Genius Yasası'nın Kripto Varlıklar sektörü üzerindeki potansiyel etkisi
Amerikan Senatosu yakın zamanda "Amerika'nın Stabil Koin Ulusal İnovasyon Yasası"nı, yani Genius Yasası'nı kabul etti. Bu, ilk kapsamlı federal stabil koin düzenleme çerçevesidir. Tasarı, Temsilciler Meclisi'ne sunuldu ve Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi, müzakere için ilgili metni hazırlıyor ve muhtemelen bu yazın ilerleyen dönemlerinde oylama yapılacak. Eğer her şey yolunda giderse, tasarının sonbahar öncesinde resmi olarak yasa haline gelmesi bekleniyor; bu da kripto varlıklar endüstrisi üzerinde derin bir etki yaratacak.
Bu yasa tasarısı, hangi şifreleme teknolojilerinin tercih edileceğini, hangi projelerin önemli hale geleceğini ve hangi coinlerin yaygın olarak kullanılacağını büyük ölçüde belirleyecek olan sıkı rezerv gereksinimlerini ve ulusal lisanslama sistemini öne sürmektedir. Aşağıda, bu yasa tasarısı yasalaşırsa sektördeki üç büyük etki yer almaktadır:
1. Ödeme tipi alternatif tokenler hızla kaybolabilir
Senato tasarısı, yeni bir "lisanslı ödeme stabilcoin émisyoncusu" lisansı oluşturacak ve her bir tokenin 1:1 oranında nakit, ABD tahvilleri veya gecelik repo anlaşmaları ile desteklenmesini gerektirecek. 50 milyar dolardan fazla dolaşımda olan émisyoncular için yıllık denetim gerekecek. Bu, şu anda neredeyse hiç maddi güvence veya rezerv gereksinimi olmayan duruma kıyasla çarpıcı bir fark yaratıyor.
Bu düzenleme, stabil coinlerin blockchain üzerinde ana ticaret aracı haline geldiği bir dönemde gelmektedir. 2024 yılında, stabil coinler kripto varlıklar transfer değerinin yaklaşık %60'ını oluşturacak, günde 1.5 milyon işlem gerçekleştirecek ve çoğu işlem tutarı 10.000 doların altında olacaktır.
Günlük ödemeler için, her zaman 1 dolar değerine sahip bir stablecoin'in, çoğu geleneksel ödeme alternatif jetonundan daha pratik olduğu açık, çünkü bunların fiyatı kısa süre içinde büyük dalgalanmalar gösterebilir. Bir kez ABD onaylı stablecoin'ler eyaletler arası yasal olarak dolaşımda olabilirse, dalgalı jetonları kabul eden işletmelerin ek riskleri üstlenmenin makul olduğunu kanıtlaması zor olacaktır. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, bu alternatif jetonların uygulanabilirliği ve yatırım değeri önemli ölçüde düşebilir, bunlar başarılı bir dönüşüm gerçekleştiremedikçe.
Senato tasarısının mevcut haliyle geçmemesi durumunda bile, bu eğilim zaten belirgin hale gelmiştir. Uzun vadeli teşvikler, ödeme türü alternatif tokenler yerine, açıkça dolar bağlantılı ödeme kanallarına eğilim gösterecektir.
2. Yeni uyum kuralları yeni kazananları belirleyebilir
Yeni düzenlemeler yalnızca stabil coinlere yasal bir statü kazandırmakla kalmayacak, eğer bu tasarı yasa haline gelirse, nihayetinde bu stabil coinlerin denetim ve risk yönetimi gereksinimlerini karşılayabilen blok zincirlerine yönlendirilmesini etkili bir şekilde sağlayacaktır.
Bir blockchain şu anda yaklaşık 130,3 milyar dolar değerinde stabil coin tutmaktadır ve bu, herhangi bir rakibin çok üzerindedir. Olgun merkeziyetsiz finans ekosistemi, émisyonların kolayca kredi havuzlarına, teminat kilitleyicilerine ve analiz araçlarına erişebileceği anlamına gelir. Ayrıca, düzenleyici gereksinimleri karşılamaya çalışmak için bir dizi düzenleyici uyum modülü ve en iyi uygulamaları bir araya getirebilirler.
Buna karşılık, diğer bir blok zinciri, uyum öncelikli bir tokenleştirilmiş para platformu olarak konumlanıyor, bu da stablecoinleri içeriyor. Geçtiğimiz ay bu blok zincirinde tamamen desteklenen stablecoin tokenleri piyasaya sürüldü, her bir token, hesap dondurma, kara liste ve kimlik filtreleme araçlarıyla donatılmıştır. Bu işlevler, ihraççıların güçlü bir geri alma ve kara para aklamayla mücadele kontrol önlemleri sağlaması gerektiğini belirten senato tasarısının gereksinimleriyle yüksek oranda örtüşmektedir.
Yine de, eğer tasarı mevcut haliyle yasa haline gelirse, büyük ihraççıların gerçek zamanlı doğrulama ve tak-çalıştır "müşterini tanı" (KYC) mekanizmasına sahip olmaları gerekecek, böylece genel uyumluluğu sürdürebilecekler. Bir blok zinciri esneklik sağlarken, teknik uygulama karmaşık, diğer bir blok zinciri ise sadeleştirilmiş bir platform ve üstten aşağı kontrol sunmaktadır.
Şu anda, bu iki blok zinciri, gizliliğe veya hıza odaklanan zincirlere göre avantajlara sahip gibi görünüyor; bunların ise aynı gereksinimleri karşılamak için pahalı bir yeniden yapılandırmaya ihtiyacı olabilir.
3. Rezerv kuralları, blockchain'e kurumsal fon akışını getirebilir.
Her bir dolar stabil coin'in eşdeğer nakit benzeri varlık rezervine sahip olması gerektiğinden, bu yasa tasarısı gizlice şifreleme varlıklarının likiditesini ABD kısa vadeli borçlarına bağlamaktadır. Stabil coin piyasasının büyüklüğü 251 milyar doları aşmıştır. Kurumlar mevcut yolda devam etmeyi benimserse, 2026'da 500 milyar dolara ulaşabilir. Bu büyüklükte, stabil coin ihraççıları ABD kısa vadeli tahvillerinin en büyük alıcılarından biri olacak ve elde edilen getirileri geri alım veya müşteri ödüllerini desteklemek için kullanacaklardır.
Blockchain için bu bağlantının iki yönü vardır. Öncelikle, daha fazla rezerv talebi, daha fazla şirket bilançosunun devlet tahvilleri tutacağı anlamına gelirken, yerel coinleri ağ ücretlerini ödemek için tutarak belirli tokenlere olan organik talebi artırmaktadır. İkincisi, stablecoinlerin faiz geliri, agresif kullanıcı teşviklerini finanse edebilir. Eğer émetteur, devlet tahvili gelirinin bir kısmını sahiplerine geri verirse, stablecoin kullanmak bazı yatırımcılar için kredi kartı yerine mantıklı bir seçim haline gelebilir, böylece zincir üzerindeki ödeme hacmi ve ücret throughputunu hızlandırır.
Eğer Temsilciler Meclisi rezerv şartlarını korursa, yatırımcılar da para duyarlılığının artmasını beklemelidir. Eğer düzenleyici kurumlar teminat niteliklerini ayarlarsa veya Fed hazine bonosunun arzını değiştirirse, stabilcoin büyümesi ve Kripto Varlıklar likiditesi senkronize dalgalanacaktır. Bu dikkate değer bir risk, ancak aynı zamanda dijital varlıkların ana akım sermaye piyasalarına kademeli olarak entegre olduğunu, bunların dışındaki bir varlık olmadığını göstermektedir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Genius yasasının geçmesi an meselesi, üç büyük etki kripto varlıklar alanını yeniden şekillendirecek.
Genius Yasası'nın Kripto Varlıklar sektörü üzerindeki potansiyel etkisi
Amerikan Senatosu yakın zamanda "Amerika'nın Stabil Koin Ulusal İnovasyon Yasası"nı, yani Genius Yasası'nı kabul etti. Bu, ilk kapsamlı federal stabil koin düzenleme çerçevesidir. Tasarı, Temsilciler Meclisi'ne sunuldu ve Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi, müzakere için ilgili metni hazırlıyor ve muhtemelen bu yazın ilerleyen dönemlerinde oylama yapılacak. Eğer her şey yolunda giderse, tasarının sonbahar öncesinde resmi olarak yasa haline gelmesi bekleniyor; bu da kripto varlıklar endüstrisi üzerinde derin bir etki yaratacak.
Bu yasa tasarısı, hangi şifreleme teknolojilerinin tercih edileceğini, hangi projelerin önemli hale geleceğini ve hangi coinlerin yaygın olarak kullanılacağını büyük ölçüde belirleyecek olan sıkı rezerv gereksinimlerini ve ulusal lisanslama sistemini öne sürmektedir. Aşağıda, bu yasa tasarısı yasalaşırsa sektördeki üç büyük etki yer almaktadır:
1. Ödeme tipi alternatif tokenler hızla kaybolabilir
Senato tasarısı, yeni bir "lisanslı ödeme stabilcoin émisyoncusu" lisansı oluşturacak ve her bir tokenin 1:1 oranında nakit, ABD tahvilleri veya gecelik repo anlaşmaları ile desteklenmesini gerektirecek. 50 milyar dolardan fazla dolaşımda olan émisyoncular için yıllık denetim gerekecek. Bu, şu anda neredeyse hiç maddi güvence veya rezerv gereksinimi olmayan duruma kıyasla çarpıcı bir fark yaratıyor.
Bu düzenleme, stabil coinlerin blockchain üzerinde ana ticaret aracı haline geldiği bir dönemde gelmektedir. 2024 yılında, stabil coinler kripto varlıklar transfer değerinin yaklaşık %60'ını oluşturacak, günde 1.5 milyon işlem gerçekleştirecek ve çoğu işlem tutarı 10.000 doların altında olacaktır.
Günlük ödemeler için, her zaman 1 dolar değerine sahip bir stablecoin'in, çoğu geleneksel ödeme alternatif jetonundan daha pratik olduğu açık, çünkü bunların fiyatı kısa süre içinde büyük dalgalanmalar gösterebilir. Bir kez ABD onaylı stablecoin'ler eyaletler arası yasal olarak dolaşımda olabilirse, dalgalı jetonları kabul eden işletmelerin ek riskleri üstlenmenin makul olduğunu kanıtlaması zor olacaktır. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, bu alternatif jetonların uygulanabilirliği ve yatırım değeri önemli ölçüde düşebilir, bunlar başarılı bir dönüşüm gerçekleştiremedikçe.
Senato tasarısının mevcut haliyle geçmemesi durumunda bile, bu eğilim zaten belirgin hale gelmiştir. Uzun vadeli teşvikler, ödeme türü alternatif tokenler yerine, açıkça dolar bağlantılı ödeme kanallarına eğilim gösterecektir.
2. Yeni uyum kuralları yeni kazananları belirleyebilir
Yeni düzenlemeler yalnızca stabil coinlere yasal bir statü kazandırmakla kalmayacak, eğer bu tasarı yasa haline gelirse, nihayetinde bu stabil coinlerin denetim ve risk yönetimi gereksinimlerini karşılayabilen blok zincirlerine yönlendirilmesini etkili bir şekilde sağlayacaktır.
Bir blockchain şu anda yaklaşık 130,3 milyar dolar değerinde stabil coin tutmaktadır ve bu, herhangi bir rakibin çok üzerindedir. Olgun merkeziyetsiz finans ekosistemi, émisyonların kolayca kredi havuzlarına, teminat kilitleyicilerine ve analiz araçlarına erişebileceği anlamına gelir. Ayrıca, düzenleyici gereksinimleri karşılamaya çalışmak için bir dizi düzenleyici uyum modülü ve en iyi uygulamaları bir araya getirebilirler.
Buna karşılık, diğer bir blok zinciri, uyum öncelikli bir tokenleştirilmiş para platformu olarak konumlanıyor, bu da stablecoinleri içeriyor. Geçtiğimiz ay bu blok zincirinde tamamen desteklenen stablecoin tokenleri piyasaya sürüldü, her bir token, hesap dondurma, kara liste ve kimlik filtreleme araçlarıyla donatılmıştır. Bu işlevler, ihraççıların güçlü bir geri alma ve kara para aklamayla mücadele kontrol önlemleri sağlaması gerektiğini belirten senato tasarısının gereksinimleriyle yüksek oranda örtüşmektedir.
Yine de, eğer tasarı mevcut haliyle yasa haline gelirse, büyük ihraççıların gerçek zamanlı doğrulama ve tak-çalıştır "müşterini tanı" (KYC) mekanizmasına sahip olmaları gerekecek, böylece genel uyumluluğu sürdürebilecekler. Bir blok zinciri esneklik sağlarken, teknik uygulama karmaşık, diğer bir blok zinciri ise sadeleştirilmiş bir platform ve üstten aşağı kontrol sunmaktadır.
Şu anda, bu iki blok zinciri, gizliliğe veya hıza odaklanan zincirlere göre avantajlara sahip gibi görünüyor; bunların ise aynı gereksinimleri karşılamak için pahalı bir yeniden yapılandırmaya ihtiyacı olabilir.
3. Rezerv kuralları, blockchain'e kurumsal fon akışını getirebilir.
Her bir dolar stabil coin'in eşdeğer nakit benzeri varlık rezervine sahip olması gerektiğinden, bu yasa tasarısı gizlice şifreleme varlıklarının likiditesini ABD kısa vadeli borçlarına bağlamaktadır. Stabil coin piyasasının büyüklüğü 251 milyar doları aşmıştır. Kurumlar mevcut yolda devam etmeyi benimserse, 2026'da 500 milyar dolara ulaşabilir. Bu büyüklükte, stabil coin ihraççıları ABD kısa vadeli tahvillerinin en büyük alıcılarından biri olacak ve elde edilen getirileri geri alım veya müşteri ödüllerini desteklemek için kullanacaklardır.
Blockchain için bu bağlantının iki yönü vardır. Öncelikle, daha fazla rezerv talebi, daha fazla şirket bilançosunun devlet tahvilleri tutacağı anlamına gelirken, yerel coinleri ağ ücretlerini ödemek için tutarak belirli tokenlere olan organik talebi artırmaktadır. İkincisi, stablecoinlerin faiz geliri, agresif kullanıcı teşviklerini finanse edebilir. Eğer émetteur, devlet tahvili gelirinin bir kısmını sahiplerine geri verirse, stablecoin kullanmak bazı yatırımcılar için kredi kartı yerine mantıklı bir seçim haline gelebilir, böylece zincir üzerindeki ödeme hacmi ve ücret throughputunu hızlandırır.
Eğer Temsilciler Meclisi rezerv şartlarını korursa, yatırımcılar da para duyarlılığının artmasını beklemelidir. Eğer düzenleyici kurumlar teminat niteliklerini ayarlarsa veya Fed hazine bonosunun arzını değiştirirse, stabilcoin büyümesi ve Kripto Varlıklar likiditesi senkronize dalgalanacaktır. Bu dikkate değer bir risk, ancak aynı zamanda dijital varlıkların ana akım sermaye piyasalarına kademeli olarak entegre olduğunu, bunların dışındaki bir varlık olmadığını göstermektedir.