Tokenizasyon Hisseleri: Fırsatlar ve Zorluklar Bir Arada

Regülasyon ortamındaki değişikliklerle birlikte, tokenizasyon edilmiş hisse senetleri kripto sektörünün giderek artan ilgisini çekiyor. Bu makalede tokenizasyon edilmiş hisse senetlerinin gelişim süreci, mevcut piyasa durumu ve gelecekteki fırsatlar ile zorluklar ele alınacaktır.

Tokenizasyon Hisseleri Gelişim Süreci

Tokenizasyon hisse senetleri yeni bir kavram değildir, 2017 yılında STO( menkul kıymet tipi tokenlerin çıkarılması için ilk denemeler yapılmıştır. STO'nun özü, geleneksel menkul kıymet haklarının dijitalleştirilmesi ve blok zincirine aktarılmasıdır. Bu, varlıkların tokenizasyonunu sağlamak için blok zinciri teknolojisini kullanarak geleneksel menkul kıymetlerin uyumluluğu ile blok zincirinin verimliliğini birleştirir.

STO'dan önce, blok zinciri alanında esas olarak ICO finansmanı kullanılıyordu. ICO, Ethereum akıllı sözleşmelerine dayanıyordu, ancak çoğu projenin çıkardığı Token gerçek varlık haklarını temsil etmiyordu ve düzenlemeden yoksundu, bu da birçok soruna yol açtı. 2017 yılında, ABD SEC'nin DAO olayıyla ilgili açıklaması, STO kavramının resmi olarak filizlenmeye başladığını işaret etti. 2018'de, STO "uyumlu ICO" olarak dikkat çekmeye başladı, ancak birleştirilmiş standartların eksikliği gibi nedenlerden dolayı gelişimi yavaş oldu.

2020 yılında DeFi'nin yükselmesiyle birlikte, bazı projeler merkeziyetsiz çözümler aracılığıyla hisse senedi fiyatlarına bağlı türev ürünler yaratmaya başladı. Bu sentetik varlık modeli, yatırımcıların karmaşık KYC süreçlerine tabi olmadan geleneksel hisse senedi piyasasına yatırım yapmalarına olanak tanıyor. Synthetix ve Mirror Protocol, temsilci projelerdir.

Bazı tanınmış borsa platformları, kripto yatırımcılarına ABD hisse senedi ticareti hizmeti sunmak için merkezi bir saklama modeli denemektedir. Örneğin, FTX ve bir borsa platformu, tokenizasyon ile hisse senedi ticareti başlatmıştı, ancak daha sonra düzenleyici baskılar nedeniyle durduruldu.

Regülasyon ortamının iyileşmesiyle, piyasa tokenizasyon edilmiş hisse senetlerine yeniden ilgi duymaya başladı. Mevcut model, gerçek dünya varlıklarıyla 1:1 güvence altına alınan token'ların, yasal gerekliliklere sıkı bir şekilde uyarak, zincir üzerinde çıkarılması için uyumlu bir yapı tasarımını vurgulamaktadır.

![Kripto politikalarının ABD borsa RWA anlatısını desteklemesi, tokenizasyon hisse senetlerinin fırsatları ve zorluklarına dair yorum])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fcb8221360c00c36b9bd15957a95f1fa.webp(

Mevcut Hisse Senedi RWA Pazar Durumu

Şu anda hisse senedi RWA pazarı erken aşamada ve ağırlıklı olarak ABD hisse senetlerine odaklanıyor. Verilere göre, mevcut hisse senedi RWA toplam arzı $445.40M'ye ulaşmış durumda, bunun $429.84M'ı EXOD'dan geliyor; bu, Exodus Movement, Inc. tarafından ihraç edilen zincir üstü hisse senedi. Şirket, kendi kendine saklama kripto para cüzdanları geliştirmeye odaklanmakta, NYSE'de listelenmekte ve A sınıfı hisselerin Algorand blok zincirine taşınmasına izin vermektedir.

Exodus, Amerika'nın sıradan hisse senetlerini tokenizasyon yapan tek şirketidir ve sembolik bir anlam taşımaktadır. Şirket, 2024 Mayıs'ta ilk kez sıradan hisse senetlerini tokenizasyon başvurusu yaptı, birçok kez geliştirmeden sonra Aralık'ta SEC onayını aldı ve sıradan hisse senetlerini başarıyla blockchain'e entegre etti.

Geri kalan yaklaşık $16M piyasa payı esas olarak Backed Finance'a aittir. Bu İsviçreli şirket, KYC süreçlerinden geçmiş kullanıcıların resmi birincil piyasada USDC ile zincir üzerindeki hisse senedi tokenlerini üretmelerine olanak tanır. Backed, kripto varlıkları aldıktan sonra bunları dolara çevirir, ikincil piyasada hisse senedi satın alır, İsviçreli bir saklama bankası tarafından yönetilir ve ardından kullanıcıya 1:1 oranında bSTOCK tokeni basar. Zincir üzerindeki yatırımcılar bu tür varlıkları DEX üzerinden doğrudan satın alabilir.

Backed'in benimsenmesi esas olarak CSPX ve COIN adlı iki varlık etrafında yoğunlaşmıştır, likidite esas olarak Gnosis ve Base zincirlerinde bulunmaktadır. Ancak işlem hacmi yüksek değildir, bCSPX'in en büyük likidite havuzu örneğinde, toplam işlem hacmi yaklaşık $3.8M, toplamda yaklaşık 400 işlem yapılmıştır.

Diğer dikkat çekici bir gelişme, Ondo Finance'ın ilerlemesidir. Ondo, Ondo chain ve Ondo Global Markets genel stratejisini açıkladıkça, tokenizasyon edilmiş hisse senetleri, temel ticaret varlıklarından biri haline geliyor.

![Kripto politikaları, ABD hisse senetleri RWA anlatısını teşvik ediyor, tokenizasyon hisse senetlerinin fırsat ve zorluklarını yorumlamak])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fdb3bc9080c4e7520994133d79a18f.webp(

Hisse Senedi RWA'nın Fırsatları ve Zorlukları

Hisse senedi RWA genellikle üç büyük avantaja sahip olarak kabul edilir:

1. 7/24 Ticaret: Blockchain teknolojisi, tokenizasyon hisse senedi ticaretinin geleneksel borsa süre sınırlamalarından etkilenmemesini sağlar.

2. ABD dışındaki kullanıcılar düşük maliyetle ABD varlıklarına erişim: doğrudan stabilcoin kullanarak işlem yapabilir, sınır ötesi işlem ücretlerinden ve zaman maliyetlerinden kaçınabilir.

3. Kombinlenebilirlik finansal yenilik getirir: programlanabilir özellikleri sayesinde DeFi ekosistemine entegre olabilir ve yenilikçi senaryoları genişletebilir.

![Kripto politikası, ABD hisse senetleri RWA anlatısını teşvik ediyor, tokenizasyon hisse senetlerinin fırsatları ve zorluklarını yorumlama])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bace5857bea209ca4935e71a12a39ce2.webp(

Ancak, mevcut tokenizasyon hisse senetleri hala iki büyük belirsizlikle karşı karşıya:

1. Regülasyon politikalarının ilerleme hızı: Mevcut durumda regülasyon politikaları "hisse senedi ve kripto paranın eşit haklara sahip olması" sorununu henüz çözmemiştir, bu durum işlem senaryolarını ve finansal yenilikleri kısıtlamaktadır. Gelişme, politikanın ilerleme hızına bağlıdır ve bu durum muhtemelen devam edecektir.

2. Stabilcoin benimseme oranı: Temel kullanıcılar muhtemelen geleneksel ABD dışı yatırımcılardır ve bu kullanıcıların stabilcoin benimseme oranı, ülkelerin politikalarıyla yakından ilişkilidir.

Kısa vadede, hisse senedi RWA'nın iki piyasa fırsatı var:

1. Halka arz edilmiş şirketler, EXOD örneğini referans alarak zincir üzerindeki hisse senedi tokenizasyonu çıkarabilir, şirket değerlemesini ve iş büyüme potansiyelini artırabilir.

2. Tokenizasyon yüksek temettü veren Amerikan hisse senetleri, gelir odaklı DeFi protokollerinin ilgisini çekebilir ve onlara yeni gerçek gelir senaryoları sunabilir.

![Kripto politikası ABD hisse senedi RWA anlatısını destekliyor, tokenizasyon hisse senetlerinin fırsatları ve zorluklarını yorumlamak])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-989e5e24c9b94347235153dca2872816.webp(

![Kripto politikası ABD hisse senedi RWA anlatısını destekliyor, tokenizasyon hisse senetlerinin fırsatları ve zorluklarını yorumlamak])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-13c9e9cc00922937d36cdd59174b20ad.webp(

![Kripto politikası, ABD hisse senetleri RWA anlatısını destekliyor, tokenizasyon hisse senetlerinin fırsatları ve zorlukları üzerine bir inceleme])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c61b2d3ee3c58eaa373dcb0180e3fee3.webp(

![Kripto politikası ABD hisse senedi RWA anlatısını teşvik ediyor, tokenizasyon hisse senetlerinin fırsatları ve zorluklarını yorumlama])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90408e36c956b1901b89bca5562014ec.webp(