Stablecoin'lar, küresel Likidite sağlamak için tasarlandı. İşte düzenleyici çerçevelerin bununla nasıl başa çıktığı.

Avrupa Birliği'nin Kripto Varlıklar Üzerine Pazarlar (MiCA) düzenlemesi ilk olarak 2020'de önerildi ve nihayetinde 2023'te kabul edildiğinde, dijital varlıkları düzenlemek için şimdiye kadar yapılan en kapsamlı girişim haline geldi. Çerçeve, yalnızca Avrupa'da faaliyet gösteren kripto şirketlerine uygulanan geniş kapsamı nedeniyle dikkatle izlendi, özellikle de bir kategoriye nasıl yaklaştığı nedeniyle: stablecoin'ler. Finans, düzenleyici ve kripto topluluklarındaki gözlemciler, MiCA'da potansiyel bir dijital euro'nun erken hatlarını - ve küresel standartları etkileyebilecek bir emsal - gördüler.

Artık, 2024 Haziran'ında stablecoin'ler için kurallar resmen yürürlüğe girdiğinden, bunların düzenleyici kabulü artık teorik değil. AB genelinde, MiCA uyumlu stablecoin'ler hacim olarak dolaşımda. Bunlar, Hollanda tarafından ihraç edilen euro stablecoin'ler, ABD merkezli euro token'lar, Euro Tether gibi merkeziyetsiz versiyonlar ve MiCA'nın gereksinimlerine uyacak şekilde yeniden yapılandırılan dolar stablecoin'leri içermektedir. Neden bu kadar çok? Çünkü küresel likidite son derece faydalıdır—özellikle programlanabilir, şeffaf ve sınırlar ötesinde erişilebilir olduğunda.

Stablecoin'lerin ödeme için benimsenmesi hızla artıyor. Yeni bir Fireblocks raporu, küresel finansal kurumların %58'inin stablecoin kullanım durumlarını aktif olarak araştırdığını belirtiyor. Bu arada, Visa ve PayPal kendi stablecoin destekli ödeme ürünlerini piyasaya sürdü, Circle'ın euro cinsinden EURC token'ı ise yalnızca 2025'in ilk çeyreğinde %43'lük bir artış gördü.

Bu sadece Batı'da olmuyor. Nijerya, Gana ve Kenya gibi piyasalarda, işletmeler sınır ötesi faturaları ödemek, uzaktan maaş ödemeleri yapmak ve geleneksel bankacılıktaki maliyetli gecikmeleri aşmak için USDC, EURC ve diğer uyumlu token'ları kullanıyor. Latin Amerika ve Güneydoğu Asya'da, stablecoin'ler işletmelere enflasyona karşı korunma sağlıyor ve sert döviz eşdeğerlerine daha öngörülebilir bir şekilde erişim sağlıyor.

Eğer bu tür para zaten ekonomiler arasında verimli bir şekilde akıyorsa—dijital ve uyumlu bir şekilde—o zaman doğal soru şudur: Diğer düzenleyiciler nasıl yanıt veriyor?

MiCA'nın uygulanmasından sonraki altı ay içinde, çeşitli yargı bölgelerindeki düzenleyiciler, stablecoin'lere yönelik kendi yaklaşımlarını tanımlamak için somut adımlar atmışlardır. Temmuz 2024'te Singapur, MiCA'nın EMT yapısına benzer sermaye ve geri alım korumalarını içeren Stablecoin Düzenleyici Çerçevesi'ni tamamladı.

Amerika Birleşik Devletleri hâlâ daha yavaş hareket ediyor. 2023 Yılı Ödeme Stablecoin'leri İçin Açıklık Yasası, Kongre'de hâlâ tıkanmış durumda, ancak New York Finansal Hizmetler Departmanı, USD destekli stablecoin'ler için bireysel onaylar vererek liderliği üstlendi. Bu arada, Hong Kong 2025'in başında stablecoin danışmanlığını tamamladı ve Asya'da düzenleyici tanınmaya yönelik bir değişimi işaret etti.

SİZİN İÇİN DAHA FAZLASIBu gelişmelere rağmen, küresel stablecoin politikası parçalı kalmaya devam ediyor; tutarsız lisanslama rejimleri, belirsiz vergi sonuçları ve tüketici koruması konusunda farklı standartlar mevcut. Bu durum, küresel hazine yöneticilerinin ve ödeme sağlayıcılarının hayatını zorlaştırıyor ve gerçek yenilik yerine sınır ötesi düzenleyici tutarsızlıklar yaratma tehdidi oluşturuyor.

Kendi deneyimlerime göre, piyasalarda ve para birimlerinde çalışırken, bir ders öne çıkıyor: sınır ötesi finansal koordinasyon, hükümetler "para birimi köprüleri" oluşturduğunda en iyi şekilde çalışıyor. Bu, stablecoin'leri sınır ötesi transferler için yasal araçlar olarak tanıyan dijital ticaret veya ödeme anlaşmaları biçiminde olabilir - ya da en azından dijital para birimleri ile yerel fiat para birimleri arasındaki dönüşümleri kolaylaştırmak için. Ayrıca, daha fazla ülkenin kendi dijital para birimlerini başlatma eğilimini de görüyoruz. Bu sadece para politikası kontrolüyle ilgili değil; aynı zamanda küresel ödeme sağlayıcılarının yerel ekonomilere uyumlu ve verimli bir şekilde entegre olmasını sağlamaktır.

Eğer ülkeler birbirlerinin düzenlenmiş dijital para birimlerini tanırsa veya daha iyisi, birlikte çalışabilir çerçeveler oluşturursa, para egemenliğini korurken daha likit ve verimli ödeme sistemlerinden faydalanabilirler. Örneğin, eğer dijital bir şilin ve düzenlenmiş bir euro token'ı dolaşımda olursa, ödeme sağlayıcıları her iki yargı alanında da uyumlu kalırken döviz dönüşümünü otomatikleştirebilir.

Stablecoin alanındaki rekabet kızışıyor. PayPal ve Visa'nın ötesinde, fintechler, kripto-yerel şirketler ve hatta telekomünikasyon şirketleri kendi versiyonlarını araştırıyor. Ripple'ın XRP Ledger'ı, stablecoin ihraçları için tercih edilen bir zincir olarak kendini pazarlıyor. Tether ve Circle, euro, dolar ve hatta altın destekli tokenlar arasında pazar payı için mücadele ediyor.

Ama burada gerçek sorun şu: USD ve EUR cinsinden daha fazla stablecoin'e ihtiyacımız yok. İhtiyacımız olan şey, gelişen piyasalardan daha fazla dijital varlık—Kenya şilini, Filipin peso'su veya Brezilya reali gibi—küresel likidite akışlarına entegre olabilen tokenleştirilmiş formatlar.

Yerel para birimleri için düzenleyici netlik ve teknik birlikte çalışabilirlik olmadan, stablecoin'lerin bir ödeme ve hazine aracı olarak tam potansiyeli sınırlı kalacaktır.

Amaç spekülatif piyasaları yeniden yaratmak değil, daha çevik, şeffaf ve kapsayıcı bir finansal altyapı inşa etmektir. İyi haber? Teknoloji burada. Kullanım senaryoları gerçek. Şimdi gereken şey koordinasyon—sınırlar arasında, sektörler arasında ve 21. yüzyılda paranın nasıl görünmesi gerektiği konusunda ortak bir tanım etrafında.

View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Reward
  • Comment
  • Share
Comment
0/400
No comments
  • Pin
Trade Crypto Anywhere Anytime
qrCode
Scan to download Gate app
Community
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)