USDT, ana akım stabil coin olarak, varlık rezerv yapısı para piyasa fonlarına benzer, esas olarak nakit ve yüksek kaliteli kısa vadeli tahvillere dayanır. Zamanla, USDT'nin varlık rezerv kalitesi sürekli olarak artmakta, ticari senetler (CP) oranı giderek düşmekte, ABD kısa vadeli tahvilleri (T-Bill) oranı ise sürekli artmaktadır.
Veriler, 2021 yılının ikinci çeyreğinden 2022 yılının birinci çeyreğine kadar, CP oranının %49'dan %24'e düştüğünü, T-Bill oranının ise %24'ten %48'e yükseldiğini gösteriyor. 2022 yılının ikinci çeyreğinde CP oranının %13 civarına daha da düşmesi bekleniyor. Aynı zamanda, USDT'nin elinde tuttuğu CP kalitesi de artıyor, 3A ve üzeri CP oranı 2021 yılının ikinci çeyreğindeki %93'ten 2022 yılının birinci çeyreğindeki %99'a yükselmiştir.
Son zamanlarda piyasa dalgalanmaları USDT için likidite stres testi sağladı. Son bir buçuk ay içinde, USDT yaklaşık 17 milyar USD geri alındı ve dolaşım miktarı %20 azaldı. Bunlardan, UST'nin çöküşüyle piyasalarda panik yaşandığı dönemde ( 12-15 Mayıs ) tarihlerinde tek günde geri alım miktarı 10 milyar USD’ye ulaştı. Bu, USDT'nin kısa vadeli büyük ölçekli geri alımlara karşı dayanıklılığa sahip olduğunu gösteriyor.
Her ne kadar aşırı durumlarda USDT'nin kopma riskiyle karşılaşabileceği doğruysa da, bu durumun olasılığı düşüktür. Sebepler şunlardır:
USDT, kripto para ekosisteminde önemli bir rol oynamakta, birçok işlem çifti ve OTC işlemi USDT'ye bağımlıdır, bu talebin toplam arzın yaklaşık %20'sini oluşturduğu tahmin edilmektedir.
USDT'nin geri alınması beyaz liste mekanizması ile sınırlıdır, yalnızca doğrulanmış kuruluşlar doğrudan ihraççı ile dolar değiştirebilir, bu da kısa vadede fonların büyük ölçüde çıkma olasılığını azaltır.
USDT rezervinin %85'i nakit ve eşdeğerlerden oluşmaktadır, bunun yarısından fazlası, geri çekim taleplerini karşılamaya yardımcı olan son derece likit Amerikan kısa vadeli tahvilleridir.
Piyasa arbitraj mekanizması, belirli bir ölçüde USDT fiyatını istikrara kavuşturabilir. Kısa süreli bir ayrışma gerçekleşse bile, arbitrajcıların ve spekülatörlerin müdahalesi fiyatın geri dönmesine yardımcı olur.
Özetle, USDT bazı zorluklar ve şüphelerle karşılaşsa da, varlık rezerv yapısı, piyasa konumu ve başa çıkma mekanizmaları göz önüne alındığında, USDT'nin çöküş olasılığı düşüktür. Ancak, yatırımcılar hâlâ dikkatli olmalı ve piyasa dinamikleri ile düzenleyici ortamda meydana gelen değişikliklere dikkat etmelidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
USDT rezerv kalitesinin yükselmesi, patlama olasılığını düşürüyor.
USDT patlama olasılığı analizi
USDT, ana akım stabil coin olarak, varlık rezerv yapısı para piyasa fonlarına benzer, esas olarak nakit ve yüksek kaliteli kısa vadeli tahvillere dayanır. Zamanla, USDT'nin varlık rezerv kalitesi sürekli olarak artmakta, ticari senetler (CP) oranı giderek düşmekte, ABD kısa vadeli tahvilleri (T-Bill) oranı ise sürekli artmaktadır.
Veriler, 2021 yılının ikinci çeyreğinden 2022 yılının birinci çeyreğine kadar, CP oranının %49'dan %24'e düştüğünü, T-Bill oranının ise %24'ten %48'e yükseldiğini gösteriyor. 2022 yılının ikinci çeyreğinde CP oranının %13 civarına daha da düşmesi bekleniyor. Aynı zamanda, USDT'nin elinde tuttuğu CP kalitesi de artıyor, 3A ve üzeri CP oranı 2021 yılının ikinci çeyreğindeki %93'ten 2022 yılının birinci çeyreğindeki %99'a yükselmiştir.
Son zamanlarda piyasa dalgalanmaları USDT için likidite stres testi sağladı. Son bir buçuk ay içinde, USDT yaklaşık 17 milyar USD geri alındı ve dolaşım miktarı %20 azaldı. Bunlardan, UST'nin çöküşüyle piyasalarda panik yaşandığı dönemde ( 12-15 Mayıs ) tarihlerinde tek günde geri alım miktarı 10 milyar USD’ye ulaştı. Bu, USDT'nin kısa vadeli büyük ölçekli geri alımlara karşı dayanıklılığa sahip olduğunu gösteriyor.
Her ne kadar aşırı durumlarda USDT'nin kopma riskiyle karşılaşabileceği doğruysa da, bu durumun olasılığı düşüktür. Sebepler şunlardır:
USDT, kripto para ekosisteminde önemli bir rol oynamakta, birçok işlem çifti ve OTC işlemi USDT'ye bağımlıdır, bu talebin toplam arzın yaklaşık %20'sini oluşturduğu tahmin edilmektedir.
USDT'nin geri alınması beyaz liste mekanizması ile sınırlıdır, yalnızca doğrulanmış kuruluşlar doğrudan ihraççı ile dolar değiştirebilir, bu da kısa vadede fonların büyük ölçüde çıkma olasılığını azaltır.
USDT rezervinin %85'i nakit ve eşdeğerlerden oluşmaktadır, bunun yarısından fazlası, geri çekim taleplerini karşılamaya yardımcı olan son derece likit Amerikan kısa vadeli tahvilleridir.
Özetle, USDT bazı zorluklar ve şüphelerle karşılaşsa da, varlık rezerv yapısı, piyasa konumu ve başa çıkma mekanizmaları göz önüne alındığında, USDT'nin çöküş olasılığı düşüktür. Ancak, yatırımcılar hâlâ dikkatli olmalı ve piyasa dinamikleri ile düzenleyici ortamda meydana gelen değişikliklere dikkat etmelidir.