TIA'nın büyük düşüşü arkasında: Geleneksel şifreleme endüstrisinin anlatısının hayal kırıklığı

Bir zamanlar sınırsız bir parıltıya sahip olan TIA tokeni, artık listeleme sırasında olan fiyatının altına düştü. Şu anda fiyatı sadece 1.62 dolar olup, en yüksek noktasından olan yaklaşık 20 dolardan %90'dan fazla düşüş göstermiştir. Modüler blok zincirinin öncüsü olarak, TIA şu anda kurucuların satışları, iç yönetim karmaşası gibi olumsuz kamuoyunun bataklığına saplanmış durumda.

Bu eski yıldız projenin düşüşü, sadece modüler blok zinciri alanının çöküşünü temsil etmekle kalmıyor, aynı zamanda tüm şifreleme sektörü için bir zamanlar popüler olan anlatının giderek çürütülmesinin sembolüdür.

NASDAQ endeksinin sürekli yeni zirvelere ulaştığı bir ortamda, şifreleme dünyası ise bir hüzün manzarası sergiliyor. Bir zamanlar gözde olan çeşitli anlatılar çözülmeye başlıyor ve fiyatlar da buna bağlı olarak büyük düşüş yaşıyor. Bu, geleneksel şifreleme anlatılarının sürdürülemez hale geldiği anlamına geliyor ve sektör gerçekten uygulama testine girmiş durumda.

Parlaklıktan Düşüşe

TIA (tam adı Celestia), 2023 sonu ve 2024 başında en çok dikkat çeken modüler blok zincir projelerinden biriydi. 2024 başındaki küçük boğa piyasasında, TIA token'ı airdrop sonrası tek haneli rakamlardan 20 dolarlık zirveye kadar fırladı. Vizyonu, Cosmos'un egemen etkileşim ağını ve Ethereum'un toplu güvenliğini bir araya getirmektir.

Ancak, 2024 yılının ikinci yarısından itibaren, piyasa ilgisinin azalması ve proje ekosisteminin yavaş ilerlemesiyle birlikte, Celestia'nın yönetişim ve ekip sorunları yavaş yavaş gün yüzüne çıkmaya başladı. En tartışmalı olanı, üst düzey yöneticilerin topluca nakit çıkarmasına dair suçlamalar. Kullanıcılar, 2024 yılının Ekim ayının başlarında, Celestia'nın tüm üst düzey yöneticilerinin kilitlerini açtığını ve büyük çapta token satışı yapmaya başladığını bildirdi. Bir kurucu ortak ise, 25 milyon doların üzerinde token satışı yaptığı ve ardından sessizce yurt dışına taşındığı belirtiliyor.

Bu arada, Celestia'nın pazarlama faaliyetleri de geri tepti. TIA'yı destekleyen birçok tanınmış kişinin önemli tanıtım ücretleri aldığı ortaya çıktı. Bir medya platformunun kurucu ortağı, TIA'yı sıkça önerirken, "madeni paralara sahip olup olmama" konusundaki çelişkili durumu, toplulukta "projenin sadece bir sermaye tarafından yönetilen bir pazarlama ürünü olup olmadığı" konusunda daha fazla soru işareti doğurdu.

İçeride daha derin yarıklar, yönetimden kaynaklanıyor; eski geliştirici ilişkileri yöneticisi, uygunsuz davranış iddiaları nedeniyle işten çıkarıldı ve bu da bir halkla ilişkiler krizi yarattı. Celestia'nın rakibini yedi haneli dolar karşılığında satın alarak, onu diğer projelerle olan işbirliğinden çıkmaya zorladığı iddia ediliyor. Bu tür "hariç tutan birleşmeler" tartışmalı olmakla birlikte, ekibin genişleme yolundaki kaygılarını da ortaya koyuyor.

Kripto para fiyatlarının büyük düşüşe geçtiği ve topluluk güveninin çökme aşamasına geldiği bir sırada, bir ortak kurucu 2025 yılının başlarında "yönetim, kanıt olmaktır" radikal yönetim modelini önerdi. Bu model, sürekli enflasyon baskısıyla başa çıkmak için geleneksel hisse kanıtı mekanizmasının yerini zincir dışı yönetim oylaması ile değiştirmeyi savunuyor. Ancak, bu yıkıcı öneri henüz hayata geçmeden, ekip yöneticilerinin nakit çıkarması gerçeği ortaya çıkmaya başladı ve topluluk genel olarak bunun "fiyatı stabil tutma ve sorunları örtme" amaçlı bir yönetim maskesi olduğuna inanıyor. Şu ana kadar, kripto para fiyatı en yüksek noktadan %90'dan fazla düşmüştür. Zincir üzerindeki aktiflik de oldukça düşük; veriler, son 24 saat içinde zincir üzerindeki Gas gelirinin yalnızca 231 dolar olduğunu gösteriyor.

Şifreleme sektörü anlatısının çöküşü

TIA'nın çöküşü sadece bir projenin ve token'ın başarısızlığı değil, aynı zamanda tüm şifreleme sektörünün yeni anlatılarının hayal kırıklığını yansıtan bir gerçektir.

Geçmiş döngülerde, modülerlik, AI Agent, DePIN, GameFi, NFT gibi kavramlar birbiri ardına büyük dalgalar yaratarak sermaye ve perakende yatırımcıların kolektif bir coşkusunu yaşattı. Ancak 2025'te, bir zamanlar var olan anlatının topluca yok olduğunu ve altcoinlerin hüsranla dolup taştığını witness ettik.

TIA'ya benzer durumlarda, bir zamanlar sermaye tarafından ilgi gören her sektördeki lider projeler, kısa süre içinde anlatı rüzgarını arkasına alarak büyük miktarda trafik ve kripto para fiyatında büyük bir artış sağladılar. Ancak bu ilgi genellikle geçici olur ve hızla soğur.

Bu ünlü tokenlerin çöküşü, şifreleme endüstrisinde daha derin bir krizi yansıtıyor: Sektör, gerçek teknolojik yenilik ve kullanıcı uygulamasından yoksun olduğunda, anlatılar ve güven sürekli olarak tüketilir ve seyreltir. Modülerleştikten sonra, kamu zinciri düzeyinde de yeni anlatılar zor görülüyor. Şu anda sektördeki diğer alanlardan gelen bazı sesler var: AI ile şifrelemenin birleştiği projeler çoğunlukla kavramsal düzeyde kalıyor, RWA ise yalnızca düzenleyici sorunlarla karşılaşmakla kalmıyor, aynı zamanda "gerçekten bir talep var mı" sorusunun özünü çözmek zorunda.

Bir zamanlar popüler olan alanlar teker teker çürütülüyor ve insanlar tarafından hızla unutuluyor. Bu arada, geleneksel finans piyasalarından sürekli olumlu haberler geliyor; ister ABD borsası olsun, ister Hong Kong borsası, şifreleme uyumlu ilgili hisse senetleri, stabilcoinler ve uyumlu borsa ile ilgili olanlar sürekli bir artış yaşıyor.

Bir yanda şifreleme yerel yeniliklerinin kıtlığı ve piyasa fiyatlarının büyük düşüşü, diğer yanda ise Hong Kong ve ABD hisse senetleriyle uyumlu şifreleme projelerinin sermaye ve pazar tarafından büyük bir ilgiyle karşılanması var. Bazıları bunun "sektörün sonu"nun bir işareti olduğunu düşünüyor, ancak aslında bu, her projeye bir uyarı: Gerçek teknik yenilikler ve uygulama hayata geçirme, gerçek değeri yaratabilir. Geleneksel şifreleme çevresinin hikaye anlatımı, trafik çekme, pompalama ve ardından satma yöntemleri artık geçerli değil. Günümüz Web3 projeleri, Web2 projeleri gibi, gerçekten uygulama hayata geçirme kabiliyeti ile yarışıyor.