Yeni Küresel Ticaret Düzeni Altında Web3 Girişimciliğinin Yeni Mantığı

Makro çevre kötüleşiyor - Kriz yeni bir düzen oluşturuyor

Finans kaotik bir çağa doğru ilerliyor

Trump'ın Beyaz Saray'a yeniden dönmesinden bu yana, bir dizi beklenmedik ekonomik ve siyasi önlem küresel piyasalarda sürekli dalgalanmalara neden oldu. Bunlar arasında en büyük sarsıntılara neden olan önlem, gümrük tarifesi politikasındaki yükseliş oldu: 5 Nisan 2025'ten itibaren ABD, tüm ithal ürünlere %10'luk "temel gümrük vergisi" uygulayacak ve Çin, Vietnam gibi 60 ülkeye daha yüksek "eşit gümrük vergisi" uygulayacak. Kısa vadede, Trump'ın gümrük vergisi uygulamaları küresel piyasalarda büyük dalgalanmalara neden oldu: ABD tahvilleri büyük bir satış dalgasına maruz kaldı, 10 yıllık ABD tahvili getirisi %4.5'in üzerine çıkarak son 20 yılın en büyük haftalık artışını kaydetti; ABD borsaları şiddetli dalgalanmalar yaşadı ve bir ara çökme eşiğine yaklaştı; Dolar Endeksi ardışık düşüşler yaşadı ve yıllar içinde en büyük günlük düşüşü kaydetti.

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra kurulan ABD merkezli eski uluslararası ekonomik sistem, çöküş riskiyle karşı karşıya: Gelişen ekonomilerin yükselişi, ABD'nin göreceli avantajını zayıflatıyor, ABD'nin uzun süredir biriktirdiği devasa borçlar ve bütçe açıkları doların itibarını sürekli olarak erozyona uğratıyor, küresel döviz rezervleri içinde doların payı düşüyor. Özellikle Çin'in WTO'ya katılmasının ardından yaşanan hızlı gelişim, birçok teknoloji alanında ABD'yi adım adım yakalayıp hatta geride bırakması, ABD elit kesiminde derin bir kaygı yaratıyor.

Bu bağlamda, ABD karar vericileri, küresel egemenliğini korumak için yeni bir ticaret ve finansal düzen inşa etme çabası içine girmeye başladı. Trump yönetiminin stratejik hedefleri sadece ticaret müzakerelerinde daha iyi koşullar elde etmekle kalmayıp, aynı zamanda "sıfırdan başlamak" - yeni bir kural seti oluşturarak ABD'nin merkezî konumunu yeniden tesis etmeye çalışmaktır. Bu iki amacı içermektedir: Birincisi, başlıca rakipleri hedef almak ve Çin gibi ülkelerin mevcut küreselleşme avantajlarını hızlı bir şekilde kullanarak yükselişini zayıflatmak; ikincisi, sarsılan doların güveni ve küresel ticaret için yeni bir destek arayışıdır. Bu düşünce çerçevesinde, geleneksel dolar güveni daha güçlü bir destek gerektirmektedir, ABD, altın ve Bitcoin gibi varlıklara yönelerek küresel finansal sistemin güven temelini yeniden inşa etmeyi ummaktadır.

Dikkate değer bir nokta, Trump'ın göreve gelmesinden bu yana, ABD hükümetinin kripto para alanına yönelik tutumunda önemli bir değişiklik yaşanmasıdır. Trump, göreve başladıktan kısa bir süre sonra sanal paraların gelişimi hakkında endişelerini açıkça dile getirmiştir, bu da onun geçmişte Bitcoin'e yönelik eleştirilerinin tersine bir tutumdur. Cumhuriyetçi parti içindeki bazı güçler ve bazı eyalet hükümetleri son yıllarda Bitcoin'i kucaklayarak, onu dolar riskine karşı bir "dijital altın" olarak görmeye başlamıştır. Denilebilir ki, ABD potansiyel yeni bir finansal düzene hazırlık yapıyor ve Bitcoin'i ulusal stratejik vizyonuna dahil ediyor.

Bitcoin ve Altın: Doların Yeni "Çift Sabiti"

Küresel ticaret ve finans kuralları yeniden yapılandırma ile karşı karşıya kaldığında, ABD, dolara yeni bir kredi temeli oluşturmak için "çift varlık temellendirmesi" ile hem geleneksel altın rezervlerini hem de yeni ortaya çıkan Bitcoin rezervlerini içeren bir strateji izliyor. Bu stratejinin amacı, fiziksel varlıklar + dijital varlıklar kombinasyonu ile doları yeni düzen altında daha sağlam bir şekilde desteklemektir.

Altın, değer saklama aracı olarak, uzun zamandır birçok ülkenin merkez bankaları tarafından geniş çapta tutulmaktadır. ABD Hazine'sinin altın rezervi, doların egemenliği için önemli bir kozdur. Bugün ise, Bitcoin benzer bir stratejik konumla donatılmakta - yeni çağın "dijital altın"ı olarak görülmektedir. 2024 yılı sonu itibarıyla, Bitcoin'in toplam piyasa değeri yaklaşık 2 trilyon dolar olup, bu da altının piyasa değerinin (yaklaşık 20 trilyon dolar) yaklaşık onda biri kadardır. Uzun vadeli potansiyel açısından, eğer bir gün Bitcoin'in piyasa değeri altın ile eşdeğer hale gelirse, o zaman fiyatının hala birkaç kat daha artma alanı vardır. Bu büyüme potansiyeline olan inanç ve Bitcoin'in merkeziyetsizliği, sınırlı arzı (21 milyon adet) ve yüksek likidite gibi eşsiz avantajları nedeniyle, ABD, bunu ulusal rezerv sistemine dahil etmeyi ciddi bir şekilde düşünmeye başlamıştır.

2025 yılının Mart ayında, ABD hükümeti kripto alanında peş peşe önemli adımlar attı: 6 Mart'ta, Başkan Trump bir kararname imzalayarak "stratejik Bitcoin rezervi" ve "ABD dijital varlık rezervi" oluşturulacağını duyurdu. Ertesi gün, Beyaz Saray kripto zirvesi düzenleyerek sektör devlerini, kongre üyelerini ve yetkilileri davet etti. Trump toplantıda kripto endüstrisinin gelişimine destek verdiğini açıkça ifade ederek, Kongre'nin en kısa sürede stabilcoinler ve dijital varlıklar için bir düzenleme çerçevesi yasasını geçirmesi için çaba göstereceğine söz verdi ve net bir yasal ortam sağladı. Daha dikkat çekici olan ise, Trump'ın zirvede "Bitcoin rezervinin oluşturulması sanal Fort Knox'un kurulmasıdır" demesiydi - yani, ABD Bitcoin rezervini dijital çağın ulusal altın stoğu olarak görmeyi amaçlıyor. Bu açıklama, Bitcoin'in ABD ulusal strateji seviyesine resmi olarak girdiğini ve altın ile benzer bir statü kazandığını gösteriyor.

Bu dizi eylem, ABD'nin Bitcoin'i altın ile birlikte yeni finansal sistemin sabit varlığı olarak görmek istediğini göstermektedir. Uygulamada, ABD hükümeti belirli bir ölçekte Bitcoin rezervine sahiptir ve bunu artırmayı planlamaktadır. Piyasada dolaşan söylentilere göre hedef, toplam arzın %5'ini oluşturan yaklaşık 1 milyon Bitcoin kontrol etmektir; bu miktar, ABD'nin resmi altın rezervinin küresel altın içindeki payına yakın bir seviyededir. Bu hedef henüz tamamen gerçekleşmemiş olsa da, eğilim görünmektedir: Bazı ABD eyalet hükümetleri öncü adımlar atarak mali fonları kullanarak Bitcoin alımını onaylamıştır; federal düzeyde ise idari emirler ve yasama teklifleri ile Bitcoin'e "isim verme" işlemleri yapılmaktadır. Eğer dolar, gelecekte kısmen fiziksel altın ve dijital altın (Bitcoin) ile desteklenir ve blok zinciri teknolojisi ile yeni bir uluslararası tasfiye sistemi kurulur ise, ABD'nin gelecekteki küresel finansal rekabette avantaj sağlaması ve dolar sisteminin ömrünü uzatması beklenmektedir.

Elbette, Bitcoin'in dahil edilmesi ABD'nin kendi sorunlarını çözmesine de yardımcı oluyor. Örneğin, ABD hükümetinin üzerindeki büyük borç yükü giderek daha ağır hale geliyor ve bu da bir kredi krizine yol açıyor. Eğer ABD yeterince Bitcoin rezervine sahip olursa ve gelecekte fiyatını artırırsa, borç açığını kapatmak için rezervinin bir kısmını satarak borç riskini ustaca azaltabilir. Bu "kripto varlıklar ile borcu seyrelten" düşüncesi, ABD'nin finansal stratejisinin yeni bir hayali haline geliyor. Aynı zamanda, ABD dijital para düzenlemesi üzerinde de çalışıyor: yakın zamanda, 10 milyar dolardan fazla dolaşımda olan stablecoin'lerin Federal Rezerv'in denetimine alınmasını öneren bir yasa tasarısı gündeme geldi. Bu, ABD'nin kripto dolar (dolar stablecoin) ihracat hakkını ve kural koyma yetkisini kontrol etmek istediğini gösteriyor ve doların kripto dünyasındaki hakimiyetini pekiştirmek amacı taşıyor. Dolar stablecoin + altın + Bitcoin, bu üçü birlikte doların yeni düzeninin taslağını çiziyor - hem doların yasal statüsünü koruyor, hem de maddi ve dijital varlıklarla desteklenerek risklere karşı dayanıklılığını artırıyor.

Piyasa Ortamı Düzeltmesi ve "İkinci Yarıda Ne Yapmak Uygun"

Geçen bir yıldan fazla bir süre içinde, küresel kripto pazarında coşkudan serinliğe doğru şiddetli bir dönüşüm yaşandı. Kripto varlıkların toplam piyasa değeri, tarihsel zirve olan yaklaşık 3,71 trilyon dolardan 3,04 trilyon dolara geriledi ve piyasa derin bir düzeltme ve temizleme aşamasına girdi. Makro ekonomik dalgalanmalar ve artan düzenleyici baskılar, gerçek değer desteğinden yoksun birçok projenin bu düzeltme döneminde sessizce ortadan kaybolmasına neden oldu. Ancak, blok zincirinin uzun vadeli değerine inanan girişimciler için bu an, dip yapma, güç biriktirme ve yeni fırsatlar geliştirme için en iyi zamandır - bir önceki döngünün balonları sönerken, ürünleri dikkatlice işleyip, birikimlerini değerlendirerek öne çıkma fırsatı doğmuş durumda.

Böyle bir "ikinci yarı" ortamında, girişimcilerin düşünmesi gereken: İkinci yarıda ne yapmak uygun? Basit trafik stratejileri artık sürdürülebilir değil, bunun yerine çekirdek değerin etrafında şekillenen girişim mantığı öne çıkıyor. Mevcut piyasa ortamında, aşağıdaki birkaç yön yeni fırsatlar barındırıyor:

• Bitcoin (BTC) ekosistemi: Bitcoin ağı etrafında finansal yenilikler, altyapı yükseltmeleri ve BTC tabanlı gerçek varlıklar ile ödeme ağlarının yeniden yapılandırılması.

• Diğer kamu zinciri ekosistemleri: Ethereum gibi kamu zincirlerinde verimlilik ve kârlılık esasına dönüşen yenilikler, sadece "trafik çekme" anlayışından kurtularak, ürün odaklı sürdürülebilir merkeziyetsiz finans uygulamaları geliştirmek.

• Gerçek Dünya Varlıkları (RWA) ve Ödeme Finansmanı (PayFi): Zincir üzerindeki teknolojiyi gerçek varlıklar ve ödeme senaryolarıyla birleştirerek, istikrarlı nakit akışı ile desteklenen yeni bir model geliştirmek.

• Kripto kavram hisse senetleri: Geleneksel sermaye piyasalarında yükselen "blok zinciri kavram hisse senetleri" dalgasını ve Web3 girişimlerinin hisse senedi haline gelme yeni yolunu takip edin.

Sonrasında, yukarıdaki düşünceler etrafında bir analiz yapacağız ve makro düzeydeki bir düzeltme döneminde dikkate değer girişim fırsatlarını tartışacağız.

BTC etrafındaki girişim fırsatları: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Bitcoin uzun zamandır "dijital altın" olarak görülmesine rağmen, ana ağ işlevi görece oldukça basit olsa da, son zamanlarda bir dizi teknik ve uygulama gelişimi Bitcoin ekosistemine yeni bir canlılık katıyor. BTC ağı etrafında, üç büyük girişim fırsatı görüyoruz:

• BTC Fi (Bitcoin Finance): Bitcoin ağı üzerinde yeni finansal varlıklar oluşturmak. Bitcoin artık sadece statik bir değer saklama aracı değil, çeşitli finansal varlıkların ihraç edileceği bir temel platforma dönüşüyor. Son zamanlarda ortaya çıkan BRC-20, Runes gibi protokoller, BTC ana ağında token varlıklarının ihraç edilmesi için bir heyecan yarattı; Lightning Labs tarafından tanıtılan Taproot Assets protokolü (TA protokolü) ise Bitcoin ekosisteminde stablecoin, tahvil gibi finansal varlıkların ihraç edilmesini mümkün kıldı. Bu, Bitcoin ana ağının bir sonraki döngüde daha fazla değer taşıma işlevi üstlenme potansiyeline sahip olduğu ve "dijital altın"dan zengin varlıkları destekleyen bir değer depolama ağına yükseldiği anlamına geliyor. Bedrock, Solv gibi temsilci projeler, Bitcoin ağı üzerinde borç verme, ticaret, türevler gibi merkeziyetsiz finans hizmetleri inşa etmeye odaklanarak BTC'nin finansman ve varlık ihraç kapasitesinin sıçramasını teşvik ediyor.

• BTC Infra (Bitcoin Altyapısı): Bitcoin üzerindeki akıllı altyapıyı yeniden şekillendirmek. BTC'nin yerel işlevselliğinin eksikliklerini gidermek için endüstri, Bitcoin için Ethereum benzeri akıllı sözleşme katmanları oluşturmaya çalışıyor. Bir yol, EVM uyumlu Bitcoin yan zincirleri veya Layer2 (Ethereum akıllı sözleşme yeteneğine sahip BTC L2 gibi) geliştirmek, BTC ağının DApp geliştirme alanını genişletmektir. Diğer bir yol ise Bitcoin protokol ailesinde yerel olan çözümler, örneğin RGB protokolü, Lightning Network gibi Bitcoin yerel ikinci katman teknolojileridir; bunlar, gizlilik, ölçeklenebilirlik ve ödeme verimliliğini artırmaya odaklanarak BTC ana ağı için hafif ve ekonomik bir zincir üstü yürütme katmanı inşa etmeyi hedefler. Temsilci projeler arasında Unisat, Merlin, B² gibi projeler bulunmaktadır; bu projeler Bitcoin'in Layer2'sini, ara yazılım araçlarını geliştirmeye odaklanarak Bitcoin'in geliştirme ekosistemini ve ölçeklenebilirliğini artırmayı amaçlamaktadır.

• BTC Destekli RWA & PayFi: Bitcoin'in gerçek dünya varlıkları ve ödeme alanındaki potansiyelini serbest bırakmak. Bitcoin ağına dayalı RWA, örneğin ABD tahvilleri, fiziksel varlıklar gibi varlıkların tokenleştirilmesi, Bitcoin'in global olarak doğrulanabilir bir uzlaşma mekanizması sağladığı bir uzlaşma katmanı olarak yükseliyor ve bu tür varlıklara yüksek derecede güvenilir bir değer sabitlemesi kazandırıyor. Aynı zamanda, Lightning Network gibi ödeme altyapılarının ortaya çıkardığı "PayFi" modeli, Bitcoin'i ödeme sahnesine geri getiriyor - örneğin, yapay zeka ajanları ile Bitcoin mikro ödemelerini birleştirerek, makineler arasında ve insanlar ile makineler arasında gerçek zamanlı küçük ödemeleri mümkün kılıyor ve SaaS hizmetleri, veri alışverişi gibi senaryolar için etkili ödeme çözümleri sunuyor. Temsilci projeler arasında LNFi, Bitcoin'in RWA ve ödeme senaryolarındaki gerçek uygulama verimliliğini ve kullanıcı deneyimini artırmaya odaklanarak, BTC'nin ödemesi ve dolaşımına güç katıyor.

Genel olarak, Bitcoin ekosistemi, temel protokolden uygulama katmanına kadar tamamen uyanıyor. BTC ana ağında varlıkların ihraç edilmesi, akıllı sözleşme katmanı oluşturulması veya BTC'nin gerçek varlıkların tasfiyesinde ve anlık ödemelerde kullanılması gibi her alanda, Bitcoin'in bir sonraki yenilikçi girişim aşamasının sıcak zemini olma potansiyeli var. Girişimciler için, Bitcoin ağının olasılıklarını yeniden değerlendirmek, belki de göz ardı edilmiş altın fırsatları keşfetmelerine yardımcı olabilir.

Diğer kamu zincirleri etrafında girişim fırsatları: Verimlilik odaklı ve ürün odaklı girişim mantığı

Bitcoin dışında, diğer kamu blok zinciri alanları da yeni girişim mantıkları ve fırsatları barındırıyor. DeFi patlaması ve kamu blok zinciri savaşlarının ardından, sektör açıldı.