Bitcoin ve Altın: Pandemi Sonrası Dönemde Para Sistemi Değişimi

2022'den bu yana, Bitcoin ve altın fiyatları arasındaki korelasyon önemli ölçüde artmıştır; bu fenomen, "pandemi sonrası" yeni çağın gelişimi ile yakından ilişkilidir. Bu özel tarihsel dönemde, Bitcoin'in uluslararası para sistemindeki önemli değişimlere gerçekten katılması beklenmektedir. Bu makale, mevcut uluslararası para sistemindeki değişimin, Bitcoin'in "altın" niteliğini derinlemesine hızlandırarak, rezerv para değerinin giderek ana akıma girmesini sağlayacağını öne sürmektedir.

Para birimi gelişim tarihine bakıldığında, değerli metaller özellikle altın, kıtlığı, bölünebilirliği ve kolay depolanabilmesi gibi avantajları nedeniyle, insanlığın en erken uzlaşmaya vardığı para biçimi haline gelmiştir. Modern döneme girdiğimizde, 1819 yılında İngiltere altın standardını kurmuş, ülkelerin merkez bankalarının ana görevi, para birimlerini altınla resmi pariteyi korumak olmuştur. İki dünya savaşından sonra Bretton Woods sistemi kurulmuş, altın standardını daha da düzenlemiş ve kurumsallaştırmıştır.

Ancak, doların altınla bağlantılı olması ve dünya para birimi olarak var olması içsel bir çelişki taşımaktadır. Ekonomik gelişim, para arzının artırılmasını gerektirmektedir, ancak bu, para değerinin düşmesine neden olabilir; öte yandan, doların istikrarını korumak, uluslararası ödemeler dengesinin sağlanmasını gerektirdiğinden, para arzının artışını kısıtlamaktadır. İşte bu, ünlü "Triffin Dileması"dır. 1976'da Bretton Woods sistemi çökmüş, Jamaika sistemi kurulmuş, dolar altından ayrılarak, egemen konumunu kullanarak dünya para birimi olmuştur.

Doların egemenliği uluslararası ticareti ve küresel ekonomik gelişimi teşvik etmesine rağmen, aynı zamanda içsel bir çıkmazla karşı karşıyadır. ABD'nin gücü sonsuza dek güçlü olamaz ve dolar egemenliğinin getirdiği para basma vergisi gelirleri onu bırakmayı zorlaştırıyor. Ticaret açığı ve bütçe açığı sürekli olarak genişliyor; bu sorun pandemi döneminde daha da kötüleşti. Ayrıca, jeopolitik sorunlar giderek belirginleşiyor ve Rusya'nın SWIFT sisteminden dışlanması, para alanındaki bölünme eğiliminin bir dönüm noktası oldu.

Bununla birlikte, doların uluslararası para birimi statüsü kısa vadede hala zor değiştirilebilir. 2023 yılı itibarıyla, Amerika'nın küresel ekonomideki payı hala dörtte bir oranında, doların küresel para ödemelerindeki payı %48'e yükselmiş durumda, uluslararası döviz rezervlerinde ise %59 oranına ulaşmıştır. Ancak değişimin tohumları ekilmiş durumda; dolar hegemonyasına dayanan Jamaika sistemi, yeni jeopolitik yapı ve teknolojik gelişim trendleri altında uzun vadede sürdürülebilir görünmüyor.

Gelecekteki uluslararası para sistemi biçimi hala tartışma konusudur. Dünya Bankası 2011 yılında üç olası senaryo öngörmüştü: Doların egemenliğinin devamı, dolar, euro ve bir tür Asya parasının üçlü dengesi veya SDR'nin tamamen benimsenmesi. Şu anda, "dolarizasyonun azaltılması" bir konsensüs haline geldi, COVID-19 pandemisi, jeopolitik çatışmalar gibi olaylar bu süreci hızlandırıyor.

"Dolarizasyonun sona ermesi" süreci aşağıdaki durumlarda hızlanabilir: birincisi, sanayi zincirinin parçalanmasının artması, küresel sanayi iş bölümü ve işbirliği sisteminin yeniden yapılandırılması ile karşı karşıya kalması; ikincisi, jeopolitik durumun karmaşıklaşması, yeni bir "soğuk savaş" düzeninin veya çok kutuplu bir denge oluşma olasılığı.

ABD dolarının gücünün giderek zayıflamasıyla birlikte, küresel ticaretin gelişimi muhtemelen dolar, euro ve yuan'ın baskın olduğu, sterlin, yen ve SDR gibi para birimlerinin yardımcı olduğu çoklu rezerv para birimi sistemine dönüşecektir. Diğer bir görüş ise, gelecekte altın ve diğer mallarla desteklenen "dış para" sistemi ortaya çıkabileceğini, fiziksel kaynakların değerine vurgu yaptığını savunmaktadır.

Gelecekteki para sisteminin nasıl evrileceği ne olursa olsun, doların azalması, pandemiden sonraki dönemde belirgin bir hız kazanmıştır. Bu eğilim, finansal piyasalarda iki yönde kendini göstermektedir: Altın fiyatları, geleneksel reel faiz oranı fiyatlama mantığından uzaklaşarak sürekli artış göstermekte ve Bitcoin, geleneksel riskli varlık fiyatlama mantığından kurtularak güçlü bir büyüme ivmesi sergilemektedir.