Kripto Varlıklar piyasası dalgalanma gösteriyor, altcoin ETF'leri takip et

Son günlerde kripto varlıklar piyasası ciddi dalgalanmalar göstermektedir. Bitcoin fiyatında bir geri çekilme yaşanmasına rağmen, Ethereum 3600 dolar seviyesini aşarak düşüş trendini değiştirdi. Defi, Layer2 gibi birçok sektörde genel bir artış yaşanırken, altcoin piyasası yeniden canlanmaya başladı. Bu durum, birkaç gün önceki durumla keskin bir tezat oluşturuyor; o zaman Bitcoin 100.000 dolar seviyesine yaklaşmıştı, ancak altcoin piyasası oldukça kötü bir durumdaydı.

Bu bağlamda, Wall Street kurumları altcoin ETF pazarına yöneldi ve uzun zamandır sessiz kalan altcoinlere yeni bir enerji kazandırdı. Bir hafta önce, Bitcoin sürekli yükselerek 99,000 dolara ulaştı ve büyük medya kuruluşlarının ilgi odağı haline geldi. Ancak, her zaman aktif olan şifreleme topluluğu nadiren sessiz kalmayı tercih etti. Bu kurum odaklı boğa piyasasında, çoğu piyasa katılımcısı fayda sağlamadı; aksine, ellerindeki altcoinler sürekli olarak Bitcoin tarafından yenilendi ve düşüş eğilimi gösterdi. Bu durum, heyecan verici boğa piyasası tanıtımlarıyla güçlü bir tezat oluşturdu ve katılımcılar için oldukça çaresiz bir his yarattı.

Ethereum, tanınmış bir ana akım token olarak, göreceli artış oranı Bitcoin'in çok gerisinde kalmaktadır. ETH ile BTC arasındaki döviz kuru yıl içinde sürekli olarak düşerek 0.053'ten en düşük 0.032'ye kadar geriledi ve ancak yakın zamanda toparlanmaya başladı. Diğer coin'lerin performansı ise daha da iç açıcı değil.

Ancak, son günlerde altcoin piyasası yeniden canlanmaya başlamış gibi görünüyor. SOL, XRP, LTC ve Link gibi coinler geçen hafta sonu yükselişe geçti. Solana ekosistemindeki merkeziyetsiz borsa günlük işlem hacmi 6 milyar doları aştı, XRP bir süre 1.63 dolara kadar yükseldi. Bugün sabah, Ethereum 3600 doları güçlü bir şekilde aşarak altcoin bölümünü yukarı çekti, bu arada Defi bölümünde 24 saatlik artış %8.47'ye ulaştı.

Altcoinlerin yükselme nedenlerini analiz ederken, boğa piyasasının getirdiği olumlu ruh halinin yanı sıra, Wall Street'in etkisi de göz ardı edilemez. ETF ise en somut yansımasıdır.

Bu boğa piyasasının başlangıcını gözden geçirirken, 11 Bitcoin spot ETF'sinin piyasaya sürülmesi, piyasa heyecanını ateşledi. Büyük finansal kurumların girişi, Bitcoin'in ana akıma geçiş sürecini hızlandırdı ve piyasa katılım eşiklerini önemli ölçüde düşürdü. Bitcoin ve Ethereum spot ETF'lerinin peş peşe onaylanmasının ardından, piyasa, Wall Street'in dikkatini çekebilecek bir sonraki token'a odaklanmaya başladı. Piyasa değeri ve sermaye dikkate alındığında, Solana bir dönem en yüksek sesle desteklenen aday oldu.

Haziran ayı sonunda, birçok varlık yönetim şirketi SEC'ye Solana ile ilgili ETF başvuru belgelerini sunmaya başladı. Temmuz başında, Chicago Seçenek Borsası bu başvurular için resmi belgeler sundu ve SOL ETF'sinin spekülasyonunu zirveye taşıdı. Ancak, SEC'nin sert tutumu kısa sürede altcoin ETF'sini soğuttu. Ağustos ayında, piyasalarda ilgili başvuruların inceleme listesinden çıkarıldığına dair haberler yayıldı ve analistler onaylanma umudunun kalmadığını düşündü.

Artık piyasa ortamı büyük bir değişim geçirdi. Kasım ayının sonlarına doğru, bir borsa platformunda dört farklı Solana ile ilgili ETF'nin listelenmesi ve ticaretine ilişkin bir öneri sundu. Bu ETF'ler farklı kuruluşlar tarafından başlatıldı ve "mallara dayalı güven fonu hisseleri" olarak sınıflandırıldı. SEC resmi olarak başvuruyu kabul ederse, nihai onay için son tarih 2025'in Ağustos başı olarak öngörülüyor.

Solana dışında, daha fazla altcoin ETF'si de hazırlanıyor. Son zamanlarda, birçok kripto yatırım şirketi SEC'e XRP, Litecoin, HBAR gibi tokenların spot ETF başvurularını sundu. Sektörden edinilen bilgilere göre, şu anda en az bir ihraççı ADA (Cardano) veya AVAX (Avalanche) için ETF başvurusu yapmaya çalışıyor.

Altcoin ETF'nin hızlı gelişimi geniş tartışmalara yol açtı, piyasa potansiyel fon akışına dair büyük bir beklenti içinde. Ancak, nesnel kurallara göre, şifreleme varlıklarının onaylanmış spot ETF'leri genellikle iki gizli koşulu karşılamalıdır: biri, düzenleyici kurumlar tarafından açıkça menkul kıymet olarak tanımlanmamış olmalarıdır; diğeri, piyasa istikrarı ve manipüle edilemezliğini kanıtlayan öncelikli göstergelerin olmasıdır, tipik özellik, tokenların ABD'nin ana akım borsalarında işlem görmesidir. Şu anda, Bitcoin ve Ethereum dışında, görünüşe göre bu standartları tamamen karşılayan başka bir token yok.

Buna rağmen, piyasa SOL, XRP gibi token ETF'lerinin onayı konusunda hala iyimser bir tutum sergiliyor. Sektör uzmanları, bu ETF'lerin onay süresinin 2025 yılının sonuna kadar uzayabileceğini öngörüyor, ancak Solana ile ilgili ETF'lerin iki yıl içinde onaylanması bekleniyor.

İyimser beklentilerin arkasında, siyasi faktörler önemli bir rol oynamıştır. Göreve gelecek olan yeni hükümet, Kripto Varlıklar konusunda olumlu bir tutum sergiliyor ve iç ve dış düzenleme ortamındaki değişiklikler, Kripto Varlıklar endüstrisine güçlü bir güven aşılıyor.

Sektör içi düzenleme açısından, ana düzenleyici kurum olan SEC, personel değişikliği ile karşı karşıya kalıyor. Mevcut başkan 2025 yılı Ocak ayında görevinden ayrılacak ve bu, son yıllarda uygulanan sıkı düzenleyici politikaların bir süreliğine duraklamasına neden olabilir. Yeni hükümet, (CFTC)'nin yetkilerini genişletebilir ve dijital varlıklar üzerindeki düzenleyici yetkisini artırabilir; bu da kripto varlıkların menkul kıymet niteliğinin tanımlanmasını zayıflatabilir.

Daha geniş bir dış çevreden bakıldığında, yeni hükümetteki birçok önemli üye Kripto Varlıklar destekleyicisidir ve bunlar arasında Kripto Varlıklar sahibi olan kişiler de bulunmaktadır. Bu, gelecekte Kripto Varlıklar üzerindeki düzenlemenin daha esnek hale gelebileceğini ve görev süreleri boyunca kapsamlı bir şifreleme varlık düzenleme çerçevesinin kurulmasının mümkün olduğunu göstermektedir.

Regülasyonların dışında, yeni hükümetin bünyesindeki şirketler de şifreleme alanındaki fırsatları daha önceden hedef almış durumda. Son zamanlarda, ilgili şirketler sık sık harekete geçerek, yatırım ve finansman yoluyla kripto sanayi haritasını genişletiyor. Piyasa haberlerine göre, bir medya teknoloji şirketi, kripto varlıklar borsa alımıyla ilgili görüşmeler yapıyor ve şifreleme ödeme hizmetleri için başvuru yaptı, şifreleme ödemeleri alanına girmeyi planlıyor. Bu şirketlerin hareketleri, üst düzey yöneticilerin kripto varlıklara olan olumlu tutumunu dolaylı olarak yansıtıyor.

Yukarıdaki faktörlere dayanarak, piyasa alts ETF'lerine olan umudunu yeniden canlandırdı. Regülasyonlardaki değişikliklerle birlikte, alts ile ilgili menkul kıymet tartışmalarının hafiflemesi bekleniyor ve bu, ETF'nin hayata geçirilmesi için ilk temel oluşturuyor.

Her ne kadar altcoin ETF'sinin geleceği belirsizlikler barındırsa da, geleneksel finans kurumları 30 trilyon doları aşan bu dev pazarı terk etmeye istekli değiller. Kripto varlıklar etrafında yeni yatırım ürünleri ve türev araçlar inşa ediyorlar, böylece yatırımcıların kripto varlıkları portföylerine dahil etmeleri sağlanıyor.

Sektör uzmanları, ana akım yatırımcıların, doğrudan maruz kalmak için spot Bitcoin ETF'si aracılığıyla pozisyon alabileceklerini ve aynı zamanda bu varlık sınıfına maruziyeti özelleştirmek için ek ürünler kullanabileceklerini belirtiyor. Şu anda popüler olan ürünler arasında, Kripto Varlıklar ile bağlantılı olan ve gelir elde eden emtia vadeli işlem ürünleri ile opsiyonlar aracılığıyla aşağı yönlü koruma sağlayan ürünler bulunmaktadır.

Uzun vadede, düzenlemelerin gevşemesi ve yatırımcı ilgisinin artmasıyla birlikte, finansal kurumların şifreleme varlıklarını derinlemesine araştırması, akış elde etme ve piyasa rekabeti açısından kaçınılmaz bir trend haline gelecektir. Ürün tarafında, kurumlar yalnızca Bitcoin ve Ethereum ile sınırlı kalmayacak, şifreleme varlıklarının ürünleştirilmesi ve standartlaşması daha da güçlenecek, türev ürünler pazarı patlayıcı bir büyüme yaşayabilir ve yatırımcıların giriş engelleri ortadan kalkacaktır. Gelecekte, yatırımcıların kripto para ile ilgili yatırımlara katılmanın daha fazla yolu olacağı öngörülmektedir.

Yeni ürünler ortaya çıkmadan önce, mevcut ETF'ler de bu trendden faydalanacak. Örneğin, Ethereum spot ETF'si, uzun zamandır Bitcoin ETF'sine göre daha düşük bir fon girişi yaşıyor. 27 Kasım itibarıyla, Ethereum spot ETF'sinin net fon girişi yaklaşık 240 milyon dolar iken, Bitcoin spot ETF'sinin net girişi 30.384 milyar dolara ulaştı ve bu fark oldukça büyük.

Bu fenomenin birçok nedeni var. Öncelikle, Ethereum'un değer istikrarı ve konumlandırılması açısından Bitcoin ile farklılıkları bulunmaktadır. İkincisi, ETH'nin temel staking işlevi düzenleyici kısıtlamalara tabi olduğu için yatırımcıların hevesini azaltmaktadır. Maliyet açısından bakıldığında, doğrudan ETH tutmanın yaklaşık %3.5 staking getirisi sağlarken, kurumsal ETF tutmanın bu getiriyi sağlamadığı gibi ek yönetim ücretleri de ödemek gerekmektedir.

Regülasyon ortamındaki değişikliklerle birlikte, Ethereum spot ETF'sinin staking işlevini getirme fırsatı olabilir. Avrupa pazarında bir örnek mevcut, bir ETP ihraççısı, Ethereum ana ETP ürününe staking işlevi ekleyeceğini duyurdu.

Ancak, ETF'nin geleceği umut verici görünse de, gerçek para akışının gözlemlenmesi gerekiyor. Hatta Ethereum'un geleneksel sermaye üzerindeki çekiciliği de nispeten sınırlı; bir kurumun bünyesindeki Solana Trust'ın toplam varlık değeri yalnızca 70 milyon dolar, bu da alts'a olan yatırım talebinin beklenenden daha iyimser olmayabileceğini gösteriyor. Bu durum göz önüne alındığında, bazı büyük finansal kuruluşlar, şu anda Bitcoin ve Ethereum dışındaki kripto ürünlere pek ilgi duymadıklarını ifade ediyor.

Ne olursa olsun, sonraki onay süreci nasıl ilerlerse ilerlesin, altcoin ETF'leri etrafındaki piyasa spekülasyonu başlamış durumda ve uzun süredir duraklayan altcoin piyasasına bir canlılık kazandırdı. Bu heyecanın devam edip etmeyeceği, düzenleyici tutum, kurumların katılımı ve piyasanın genel hareketi gibi çok sayıda faktörün etkileşimine bağlı olacak.