Derinlikte, mevcut kripto piyasası dalgalanmalarının temel nedenlerinin analizi: BTC'nin yeni zirveye ulaşmasının ardından değer artış kaygısı

Bu hafta, son zamanlarda düşündüğüm bir konuyu ele alıyorum, bu da son dönemdeki piyasa dalgalanmalarının nedenini açıklayabilir; o da BTC fiyatının yeni zirvelere ulaşmasının ardından, nasıl ek değer yakalayabileceğimizdir. Önemli olan, BTC'nin AI'yi devralıp Amerika'nın yeni ekonomik döngüsünde ekonomik büyümeyi tetikleyen merkez haline gelip gelemeyeceğini gözlemlemektir. Bu oyun, belirli bir şirketin zenginlik etkisiyle başlamış olsa da, süreç mutlaka birçok zorlukla karşılaşacaktır.

Piyasa, daha fazla halka arz edilen şirketin BTC'yi yapılandırarak yükseliş sağlamayı seçip seçmeyeceği konusunda oynamaya başladı.

Geçen hafta kripto piyasası sert dalgalanmalar yaşadı, BTC fiyatı $94000-$101000 arasında geniş bir şekilde dalgalandı. Temel nedenler iki tanedir:

Öncelikle 10 Aralık'a dönmek gerekiyor, Microsoft yıllık hissedarlar toplantısında bir düşünce kuruluşu tarafından önerilen "Bitcoin Mali Teklifi"ni resmi olarak reddetti. Bu teklif, Microsoft'un toplam varlıklarının %1'ini Bitcoin'e dağıtım yatırımı yapmasını, enflasyona karşı bir korunma aracı olarak öneriyordu. Daha önce bir şirketin kurucusu, sosyal medya aracılığıyla bu düşünce kuruluşunun temsilcisi olarak açık çevrimiçi bir sunum yaptığına dair iddialarda bulundu, bu nedenle piyasa bu teklife belirli bir umut besliyordu, ancak yönetim kurulu daha önce reddedilmesi gerektiğini açıkça belirtmişti.

Bu düşünce kuruluşu 1982 yılında kurulmuştur ve merkezi Washington, D.C.'de bulunmaktadır. Muhafazakâr düşünce kuruluşları arasında belirli bir konuma sahiptir, özellikle serbest piyasa destekleme, hükümetin aşırı müdahalesine karşı olma ve kurumsal sorumluluk meselelerini teşvik etme konusunda, ancak genel etkisi nispeten sınırlıdır. Bu düşünce kuruluşu, iklim değişikliği, kurumsal sosyal sorumluluk gibi konulardaki duruşu nedeniyle eleştirilmiştir; özellikle fosil yakıt endüstrisi ile çıkar ilişkisi olabileceği iddiaları, politika savunuculuğu yaparken belirli kısıtlamalara neden olmuştur.

Son yıllarda, bu düşünce kuruluşu belirli bir proje başlatarak, çeşitli halka açık şirketlerin genel kurullarında sık sık önerilerde bulunmuş ve büyük şirketlerin ırksal çeşitlilik, cinsiyet eşitliği ve sosyal adalet gibi sağcı konulardaki politikalarını sorgulamıştır. Ancak, belirli bir politikacının göreve gelmesi ve onun kripto para politikalarına desteği ile, bu kuruluş hemen projeyi kullanarak büyük halka açık şirketlere BTC benimsemeyi teşvik etmiştir.

Teklifin resmi olarak reddedilmesiyle birlikte, BTC fiyatı bir ara $94000'a düştü, ardından hızla geri toparlandı. Bu olaydan kaynaklanan fiyat dalgalanma derecesinden, mevcut pazarın bir kaygı durumunda olduğunu gözlemlemek zor değil; kaygı noktası, BTC piyasa değerinin tarihsel zirveyi aşmasının ardından yeni büyüme kaynağının ne olacağıdır. Son zamanlarda bazı işaretlerden görüldüğü üzere, şifreleme dünyasındaki bazı anahtar liderler, belirli bir şirketin zenginlik etkisini kullanarak daha fazla halka açık şirkete bilanço içinde BTC tahsis etme finansal stratejisini tanıtmayı seçiyorlar. Bu sayede enflasyonla mücadele ve performans artışı elde edilmesi hedefleniyor, böylece BTC'nin benimsenme oranı artırılmaya çalışılıyor.

BTC, altın gibi bir alternatif olarak, genel anlamda küresel ölçekte bir değer saklama aracı olma yolunda daha uzun bir yol kat etmeli.

Öncelikle, BTC'nin enflasyona karşı koyma etkisinin kısa vadede geçerli olup olmadığını analiz edelim. Genellikle enflasyona karşı koymaktan bahsedildiğinde, akla ilk olarak altın gelir. Ayın başında bir yetkili, bir gazetecinin sorusuna verdiği yanıtta Bitcoin'in altının rakibi olduğu görüşünü de dile getirdi. Peki, Bitcoin altının yerini alabilir mi ve genel anlamda küresel ölçekte bir değer saklama aracı haline gelebilir mi?

Bu sorun, Bitcoin'in değeri üzerine tartışmaların odak noktası olmuştur. Yakın gelecekte, yani kısa ve orta vadede bunu gerçekleştirmek kolay olmayacak, bu nedenle bunu kısa vadeli bir tanıtım stratejisi olarak kullanmak pek çekici değil.

Altın, değer depolama aracı olarak gelişim sürecinde şu anki konumuna referans. Kıymetli metal olarak altın, her medeniyet tarafından değerli bir eşya olarak görülmüştür ve evrensel bir niteliğe sahiptir. Bunun temel nedeni şudur:

1. Belirgin parlaklık, mükemmel uzama yeteneği, önemli bir dekorasyon unsuru olma kullanım değerine sahiptir.
2. Daha az üretim değeri kıtlık yaratır, finansal özellikler kazandırır ve sınıf sembolü olarak kolayca seçilebilir.
3. Küresel olarak yaygın dağılımı ve düşük madencilik zorluğu, her uygarlığın kültür, üretkenlik gelişimi gibi faktörlerden etkilenmemesini sağlar.

Bu özelliklerin evrensel değerler oluşturması, altının insanlık tarihinde para rolü üstlenmesini sağladı ve tüm bu gelişim süreci altının içsel değerinin sağlam kalmasına neden oldu. Egemen para birimleri altın standardından vazgeçse bile, modern finansal araçlar daha fazla finansal nitelik kazandırdıkça, altın fiyatı temelde uzun vadeli yükseliş eğilimlerini takip etmekte ve gerçek para alım gücünü daha iyi yansıtmaktadır.

Ancak Bitcoin'in altının yerini alması, kısa vadede gerçekçi değil. Bunun temel nedeni, değer önerisinin kültürel bir bakış açısı olarak, orta ve kısa vadede yayılmasının daralması, genişlemesi değil; iki nedeni var:

1. Bitcoin'in değer önerisi yukarıdan aşağıya doğrudur: sanal bir elektronik mal olarak, Bitcoin madenciliği hesaplama gücü rekabetine dayanır ve belirleyici faktörler elektrik maliyeti ve hesaplama verimliliğidir. Elektrik maliyeti, bir ülkenin sanayileşme düzeyini yansıtır, enerji temizliği ise gelecekteki gelişim potansiyelini belirler. Hesaplama verimliliği, çip teknolojisine dayanır. Şu anda BTC elde etmek sadece kişisel bilgisayar ile mümkün değildir; teknolojinin gelişmesiyle birlikte madenciliğin dağılımı kaçınılmaz olarak birkaç bölgeye yoğunlaşacaktır. Rekabet avantajı olmayan gelişmemiş ülkelerin bu kaynakları elde etmesi zor, bu da değer önerisinin yayılma verimliliği üzerinde olumsuz bir etki yaratır. Belirli bir kaynağı kontrol edemediğinizde, sadece sömürülen bir nesne olursunuz; bu, istikrarsız döviz kurlarına sahip bazı ülkelerin egemen para birimleri üzerinde stabil coin'lerin rekabet ilişkisi yaratmasının nedenidir. Ülke ulusal çıkarları açısından bu pek kabul görmez, bu nedenle gelişmemiş ülkelerin bu değer önerisini teşvik etmesini görmek zordur.

2. Küreselleşmenin Geri Dönüşü ve Dolar Hegemonyası Meydana Gelen Zorluklar: Bazı siyasi figürlerin geri dönüşüyle, izolasyonculuk küreselleşmeyi büyük ölçüde etkileyecek, en doğrudan etki ise doların küresel ticaretin temizleme ve hesaplaşma aracı olarak etkisi olacaktır. Bu durum, dolar hegemonya konumunun sorgulanmasına neden olmakta, bu da "doların terk edilmesi" olarak adlandırılmaktadır. Tüm bu süreç, doların küresel ölçekteki talebini kısa vadede olumsuz etkileyecekken, BTC olarak bilinen ve büyük ölçüde dolar üzerinden işlem gören bir para birimi olarak, bu süreç içerisinde elde etme maliyetini artıracak ve değer önerisinin tanıtımını zorlaştıracaktır.

Bu iki nokta, kısa ve orta vadede en doğrudan etkisini fiyat yüksek volatilitesinde göstermektedir. Kısa vadede değeri hızla artmakta, bu durum esasen spekülatif değer artışına dayanmakta olup, değer önerisinin etkisinin artmasından kaynaklanmamaktadır. Bu nedenle fiyat dalgalanmaları kesinlikle spekülatif ürünlere daha uygun olup, yüksek volatilite özelliği taşımaktadır. Kıtlık özelliği nedeniyle, eğer doların aşırı arzı devam ederse, doların içindeki alım gücünün düşmesiyle birlikte, tüm dolar bazlı ürünlerin belirli bir enflasyona karşı dayanıklılığa sahip olduğu söylenebilir; ancak bu enflasyona karşı dayanıklılık, Bitcoin'in altına kıyasla sağladığı değer saklama etkisini daha güçlü bir rekabet yeteneği oluşturacak şekilde artırmamaktadır.

Bu nedenle, enflasyona karşı duruşu kısa vadede pazarlama odak noktası olarak almak, "profesyonel" müşterilerin altın yerine Bitcoin tercih etmelerini çekmek için yeterli değildir, çünkü varlık bilançosu son derece yüksek bir volatilite ile karşı karşıya kalacaktır ve bu volatilite kısa vadede değiştirilemez. Bu nedenle, önümüzdeki dönemde iş gelişimi sağlam olan büyük halka açık şirketlerin, enflasyona karşı Bitcoin yatırımı yapma konusunda agresif bir seçim yapmamaları muhtemeldir.

BTC, AI'yi devralıyor ve Amerika'nın yeni siyasi ve ekonomik döngüsünde ekonomik büyümeyi tetikleyen çekirdek haline geliyor.

Sonraki olarak, bazı büyüme sıkıntısı çeken halka açık şirketlerin, BTC'ye yatırım yaparak toplam gelir artışı sağlaması ve böylece piyasa değerlerini artırması konusunu tartışacağız. Bu finansal stratejinin daha geniş bir kabul görüp göremeyeceği, BTC'nin kısa ve orta vadede yeni bir değer artışı elde edip edemeyeceğini değerlendirmenin anahtarıdır. Ayrıca, kısa vadede kolaylıkla gerçekleştirilebilir; bu süreçte BTC, AI'nın yerini alarak Amerika'nın yeni siyasi ve ekonomik döngüsünde ekonomik büyümeyi tetikleyen ana unsur haline gelecektir.

Önceki analizde belirli bir şirketin başarılı stratejisini net bir şekilde analiz ettik; yani BTC'nin değer artışını şirketin performans gelir artışına dönüştürmek ve böylece şirketin piyasa değerini yükseltmek. Bu, bazı büyüme zayıflığı yaşayan şirketler için gerçekten güçlü bir çekicilik sunuyor. Sonuçta, eğilimi kucaklamak, kendi kendini yakmaktan çok daha konforlu. Birçok çöküşte olan şirketin, ana iş gelirlerinin hızla düştüğünü görebiliyoruz ve nihayetinde bu stratejiyi kullanarak kalan değerlerini yapılandırmayı seçiyorlar ve kendilerine biraz fırsat yaratıyorlar.

Bir siyasi figürün geri dönüşüyle birlikte, iç hükümet politikalarının ABD ekonomik yapısı üzerinde önemli bir etkisi olacaktır. Hadi bir veriye bakalım, ABD borsa Buffett göstergesi. Buffett göstergesi, borsa toplam piyasa değeri ile GSYİH arasındaki oran olup, genel borsa piyasasının aşırı yüksek veya düşük olup olmadığını değerlendirmek için bir göstergedir. Bu gösterge, mevcut finansal piyasanın temel verileri ne ölçüde yansıttığını ölçebilir, %75 ile %90 makul aralık, %120'yi aşması durumunda borsa aşırı değerli demektir.

Mevcut ABD borsa Buffett göstergesi %200'ü geçti, bu da Amerikan borsasının aşırı değerli bir durumda olduğunu gösteriyor. Son iki yıl içinde, Amerikan borsasının para politikası sıkılaşması nedeniyle geri çekilmesini önleyen ana güç, bir şirketin temsil ettiği AI sektörüdür. Ancak bu şirket üçüncü çeyrek mali raporunda gelir artış hızının yavaşladığını açıkladı ve performans kılavuzuna göre, bir sonraki çeyrekte gelirlerin daha da yavaşlayacağı gözüküyor. Yavaşlama, bu kadar yüksek bir piyasa değerlemesini desteklemek için kesinlikle yeterli değil, bu nedenle hiç şüphesiz, önümüzdeki bir süre boyunca, ABD borsası belirgin bir baskı altında kalacaktır.

Bir siyasi figür için, ekonomik politikalarının belirli etkileri mevcut ortamda kuşkusuz belirsizlikle doludur; örneğin, gümrük tarifeleri savaşı içsel enflasyonu tetikler mi, hükümet harcamalarının kısılması yerli şirket kârlarını etkiler mi ve işsizlik oranlarının artmasına neden olur mu, kurumlar vergisinin düşürülmesi zaten ciddi olan bütçe açığı sorununu daha da artırır mı vb. Bunun dışında, ABD içindeki etik ve ahlaki yeniden yapılanmaya yönelik daha fazla kararlılık olduğu görünmektedir; kültürel olarak hassas bazı konulardaki ilerlemeler, grevler, yürüyüşler ve yasadışı göçmen sayısındaki azalma gibi etkilere neden olabilir ve bu durum ekonomik gelişimin üzerinde bir gölge oluşturabilir.

Ekonomik sorunlar tetiklendiğinde, mevcut aşırı finansallaşmış Amerika'da bu, borsa çöküşünü ifade eder ve bu durum, destek oranlarını ciddi şekilde etkiler, dolayısıyla iç reformların etkisini de etkiler. Bu nedenle, Amerikan borsasına, ekonomik büyümeyi destekleyen ve daha önce elde edilmiş bir çekirdek yerleştirmek oldukça kârlı görünmektedir ve bu çekirdek, Bitcoin için oldukça uygundur.

Son zamanlarda kripto dünyasında "birinin ticareti" bu sektör üzerindeki etkisini yeterince kanıtladı ve destekleyen işletmelerin çoğu yerel geleneksel sanayi şirketleri olup teknoloji şirketleri değildir. Bu nedenle, işleyişleri bir önceki döngüde tüm AI dalgasında doğrudan fayda sağlamadı. Tarafımızdan tanımlanan olayların gelişmesi durumunda, durum farklılaşacaktır. Farz edelim ki, ABD'deki yerel küçük ve orta ölçekli işletmeler, bilanço tablolarında belirli bir BTC rezervi ayırmayı seçerlerse, ana iş kolları bazı dışsal faktörlerden etkilenmiş olsa bile, biri sadece bazı kripto dostu politikaları teşvik ederek fiyatları artırabilir ve bu durum bir ölçüde borsa istikrarını sağlayabilir. Ayrıca bu tür yönlendirilmiş teşviklerin etkinliği son derece yüksektir, hatta ABD Merkez Bankası'nın para politikalarını aşabilir ve kurumsal baskılara maruz kalmadan uygulanabilir. Bu nedenle, önümüzdeki yeni Amerikan siyasi ve ekonomik döngüsünde, bu strateji biri ekibi ve birçok Amerikan küçük ve orta ölçekli işletme için iyi bir seçenek olacaktır ve gelişim süreci dikkatle izlenmelidir.