2024 Yılı Şifreleme Risk Sermayesi Panorama İncelemesi: Altyapı Projeleri Finansmanı Aktif, Fon Toplama Zayıf

2024 yılında şifreleme piyasası, Ocak ayında tanıtılan spot Bitcoin ETF'si ve Kasım ayında şifrelemeyi destekleyen ABD başkanlık ve kongre seçimleri gibi önemli kilometre taşları sayesinde belirgin bir büyüme yaşadı. Sonunda likit şifreleme para birimleri piyasa değeri 3.4 trilyon dolara ulaştı ve yıllık %88 artış gösterdi; bu süreçte Bitcoin piyasa değeri neredeyse 1 trilyon dolar artarak 2 trilyon dolara yaklaştı. Bitcoin'in artışı, piyasanın toplam artışının %62'sini oluşturdu; memecoin ve AI token’ları patlaması da özellikle Solana ağı üzerinde destekleyici bir rol oynadı.

Pazarın toparlanmasına rağmen, şifreleme risk yatırımı alanı hala zorluklarla karşı karşıya. Bitcoin, memecoin ve AI tokenleri gibi ana eğilimler, sınırlı risk yatırımı fırsatları sunuyor. DeFi, oyun, metaverse ve NFT gibi bir zamanlar popüler olan alanlar, büyük miktarda yeni ilgi veya sermaye çekmeyi başaramadı. Altyapı şirketleri, geleneksel finansal hizmet kurumlarıyla artan rekabetle karşı karşıya.

Yeni ortaya çıkan trendler, stabil coinler, tokenleştirme, DeFi-TradFi entegrasyonu ve şifreleme AI kesişim alanları umut vaat ediyor, ancak hala erken aşamalardalar. Yüksek faiz oranları gibi makroekonomik baskılar, yüksek riskli yatırımların önünü tıkıyor ve şifreleme risk yatırım sektörünü özellikle olumsuz etkiliyor. 2022'deki şifreleme piyasası çöküşünden sonra, entegre VC şirketleri genellikle temkinli bir tutum sergiliyor.

Verilere göre, 2024'ün dördüncü çeyreğinde risk sermayesi yatırımcıları, şifreleme ve blok zinciri girişimlerine 3,5 milyar dolar yatırım yaptı ve bu, bir önceki çeyreğe göre %46'lık bir artışı temsil ediyor. Ancak işlem sayısı 416'ya düşerek %13'lük bir azalma gösterdi. Yıl boyunca toplam yatırım tutarı 11,5 milyar dolar olup, toplam 2153 işlem gerçekleşti.

2025 yılına kadar şifreleme pazarındaki yıllık yatırımın 18 milyar doları aşacağı ve birçok çeyrekte 5 milyar doları geçeceği tahmin ediliyor. Bu, 2024'e göre büyük bir artış, ancak 2021-2022 seviyelerinin altında kalıyor. Bitcoin'in kurumsallaşması, stabilcoinlerin yükselişi ve DeFi-TradFi potansiyel düzenleyici ilerlemeleri, gelecekteki yeniliklerin önemli alanları olacak.

Tarihte Bitcoin fiyatı ile şifreleme girişimlerine yapılan yatırımlar arasında güçlü bir ilişki vardı, ancak 2023 yılı Ocak ayından bu yana bu ilişki belirgin şekilde zayıfladı. Bitcoin yeni zirveler yaparken, risk sermayesi faaliyetleri buna ayak uyduramıyor. Olası nedenler arasında: Kurumsal yatırımcıların düzenleyici belirsizlikler ve piyasa dalgalanmaları nedeniyle tereddüt etmesi; piyasa anlatımının Bitcoin'i desteklemesi, diğer fırsatları gölgede bırakması; daha geniş risk sermayesi pazarındaki durgunluğun şifreleme yatırımlarını etkilemesi.

Altyapı sektörü 2024 yılında şifreleme risk sermayesini yönlendirdi, 610'dan fazla işlem çekti ve 5,5 milyar dolara ulaştı, yıllık %57 artış gösterdi. Yatırım odak noktası, L2 çözümleri aracılığıyla blok zinciri ağlarını genişletmek, hız artırmak, maliyetleri düşürmek ve ölçeklenebilirliği artırmaktır. Modüler teknolojiler, veri kullanılabilirliği, paylaşılan sıralayıcılar gibi büyük miktarda fon aldı, likidite teminat protokolleri ve geliştirici araçları hala önemli önceliklerdir.

NFT ve oyun girişimleri 2023'ten biraz daha fazla, 2,5 milyar dolar fon topladı. Web3 finansmanı, son iki yılda 3,3 milyar dolar toplayarak dayanıklılık gösterdi. DePIN, 260'dan fazla işlem ve neredeyse 1 milyar dolar fonla hızlı bir şekilde büyüyen bir dikey alan haline geldi. DeFi, 2024'te güçlü bir toparlanma yaşadı ve 530'dan fazla finansman sağladı, yıllık yüzde 85 artış gösterdi.

Şifreleme sektörü hala erken finansman aşamasında yüksek derecede yoğunlaşmış durumda. Erken aşama işlemleri, sermaye yatırımlarının %60'ını oluştururken, sonraki finansman %40'tır ve bu, üçüncü çeyrekteki %15'lik artışa göre önemli bir yükseliş göstermektedir.

2024'te en aktif yatırımcılar arasında Animoca Brands (100'den fazla işlem), OKX Ventures (80'den fazla işlem), Cogitent Ventures, Binance Labs ve Foresight Ventures (her biri yaklaşık 60 işlem) bulunmaktadır. Melek yatırımcılar arasında Polygon kurucusu Sandeep Nailwal en aktif olanıdır ve 40'tan fazla yatırıma katılmıştır.

2024'te risk sermayesi fonlarının toplanması son altı yılın en düşük seviyesine düştü, 865 fon toplamda 1047 milyar dolar topladı ve 2023'e göre %18 azaldı. Şifreleme risk finansmanı, makroekonomik ve piyasa dalgalanmalarından etkilenerek hala baskı altında. 79 yeni fon 51 milyar dolar topladı ve 2020'den bu yana en düşük yıllık toplamı oluşturdu.

Tarihsel olarak, küçük fonlar (1 milyon doların altında) şifreleme risk sermayesinde hakim konumdaydı, ancak 2018'den bu yana orta ölçekli fonların (1-5 milyon dolar) trendinde belirgin bir değişim gerçekleşti. Büyük fonlar (1 milyar doların üzerinde) 2019-2022 yılları arasında hızlı bir büyüme gösterdi, ancak 2023-2024 yıllarında görünmedi, bunun başlıca nedeni dağıtım zorlukları ve değerleme risklerinin artmasıdır.

2024 yılında 100 milyon dolardan fazla fon toplayan 10 fondan en büyük kapalı fon, Paradigm tarafından yönetilen Fund III'tür. Dikkate değer yatırım projeleri arasında Monad, Farcaster, Berachain, Story Protocol, 0G Labs, Polymarket gibi projeler bulunmaktadır.

Anahtar eğilimler arasında AI entegrasyonu, Bitcoin üzerindeki DeFi ve özel blok zincirleri yer alıyor. 0G Labs ve Sentient, AI alanında öncüdür, Babylon ise Bitcoin'in DeFi'deki rolünü güçlendiriyor. Monad, Berachain ve Story Protocol'ün ana ağı başlatması bekleniyor.

Genel olarak, 2024 yılı şifreleme risk yatırımı manzarası temkinli bir iyimserlik taşıyor, finansman faaliyetleri yeniden yükseliyor ve kurumsal ilgi artıyor. Orta ölçekli fonlara geçiş ve yeni fonların sürekli olarak öne çıkması, sektörün piyasa değişikliklerine uyum sağladığını gösteriyor. Kısa vadeli risk yatırımlarındaki düşüş ve finansman döngülerinin uzaması rağmen, erken aşama yatırımlara olan ilgi ve AI entegrasyonu gibi yeni eğilimler, sektörün potansiyel gücünü ve yeni bir ivmenin yakında ortaya çıkabileceğini gösteriyor.