Yeniden Stake ve Likidite Yeniden Stake: Gelişmekte Olan ETH Getiri Ekosistemini Derinlemesine İnceleme

Giriş

Yeniden staking ve likidite yeniden staking son zamanlarda geniş bir ilgi topladı, özellikle ETH ETF'sinin getireceği olumlu beklentiler içinde olan yatırımcılar arasında. DeFi Llama verileri, bu iki kategorinin toplam kilitli miktarının hızla arttığını ve tüm DeFi kategorileri arasında sırasıyla beşinci ve altıncı sırada yer aldığını gösteriyor. Yeniden staking ve likidite yeniden staking'in ek getirilerini derinlemesine anlamadan önce, önce bunların temel prensiplerine bir göz atalım.

Stake ve Likidite Stake Genel Bakış

Ethereum staking, ETH yatırarak ağı korumak ve ek ETH ödülleri kazanmak anlamına gelir. ETH stake etmek getiriler sağlayabilir, ancak cezalandırılma riski ve stake kaldırma süresi nedeniyle likidite eksikliği riski de vardır.

Doğrulayıcı olmak için, bireysel stake etmek için 32 ETH'lik büyük bir yatırım gerekmektedir, bu birçok insan için yüksek bir eşik oluşturmaktadır. Bu nedenle, bazı platformlar, birden fazla kullanıcının en az stake gereksinimini karşılamak için ETH'yi birleştirmesine izin veren toplu stake hizmetleri sunmaktadır.

Bu hizmetler, herhangi bir miktarda ETH'yi stake etmeye izin verse de, stake edilen ETH hâlâ "kilitli" durumdadır ve ('in serbest bırakılması birkaç gün alır ). Likidite staking, kullanıcıların stake ettikleri ETH'yi temsil eden likidite token'ları oluşturmak için yenilikçi bir çözüm olarak ortaya çıkmıştır; bu token'lar, kazancı artırmak için DeFi etkinliklerine katılmak için kullanılabilir.

Yeniden Stake Etmenin Yükselişi

Yeniden stake, staking ETH kullanarak Ethereum üzerinde dağıtım veya doğrulama yapılamayan modülleri koruma ile ilgili yeni bir kavramdır. Bu modüller genellikle aktif doğrulama hizmetleri (AVS) gerektirir, kendi token'ları ile korunur, ancak bağımsız güvenlik ağları kurma gibi zorluklarla karşı karşıyadır. Yeniden stake, Ethereum'un büyük doğrulayıcı setini tanıtarak bu sorunu çözmekte ve saldırı maliyetlerini artırmaktadır.

Yeniden Stake Protokolü Karşılaştırması

Şu anda piyasada üç ana yeniden stake etme protokolü bulunmaktadır: EigenLayer, Karak ve Symbiotic. Bu protokoller, destekledikleri varlıklar, güvenlik modelleri, yürütme katmanı gibi bazı farklılıklar göstermektedir:

• EigenLayer yalnızca ETH ve onun türevlerini destekler, güvenliği yüksektir.
• Karak ve Symbiotic daha geniş varlıkları destekler, güvenlik daha esnektir.
• EigenLayer ve Karak'ın ana sözleşmeleri yükseltilebilirken, Symbiotic'in ana sözleşmesi esasen değiştirilemez.

Likidite yeniden stake etme genel görünümü

Likidite yeniden stake etme protokolü, kullanıcılara likidite paketleme token'ları sunar ve farklı varlıkların yatırılmasına izin verir. Ana olarak aşağıdaki birkaç tür vardır:

• Sepet bazlı LRT: Renzo ve Kelp gibi, birden fazla temel varlığı bir araya getirir.
• Yerel LRT: EtherFi ve Puffer gibi, yalnızca yerel ETH kabul eder.
• Bağımsız LRT: Eigenpie ve Mellow gibi, belirli depozitolar için belirli LRT'ler çıkarır.

Bu protokoller, DeFi entegrasyonu, Layer 2 desteği gibi konularda da farklılıklar göstermektedir.

Yeniden Stake etmenin artışı

Yeniden stake edilen mevduatlar 2023 yılının sonundan bu yana hızla artmış olup, likidite yeniden stake oranı %70'i aşmıştır. Ancak son zamanlarda Eigenlayer mevduatlarında bir azalma olmuş, bu da muhtemelen yaklaşan token dağıtımı ile ilgili olabilir. Fonların Karak ve Symbiotic gibi diğer protokollere akması beklenmektedir.

Sonuç

Şu anda yaklaşık 13.4 milyon ETH, likidite stake platformları aracılığıyla stake edilmiştir ve bu, tüm stake edilen ETH'nin %40.5'ini oluşturmaktadır. Yeniden stake etme ile likidite stake etme oranı yaklaşık %35.6'dır. Yeni hizmetler ve ödüllerin tanıtılmasıyla birlikte, yeniden stake etme platformunun daha fazla fon çekmesi ve ETH ekosisteminde giderek daha önemli bir parça haline gelmesi beklenmektedir.