Dijital Varlıklar Kasası Şirketi: Kripto Varlıklar Yatırımı İçin Yeni Bir Alan

Dijital Varlıklar Hazine Şirketleri (DATs), kamu piyasasında Kripto Varlıklar yatırımı için yeni bir alan haline gelmektedir. Bu şirketler, halka açık hisse senedi borsasında listelenen kalıcı sermaye araçları aracılığıyla dijital varlık yatırımı sunarak tanınmış bir teknoloji şirketinin stratejisini takip etmektedir. Derinlemesine araştırmaların ardından, bu yatırım fikrine olan güvenimiz tamdır ve yatırımımızı merkezileştirmeyi tercih ediyoruz.

Bir yatırımcı olarak, sürekli olarak ön yargılarımızı sorguluyoruz. Bazı DAT şirketlerinin devam eden primli işlemlerini ve bazı temel odaklı fonların alım davranışlarını göz önünde bulundurarak, DAT trendinin asimetrik fırsatlarından yararlanmayı hedefliyoruz. Prim oranlarının sonsuza kadar devam etmeyeceği doğru olsa da, dijital varlık hazineleri şirketlerine yatırım yapmak ve ticaret fiyatlarının temel net varlık değerinin (NAV) üzerinde olmasının nedenlerini anlamak mantıklıdır.

En temel boğa nedeni, bazı DAT şirketleri aracılığıyla zamanla doğrudan BTC satın almaya kıyasla daha fazla her hisse BTC (BTC-per-share, "BPS") tutmanın mümkün olmasıdır. Örneğin, bir DAT şirketinin hisselerini net varlık değerinin iki katı fiyatla satın alırsanız, aslında 0.5 BTC alıyorsunuzdur, 1.0 BTC değil. Ancak, şirket fon toplayabilirse ve BPS her yıl %50 artarsa, o zaman ikinci yılın sonunda yatırımcı 1.1 BTC'ye sahip olacak, bu da doğrudan spot alım miktarını aşacaktır.

DAT şirketinin BPS'yi sürdürülebilir bir şekilde geliştirebileceğine inanmak için üç noktaya inanmak gerekir:

1. Hisseler her zaman gerçeğe uygun değer ile işlem görmez, piyasa mantıksız hale gelebilir ve değerleme, varlıkların net değerine göre aşırı yüksek olabilir.

2. Bazı DAT şirketlerinin hisse senetlerindeki yüksek volatilite, bunların dönüştürülebilir tahvil satışı yapmasına veya kendi alım opsiyonlarını satarak yüksek prim elde etmesine olanak tanımıştır.

3. Şirket yönetimi bu koşullardan yararlanmak için yeterli finansal zekaya sahiptir.

DAT'ın başarılı olmasının düşük değerlenen bir faktörü, geleneksel yatırımcı davranışlarını dijital varlık yatırımı ile ilişkilendirmeleridir; bu esasen kripto varlıkları hisse senedine dönüştürmekte. Çeşitli DAT ürünlerine olan güçlü talep, daha önce kripto varlıkların yerel ürünlerinin başlangıç karmaşıklığı nedeniyle marjinalleşmiş büyük miktarda fonun olduğunu göstermektedir. Sevindirici olan, artık daha fazla sermayenin geleneksel sistemler aracılığıyla bu alana girmesidir.

Yapısal arz açısından bakıldığında, DAT ile ETF arasında ilginç bir karşılaştırma ortaya çıkmaktadır: DAT satın almak, arzı etkili bir şekilde kilitleyebilir çünkü DAT aslında tek yönlü kapalı bir fondur ve satılma olasılığı daha düşüktür. Buna karşın, ETF'nin sahip olduğu tokenler birikim gibi kolayca dağılabilir. Bu fenomen, varlık fiyatları üzerinde daha iyi bir etki yaratabilir çünkü DAT, rezerv olarak daha fazla token satın alabilir ve satışları teşvik etmez.

Şu anda piyasada BTC, SOL ve ETH gibi farklı kripto varlıklara odaklanan birçok DAT şirketi bulunmaktadır. Bu şirketler, başarılı örneklerin stratejilerini kopyalamaya çalışmakta ve sektördeki devlerin desteğini almaktadır. Ölçekleri orta düzeydedir ve sermaye piyasası araçlarını esnek bir şekilde kullanarak BPS büyümesini daha hızlı bir şekilde gerçekleştirebilir ve muhtemelen yüksek bir primle işlem görebilir.

DAT şirketlerinin sayısının artmasıyla birlikte bu alan hızla gelişiyor. Yatırımcılar, geleneksel yatırımcılara Kripto Varlıklar pazarına katılmanın daha kolay bir yolunu sunabilecek bu yeni trendi yakından takip etmelidir.