Singapur'da Web3 Düzenlemelerinin Sıkılaşmasının Ardından Sektördeki Değişimler

Singapur Finans Otoritesi (MAS) yakın zamanda Asya Web3 çevresinde bir sarsıntıya neden olan bir açıklama yaptı. Bu açıklama, tüm lisanssız dijital token hizmet sağlayıcılarının (DTSPs) 30 Haziran'dan önce tüm faaliyetlerini durdurmalarını aksi takdirde cezai yaptırımlarla karşılaşacaklarını talep etmektedir. Bu, Singapur'un kripto regülasyon politikalarında önemli bir değişimi işaret etmektedir.

Düzenlemenin Sıkılaştırılmasının Arka Planı ve Mantığı

Bu düzenleyici sıkılaştırmanın temelinde, 2022 yılında kabul edilen "Finansal Hizmetler ve Pazarlar Yasası" bulunmaktadır, özellikle de 137. maddesi. Bu madde, Singapur'da bir ticari varlığı bulunan ve yurtdışındaki kullanıcılara dijital token hizmetleri sunan bireylerin veya kuruluşların DTSP lisansı alması gerektiğini şart koşmaktadır.

MAS'ın "dijital token hizmetleri" tanımı, token ihraç etme, saklama hizmetleri, aracılık ve eşleştirme işlemleri, transfer ödeme hizmetleri, doğrulama ve yönetişim hizmetleri gibi tüm dijital varlık iş süreçlerini neredeyse kapsar.

Singapur'un bu hamlesinin temel nedeni, ülkenin finansal itibarını korumaktır. MAS, dijital token hizmetlerinin güçlü bir sınır ötesi anonimlik özelliğine sahip olduğunu ve kolayca kara para aklama, terör finansmanı gibi yasadışı faaliyetlerde kullanılabileceğini düşünüyor. FTX çöküşü ve son zamanlarda artan kara para aklama vakaları, politikanın sıkılaştırılmasının doğrudan kıvılcımı olmuştur.

Sektör Tepkisi ve Yanıtı

Yeni düzenlemelerin yürürlüğe girmesiyle, Singapur'daki Web3 profesyonelleri hızla farklı kamplara ayrıldı. Bazı proje sahipleri, yüksek uyum maliyetlerinin küçük ekipler için ağır bir yük olduğunu belirtiyor ve Singapur'dan ayrılma olasılığını dışlamıyor. DTSP lisansı almak için 250.000 Singapur doları başlangıç sermayesi, sürekli bir uyum görevlisi ve bağımsız bir denetim mekanizması kurmak gerekiyor; bu yüksek engel birçok girişimcinin vazgeçmesine neden oldu.

Ancak, bazı yerel sektör uzmanları, Singapur'un son yıllarda Web3 alanındaki düzenleyici politikalarının radikal bir değişim göstermediğini, daha çok mevcut çerçevenin netleştirilmesi ve ayrıntılandırılması olduğunu düşünüyor. MAS'ın düzenleyici odak noktası, dijital ödeme tokenları ve sermaye piyasası özelliklerine sahip tokenlar üzerindedir, oysa fayda tokenları ve yönetişim tokenları şu anda düzenleyici merkezlerinin dışında kalmaktadır.

Bireysel çalışanlar düzenleyici gri alana giriyor. Bazı KOL'ler ve borsa çalışanları işleri askıya almayı ve beklemede kalmayı tercih ediyor.

Hong Kong ve Dubai'nin Fırsatları

Singapur'un düzenlemeleri sıkılaştırmasıyla birlikte, Hong Kong ve Dubai neredeyse aynı anda kollarını açarak Web3 yeteneklerini ve şirketlerini çekmeye çalışıyor.

Hong Kong, 30 May'da, fiat stabilcoin'ler için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturan dünyanın ilk yargı bölgesi haline geldi. Bu çerçeve, ihraççıların lisans başvurusu yapmasını, en az 25 milyon HKD kayıtlı sermaye bulundurmasını ve "%100 fiat rezervi + bağımsız saklama + aylık denetim" düzenleme mekanizması uygulamasını gerektiriyor.

Dubai, rekabetçi vergi ortamı ve bağımsız dijital varlık düzenleyici kurumu ile dünya genelinin dikkatini çekiyor. Yıllık geliri yaklaşık 815.000 ABD Doları'nın altında olan işletmeler, kurumlar vergisinden muaf tutuluyor.

Ancak, küreselleşme eğilimleri giderek daha belirgin hale geliyor ve hiçbir bölgenin tamamen dışarıda kalması mümkün değil. Web3 ve stablecoin'ler, mevcut egemen finansal düzenlemeler ve egemen kredi para sisteminin hakim olduğu yapı altında, sessiz bir şekilde dikkat çekmeye doğru ilerliyor; bu, teknolojik yeniliklerin uygulanmasının kabul edilmesinin normal bir gelişim yoludur.

Stabil Coin ve RWA Fırsatları

Yeni düzenleyici ortamda, stablecoin'ler ve gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu (RWA) en fazla gelişim potansiyeline sahip alanlar haline geliyor.

Stablecoin piyasası patlayıcı bir büyüme yaşıyor. 2020 yılında stabilcoin toplam piyasa değeri yaklaşık 20 milyar dolar iken, 2025 yılı Mayıs ayında 249.7 milyar dolara fırladı ve beş yıllık artış %1100'den fazla oldu. Sınır ötesi ödeme işlemlerinde stabilcoinlerin ödeme hacmi 2020 yılındaki seviyesinin 10 katına ulaştı.

RWA, aynı zamanda bir sonraki trilyon dolarlık pazar haline gelmektedir. 2025 yılı Haziran ayı itibarıyla, zincir üzerindeki RWA'nın toplam değeri 23.1 milyar dolar ( stabilcoin hariç ), yıllık %110'dan fazla bir artış göstermiştir.

Küresel ölçekte, dijital para birimi "madenciliği" üzerindeki egemenlik, ülkelerin rekabet ettiği bir odak haline geliyor. Amerika Birleşik Devletleri, stabilcoin'leri ulusal strateji çerçevesine almak için "GENIUS Yasası"nı sunarken, Avrupa Birliği "Kripto Varlıklar Pazarının Düzenlenmesi Yasası" ile dijital finans düzenini yeniden tanımlamaya çalışıyor.

Yerel Lisanslı Kuruluşların Avantajları

Yeni düzenleyici ortamda, lisans almayı başaran kurumlar giderek net bir rekabet engeli oluşturmaktadır. Şu anda yalnızca 33 şirket Singapur dijital ödeme tokenı (DPT) lisansı almıştır. Bu kurumlar artık sadece hizmet sağlayıcıları değil, yeni finansal düzen içinde kimlik doğrulamasını tamamlayan "beyaz liste" üyeleridir.

Singapur'da şubeler kuran bazı yurtdışı merkezli kuruluşların modelinden farklı olarak, bazı Singapur yerel kurumları tam bir uyum lisanslama sistemi kurmuş durumda ve blockchain yöntemiyle bir sonraki nesil finansal altyapıyı inşa ediyor. Bu yerelleştirilmiş, tamamen uyumlu yol, hem yerel iş geliştirme hem de Singapur'da iş geliştirmesi gereken iş ortakları için büyük avantajlar sunmaktadır.

Örneğin, MetaComp, MAS tarafından yetkilendirilmiş büyük bir ödeme kurumu (MPI) olarak, sadece sınır ötesi ödeme ve DPT iş lisansına sahip olmakla kalmayıp, aynı zamanda ana şirketinin desteğiyle ödeme, menkul kıymetler, saklama, türevler gibi çoklu lisansları kapsayan entegre bir uyum sistemi oluşturmuştur. Bu lisansların kombinasyonu, yasal olarak stablecoin değişimi, dijital varlıkların likidasyonu sunmasına olanak tanırken, RWA token'larının uyumlu bir şekilde çıkarılmasını da destekleyerek, yeni düzenleyici ortamda oldukça nadir bir finansal altyapı platformu haline gelmesine olanak sağlamaktadır.

Gelecek Perspektifi

Gelecek on yıl, ülkelerin düzenlemelerinin derinleşmesiyle, uyum kabiliyeti sektörün bir dönüm noktası haline gelecektir. Ön lisansa sahip, sağlam bir ödeme ağı ve RWA ihraç yapısına sahip öncüler, yeni küresel dijital finans düzeninde kuralları tanımlama ve istikrarlı bir şekilde ilerleme umudu taşımaktadır. Uyum, özellikle yerel pazarların uyumu açısından, sadece şube lisansları değil, son derece yüksek bir "yeni kıt kaynak" haline gelmektedir.

Stablecoin ve varlık tokenizasyonunun hızlı gelişim trendi altında, titiz uyum ve yılların pratik deneyimine sahip kurumlar gelecekteki fırsatları yakalama konusunda daha fazla şansa sahip olacak ve yeni küresel dijital finans düzeninde avantajlı bir konum elde edecekler.