Kripto Piyasası Haftalık Değerlendirme: Pump.Fun Coin Çıkartma ve Kore Yeni Politika Analizi

Bu hafta kripto piyasası genel olarak dalgalanarak yön arayışında, geri çekilme ile düşüş ön planda. Olumlu yönde, bir işlem platformunun ekosistem tokeni likidite teşvik etkinliği nedeniyle genel bir artış gösterdi, Trump ve Xi Jinping'in telefon görüşmesi barış görüşmeleri yönünde ipuçları verdi, Circle'ın stabilcoin politikası altında başarılı bir performans sergiledi. Olumsuz gelişmeler ise çelik tarifeleri ve Trump-Musk tartışmasına odaklanmış durumda, ayrıca faiz indiriminin hâlâ gerçekleşmemesi dikkat çekiyor. Bu yazıda esas olarak Pump.Fun Coin Çıkartma, Güney Kore ve Singapur’un şifreleme politikalarına odaklanılacaktır.

Bir, Pump.Fun Coin Çıkartma

4 Haziran'da, pump.fun'un 40 milyar dolar değerleme ile 1 milyar dolar değerinde token satışı yapmayı planladığı, halka açık ve özel yatırımcılara satılacağı ve bunun önümüzdeki iki hafta içinde gerçekleşebileceği yönünde haberler yayıldı. Bu haber, piyasada geniş bir tartışma başlattı.

1. Coin Çıkartma Fırsatı

• Piyasa Likiditesi

2025 yılının başında, Trump ve Arjantin Cumhurbaşkanı Milei, Solana tabanlı token'lar çıkardılar ve bu kısa sürede meme coin pazarındaki spekülasyon faaliyetlerini artırdı, ancak ayrıca piyasanın likiditesini hızla çekti. Veri analizine göre, bu iki coin çıkartma etkinliği, birçok yeni kullanıcının katılmasını sağladı ve diğer meme coin'lerin değer kaybetmesine, Solana'nın TVL'sinin %10 düşmesine ve zincir üzerindeki aktivitelerin keskin bir şekilde azalmasına neden oldu. Bu durum piyasalarda panik yarattı, birçok yatırımcı yatırımlarını geri çekti ve toplam likiditede bir düşüş meydana geldi.

• Platform rekabeti

Geçen yılki meme çılgınlığından sonra, Pump.Fun, Solana meme pazarında temel bir tekel oluşturdu, ancak işletme stratejisi tartışmalara yol açtı. Believe ve LetsBONK.fun rekabete katıldı ve hızlı bir şekilde Pump.Fun'un pazar payını aşındırdı. Verilere göre, Pump.fun'un pazar payı bir süre %56.2'ye düşerken, LetsBonk %29, Launchlab %7 aldı ve bu, Pump.fun'un gerçek bir rekabetle karşılaştığı ilk kez oldu.

• meme çılgınlığının azalması ve gelirlerin ani düşüşü

Pump.fun işlem hacmi, Ocak ayındaki 1189 milyar dolardan 251 milyar dolara düştü, düşüş %79. Platformda oluşturulan coin sayısı istikrarlı bir şekilde azalıyor, günlük gelir keskin bir şekilde düşüyor, spekülatif meme coin'lerin çıkarımına olan ilginin hızla azaldığını gösteriyor. Mayıs ayında platformun geliri 46.6 milyon dolar, Ocak ayındaki 137 milyon dolardan %42.85 azaldı.

Pump.fun'un avantajı hızlı çıkış ve anlık ticarettir, ancak benzersiz bir teknoloji veya ekonomik modelin pazar konumunu korumakta eksikliği vardır. Geliri, Solana ekosisteminin genel refahına son derece bağımlıdır; bir kez Solana'nın likiditesi veya kullanıcı aktivitesi düştüğünde, Pump.fun'un işlem hacmi ve geliri doğrudan etkilenecektir.

2. Değerleme

Pump'ın yüksek değerlemesinin tek dayanağı nakit akışı geliri, 2024 Mart'tan bu yana gelir 700 milyon dolara yaklaşmıştır.

P/S( fiyat/satış oranını kullanarak değerlemeyi ölçmek, Pump.fun'un P/S'si 9.1'dir; bu, 4 milyar dolarlık bir değerleme ve yaklaşık 440 milyon dolarlık yıllık gelir temel alınarak hesaplanmıştır.

Genel P/S aralığı:

• Düşük değer aralığı: P/S < 5
• Makul Aralık: P/S 5-20, projenin stabil bir gelir akışına sahip olduğunu ve pazarın büyümesine dair belirli bir beklentiye sahip olduğunu yansıtıyor.
• Yüksek değer aralığı: P/S > 20

Kapsamlı olarak, mevcut 4 milyar değerlemenin yüksek risk taşıdığı görülüyor, özellikle gelir sürekli olarak düşük kalırsa veya rekabet pazar payını daha da aşındırırsa. Gelir iyileşme durumunu, token satışının uygulanma etkisini ve Solana ekosisteminin genel performansını dikkatle takip etmenizi öneririm.

![Haftalık Piyasa Gündemi Gözden Geçirme【6.3 - 6.7】：Pump.Fun Coin Çıkartma ve Kore Yeni Politika Analizi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3afda2c8d3c0f15fb9b0e110e5502425.webp(

İkincisi, Politika Düzenlemesi

) 1. Kore'nin yeni başkanının şifreleme politikası

Yeni Kore Cumhurbaşkanı Lee Jae-myung, kripto ETF'leri ve won istikrarlı paranın gelişimini teşvik edeceğine söz verdi:

• Spot şifreleme ETF'lerinin yasallaşmasını teşvik etmek, yatırımcıları çekmek ve Kore kripto piyasasını küresel düzeye entegre etmek.

• Won stabil koini çıkararak, sermaye çıkışını engellemek, finansal egemenliği artırmak ve yerel yatırımcılara stabil yatırım araçları sunmak. İlk çeyrekte dolar stabil koini işlem hacmi 57 trilyon won'a ulaşarak, stabil koin toplam işlem hacminin yarısından fazlasını oluşturdu.

• Ulusal emeklilik fonları gibi kurumların şifreleme varlıklarına yatırım yapmalarını yönlendirmek, piyasa ölçeğini artırmak ve ana akım şifreleme varlıklarının fiyatlarını yeni zirvelere taşımak. Güney Kore ulusal emeklilik fonunun varlık büyüklüğü 800 milyar doları aşıyor, eğer bir kısmı şifreleme varlıklarına ayrılırsa derin etkiler yaratacaktır.

• Düzenlemeleri optimize et, kripto ticaret vergi yükünü ve masraflarını azaltmak için politika ayarlamaları planla, yatırım yükünü hafiflet, daha fazla piyasa katılımcısını çek. 2021'de yürürlüğe giren "Belirli Finansal İşlem Bilgisi Yasası"ndaki yüksek uyum gerekliliklerini gözden geçirebilir, borsa işletim verimliliğini artırabilir.

![Her Hafta Pazar Sıcak Noktaları Gözden Geçirme ve Analiz【6.3 - 6.7】：Pump.Fun Coin Çıkartma ve Kore Yeni Politika Analizi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b3097f5b02012053b35f344ca180d8b.webp(

) 2. Singapur şifreleme düzenleme yeni kuralları

Singapur finansal düzenleyici kurumları, lisanssız yurtdışı şifreleme hizmetlerini yasaklayacak:

• Sıkı DTSP lisans gereklilikleri: Singapur'da kayıtlı veya kurulan tüm varlıklar, yurtiçi veya yurtdışında dijital jeton hizmetleri sunup sunmadığına bakılmaksızın, MAS tarafından verilen DTSP lisansını almak zorundadır. İhlal durumunda yüksek para cezaları ve olası hapis cezası ile karşılaşılacaktır.

• Geniş kapsamlı "iş yeri" tanımı: İş yapmak için kullanılan herhangi bir yeri kapsar, kapsamı son derece geniştir.

• Dijital token hizmetleri tanımı geniş: token çıkarımı, işlem, saklama, danışmanlık ve ilgili analiz veya araştırma raporları yayınlamayı kapsar.

• Geçiş süresi yok ve sıkı onay: Yeni düzenleme 30 Haziran 2025'te doğrudan yürürlüğe girecek, geçiş süresi yok. MAS, DTSP lisansını onaylarken "son derece dikkatli" olacağını belirtti.

Bu, Singapur'un "şifreleme dostu" olma durumundan sıkı düzenlemelere geçişini simgeliyor. Kısa vadede, küçük ve orta ölçekli projeler yüksek uyum maliyetleri nedeniyle geri çekilebilir ya da büyük kurumlarla birleşebilir. Uzun vadede, yeni düzenlemeler piyasa güvenini artırabilir, ancak Singapur'un Web3 yenilik merkezi olarak çekiciliğini azaltabilir. Önümüzdeki bir ay içinde Hong Kong, Dubai, Tokyo, Malezya ve ABD, projelerin geri çekilmesi için tercih edilen yerler haline gelebilir.

![Haftalık Piyasa Sıcak Noktaları Gözden Geçirme [6.3 - 6.7]: Pump.Fun Coin Çıkartma ve Kore Yeni Politika Analizi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-192db376adc7f5caab40f5f502e26773.webp(

) 3. JPMorgan, müşterilerin Bitcoin ETF'yi kredi teminatı olarak kullanmalarına izin veriyor.

BTC, teminat olarak kullanılabilir hale geldiğinde, finansal özellikleri önemli ölçüde artar, "statik varlık"tan "likit sermaye"ye dönüşerek sermaye kullanım oranını, değerleme primini ve piyasa genel talebini artırır. Müşteriler, Bitcoin ETF'yi teminat göstererek kredi alabilir, varlıklarını satmak zorunda kalmadan yatırımcılara yeni bir fon kullanma yöntemi sunar.

JPMorgan, küresel sistemik öneme sahip bir banka olarak, Bitcoin ETF'sini teminat olarak kabul etmesi, şifreleme varlıklarının ana akım finansal kurumlar tarafından yasal bir yatırım aracı olarak tanındığını göstermektedir. Bu, Bitcoin ETF'sine "sert varlık" statüsü kazandırmakta ve diğer bankaların da benzer adımlar atmasını teşvik edebilir, şifreleme varlıklarının kurumsal kabulünü daha da artırabilir.

![Haftalık Pazar Trendleri Gözden Geçirme [6.3 - 6.7]: Pump.Fun Coin Çıkartma ve Kore Yeni Politikası Analizi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cf205b7f81fe66ad8d8118fc079fc369.webp(

![Her hafta piyasa sıcak noktaların gözden geçirilmesi【6.3 - 6.7】：Pump.Fun Coin Çıkartma ve Kore yeni politika analizi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5390ef7790f501f47a6db39307c83382.webp(

![Haftalık Piyasa Sıcak Noktaları Gözden Geçirme [6.3 - 6.7]: Pump.Fun Coin Çıkartma ve Kore'nin Yeni Politika Analizi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4a6e3f9280925b2f37ccd7f353cf02ec.webp(

![Haftalık Piyasa Trendleri Gözden Geçirme【6.3 - 6.7】：Pump.Fun Coin Çıkartma ve Kore'nin Yeni Politika Analizi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-16d3375d748420a1f4beffd656dea523.webp(