Amerika Birleşik Devletleri Stablecoin Düzenleme Tasarısındaki Dramatik Geri Dönüş
2025 Mayıs ile Haziran ayları arasında, ABD Senatosu "Amerika'nın Stabilcoin Yenilik Yasası" ( kısaca "GENIUS Yasası" ) etrafında bir siyasi ve finansal karmaşanın destansı bir savaşı sahneledi. 250 milyar dolarlık stabilcoin pazarına ilk federal düzenleme çerçevesini oluşturmayı amaçlayan bu yasa tasarısı, "prosedürel ölüm"den "iki partili uzlaşma"ya kadar giden heyecan verici bir geri dönüş yaşadı ve nihayetinde 68'e 30 oyla Senato genel tartışma aşamasına girdi. Ancak bu zaferin arkasında, iki parti arasındaki aylardır süren çıkar değişimleri, endüstri devlerinin lobi mücadelesi ve bazı siyasi ailelerin "kripto madenleri" nedeniyle ortaya çıkan ahlaki tartışmalar yer alıyor.
Mevzuat Süreci Gözden Geçirme
Mart 2025: Cumhuriyetçi senatörler, ödeme tipi stablecoin'ler için "federal + eyalet" çift katmanlı düzenleme sistemi kurmayı amaçlayan bir yasa taslağı önerdi.
8 Mayıs: Tasarının ilk prosedürel oylaması 48:49 beklenmedik bir şekilde başarısız oldu, Demokratlar "çıkar çatışması" gerekçesiyle topluca karşı oy kullandı.
15 Mayıs: İki parti acil istişarede bulundu, revize edilmiş tasarıyı sundu, bazı tartışmalı maddeleri kaldırarak Demokrat Parti'nin kısmi desteğini aldı.
20 Mayıs: Değişiklik önergesi 66:32 oyla "tartışmayı sonlandırma önergesi"ni kabul ederek yasama engellerini ortadan kaldırdı.
11 Haziran: Senato, 68:30'luk ezici bir çoğunlukla tasarıyı kabul etti ve son tartışmalara ve düzeltme sürecine girdi.
Bu dizi dönüşümün merkezi, Cumhuriyetçi Parti'nin yasayı "doların dijital hegemonya" stratejik aracı olarak ustaca paketlemesinde yatıyor; aynı zamanda Demokrat Parti içinde "regülasyon boşluğunun finansal risklere yol açacağı" endişesiyle duruşların gevşemesi söz konusu. Senato çoğunluk liderinin lobi açıklamaları oldukça kışkırtıcı: "Eğer ABD stabilcoin kurallarını belirlemezse, diğer ülkeler boşluğu dolduracak!"
Tasarının Temel Maddelerinin Analizi
"GENIUS Yasası" "yeniliği teşvik etmek" ile "riskleri önlemek" arasında bir denge arayışındadır ve ana maddeleri şunlardır:
Çift Denetim ve İhraç Eşiği: İhraç ölçeği 10 milyar doları aşan stablecoin'ler federal denetim altındadır, 10 milyar doların altındakiler ise eyalet düzeyinde denetimi tercih edebilir.
1:1 Rezerv ve Varlık İzolasyonu: Stabilcoinlerin nakit, kısa vadeli ABD tahvilleri gibi yüksek likiditeye sahip varlıklarla tam olarak teminatlandırılması gerekmektedir; rezerv varlıklar işletme fonlarından kesinlikle izole edilmelidir.
Teknoloji devlerinin erişim kısıtlamaları: Finansal olmayan teknoloji şirketlerinin stablecoin ihraç etmesi için özel denetim komitesinin onayını alması gerekmektedir.
Tüketici Koruma ve İflas Önceliği: Stabilcoin sahipleri, ihraç edenin iflas etmesi durumunda öncelikli olarak varlıklarını geri alabilirler.
Kara Para Aklama ve Şeffaflık Gereklilikleri: Stabilcoin ihraççılarını Bankacılık Gizliliği Yasası kapsamına almak.
Regülasyon Muafiyeti Tartışması: Tasarı, belirli özel grupların stablecoin işine katılmasını açıkça yasaklamadığı için tartışmalara yol açtı.
Piyasa Etkisi Tahmini
"GENIUS Yasası" nihayet hayata geçerse, stabilcoin piyasasında yapısal bir dönüşüm başlatacaktır:
Pazarın lider oyuncularının avantajı artıyor: Uyumlu rezervlere sahip büyük stablecoin ihraççıları doğrudan federal lisans alacak ve pazar payı daha da yoğunlaşabilir.
Geleneksel finans kurumlarının girişi: Birçok büyük banka, stablecoin ile ilgili lisanslar için başvuruda bulundu ve zincir üzerindeki ödeme hizmetleri aracılığıyla pazarı genişletmeyi planlıyor.
ABD Hazine Piyasası Etkisi: Tasarı, stablecoin rezervlerinin ağırlıklı olarak ABD Hazine kağıtlarına dayanmasını gerektiriyor, bu durum kısa vadede ABD Hazine likidite baskısını hafifletebilir ancak uzun vadede vade uyumsuzluğu sorununu artırabilir.
Küresel düzenleyici etkileşim: Avrupa Birliği, Birleşik Krallık, Singapur gibi yerler, politika ayarlamaları yapacaklarını veya "dolar stabilcoin birliği" oluşturacaklarını belirtti.
Gelecek Zorluklar
Senato yasa tasarısını kabul etmesine rağmen, hala aşağıdaki engelleri aşması gerekiyor:
Temsilciler Meclisi Koordinasyonu: Temsilciler Meclisi versiyonu ile Senato arasında farklılıklar var, iki meclis arasındaki koordinasyon Ağustos tatilinden önce devam edebilir.
İdari Departmanın Tutumu: Tasarının detayları bazı siyasi ailelerin çıkarlarıyla derin bir bağa sahip olabilir, bu da nihai imzayı etkileyebilir.
Potansiyel Hukuki Zorluklar: Tasarının bazı maddeleri anayasal tartışmalara yol açabilir, Yüksek Mahkeme'nin müdahil olma olasılığı dışlanmamaktadır.
Sonuç
"GENIUS Yasası"nın nihai hedefi, dolar egemenliğini blockchain ekosistemine yerleştirmektir. ABD, ABD tahvillerini stabilcoinlerle birleştirerek bir "dijital dolar imparatorluğu" yaratmaya çalışıyor. Ancak, bu büyük bahis büyük risklerle de karşı karşıya: merkeziyetsiz finansın gelişimi veya diğer ülkelerin dijital para birimlerinin yükselişi, yasasının etkisini sarsabilir.
Siyasi oyunlar, çıkar çatışmaları ve teknolojik yeniliklerin kesişim noktasında, "GENIUS Yasası"nın kaderi önümüzdeki on yıl boyunca küresel finans düzenini derinden etkileyecektir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 Likes
Reward
9
3
Share
Comment
0/400
RetiredMiner
· 14h ago
Regülasyon geldi
View OriginalReply0
CryptoDouble-O-Seven
· 14h ago
Nihayet sizi denetleyecekler, Amerikan doları nerede?
View OriginalReply0
CryptoPhoenix
· 14h ago
Neyse ki bu dipte dayanabildim, sonunda bir şafak gelecek.
Amerikan stabilcoin yasası geri dönüş yaparak geçti, 250 milyar pazar yeni bir düzenleme çağına giriyor.
Amerika Birleşik Devletleri Stablecoin Düzenleme Tasarısındaki Dramatik Geri Dönüş
2025 Mayıs ile Haziran ayları arasında, ABD Senatosu "Amerika'nın Stabilcoin Yenilik Yasası" ( kısaca "GENIUS Yasası" ) etrafında bir siyasi ve finansal karmaşanın destansı bir savaşı sahneledi. 250 milyar dolarlık stabilcoin pazarına ilk federal düzenleme çerçevesini oluşturmayı amaçlayan bu yasa tasarısı, "prosedürel ölüm"den "iki partili uzlaşma"ya kadar giden heyecan verici bir geri dönüş yaşadı ve nihayetinde 68'e 30 oyla Senato genel tartışma aşamasına girdi. Ancak bu zaferin arkasında, iki parti arasındaki aylardır süren çıkar değişimleri, endüstri devlerinin lobi mücadelesi ve bazı siyasi ailelerin "kripto madenleri" nedeniyle ortaya çıkan ahlaki tartışmalar yer alıyor.
Mevzuat Süreci Gözden Geçirme
Bu dizi dönüşümün merkezi, Cumhuriyetçi Parti'nin yasayı "doların dijital hegemonya" stratejik aracı olarak ustaca paketlemesinde yatıyor; aynı zamanda Demokrat Parti içinde "regülasyon boşluğunun finansal risklere yol açacağı" endişesiyle duruşların gevşemesi söz konusu. Senato çoğunluk liderinin lobi açıklamaları oldukça kışkırtıcı: "Eğer ABD stabilcoin kurallarını belirlemezse, diğer ülkeler boşluğu dolduracak!"
Tasarının Temel Maddelerinin Analizi
"GENIUS Yasası" "yeniliği teşvik etmek" ile "riskleri önlemek" arasında bir denge arayışındadır ve ana maddeleri şunlardır:
Çift Denetim ve İhraç Eşiği: İhraç ölçeği 10 milyar doları aşan stablecoin'ler federal denetim altındadır, 10 milyar doların altındakiler ise eyalet düzeyinde denetimi tercih edebilir.
1:1 Rezerv ve Varlık İzolasyonu: Stabilcoinlerin nakit, kısa vadeli ABD tahvilleri gibi yüksek likiditeye sahip varlıklarla tam olarak teminatlandırılması gerekmektedir; rezerv varlıklar işletme fonlarından kesinlikle izole edilmelidir.
Teknoloji devlerinin erişim kısıtlamaları: Finansal olmayan teknoloji şirketlerinin stablecoin ihraç etmesi için özel denetim komitesinin onayını alması gerekmektedir.
Tüketici Koruma ve İflas Önceliği: Stabilcoin sahipleri, ihraç edenin iflas etmesi durumunda öncelikli olarak varlıklarını geri alabilirler.
Kara Para Aklama ve Şeffaflık Gereklilikleri: Stabilcoin ihraççılarını Bankacılık Gizliliği Yasası kapsamına almak.
Regülasyon Muafiyeti Tartışması: Tasarı, belirli özel grupların stablecoin işine katılmasını açıkça yasaklamadığı için tartışmalara yol açtı.
Piyasa Etkisi Tahmini
"GENIUS Yasası" nihayet hayata geçerse, stabilcoin piyasasında yapısal bir dönüşüm başlatacaktır:
Pazarın lider oyuncularının avantajı artıyor: Uyumlu rezervlere sahip büyük stablecoin ihraççıları doğrudan federal lisans alacak ve pazar payı daha da yoğunlaşabilir.
Geleneksel finans kurumlarının girişi: Birçok büyük banka, stablecoin ile ilgili lisanslar için başvuruda bulundu ve zincir üzerindeki ödeme hizmetleri aracılığıyla pazarı genişletmeyi planlıyor.
ABD Hazine Piyasası Etkisi: Tasarı, stablecoin rezervlerinin ağırlıklı olarak ABD Hazine kağıtlarına dayanmasını gerektiriyor, bu durum kısa vadede ABD Hazine likidite baskısını hafifletebilir ancak uzun vadede vade uyumsuzluğu sorununu artırabilir.
Küresel düzenleyici etkileşim: Avrupa Birliği, Birleşik Krallık, Singapur gibi yerler, politika ayarlamaları yapacaklarını veya "dolar stabilcoin birliği" oluşturacaklarını belirtti.
Gelecek Zorluklar
Senato yasa tasarısını kabul etmesine rağmen, hala aşağıdaki engelleri aşması gerekiyor:
Temsilciler Meclisi Koordinasyonu: Temsilciler Meclisi versiyonu ile Senato arasında farklılıklar var, iki meclis arasındaki koordinasyon Ağustos tatilinden önce devam edebilir.
İdari Departmanın Tutumu: Tasarının detayları bazı siyasi ailelerin çıkarlarıyla derin bir bağa sahip olabilir, bu da nihai imzayı etkileyebilir.
Potansiyel Hukuki Zorluklar: Tasarının bazı maddeleri anayasal tartışmalara yol açabilir, Yüksek Mahkeme'nin müdahil olma olasılığı dışlanmamaktadır.
Sonuç
"GENIUS Yasası"nın nihai hedefi, dolar egemenliğini blockchain ekosistemine yerleştirmektir. ABD, ABD tahvillerini stabilcoinlerle birleştirerek bir "dijital dolar imparatorluğu" yaratmaya çalışıyor. Ancak, bu büyük bahis büyük risklerle de karşı karşıya: merkeziyetsiz finansın gelişimi veya diğer ülkelerin dijital para birimlerinin yükselişi, yasasının etkisini sarsabilir.
Siyasi oyunlar, çıkar çatışmaları ve teknolojik yeniliklerin kesişim noktasında, "GENIUS Yasası"nın kaderi önümüzdeki on yıl boyunca küresel finans düzenini derinden etkileyecektir.