Alts ETF Rüzgarı: Şifreleme Piyasasında Yeni Dönem

Giriş

2024'ün 11 Ocak'ında, spot Bitcoin ETF'si Wall Street'te ilk kez sahneye çıktı ve şifreleme para yatırımı için yeni bir çağın kapılarını açtı. Sadece 18 ay sonra, kripto piyasasında büyük değişiklikler yaşandı. Şu anda, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 72 adet şifreleme ETF başvurusunun inceleme baskısıyla karşı karşıya ve bu rakam artmaya devam ediyor.

Solana'dan Dogecoin'e, XRP'ye ve PENGU'ya kadar, büyük varlık yönetim şirketleri çeşitli dijital varlıkları düzenlenmiş yatırım ürünleri haline getirmek için yarışıyor. Sektör analistleri, onaylanan başvuruların büyük çoğunluğunun %90 veya daha yüksek bir onay alma olasılığına sahip olduğunu düşünüyor, bu da kripto yatırım ürünlerinin eşi benzeri görülmemiş bir genişlemeye doğru ilerlediğini gösteriyor.

Bitcoin ETF'nin Başarısı

Şifreleme piyasasında altcoin ETF'sinin önemini anlamak için öncelikle spot Bitcoin ETF'sinin inanılmaz başarısını kavramak gerekir. Sadece bir yıl içinde, Bitcoin ETF'si 107 milyar dolar fon çekerek tarihin en başarılı ETF'si haline geldi. Şu anda, varlık büyüklüğü 133 milyar dolara ulaşmıştır.

Bir büyük varlık yönetim şirketinin Bitcoin ETF tek ürününün değeri 74 milyar dolardan fazla olan 694,400 Bitcoin tutmaktadır. Tüm ETF'ler toplamda 1.23 milyon Bitcoin kontrol etmekte olup, bu da toplam dolaşımdaki miktarın yaklaşık %6.2'sine denk gelmektedir.

Bu başarı, geleneksel yatırım araçları aracılığıyla şifreleme varlıklarına erişim sağlama talebinin gerçek ve büyük olduğunu kanıtlıyor. Kurumsal yatırımcılar, perakende yatırımcılar, neredeyse tüm yatırımcı türleri şifreleme para birimi yatırım fırsatları arıyor.

Neden ETF'ye ihtiyaç var?

Yatırımcılar doğrudan kripto borsalarında alts satın alabilse de, ETF, daha ana akım ve düzenlenmiş bir yatırım yöntemi sunmaktadır. ETF'nin piyasaya sürülmesi, şifreleme para birimlerinin daha yüksek bir piyasa tanınırlığı kazandığını göstermektedir.

şifreleme ETF'leri, yatırımcıların dijital varlıkları hisse senedi alım satımı yapar gibi, karmaşık bir şifreleme cüzdanı kurmadan veya blok zinciri teknolojisi detaylarıyla uğraşmadan, normal bir aracılık hesabı üzerinden alım satım yapmalarına izin verir. Bu, sıradan yatırımcıların kripto piyasasına katılımını büyük ölçüde düşürürken, aynı zamanda daha yüksek bir güvenlik ve likidite sağlar.

Alts ETF başvuru dalgası

Şu anda, birçok tanınmış varlık yönetim şirketi Solana ETF başvurusu yaptı ve analistler onaylanma olasılığının %90'a kadar çıkabileceğini düşünüyor. Ayrıca, XRP, Cardano, Litecoin ve Avalanche gibi şifreleme para birimlerinin ETF başvuruları da inceleme sürecinde. Hatta Dogecoin ve PENGU gibi meme paraların bile ilgili ETF başvuruları var.

Bu başvuru dalgasının arkasında birden fazla faktörün ortak etkisi var. Yeni hükümetin şifreleme para birimlerine dostane yaklaşımı, düzenleyici ortamın netleşmesi ve kurumsal yatırımcıların kripto varlıklara olan artan talebi, altcoin ETF'lerinin yükselişi için elverişli koşullar oluşturdu.

Ekonomik Gerçek

Bitcoin ETF'sinin büyük bir başarı elde etmesine rağmen, erken analizler altcoin ETF'lerinin kabul oranının farklı olabileceğini göstermektedir. Uzmanlar, altcoin ETF'lerinin toplam girişinin birkaç yüz milyon ile 1 milyar dolar arasında olabileceğini, bunun Bitcoin ETF'inin başarı seviyesinin çok altında olduğunu öngörüyor.

Ethereum ETF'nin performansı bu farkı daha da belirginleştirdi. İkinci en büyük şifreleme parası olmasına rağmen, Ethereum ETF, 231 işlem gününde yalnızca yaklaşık 4 milyar dolar net giriş çekti, bu da Bitcoin ETF'nin elde ettiği %3'ten az.

Staking: Oyun Kurallarını Değiştiren Faktör

Bitcoin ETF'lerinden farklı olarak, bazı altcoin ETF'leri staking yoluyla ek gelir elde edebilir. SEC'in son politika değişiklikleri, ETF'lerin sahip oldukları varlıkları stake etmesine ve yatırımcılara gelir dağıtmasına olanak tanıdı.

Örneğin, Ethereum staking'in mevcut yıllık getiri oranı %2.5-2.7 arasında. ETF ücretleri ve işletme maliyetleri düşüldükten sonra, yatırımcılar %1.9-2.2 net getiri oranı elde edebilir. Bu, ETF édisyoncuları için yeni bir gelir modeli yaratırken, yatırımcılara da yeni bir değer önerisi sunuyor.

Ancak, stake edilen şifreleme varlıklarının ETF'si, likidite yönetimi, teknik riskler ve güvenlik sorunları da dahil olmak üzere bir dizi zorlukla karşı karşıyadır.

Ücret Rekabeti

Büyük miktarda ETF başvurusu neredeyse kesin olarak maliyet rekabetine yol açacaktır. Çok sayıda ürün sınırlı kurumsal fonlar için rekabet ederken, fiyatlandırma ana farklılaştırıcı faktör haline gelir. Bazı émisörler, varlık çekmek için yönetim ücretlerini sübvanse etmek amacıyla staking getirilerini kullanabilir ve sıfır ücret veya negatif ücretli ürünler sunabilir.

Bu maliyet sıkıştırması yatırımcılar için avantajlı olsa da, ihraççıların kârlılığı üzerinde baskı oluşturdu. Pazarın bir konsolidasyon sürecinden geçmesi bekleniyor, yalnızca en büyük ölçekli ve en verimli operatörler hayatta kalabilecek.

Sonuç

Altcoin ETF'lerinin yükselişi, insanların şifreleme yatırımlarına bakış açısını değiştiriyor. Farklı şifreleme paraları, farklı kullanım ve risk özelliklerine sahip yatırım seçenekleri olarak konumlandırılıyor. Bu çeşitlilik, daha fazla yatırımcıyı kripto piyasasına çekebilir.

Ancak bu, bir sorunu da beraberinde getiriyor: Bu yaygınlaşma gerçekten değer yarattı mı, yoksa sadece spekülasyonu düzenleyici onaylı bir forma mı soktu? Cevap kişiden kişiye değişebilir, nihayetinde bunu piyasa belirleyecektir.

Her ne olursa olsun, şifreleme ETF'sinin gelişimi, şifreleme piyasası yatırımının yapısını derinden değiştiriyor ve bu yeni ortaya çıkan pazara eşsiz fırsatlar ve zorluklar getiriyor.