Stabilcoin Piyasası Genel Görünümü: Toplam piyasa değeri 2050 milyar doları aştı, çeşitlendirme eğilimleri belirmeye başladı

Son dönemde stabilcoin piyasası sürekli genişliyor, toplam piyasa değeri 205 milyar doları aşmış durumda. Kripto para ekosisteminin önemli bir altyapısı olarak, stabilcoinler giderek çeşitlenen bir gelişim gösteriyor. Bu makalede, mevcut ana akım stabilcoinlerin özellikleri ve en son gelişmeleri kapsamlı bir şekilde ele alacağız.

Geleneksel stablecoin

USDT (Tether)

• İhraççı: Tether şirketi
• Çıkış Tarihi: 2014
• Değer sabitleme: Amerikan Doları ile 1:1 ilişkili, nakit, devlet tahvilleri gibi rezerv varlıklarla desteklenmiştir.
• Pazar konumu: Dünyanın en eski ve işlem hacmi en yüksek stablecoin'i, kripto para ticareti, sınır ötesi ödemeler ve DeFi ekosisteminde yaygın olarak kullanılmaktadır.
• Tartışma Noktası: Rezerv denetimi şeffaflığı sorunu sürekli olarak ilgi çekiyor.

USDC (USD Coin)

• İhraççı: Circle ve Coinbase tarafından ortaklaşa kurulmuş, Centre konsorsiyumu tarafından denetlenmektedir.
• Çıkış tarihi: 2018
• Uyum: ABD düzenleyici gerekliliklerine sıkı bir şekilde uyulmakta, rezerv varlıkların şeffaflığı yüksek, her ay denetime tabi tutulmaktadır.
• Değer sabitlemesi: 1:1 oranında ABD doları ile bağlantılıdır, rezervler nakit ve kısa vadeli devlet tahvillerinden oluşur.
• Piyasa durumu: USDT'den sonra gelen ikinci en büyük stablecoin, kurumsal kullanıcılar tarafından oldukça tercih ediliyor.

FDUSD (First Digital USD)

• İhraç eden: First Digital Labs
• Çıkış tarihi: 2023
• Sabitlenme Mekanı: %100 ABD doları veya eşdeğer nakit benzeri varlıklar rezerv olarak kullanılarak, ABD doları ile 1:1 ilişkilendirilmiştir.
• Blockchain desteği: Ethereum ve Binance Akıllı Zinciri ile uyumlu, esasen Binance borsası tarafından desteklenmektedir

DAI

• İhraççı: MakerDAO
• Çıkış tarihi: 2017
• Özellikler: Merkeziyetsiz, aşırı teminatlı stablecoin, kripto varlık teminatı ile oluşturulmuştur.
• Değer temelli: Akıllı sözleşmeler ve teminat mekanizması ile, ABD Doları ile 1:1 stabil bir değer korur.
• Çalışan ağ: Ethereum ve EVM uyumlu blockchain
• Pazar durumu: Şu anda piyasa değeri en yüksek algoritmik stablecoin

Yeni Stabilcoin

Yeni nesil stablecoin'ler yalnızca fiyat istikrarı sağlamakla kalmaz, aynı zamanda sahiplerine ek yatırım getirisi de sunar. Ana özellikler şunlardır:

1. Düşük riskli varlık yatırımları, staking veya yapılandırılmış finansal stratejiler ile getiri sağlamak
2. Devlet tahvilleri gibi varlıkları teminat olarak kullanarak fiyatı istikrarlı ve yüksek likiditeyi korumak
3. Zincir üzerindeki varlıkları zincir dışındaki fonlar, tahviller vb. ile birleştirin

1. USDe

• Geliştirici: Ethena Labs
• İşleyiş Mekanizması: Delta tarafsız strateji ile ABD Doları ile 1:1 bağını sürdürmek
• Gelir kaynakları: staking geliri, fon maliyeti oranı ve temel gelir
• Mevcut getiri oranı: sUSDe yaklaşık %8,64

2. USD0

• İhraçcı: Usual Protocol
• Özellikler: RWA varlıklarının 1:1 teminat olarak kullanıldığı stablecoin olarak ihraç edilmiştir.
• İşletim Mekanizması: Kullanıcılar varlık yatırarak LDT sentetik varlıkları alır, bu da mevduatın başlangıç değerini temsil eder.

3. Sky Dollar (USDS)

• İhraççı: Eski MakerDAO Sky olarak yeniden adlandırıldı
• Çıkış tarihi: 18 Eylül 2023
• Özellikler: DAI ile 1:1 oranında değiştirilebilir, MKR 1:24000 oranında SKY ile değiştirilebilir.

4. USDD (Merkeziyetsiz USD)

• İhraççı: TRON Birleşik Rezervi
• Özellikler: Birden fazla ana dijital varlık aşırı teminat desteği
• Circulasyon Zinciri: TRON, Ethereum, BNB Chain ve diğer 11 kamu zinciri

5. BlackRock USD (BUIDL)

• İhraççı: BlackRock
• Çıkış tarihi: Mart 2024
• İşleyiş Mekanizması: Ethereum aracılığıyla tokenleştirilmiş paylar ihraç ederek düşük riskli finansal araçlara yatırım yapmak
• Gelir: Günlük faiz hesaplama, aylık dağıtım, mevcut getiri oranı yaklaşık %4,5

6. Ondo ABD Doları Getirisi (USDY)

• İhraççı: Ondo Finance
• İşleyiş Mekanizması: Kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri ve banka vadesiz mevduatları ile desteklenmektedir.
• Gelir Kaynağı: Temel Varlık Geliri ve Bileşik Faiz Geliri
• Güncel getiri oranı: 4.65% (23 Ocak 2024 itibarıyla)

7. USDX Para (USDX)

• İhraççı: Stables Labs
• İşleyiş Mekanizması: Delta nötr yatırım portföyü stratejisi aracılığıyla gelir elde etmek
• Özellikler: Çoklu coin arbitrajı ve sürekli sözleşme hedge mekanizması sunar

8. Frax (FRAX)

• İhraççı: Frax Finance
• İşleyiş Mekanizması: Kısmi teminat ve algoritmik mekanizmanın birleşimi
• Gelir Kaynağı: Faiz Geliri, Likidite Madenciliği, Yönetim Tokeni FXS
• Güncel getiri oranı: yaklaşık %10

9. Resolv USD (USR)

• İşleyiş Mekanı: ETH ve türev ürünler teminat olarak kullanılarak, hedge işlemleri ile istikrar sağlanır.
• Gelir Kaynağı: ETH teminat getirisi ve hedge işlemleri farkı

10. M By M⁰ (M)

• İhraççı: M⁰
• İşlem Mekanizması: Zincir dışı teminat ile M token'ları basma
• Gelir Kaynağı: Teminat Gelirleri, Madeni Para Ücretleri ve Cezalar

11. yala

• Özellikler: Bitcoin ekosistemine dayalı stablecoin protokolü (test ağı aşaması)
• İşleyiş Mekanizması: Kullanıcılar BTC veya UTXO varlıklarını yatırır, stablecoin $YU borç alır.
• Gelir kaynağı: DeFi protokol ürünleri aracılığıyla ek gelir elde etmek

Özet

Stablecoin pazarının boyutu büyük olup, DeFi ve gelecekteki ödeme finansmanının temel taşını oluşturmaktadır. Kısa vadede, fiat para birimlerini rezerv olarak kullanan USDT/USDC gibi stablecoinler hâlâ baskın konumda olacaktır. Yeni nesil stablecoinler esasen iki kategoriye ayrılmaktadır: Birincisi, devlet tahvilleri gibi geleneksel finansal varlıkları rezerv olarak kullananlar, getirileri nispeten stabildir; Diğeri ise arbitraj yoluyla istikrarı koruyanlar, ancak şeffaflık ve denetim sorunları bulunmaktadır. Yatırımcılar temkinli olmalı, yeni ortaya çıkan stablecoin protokollerinin gelişim fırsatlarını takip etmelidir, ancak platform coinlerinin risklerine dikkat etmelidir.