Berachain'in PoL v2 Mekanizması: Kamu Zinciri Değer Dağılım Modelini Yeniden Şekillendiriyor

1. PoL v2'nin Temel Atılımı: Ekosistem Değer Kapalı Döngüsünü İnşa Etmek

Uzun zamandır, ana akım halka açık blockchain'ler "ana ağ varlık sıkıntısı" ile karşı karşıya kalıyor — ETH, SOL gibi tokenler Gas ücretleri ve konsensüs mekanizmasının önemli işlevlerini üstlenirken, ekosistemin değer artışını doğrudan yakalamakta zorluk çekiyor. Berachain, benzersiz PoL (Proof of Liquidity) mekanizmasıyla bu sorunu çözmeyi hedefliyor ve en son v2 versiyonu mekanizma tasarımında önemli bir atılım gerçekleştirdi: DApp teşviklerinin %33'ünü BGT stake edenlerden alıp BERA stake edenlere yeniden dağıtıyor. Bu görünüşte küçük ayarlama, aslında ana ağ varlık değer modeli açısından köklü bir değişimi temsil ediyor.

PoL v1.0 başarılı bir şekilde ekosistemin toplam kilitlenme değerinin (TVL) artışını sağlamasına rağmen, teşvikler esasen BGT ve onun türevlerine yöneldi. v2 versiyonu, "çift kanal dağıtım" modelini (67% BGT/33% BERA) kurarak, ana coin sahiplerinin karmaşık DeFi stratejilerine katılmadan, doğrudan protokol düzeyinde kazanç elde etmelerini sağladı. Bu, esasen ana coin'in basit bir "Gas token" olmaktan "getiri varlığı"na yükseltilmesini tamamladı.

İki, Zarif Mekanizma Tasarımı

1. Enflasyona bağlı olmayan kazançlar: v2 yeni token ihraç etmemiştir, aksine mevcut teşvikleri yeniden dağıtarak BERA için zincir düzeyinde nakit akışı yaratmıştır. Veriler, şu anda haftada yaklaşık 50.000 ila 120.000 dolar arasında teşvikin doğrudan BERA stake havuzuna aktığını ve sürekli bir alım baskısı oluşturduğunu göstermektedir.

2. BGT ekosistem koruması: BGT stake edenlere teşviklerin %67'sini saklamak, hem projenin mevcut teşvik etkisini sürdürmekte hem de yönetim tokeni sahiplerinin likidite sıkışıklığı yaşamasını önlemektedir.

3. Üçlü Pozitif Geri Bildirim Döngüsü:

   • BERA staking miktarının artması zincir güvenliğini artırır.
   • Teminat oranının artırılması dolaşımda bulunan token miktarını azaltır
   • Dolaşımın azalması, BERA biriminin teşvik etkisini artırır.

Üç, piyasa yapısı üzerindeki potansiyel etkiler

1. Normal kullanıcılar: Düşük giriş eşiği ile katılım Artık kullanıcılar sadece BERA stake ederek çifte kazanç elde edebilir:

   • Doğrudan gelir: %33 teşvik dağıtımı (tahmini yıllık getiri oranı %9-15)
   • Dolaylı gelir: Yerel ticaret platformu protokolü gelir payı

2. Geliştirici: Ana Coin Ekonomisi için Yeni Oyunlar Proje sahipleri BERA'nın kazanç özelliklerini kullanarak yenilikçi mekanizmalar tasarlayabilir, örneğin:

   • Protokol geliri otomatik olarak BERA'ya dönüştürülerek geri alım yapılır
   • BERA temelli veToken modeli geliştirme
   • BERA teminatlı türev sözleşmesi oluşturma

3. Yatırımcı: Değerleme Modeli Yeniden Yapılandırma BERA'nın zincir düzeyinde gelir elde etme yeteneği ile birlikte, değerleme mantığı "nakit akışının indirilmesi" modeline dönüşebilir: Teorik piyasa değeri = ( zincir yıllık geliri × Fiyat-kazanç oranı ) + ( Gas talebi × Dolaşım hızı ters )

Dört, Karşılaşılan Riskler ve Zorluklar

1. Kısa vadeli spekülasyon riski: Bazı BGT stake edenler teşviklerin azalması nedeniyle diğer ekosistemlere yönelebilir.
2. Mekanizma karmaşıklığı: Sıradan kullanıcıların PoL, BGT ve BERA arasındaki etkileşimi anlaması gerekiyor.
3. Regülasyon belirsizliği: Teşvik mekanizmasının uyumluluğu henüz daha fazla doğrulamaya ihtiyaç duyuyor.

Beş, Sektör Çıkarımları: Kamu Zinciri Rekabeti Değer Dağılımının Yeni Aşamasına Girdi

Berachain'in yeniliği, yeni nesil kamu blok zinciri rekabetinin odak noktasının performans ve düşük Gas ücretlerinden değer dağıtım verimliliğine kaydığını göstermektedir. Diğer kamu blok zinciri projeleri de farklı değer dağıtım yollarını keşfederken, PoL v2 daha doğrudan bir çözüm sunuyor - protokol katmanı tasarımı aracılığıyla ekosistem değerini doğrudan ana para birimine enjekte etmek.

Bu model, geçerliliğini sürekli olarak doğrulayabilirse, diğer kamu blok zinciri projelerinin taklit etmesine yol açabilir. Likidite madenciliği ödüllerinin giderek azalmakta olduğu günümüzde, kamu blok zincirleri için gerçek talep yaratmak proje başarısının belirleyici faktörü haline gelmiştir. Berachain'in verdiği cevap şudur: Ana parayı ekosistemin refahından en büyük yararlanan haline getirmek.