2025 yılının başında, şifreleme para birimi piyasası ciddi bir sınavdan geçti. İkincil piyasa likiditesi tükenirken, bir zamanlar "kavram + Airdrop" ile desteklenen birçok altcoin balonu acımasızca patlatıldı. Bu yeniden yapılanma sürecinde, sayısız altcoin fiyatları düşüşe geçti ve yeni dip seviyeler kaydedildi. Buna karşın, Bit piyasa değeri oranı %62.1'e yükselerek son beş yılın en yüksek seviyesini gördü, Altcoin Sezonu endeksi ise 2023 Mayıs'ta tarihî düşük olan 4 puana geriledi.
Ancak, bu durgunluk içinde bazı "pratik tokenlar" tersine hareket ederek büyük miktarda fon çekti. Uniswap (UNI), Aave (AAVE), Pendle (PENDLE) ve Hyperliquid (HYPE) gibi projeler sadece fiyat artışı yaşamakla kalmadı, aynı zamanda zincir üzerindeki gelir de belirgin şekilde arttı. Bu projelerin ortak özelliği, gerçek ve denetlenebilir protokol nakit akışına sahip olmaları ve geri alım, kâr paylaşımı veya staking gibi mekanizmalarla değeri token sahiplerine geri vermeleridir.
Bu fenomen, şifreleme pazarının değerleme sisteminde önemli bir değişimi yansıtmaktadır. Risk sermayesi (VC) balonunun patlamasıyla birlikte, yatırımcıların ilgisi sadece kavramsal spekülasyondan somut nakit akışına kaymıştır. 2025 yılının ikinci çeyreğinde, küresel şifreleme finansmanı 4.99 milyar dolara düştü ve bir önceki çeyreğe göre %21'lik bir düşüş yaşandı; bu, 2020'den bu yana bir çeyrekteki en düşük seviyedir. Bu veri, yatırımcıların "kavram spekülasyonu" konusundaki tutumlarında bir değişimi, daha temkinli ve rasyonel bir yaklaşım sergilediklerini vurgulamaktadır.
Bu bağlamda, fonlar mavi çip DeFi projelerine geri dönmeye başladı. Bitcoin güçlü kalmaya devam ediyor ve piyasayı yönlendiriyor. Ancak, DeFi sektörü içinde belirgin bir ayrışma ortaya çıktı. "Gelir-dağıtım" kapalı döngüsünü kurmayı başaran projeler öne çıktı ve yatırımcıların ilgisini kazandı.
Bu dönüşüm, şifreleme para piyasasının "on-chain F/K dönemi"ne girdiğini gösteriyor. Yatırımcılar artık boş vaatlerle yetinmiyor, projelerin gerçek performansı ve değer yaratma yeteneğine daha fazla önem veriyorlar. Gerçek nakit akışı, sürdürülebilir iş modelleri ve şeffaf değer dağıtım mekanizmaları, projelerin değerlemesinin anahtar göstergeleri haline geldi.
Bu eğilim yalnızca yatırımcıların karar verme mantığını yeniden şekillendirmekle kalmadı, aynı zamanda tüm sektörün daha olgun ve düzenli bir yöne doğru gelişmesini de teşvik etti. Piyasanın nakit akışı ve gerçek değere verdiği önemle birlikte, gelecekte daha fazla yüksek kaliteli, sürdürülebilir projenin ortaya çıkmasını bekleyebiliriz.
Ancak bu dönüşüm yeni zorluklar da getirdi. Proje ekipleri, yalnızca pazarlama ve spekülasyona dayanmak yerine, gerçek operasyonlara ve değer yaratmaya daha fazla odaklanmaları gerekiyor. Yatırımcılar ise kendi analiz yeteneklerini geliştirmeli, zincir üzerindeki verileri ve finansal göstergeleri yorumlamayı öğrenmelidir.
Genel olarak, "on-chain P/E dönemi"nin gelişi, kripto para piyasasının derin bir paradigma dönüşümü geçirdiğini göstermektedir. Bu, yalnızca gerçekten değerli projelerin ayrıştırılmasına yardımcı olmakla kalmayacak, aynı zamanda tüm sektörün daha sağlıklı ve sürdürülebilir bir yöne doğru ilerlemesini de teşvik edecektir. Bu yeni çağda, yalnızca sürekli değer yaratabilen ve bu değerleri token sahipleriyle paylaşan projeler, yoğun rekabet içinde öne çıkabilir ve uzun vadeli başarı kazanabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
2025 yılının başında, şifreleme para birimi piyasası ciddi bir sınavdan geçti. İkincil piyasa likiditesi tükenirken, bir zamanlar "kavram + Airdrop" ile desteklenen birçok altcoin balonu acımasızca patlatıldı. Bu yeniden yapılanma sürecinde, sayısız altcoin fiyatları düşüşe geçti ve yeni dip seviyeler kaydedildi. Buna karşın, Bit piyasa değeri oranı %62.1'e yükselerek son beş yılın en yüksek seviyesini gördü, Altcoin Sezonu endeksi ise 2023 Mayıs'ta tarihî düşük olan 4 puana geriledi.
Ancak, bu durgunluk içinde bazı "pratik tokenlar" tersine hareket ederek büyük miktarda fon çekti. Uniswap (UNI), Aave (AAVE), Pendle (PENDLE) ve Hyperliquid (HYPE) gibi projeler sadece fiyat artışı yaşamakla kalmadı, aynı zamanda zincir üzerindeki gelir de belirgin şekilde arttı. Bu projelerin ortak özelliği, gerçek ve denetlenebilir protokol nakit akışına sahip olmaları ve geri alım, kâr paylaşımı veya staking gibi mekanizmalarla değeri token sahiplerine geri vermeleridir.
Bu fenomen, şifreleme pazarının değerleme sisteminde önemli bir değişimi yansıtmaktadır. Risk sermayesi (VC) balonunun patlamasıyla birlikte, yatırımcıların ilgisi sadece kavramsal spekülasyondan somut nakit akışına kaymıştır. 2025 yılının ikinci çeyreğinde, küresel şifreleme finansmanı 4.99 milyar dolara düştü ve bir önceki çeyreğe göre %21'lik bir düşüş yaşandı; bu, 2020'den bu yana bir çeyrekteki en düşük seviyedir. Bu veri, yatırımcıların "kavram spekülasyonu" konusundaki tutumlarında bir değişimi, daha temkinli ve rasyonel bir yaklaşım sergilediklerini vurgulamaktadır.
Bu bağlamda, fonlar mavi çip DeFi projelerine geri dönmeye başladı. Bitcoin güçlü kalmaya devam ediyor ve piyasayı yönlendiriyor. Ancak, DeFi sektörü içinde belirgin bir ayrışma ortaya çıktı. "Gelir-dağıtım" kapalı döngüsünü kurmayı başaran projeler öne çıktı ve yatırımcıların ilgisini kazandı.
Bu dönüşüm, şifreleme para piyasasının "on-chain F/K dönemi"ne girdiğini gösteriyor. Yatırımcılar artık boş vaatlerle yetinmiyor, projelerin gerçek performansı ve değer yaratma yeteneğine daha fazla önem veriyorlar. Gerçek nakit akışı, sürdürülebilir iş modelleri ve şeffaf değer dağıtım mekanizmaları, projelerin değerlemesinin anahtar göstergeleri haline geldi.
Bu eğilim yalnızca yatırımcıların karar verme mantığını yeniden şekillendirmekle kalmadı, aynı zamanda tüm sektörün daha olgun ve düzenli bir yöne doğru gelişmesini de teşvik etti. Piyasanın nakit akışı ve gerçek değere verdiği önemle birlikte, gelecekte daha fazla yüksek kaliteli, sürdürülebilir projenin ortaya çıkmasını bekleyebiliriz.
Ancak bu dönüşüm yeni zorluklar da getirdi. Proje ekipleri, yalnızca pazarlama ve spekülasyona dayanmak yerine, gerçek operasyonlara ve değer yaratmaya daha fazla odaklanmaları gerekiyor. Yatırımcılar ise kendi analiz yeteneklerini geliştirmeli, zincir üzerindeki verileri ve finansal göstergeleri yorumlamayı öğrenmelidir.
Genel olarak, "on-chain P/E dönemi"nin gelişi, kripto para piyasasının derin bir paradigma dönüşümü geçirdiğini göstermektedir. Bu, yalnızca gerçekten değerli projelerin ayrıştırılmasına yardımcı olmakla kalmayacak, aynı zamanda tüm sektörün daha sağlıklı ve sürdürülebilir bir yöne doğru ilerlemesini de teşvik edecektir. Bu yeni çağda, yalnızca sürekli değer yaratabilen ve bu değerleri token sahipleriyle paylaşan projeler, yoğun rekabet içinde öne çıkabilir ve uzun vadeli başarı kazanabilir.