On-chain Wall Street: Ondo Finance, gerçek finans ile şifreleme dünyasını bağlıyor

1. Piyasa Arka Planı

Blockchain dünyasındaki bir sonraki dalga sadece performans ve işleme kapasitesi ile ilgili değil, aynı zamanda gerçek dünya varlıklarını merkeziyetsiz finans ile derinlemesine birleştirmenin yollarını bulmakla alakalıdır. RWA yarışı, teknolojiden varlıklara geçişte liderlik ediyor ve on-chain ekosistem ile geleneksel zenginlik arasında eşi benzeri görülmemiş bir kesişim sağlıyor. Şu anda, RWA DeFi'nin yedinci büyük kategorisine yükseldi ve toplam kilitli değer 12 milyar doları geçti.

ABD Hazine bonoları, küresel likiditesi en yüksek finansal varlıklardan biridir. Günlük ortalama işlem hacmi yıllık olarak trilyonlarca dolara ulaşmakta olup, son derece yüksek bir likiditeye ve son derece düşük bir alım satım farkına sahiptir. Sıfır temerrüt riski olan bir örnek olarak, çeşitli varlıkların fiyatlandırılması ve risk yönetimi için güvenilir bir referans sunmaktadır.

RWA pisti ile ABD tahvillerinin birleşimi, zincir dışı varlıkların zincir içi yeniliklere yönelmesinin en iyi paradigması haline geldi. Tokenleştirilmiş devlet tahvilleri yalnızca ABD tahvillerinin temel avantajlarını miras almakla kalmıyor, aynı zamanda DeFi'nin şeffaflık, verimlilik ve kombinasyonunu da içine katıyor. 2030 yılına kadar, küresel likit olmayan varlık tokenleştirme pazarının büyüklüğünün 16 trilyon doları aşması bekleniyor. 2025 Mayıs itibarıyla, tokenleştirilmiş devlet tahvilleri pazar değeri, bir yıl önceki yaklaşık 1.39 milyar dolardan 6.89 milyar dolara fırladı.

Ondo Finance, USDY ve OUSG adlı iki büyük ürünle, tokenleştirilmiş Amerikan tahvilleri pazarında yaklaşık %25'lik bir pay elde etti. Toplam TVL'si de sadece iki ay içinde 1 milyar dolardan 1.2 milyar dolara yaklaştı. Küresel enflasyonun düştüğü ve faiz oranlarının ayrıştığı bir ortamda, Ondo Finance nasıl sürekli önde kalıyor? Temel avantajları nereden kaynaklanıyor? Şifreleme dünyası ile Wall Street arasındaki son kilometreyi nasıl aşacak?

2. Genel Bakış

2.1 Proje Tanıtımı

Ondo Finance, üç adet tokenleştirilmiş ABD hazine ve tahvil ürünü piyasaya sürdü: ABD Hükümeti Tahvil Fonu (OUSG), Kısa Vadeli Yatırım Dereceli Tahvil Fonu (OSTB) ve Yüksek Getirili Şirket Tahvil Fonu (OHYG).

• Pazar payı: yaklaşık %20
• Devlet tahvili ürünlerinin piyasa değeri: $122,511,877
• Yönetim ücreti: %0.15

2.2 Ana Ürün Tanıtımı

2.2.1 USDY

USDY, kısa vadeli ABD Hazine bonoları ve banka vadesiz mevduatları ile desteklenen bir faiz getirili stablecoin'dir. Sahipleri, temel varlıkların ürettiği faizleri otomatik olarak kazanabilir.

Mekanizma Tanıtımı:

• İhraç ve Madencilik: ABD dışındaki kurumlar ve nitelikli yatırımcılar için
• Faiz Oranı ve APY: 2025 yılı Nisan ayı itibarıyla hedef yıllık getiri oranı yaklaşık %5.2

2.2.2 OUSG

OUSG, kısa vadeli ABD Hazine tahvillerine maruz kalan, transfer edilebilir bir on-chain fondur.

Mekanizma bileşimi:

• Temel varlıklar: Kısa vadeli ABD tahvil fonlarına ve yüksek dereceli devlet tahvili fonlarına yatırım yapmayı amaçlar.
• Fon yapısı: OUSG tokenlerini mintleyerek/geri alarak ilgili payı elde etmek
• Fiyat yayınlama: Günlük olarak on-chain fiyat Oracle'ını güncelleme

Maliyet dağılımı:

• Yönetim ücreti: Yıllık %0.15
• Performans ücreti: %0
• Diğer ücretler: Abone ücreti, geri alma ücreti veya gizli ücret yoktur

APY güncelleme kuralları: Her iş günü güncellenir, son 30 gün net gelir değer değişikliklerine dayalı yıllık hesaplama yapılır.

3. Anahtar Mekanizma: "Son Bir Kilometre" Köprüsünü Aşmak

3.1 Flux Finance

Flux Finance, geleneksel varlıkların likiditesini çok zincirli bir ortama sorunsuz bir şekilde entegre eden bir endüstri zinciri iş birliği ile iletim yolu oluşturmuştur.

3.1.1 Teknik Temel

Layer2 ağı ve Stellar'ın sınır ötesi ödeme yeteneklerinden faydalanarak, Flux, stabilcoin ve RWA tokenlerinin DEX veya AMM havuzlarında işlem görmesini ve likidite sağlamasını teşvik ediyor. Ondo Chain, RWA için yerel destek sağlayan uyum doğrulama ağı sunarken, Ondo Global Markets ise on-chain muhafaza ve çapraz zincir ticaret platformunu inşa ediyor.

3.1.2 Üst akış: İhraç ve Yönetim Tarafı

• Geleneksel finans: Büyük ETF'ler aracılığıyla temel getiri desteği sağlamak
• On-chain finans: USDY, OUSG tokenlerini mintleyerek gerçek dünya varlıklarının risksiz faiz oranlarını on-chain'e getirir.

3.1.3 Orta Düzey: Değer Artış Mekanizması

• Fon: Kullanıcılar, stabil coin yatırarak USDY veya OUSG elde edebilir.
• Lend: OUSG, tek teminat olarak kullanılabilen yüksek kaliteli teminat haline gelir, gelir belgelerinin yeniden finansmanı ve kaldıraç kullanımı sağlanır.

3.1.4 Aşağı akış: Değer iletim mekanizması

Flux'un serbest bıraktığı RWA likiditesi, on-chain borç verme, merkeziyetsiz ticaret ve yeniden teminatlandırma yoluyla tüm Web3 ekosistemine değer aktarımı sağlıyor. Aynı zamanda, Flux sürekli olarak kendi yönetişim ve uyum yapısını optimize ederek değişen düzenleyici ortam ve piyasa taleplerine uyum sağlıyor.

3.2 Ondo Chain

Ondo Chain, gerçek dünya varlıkları için tasarlanmış bir şifreleme ağıdır ve kurumsal düzeyde finansal piyasaların temel altyapısı olarak konumlandırılmıştır.

Kilit bileşen:

• Gerçek varlıkların yerel desteği
• Doğrulama mekanizmasındaki "izin modeli"
• Ondo Bridge çapraz zincir aracı
• Zorunlu KYC süreci

Potansiyel kusurlar:

• Merkezileşme derecesi artıyor
• Güvenlik hala güçlendirilmelidir

3.3 Ondo Global Markets

Ondo Global Markets, geleneksel finansal varlıkları on-chain hale getirmek amacıyla tasarlanmış bir tokenleştirme platformudur ve dünya genelindeki yatırımcılara 7/24 on-chain ticaret kanalları sunmaktadır.

Ana kısımlar:

• Ondo Chain: Temel Altyapı
• Ondo Bridge: çapraz zincir varlık transferini sağlamak
• Geleneksel finans kuruluşları ekosistemi ile işbirliği

Avantajlar:

• Kullanıcı yatırımcılarına kolaylık sağlamak
• Geleneksel finans süreçlerini basitleştirmek

Potansiyel kusurlar:

• Geleneksel finans ile tam entegrasyon henüz sağlanmadı.
• Risk ve getiri arasında denge kurmak gerekiyor.

4. Mekanizma Karşılaştırması

Ondo Finance, üç anahtar mekanizma aracılığıyla geleneksel finans ile şifreleme dünyasını birleştiriyor:

• Ondo Chain: Yüksek seviyeli varlıklar için yerel destek ve uyum doğrulaması sağlar.
• Ondo Global Markets: Bireysel yatırımcıların fonlarını bir araya getirerek, kurumlar arası ve şirketler arası ortak teminat havuzu oluşturma.
• Flux Finance: "Depozito ile faiz kazanma, borç alırken faiz verme" kapalı döngüsünü gerçekleştirir.

5. Özet

Ondo Finance, gerçek varlıkların on-chain entegrasyonunun merkez noktası haline geldi ve geleneksel finansın girişini ile şifreleme pazarının çıkışını birbirine bağladı. Uyumlu RWA altyapısını, kurumlar arası fonları ve anlık faiz getiren fToken ekosistemini derin bir şekilde bir araya getirerek, piyasa potansiyelini hızla serbest bırakır ve sürekli olarak yeni bir sıcak para akışı çekmektedir.

6. Öne Çıkanlar Özeti

1. RWA'nın on-chain ekosistemini güçlendirmesi: "risksiz faiz oranı" referansını getirerek RWA bölümünü DeFi'nin yedinci büyük kategorisi haline getirmek.

2. Üç büyük mekanizma birlikte likiditeyi serbest bırakır: Geleneksel finans ile şifreleme dünyası arasındaki "son kilometreyi" aşmak.

3. Küçük kullanıcılar ve kurumlar paralel: Yüksek erişim engellerini kırmak, kurumsal düzeyde uyum ve güvenlik ihtiyaçlarını karşılamak.

4. Anlık, 7/24 işlem ve tasfiye: Verimli ve şeffaf bir on-chain finansal altyapı inşa etmek.

5. 16 trilyonluk mavi okyanusun öncüsü: Yeni bir sıcak para akışını çekerek, gerçek varlıkların dijitalleşmesi için sonsuz artış alanı sağlamak.