War'a nasıl katılabilirim

Savaşın topraklarıyla, katılımcılar nasıl sahneye çıkacak? İkinci katman protokolleri için, mekanizmanın tasarımı hem kazanç özellikleri hem de yönetişim özellikleri açısından yapılmalıdır.

• Gelir Özelliği: ve tokenleri için yield boosting'e odaklanarak, ve locker ikinci katmanda yönetim özelliklerini filtreler, gelir özelliklerini en üst düzeye çıkarmak için korur ve güçlendirir ve aynı zamanda ve tokenlerinin çıkış likiditesini elde eder.
• Yönetişim Özelliği: İkinci katman protokolleri, platformda en uzun süre kilitli olan ve otomatik olarak yeniden yatırılan ve kilitlenen ve tokenleri kullanarak maksimum oy hakkı elde eder.

Kullanıcılar daha yüksek kazanç elde etmek için temel platformun yönetim tokenlerini ikinci katman platformuna yatırır. Kullanıcılara yield boosting sağladıktan sonra, ikinci katman protokolü temel protokolün oy haklarını sürekli biriktirir. Ölçek etkisi ile daha verimli bir teşvik kanalı yaratır ve bu sayede rüşvet gelirlerini yakalar. Kullanıcılar, ikinci katman protokolünün yönetimi aracılığıyla temel protokolü yöneterek, ikinci katman protokolünün kendi tokeninin değerini yakalar.

Bir sistemin çalışması dışsal girdi gerektirir. DeFi Savaşı'nda, bu dışsal girdi genellikle iki türdedir. Üçüncü taraf protokolleri, yani varlık ihraç edenler ve Likidite sağlayıcıları yani LP. Varlık ihraç edenler, kendi çıkardıkları varlıkları desteklemek için altyapı protokolünün likiditesine ihtiyaç duyar, bu nedenle likidite elde etmek için bir bedel ödemeyi göze alır, sistemdeki protokollerin tokenlarını satın alarak veya rüşvet vererek dışsal bir şekilde sisteme girmeyi sağlar, böylece altyapı protokolü ve ikinci katman protokollerinin tokenlarına değer desteği sağlar. Likidite sağlayıcıları ise, teşvikleri bulundukları likidite havuzuna oy vermek için kullanarak daha fazla kazanç elde etmeyi hedefler.

Pazar üzerindeki yönetim tokenlerini çekmek için, ikinci katman protokolleri daha yüksek ve sürdürülebilir getiri oranları, daha kaliteli bir deneyim sunmak için yarışacak. ( kendi warpped ve tokenleri için daha iyi Likidite sağlamak ve ) ile sabitlemek, ayrıca rüşvet gelirlerini almak için daha verimli teşvik kanalları oluşturacaktır.

Yönetim savaşı sonrasında, daha güçlü bir ekosistem

Alt katman protokolünün yönetişim haklarının oranı neredeyse sabitlendikten sonra, alt katman protokolündeki yönetişim hakları mücadelesinin temelde sona erdiğini düşünebiliriz. Tüm sistem aşağıdaki yapıyı sergilemektedir.

Göstergelere göre, altyapı protokolünün token enflasyonu kontrol altına alınmış, fiyat desteği güçlü, teşviklerin sağladığı Likidite daha sürdürülebilir hale gelmiştir; ikinci katman protokolü daha verimli teşvik kanalları oluşturarak kendi tokenlerinin değer yakalamasını sağlamaktadır; Likidite sağlayıcıları, kendilerine daha yüksek teşvikler sağlamak için rüşvet verebilir veya doğrudan oy kullanabilir; aynı zamanda üçüncü taraf protokoller, kendi varlıklarına Likidite sağlamak için teşvik sunarak, kendi varlıklarının desteklenmesiyle sistemin çalışmasına dışsal bir katkı sağlar. Bu nedenle, ekosistemdeki tüm katılımcılar yükseliş elde etmektedir. Özellikle altyapı ve ikinci katman protokolleri için, TVL doğrudan bir yükseliş elde edecektir.

Lybra Savaşı: Lybra'nın Çözüm Süreci

Neden Lybra?

Lybra, LSDfi stabilite coin'lerinin öncü projesi olarak, kullanıcılar LST kullanarak Lybra'da gelir getiren stabilite coin olan eUSD'yi basabilirler ve LST'ye sahip olmaya kıyasla daha yüksek kazanç elde edebilirler. 12 Ekim itibarıyla Lybra'nın TVL'si $234.7m'ye ulaşmıştır.

Ancak bu noktada Lybra kendisi de yüksek APR'yi sürdürmek için önceden yaşanan LBR yüksek enflasyonu, aynı alandaki diğer protokollerle LST için rekabetten kaynaklanan büyüme zayıflığı ve V1'den V2'ye geçiş sürecinde topluluğun zamanında geçiş yapamayan tokenlerin işlenmesi konusundaki tartışmaları da içeren birçok sorunla karşı karşıya. Yeni büyüme noktaları yaratmak için Lybra ekibi V2 güncellemesinde, esLBR'yi güçlendirmek ve esLBR için yield boosting yaparak LBR satım baskısını azaltmak için DAO'ya çeşitli LST havuzlarının gelir dağıtım haklarını devretmeyi içeren bir strateji geliştirdi. Ayrıca LBR enflasyonunu absorbe etmek için bir dizi kısıtlama uyguladı. Ekim ayının sonlarına doğru üç LST teminatının Lybra'ya entegre edilmesiyle ilgili öneri yayınlandığında, Lybra Savaşı da başlayacak.

esLBR:Lybra War'ın cephaneliği

Lybra V2'de, LBR'nin enflasyonunu absorbe etmek için aşağıdaki mekanizmalar tasarlandı.

• dLP mekanizması: eUSD havuzundan esLBR çıkışı almak isteyen LP sağlayıcıları, kredi toplam değerinin %2.5'inden fazla LBR/ETH dLP'sini kilitlemelidir. %2.5'ten daha az olduğunda, diğer kullanıcılar, LBR ve eUSD ile bu talep edilmemiş esLBR çıkışlarını %40 indirimli olarak satın alabilirler. esLBR satın almak için kullanılan LBR yok edilecektir.
• Ceza token yakma mekanizması: esLBR'nin kilidinin açılma süresi bir aydan üç aya uzatıldı, eğer LBR'yi erken değiştirmek isterseniz, %25'ten %90'a kadar bir ceza olarak el konulacaktır, diğer kullanıcılar da bu ceza miktarını %40 indirimle satın alabilir.