Pazar "beklenti düzensizliği" aşamasına girdi, savunma öncelikli fırsat bekleme.
Bir, Temel Yargı
Politika yolu doğrusal değil: Gümrük politikası içsel ayrılıklar ve kısa vadeli dalgalanmalar gösteriyor, bu da uzun vadeli tutarlılık sağlamayı zorlaştırıyor. Politikanın tekrarı piyasa güvenini bozuyor ve varlık fiyatlarının "gürültü odaklı" özelliklerini pekiştiriyor.
Yumuşak ve sert verilerin çatlaması: Perakende gibi sert veriler kısa vadede güçlü olmasına rağmen, tüketici güveni gibi yumuşak veriler tamamen zayıfladı. Bu gecikme ile politika bozulması arasındaki etkileşim, piyasanın makro temellerin yönünü doğru bir şekilde kavramasını zorlaştırıyor.
Fed'in beklenti yönetimi baskısı artıyor: Powell'in konuşması nötr bir şekilde güvercinliği koruyor, piyasaların gevşemeyi erken fiyatlandırmasını engelliyor. Fed şu anda enflasyonun istikrarlı olmaması ama mali baskı altında faiz indirmek zorunda kalma ikilemiyle karşı karşıya, temel çelişki giderek keskinleşiyor.
İki, Ana Riskler Öngörüleri
Politika beklentilerinin karışıklığı: En büyük risk "gümrük vergisi ne kadar artacak" değil, "kimse bir sonraki adımın ne olacağını bilmiyor" yüzünden politika güvenilirliğinin kaybedilmesidir.
Piyasa beklentilerinin bozulması: Eğer piyasa, Fed'in yüksek enflasyon/ekonomik durgunluk altında "zorunlu genişleme" yapacağını düşünüyorsa, bu durum kredi risk primindeki genişleme + uzun vadeli faiz oranlarının yükselmesi ile "uyumsuzluk durumu" yaratabilir.
Ekonomi stagflasyon eşiğinde: Somut veriler kısa vadede talep patlaması etkisiyle gizleniyor, gerçek tüketim yavaşlama riski hızla birikiyor.
Üç, Strateji Önerileri
Savunma yapısını korumak: Şu anda sistematik olarak alım yapma nedeni olmadığı için, yüksek fiyatlardan alım yapmaktan ve agresif varlıklara büyük yatırımlar yapmaktan kaçınılması önerilir.
Faiz oranı eğrisi yapısına odaklanın: Kısa vadeli düşüş ve uzun vadeli artış dengesizliği oluştuğunda, yüksek değerlemeler ve kredi varlıkları üzerinde çift yönlü bir baskı oluşturacaktır.
Alt çizgi düşüncesini koruyun, uygun ters yapılandırma: Volatilite yeniden fiyatlandırması yapısal fırsatlar getirecek, ancak ön koşul pozisyon ve ritmin iyi kontrol edilmesidir.
Dört, Bu Haftanın Makro Gözden Geçirmesi
Piyasa Özeti
Bu hafta işlem günü sadece 4 gün, ABD borsası tatil nedeniyle kapalı. Piyasa genel olarak hala dalgalı ve kırılgan bir yapı içinde.
Amerikan borsalarının üç ana endeksi dalgalanmaya devam ediyor, ticaret çatışmaları ve Fed'in bekle-gör tutumunu yeniden vurgulamasıyla piyasa performansı zayıf kalıyor. Dow Jones Perşembe günü %1.3 düştü, S&P 500 endeksi hafta boyunca yaklaşık %2.24 geriledi, Nasdaq endeksi ise %3'ten fazla düştü.
Güvenli varlıklar açısından, altın 3300 dolar/ons'un üzerine çıkmaya devam etti ve Cuma günü 3345.35 dolar/ons ile tarihi bir zirveye ulaştı.
Emtia tarafında, Brent petrolü 66 dolar civarında durakladı ve toparlanmaya başladı, bakır fiyatı ise 9200 dolar/tonun üzerine hafif bir yükseliş gösterdi.
Kripto para açısından, Bitcoin 83,000-85,000 dolar aralığında dar bir bantta dalgalanmaya devam ediyor, diğer coinler genel olarak zayıf.
Ekonomi Verileri Analizi
2.1 Gümrük İlerlemesi ve Analizi
Trump tekrar Avrupa Birliği ile ticaret anlaşmasının "%100 gerçekleşeceğini" iddia etti, ancak politika içindeki farklılıklar belirgin: Maliye ve ticaret departmanları yumuşama eğilimindeyken, Beyaz Saray'ın ana şahinleri hala sert tutumlarını sürdürüyor. Bu da gümrük politikalarının tutarsız olduğu, uygulama yolunun doğrusal olmayan ve kısa dönemli geri dönüş özellikleri göstereceği anlamına geliyor.
Trump'un gümrük tarifesi politikası hedeflerinde içsel çelişkiler var, daha çok sürdürülebilir bir makroekonomik düzenleme aracı yerine bir siyasi anlatı aracı gibi görünüyor. Gümrük tarifesi planı nihayetinde "tutarsız" olursa bile, bu etkilerinin azalacağı anlamına gelmiyor. En büyük risk, politikanın istikrarlı ve sürdürülebilir olmaması ve piyasanın güven kaybetmesidir.
Bu, işletme kararlarının kısa vadeli hale gelmesine, piyasa fiyatlamasının daha çok duyguya dayalı olmasına ve temellere göre daha az olmasına neden olabilir; bu da "beklentilerin düzensizleşmesi" aşamasına geçişe yol açar: Beklentinin kendisi bir risk kaynağı haline gelir, fiyatlama döngüsü kısalır ve varlık dalgalanmaları artar.
2.2 Enflasyon Beklentileri ve Perakende Verileri
New York Fed enflasyon beklentileri anketi, 5 yıllık beklentilerin %2.9'a düştüğünü ve Ocak ayından bu yana en düşük seviyeye ulaştığını gösteriyor; 3 yıllık beklentiler hemen hemen değişmedi; 1 yıllık beklentiler hızlı bir şekilde yükseldi. Veriler, stagflasyon belirtilerine rağmen risklerin büyük ölçüde maruz kalmadığını gösteriyor. Ancak tüketicilerin ekonomik yavaşlama ve resesyon tehdidi konusundaki fiyatlamaları artarken, işsizlik ve gelir artış beklentileri kötüleşiyor.
Mart ayı perakende tüketim verileri göz alıcı, mevsimsel ayarlamalar sonrası satışlar bir önceki aya göre %1.4 artış gösterdi, bir önceki yıl ile karşılaştırıldığında %4.6 artış kaydedildi. Motorlu taşıtlar ve günlük tüketim mallarında bir önceki aya göre büyük artışlar görüldü, bu durum muhtemelen gümrük tarife etkilerinden kaynaklanıyor.
Yumuşak ve sert verilerin yapısal ayrışması, genellikle politik rekabetin sert olduğu ve piyasa duyarlılığının yükseldiği dönemlerde ortaya çıkar. Mart perakende verileri yüzeyde parlak görünse de, arkasındaki kısa vadeli aşırı harcama, gümrük vergisi etkisi ve tüketici güvenindeki bozulma güçlü bir tezat oluşturmakta, bu da durgunluk/stagflasyon öncesi bir geçiş dönemi olabilir.
Likidite ve Faiz Oranı
Fed likiditesi yaklaşık 6.2 trilyon seviyesinde kalıyor. ABD Hazine tahvili getiri eğrisi yansıtıyor:
Faiz indirim beklentileri güçleniyor ( orta vadeli getiri oranları düşüyor ), ekonomik görünüm konusunda daha temkinli olunduğunu gösteriyor;
Enflasyon riski yeniden fiyatlandırılıyor ( uzun vadeli faiz oranları yükseliyor ), emtia fiyatlarının toparlanması, gümrük tehditleri gibi konularla ilgili;
Piyasa, "yıl boyunca faiz indirimleri + yumuşak iniş"ten "faiz indirim hızının yavaşlaması + uzun vadeli enflasyon riskinin artması" yeni fiyatlandırma yoluna geçti.
Powell'ın şahin açıklamaları, enflasyon beklentilerini sabit tutmak için olabilir. Trump ise mali baskı nedeniyle acilen faiz indirimini umuyor.
Beş, Gelecek Hafta Görünümü
Politika ayrılıklarının kamuya açık hale gelmesi, gelecekte "gürültülü sertlik - kısa süreli yumuşama" dalgalanma döngüsünün sıkça yaşanabileceğini gösteriyor ve piyasa beklentilerini sürekli olarak etkilemeye devam edecek.
Sert verilerin dayanıklılığı, piyasanın marjinal olarak faiz indirim beklentilerini düzeltiyor. Fed yetkilileri, enflasyon beklentilerinin sabit kalmasını sağlamak için "nötr ama şahin" tonunu sürdürebilir.
Yumuşak ve sert veriler arasındaki uçurum büyüyor, politikalar siyasi döngüler ve mali kısıtlamalar tarafından sınırlanıyor, volatilite muhtemelen ilk tepkiyi verecek. Öneri:
Savunma yapısını koru: Aşırı saldırganlıktan kaçının, nötr bir savunma pozisyonunu koruyun.
"Beklenen Düzensizlik" sinyallerini izleyin: Kısa vadeli faiz oranlarının zayıflaması ve uzun vadeli oranların yüksek kalması arasındaki uyumsuzluğa dikkat edin.
Alt sınır düşüncesi vs. trend oyunları: pozisyon kontrolüne ve fon dağılımına önem verin, fırsatlara karşı makul ters pozisyonlar bulundurun.
Şu anda, politika gürültüsünün hakim olduğu, ekonomik sinyallerin geciktiği ve beklentilerin istikrarsız olduğu bir geçiş dönemine giriyoruz. Risk kontrolü ve bahisleri ertelemek, saldırgan stratejilerden daha önemli olabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
8
Share
Comment
0/400
MetaLord420
· 7m ago
Beklemek yerine dipten satın al
View OriginalReply0
SeeYouInFourYears
· 19h ago
Savunma katı bir gerçektir, swing trade yap.
View OriginalReply0
WhaleWatcher
· 19h ago
Bakınca telaşlanıyorum, bir geri çekilme bekliyorum.
Pazar, beklentilerin düzensizleştiği aşamaya girdi. Savunma odaklı kalıp fırsatları beklemek gerekiyor.
Pazar "beklenti düzensizliği" aşamasına girdi, savunma öncelikli fırsat bekleme.
Bir, Temel Yargı
Politika yolu doğrusal değil: Gümrük politikası içsel ayrılıklar ve kısa vadeli dalgalanmalar gösteriyor, bu da uzun vadeli tutarlılık sağlamayı zorlaştırıyor. Politikanın tekrarı piyasa güvenini bozuyor ve varlık fiyatlarının "gürültü odaklı" özelliklerini pekiştiriyor.
Yumuşak ve sert verilerin çatlaması: Perakende gibi sert veriler kısa vadede güçlü olmasına rağmen, tüketici güveni gibi yumuşak veriler tamamen zayıfladı. Bu gecikme ile politika bozulması arasındaki etkileşim, piyasanın makro temellerin yönünü doğru bir şekilde kavramasını zorlaştırıyor.
Fed'in beklenti yönetimi baskısı artıyor: Powell'in konuşması nötr bir şekilde güvercinliği koruyor, piyasaların gevşemeyi erken fiyatlandırmasını engelliyor. Fed şu anda enflasyonun istikrarlı olmaması ama mali baskı altında faiz indirmek zorunda kalma ikilemiyle karşı karşıya, temel çelişki giderek keskinleşiyor.
İki, Ana Riskler Öngörüleri
Politika beklentilerinin karışıklığı: En büyük risk "gümrük vergisi ne kadar artacak" değil, "kimse bir sonraki adımın ne olacağını bilmiyor" yüzünden politika güvenilirliğinin kaybedilmesidir.
Piyasa beklentilerinin bozulması: Eğer piyasa, Fed'in yüksek enflasyon/ekonomik durgunluk altında "zorunlu genişleme" yapacağını düşünüyorsa, bu durum kredi risk primindeki genişleme + uzun vadeli faiz oranlarının yükselmesi ile "uyumsuzluk durumu" yaratabilir.
Ekonomi stagflasyon eşiğinde: Somut veriler kısa vadede talep patlaması etkisiyle gizleniyor, gerçek tüketim yavaşlama riski hızla birikiyor.
Üç, Strateji Önerileri
Savunma yapısını korumak: Şu anda sistematik olarak alım yapma nedeni olmadığı için, yüksek fiyatlardan alım yapmaktan ve agresif varlıklara büyük yatırımlar yapmaktan kaçınılması önerilir.
Faiz oranı eğrisi yapısına odaklanın: Kısa vadeli düşüş ve uzun vadeli artış dengesizliği oluştuğunda, yüksek değerlemeler ve kredi varlıkları üzerinde çift yönlü bir baskı oluşturacaktır.
Alt çizgi düşüncesini koruyun, uygun ters yapılandırma: Volatilite yeniden fiyatlandırması yapısal fırsatlar getirecek, ancak ön koşul pozisyon ve ritmin iyi kontrol edilmesidir.
Dört, Bu Haftanın Makro Gözden Geçirmesi
Bu hafta işlem günü sadece 4 gün, ABD borsası tatil nedeniyle kapalı. Piyasa genel olarak hala dalgalı ve kırılgan bir yapı içinde.
Amerikan borsalarının üç ana endeksi dalgalanmaya devam ediyor, ticaret çatışmaları ve Fed'in bekle-gör tutumunu yeniden vurgulamasıyla piyasa performansı zayıf kalıyor. Dow Jones Perşembe günü %1.3 düştü, S&P 500 endeksi hafta boyunca yaklaşık %2.24 geriledi, Nasdaq endeksi ise %3'ten fazla düştü.
Güvenli varlıklar açısından, altın 3300 dolar/ons'un üzerine çıkmaya devam etti ve Cuma günü 3345.35 dolar/ons ile tarihi bir zirveye ulaştı.
Emtia tarafında, Brent petrolü 66 dolar civarında durakladı ve toparlanmaya başladı, bakır fiyatı ise 9200 dolar/tonun üzerine hafif bir yükseliş gösterdi.
Kripto para açısından, Bitcoin 83,000-85,000 dolar aralığında dar bir bantta dalgalanmaya devam ediyor, diğer coinler genel olarak zayıf.
2.1 Gümrük İlerlemesi ve Analizi
Trump tekrar Avrupa Birliği ile ticaret anlaşmasının "%100 gerçekleşeceğini" iddia etti, ancak politika içindeki farklılıklar belirgin: Maliye ve ticaret departmanları yumuşama eğilimindeyken, Beyaz Saray'ın ana şahinleri hala sert tutumlarını sürdürüyor. Bu da gümrük politikalarının tutarsız olduğu, uygulama yolunun doğrusal olmayan ve kısa dönemli geri dönüş özellikleri göstereceği anlamına geliyor.
Trump'un gümrük tarifesi politikası hedeflerinde içsel çelişkiler var, daha çok sürdürülebilir bir makroekonomik düzenleme aracı yerine bir siyasi anlatı aracı gibi görünüyor. Gümrük tarifesi planı nihayetinde "tutarsız" olursa bile, bu etkilerinin azalacağı anlamına gelmiyor. En büyük risk, politikanın istikrarlı ve sürdürülebilir olmaması ve piyasanın güven kaybetmesidir.
Bu, işletme kararlarının kısa vadeli hale gelmesine, piyasa fiyatlamasının daha çok duyguya dayalı olmasına ve temellere göre daha az olmasına neden olabilir; bu da "beklentilerin düzensizleşmesi" aşamasına geçişe yol açar: Beklentinin kendisi bir risk kaynağı haline gelir, fiyatlama döngüsü kısalır ve varlık dalgalanmaları artar.
2.2 Enflasyon Beklentileri ve Perakende Verileri
New York Fed enflasyon beklentileri anketi, 5 yıllık beklentilerin %2.9'a düştüğünü ve Ocak ayından bu yana en düşük seviyeye ulaştığını gösteriyor; 3 yıllık beklentiler hemen hemen değişmedi; 1 yıllık beklentiler hızlı bir şekilde yükseldi. Veriler, stagflasyon belirtilerine rağmen risklerin büyük ölçüde maruz kalmadığını gösteriyor. Ancak tüketicilerin ekonomik yavaşlama ve resesyon tehdidi konusundaki fiyatlamaları artarken, işsizlik ve gelir artış beklentileri kötüleşiyor.
Mart ayı perakende tüketim verileri göz alıcı, mevsimsel ayarlamalar sonrası satışlar bir önceki aya göre %1.4 artış gösterdi, bir önceki yıl ile karşılaştırıldığında %4.6 artış kaydedildi. Motorlu taşıtlar ve günlük tüketim mallarında bir önceki aya göre büyük artışlar görüldü, bu durum muhtemelen gümrük tarife etkilerinden kaynaklanıyor.
Yumuşak ve sert verilerin yapısal ayrışması, genellikle politik rekabetin sert olduğu ve piyasa duyarlılığının yükseldiği dönemlerde ortaya çıkar. Mart perakende verileri yüzeyde parlak görünse de, arkasındaki kısa vadeli aşırı harcama, gümrük vergisi etkisi ve tüketici güvenindeki bozulma güçlü bir tezat oluşturmakta, bu da durgunluk/stagflasyon öncesi bir geçiş dönemi olabilir.
Fed likiditesi yaklaşık 6.2 trilyon seviyesinde kalıyor. ABD Hazine tahvili getiri eğrisi yansıtıyor:
Powell'ın şahin açıklamaları, enflasyon beklentilerini sabit tutmak için olabilir. Trump ise mali baskı nedeniyle acilen faiz indirimini umuyor.
Beş, Gelecek Hafta Görünümü
Politika ayrılıklarının kamuya açık hale gelmesi, gelecekte "gürültülü sertlik - kısa süreli yumuşama" dalgalanma döngüsünün sıkça yaşanabileceğini gösteriyor ve piyasa beklentilerini sürekli olarak etkilemeye devam edecek.
Sert verilerin dayanıklılığı, piyasanın marjinal olarak faiz indirim beklentilerini düzeltiyor. Fed yetkilileri, enflasyon beklentilerinin sabit kalmasını sağlamak için "nötr ama şahin" tonunu sürdürebilir.
Yumuşak ve sert veriler arasındaki uçurum büyüyor, politikalar siyasi döngüler ve mali kısıtlamalar tarafından sınırlanıyor, volatilite muhtemelen ilk tepkiyi verecek. Öneri:
Savunma yapısını koru: Aşırı saldırganlıktan kaçının, nötr bir savunma pozisyonunu koruyun.
"Beklenen Düzensizlik" sinyallerini izleyin: Kısa vadeli faiz oranlarının zayıflaması ve uzun vadeli oranların yüksek kalması arasındaki uyumsuzluğa dikkat edin.
Alt sınır düşüncesi vs. trend oyunları: pozisyon kontrolüne ve fon dağılımına önem verin, fırsatlara karşı makul ters pozisyonlar bulundurun.
Şu anda, politika gürültüsünün hakim olduğu, ekonomik sinyallerin geciktiği ve beklentilerin istikrarsız olduğu bir geçiş dönemine giriyoruz. Risk kontrolü ve bahisleri ertelemek, saldırgan stratejilerden daha önemli olabilir.