Curve stablecoin White Paper yorumlama: Yenilikçi likidasyon mekanizması ve gelir artırma
Merkeziyetsiz stablecoin alanında rekabet oldukça şiddetli, birçok proje uzun vadede varlığını sürdüremedi. Bir zamanlar yüzlerce milyar dolarlık piyasa değerine sahip olan LUNA ve UST bile hızla çöktü. Bu bağlamda, 37 milyar dolarlık toplam kilitlenmiş değere sahip Curve, stablecoin pazarına girmeye başladı.
Curve, son zamanlarda stablecoin'inin White Paper'ını ve kodunu açıkladı. GitHub'daki bilgilere göre, bu White Paper Ekim ayında tamamlandı ve şu anda nihai versiyon değil. White Paper'da Curve stablecoin'inin adı açıkça belirtilmese de, kodu onun tam adının "Curve.Fi USD Stablecoin" olduğunu ve kısaca "crvUSD" olarak adlandırıldığını göstermektedir. Bu adım, CRV enflasyonunun getirdiği baskıyı hafifletmeye yardımcı olabilir ve stablecoin'in sabit ücreti ile PegKeeper'ın gelirleri aracılığıyla Curve'ün gelir durumunu iyileştirebilir.
White Paper, crvUSD'nin üç ana yeniliğini vurgulamaktadır: Borç verme-Temizlik otomatik piyasa yapıcı algoritması (LLAMMA), PegKeeper ve para politikası.
LLAMMA: Daha Akıcı Bir Likidasyon Mekanizması
Geleneksel borç verme protokolleri, tasfiye sürecinde genellikle piyasada şiddetli etkilere neden olur. Bu etkileri azaltmak için crvUSD, daha yumuşak bir tasfiye algoritması olan LLAMMA'yı kullanmaktadır.
crvUSD hala aşırı teminatlı bir ihraç yöntemi kullanıyor, ancak geleneksel borç verme ve tasfiye süreçlerini yerine geçirecek özel bir AMM kullanıyor. Tasfiye eşiğine ulaşıldığında, tasfiye tek seferde tamamlanmıyor, aksine sürekli bir tasfiye/geri tasfiye süreci oluyor.
Örneğin, ETH'yi teminat olarak kullanarak crvUSD borç almak. ETH'nin değeri yeterli olduğunda, teminat değişmez. ETH fiyatı, tasfiye aralığına düştüğünde, ETH yavaş yavaş satılır. ETH fiyatı yükseldiğinde, Curve kullanıcıların ETH'yi yeniden satın almasına yardımcı olmak için stablecoin kullanır. Tasfiye aralığında dalgalanırken, tasfiye ve tasfiye olmama süreci sürekli olarak tekrarlanır.
Bu mekanizma, AMM'de likidite sağladıktan sonra yaşanan kalıcı kayıpların hedge edilmesine benzer. Tek seferde tasfiye edilen kredi protokollerine kıyasla, LLAMMA, piyasa toparlandığında kullanıcılar için daha fazla değer saklayabilir.
Otomatik Stabilizatörler ve Para Politikası
crvUSD, fiyat istikrarını sürdürmek için PegKeeper mekanizmasını kullanır. crvUSD fiyatı 1 doların üzerine çıktığında, PegKeeper teminatsız crvUSD basabilir ve bunu stablecoin değişim havuzuna yatırabilir, böylece fiyatın düşmesine yardımcı olur. Fiyat 1 doların altına düştüğünde, PegKeeper bazı crvUSD likiditesini geri çekebilir ve fiyatın yükselmesini teşvik edebilir.
Para politikası, sistemin stabilizatörün borcu ile crvUSD arzı arasındaki ilişkiyi kontrol ederek düzenlenir. Örneğin, borç/arz oranı çok yüksek olduğunda, borçlanmayı ve stabilcoin satmayı teşvik etmek için parametreler ayarlanabilir; oran çok düşük olduğunda ise, sistem borcunu artırmak için geri ödemeyi teşvik eder.
Potansiyel Avantajlar ve Dikkate Alınması Gerekenler
Curve ekibi, crvUSD ile diğer stablecoin havuzları arasındaki likiditeyi yönlendirmeye yardımcı olan büyük miktarda veCRV oy hakkına sahiptir ve bu, crvUSD'nin ilk gelişimini desteklemektedir. Ayrıca, Curve kendi DEX'inin fiyat oracle'ını kullanmıştır; bu durum teminat olarak kullanılabilecek varlıkların kapsamını sınırlayabilir, ancak oracle ile ilgili maliyetleri de azaltmaktadır.
Stabilite ücreti ve PegKeeper'ın tanıtımı, Curve'ün gelir durumunu iyileştirmeyi vaat ediyor. Curve, ticaret temelli bir borç verme sistemi olduğu için, likiditeye göre her bir tokenin borç alma sınırını ve tasfiye eşiğini kontrol edebilirse, teorik olarak zamanında tasfiye edilmemesi nedeniyle oluşabilecek kötü alacakları etkili bir şekilde önleyebilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Curve, yenilikçi stablecoin crvUSD'yi tanıttı: LLAMMA tasfiye mekanizması getiriyor.
Curve stablecoin White Paper yorumlama: Yenilikçi likidasyon mekanizması ve gelir artırma
Merkeziyetsiz stablecoin alanında rekabet oldukça şiddetli, birçok proje uzun vadede varlığını sürdüremedi. Bir zamanlar yüzlerce milyar dolarlık piyasa değerine sahip olan LUNA ve UST bile hızla çöktü. Bu bağlamda, 37 milyar dolarlık toplam kilitlenmiş değere sahip Curve, stablecoin pazarına girmeye başladı.
Curve, son zamanlarda stablecoin'inin White Paper'ını ve kodunu açıkladı. GitHub'daki bilgilere göre, bu White Paper Ekim ayında tamamlandı ve şu anda nihai versiyon değil. White Paper'da Curve stablecoin'inin adı açıkça belirtilmese de, kodu onun tam adının "Curve.Fi USD Stablecoin" olduğunu ve kısaca "crvUSD" olarak adlandırıldığını göstermektedir. Bu adım, CRV enflasyonunun getirdiği baskıyı hafifletmeye yardımcı olabilir ve stablecoin'in sabit ücreti ile PegKeeper'ın gelirleri aracılığıyla Curve'ün gelir durumunu iyileştirebilir.
White Paper, crvUSD'nin üç ana yeniliğini vurgulamaktadır: Borç verme-Temizlik otomatik piyasa yapıcı algoritması (LLAMMA), PegKeeper ve para politikası.
LLAMMA: Daha Akıcı Bir Likidasyon Mekanizması
Geleneksel borç verme protokolleri, tasfiye sürecinde genellikle piyasada şiddetli etkilere neden olur. Bu etkileri azaltmak için crvUSD, daha yumuşak bir tasfiye algoritması olan LLAMMA'yı kullanmaktadır.
crvUSD hala aşırı teminatlı bir ihraç yöntemi kullanıyor, ancak geleneksel borç verme ve tasfiye süreçlerini yerine geçirecek özel bir AMM kullanıyor. Tasfiye eşiğine ulaşıldığında, tasfiye tek seferde tamamlanmıyor, aksine sürekli bir tasfiye/geri tasfiye süreci oluyor.
Örneğin, ETH'yi teminat olarak kullanarak crvUSD borç almak. ETH'nin değeri yeterli olduğunda, teminat değişmez. ETH fiyatı, tasfiye aralığına düştüğünde, ETH yavaş yavaş satılır. ETH fiyatı yükseldiğinde, Curve kullanıcıların ETH'yi yeniden satın almasına yardımcı olmak için stablecoin kullanır. Tasfiye aralığında dalgalanırken, tasfiye ve tasfiye olmama süreci sürekli olarak tekrarlanır.
Bu mekanizma, AMM'de likidite sağladıktan sonra yaşanan kalıcı kayıpların hedge edilmesine benzer. Tek seferde tasfiye edilen kredi protokollerine kıyasla, LLAMMA, piyasa toparlandığında kullanıcılar için daha fazla değer saklayabilir.
Otomatik Stabilizatörler ve Para Politikası
crvUSD, fiyat istikrarını sürdürmek için PegKeeper mekanizmasını kullanır. crvUSD fiyatı 1 doların üzerine çıktığında, PegKeeper teminatsız crvUSD basabilir ve bunu stablecoin değişim havuzuna yatırabilir, böylece fiyatın düşmesine yardımcı olur. Fiyat 1 doların altına düştüğünde, PegKeeper bazı crvUSD likiditesini geri çekebilir ve fiyatın yükselmesini teşvik edebilir.
Para politikası, sistemin stabilizatörün borcu ile crvUSD arzı arasındaki ilişkiyi kontrol ederek düzenlenir. Örneğin, borç/arz oranı çok yüksek olduğunda, borçlanmayı ve stabilcoin satmayı teşvik etmek için parametreler ayarlanabilir; oran çok düşük olduğunda ise, sistem borcunu artırmak için geri ödemeyi teşvik eder.
Potansiyel Avantajlar ve Dikkate Alınması Gerekenler
Curve ekibi, crvUSD ile diğer stablecoin havuzları arasındaki likiditeyi yönlendirmeye yardımcı olan büyük miktarda veCRV oy hakkına sahiptir ve bu, crvUSD'nin ilk gelişimini desteklemektedir. Ayrıca, Curve kendi DEX'inin fiyat oracle'ını kullanmıştır; bu durum teminat olarak kullanılabilecek varlıkların kapsamını sınırlayabilir, ancak oracle ile ilgili maliyetleri de azaltmaktadır.
Stabilite ücreti ve PegKeeper'ın tanıtımı, Curve'ün gelir durumunu iyileştirmeyi vaat ediyor. Curve, ticaret temelli bir borç verme sistemi olduğu için, likiditeye göre her bir tokenin borç alma sınırını ve tasfiye eşiğini kontrol edebilirse, teorik olarak zamanında tasfiye edilmemesi nedeniyle oluşabilecek kötü alacakları etkili bir şekilde önleyebilir.