RWA, şifreleme piyasasının bir sonraki dönüm noktası olabilir mi?

Bitcoin spot ETF'sinin piyasaya sürülmesiyle birlikte, şifreleme alanı yeni bir gelişim dönüm noktasına ulaşıyor. Trump yönetimi dönemindeki politika eğilimleri bu alanın temellerini attı ve şimdi geleneksel finans devlerinin katılımıyla, RWA( gerçek dünya varlıkları) alanının gelişimi daha da hızlandı. Daha fazla finans kurumu, hisse senetleri, tahviller gibi geleneksel varlıkları blok zinciri teknolojisi aracılığıyla çevrimiçi işlem ve yönetim gerçekleştirmek için keşfetmeye başladı; bu trend finans piyasasının yapısını yeniden şekillendiriyor.

Son dönemlerde bir finans şirketi tarafından başlatılan bir dizi önlem, RWA alanının giderek ana akıma doğru ilerlediğini gösteriyor. Bu dönüşüm, Wall Street'te yeni bir oyun mücadelesini tetikleyerek, şifreleme piyasası ve geleneksel finansın oyun kurallarını sessizce değiştiriyor.

RWA yarışı projelerinin farklılıkları ve ortak yönleri

büyük varlık yönetim şirketlerinin temsilci projelerine dayanarak

Bazı finans şirketleri sık sık hareket ediyor, küresel piyasa platformunu tanıttı, temel olarak hisse senetleri, tahviller ve ETF'ler için şifreleme bağlantı hizmetleri sunuyor. Ardından, Layer 1 kamu blok zinciri projesini duyurdu; hedefi, daha güçlü bir finansal altyapı oluşturmak ve RWA'nın tokenleştirilmesini teşvik etmek.

Bu kamu blok zinciri, küresel piyasa platformunun altyapısını oluşturur ve RWA'nın tokenizasyonu ile blok zincirinin birleştirilmesine odaklanır. Küresel yatırımcıların blok zinciri platformu aracılığıyla ABD'de listelenen menkul kıymetlere zincir üzerindeki erişim sağlamasını destekler ve coğrafi kısıtlamaları aşarak 24/7 kesintisiz ticaret hizmeti sunar.

Bu kamu blok zinciri, kurumsal düzeyde uyumu blok zinciri mimarisine entegre eden bir çözüm sunmuştur. İzinli doğrulama düğümü mekanizması, yerel çapraz zincir protokolü gibi yenilikçi yöntemlerle mevcut RWA'nın zincire aktarımıyla ilgili zorlukları teknik ve kurumsal olarak aşmayı hedeflemektedir. Geleneksel finansal varlıkları teminat olarak kullanarak ağ güvenliğini sağlamakta ve geleneksel temizleme sistemleriyle etkileşim kurarak zincir üzerindeki ve zincir altındaki likiditeyi daha da artırmaktadır.

aynı yarışma projesindeki rekabet gücü ve sınırlılıkları

Bu durum hem benzersiz mimari tasarımı ve güçlü kurumsal kaynakları ile ilgili, hem de şifreleme ile geleneksel finans arasındaki güç ve çıkar mücadelesini yansıtmaktadır.

Rekabetçilik:

1. RWA'nın tokenleştirilmesi ve serbest transferi: Hisse senetleri, tahviller, ETF gibi varlıkların token ile 1:1 eşleştirilmesi sayesinde, yatırımcılar ABD dışındaki bölgelerde bu tokenleştirilmiş varlıkları serbestçe transfer edebilir ve DeFi ile bütünleşerek borç verme, gelir gibi finansal faaliyetlere katılabilir.

2. Açıklık ve uyumluluğun birleşimi: Kamu blok zincirinin açıklığını ve izinli zincirin uyumluluğunu birleştirir. Doğrulayıcılar, uyumluluğu sağlamak için izinli denetimden geçer, aynı zamanda herhangi bir geliştirici ve kullanıcı bu zincir üzerinde Token çıkarabilir ve uygulamalar geliştirebilir, yenilikçi canlılığı güvence altına alır.

3. Kurumsal Katılım ve Ekosistem İnşası: Tasarım danışmanlık ekibi, birçok finansal kurumu içermekte olup, bunların TradFi ve DeFi alanlarındaki kurumsal düzeyde uygulamalarını teşvik etmiştir.

4. Oracle mekanizması ve veri güvenliği: Yerleşik oracle sistemi, zincir üzerindeki verilerin doğruluğunu ve gerçek zamanlılığını sağlarken veri manipülasyonu riskini azaltır. Bu tasarım, varlık fiyatları, faiz oranları, piyasa endeksleri gibi kritik verilerin güvenilirliğini artırır.

5. Çapraz zincir işlevselliği ve güvenlik garantisi: Köprü aracılığıyla çapraz zincir varlık transferi sağlanır, merkeziyetsiz doğrulama ağına güvenlik garantisi sunar ve kurumsal varlıklar ile likidite yönetimini destekler, büyük işlemlere uyum sağlar.

Sınırlılıklar:

1. Kurumlara yüksek derecede bağımlılık, topluluk itici gücünün eksikliği

   Yapı, geleneksel finansal kuruluşların katılımına güçlü bir şekilde bağımlıdır; tokenleştirilmiş varlıkların güvenilirliği ve likiditesi esasen bu kurumların onayına dayanmaktadır. Bu model, tokenleştirilmiş varlıkların kalitesini ve uyumunu sağlasa da, bir ana sorun ortaya çıkmaktadır: Ekosistemi esasen kurumlar için tasarlanmıştır ve sıradan kullanıcıların katılım oranı düşüktür. Tamamen merkeziyetsiz RWA projeleriyle karşılaştırıldığında, geleneksel finans dünyasının bir uzantısı gibi görünmektedir; tokenleştirilmiş varlıkların dolaşımı ve ticareti daha çok kurumlar arasında gerçekleşmektedir ve sıradan yatırımcılar ile merkeziyetsiz toplulukların etkisi azalır.

2. Merkezileştirilmiş kontrol altındaki güç dağılımı sorunu

   Bazı açıklığı korumasına rağmen, doğrulayıcıları izinli olup, bu da temel gücün az sayıda kurumun elinde toplandığı anlamına geliyor. Bu, tamamen merkeziyetsiz RWA projeleriyle keskin bir tezat oluşturuyor; bu projeler, herhangi bir katılımcının ağın ana düğümü olabileceğini vurguluyor. Bu güç yoğunlaşması, özellikle token sahipleri ile kurumsal çıkarlar arasında çatışmalar meydana geldiğinde, gelecekteki yönetim ve kaynak dağıtımında sorunlara yol açabilir.

3. Yenilik hızı, uyum ve geleneksel kurumlar tarafından sınırlı olabilir.

   Temel sütunlar uyumluluk ve kurumsal katılım olduğundan, bu da yenilik hızını sınırlayabilir. Tamamen merkeziyetsiz projelerle karşılaştırıldığında, yeni finansal ürünler veya teknolojiler tanıtıldığında karmaşık uyum süreçleri ve kurumsal onaylardan geçilmesi gerekebilir. Bu, hızla değişen şifreleme alanında yavaş tepki verme riskiyle karşı karşıya kalmasına neden olur, özellikle daha esnek DeFi projeleriyle rekabet ederken, uyum ve kurumsal odaklı yapısı bir yük haline gelebilir.

RWA projesinin karşılaştığı gerçek engeller

Blockchain teknolojisi, RWA'nın zincir üzerine çıkarılması için teknik bir temel sağlasa da, mevcut kamu zincirleri yüksek frekanslı ticaret, gerçek zamanlı settlment gibi alanlarda geleneksel finansın ihtiyaçlarını karşılamakta zorlanıyor. Bu arada, zincirler arası ekosistemin parçalanması ve güvenlik sorunları, kurumların RWA'yı uygulama zorluklarını daha da artırdı. RWA'nın merkeziyetsiz finans (DeFi) içindeki uygulamaları, birçok somut engelle karşı karşıya.

İlk olarak, varlıkların ve zincir üzerindeki verilerin güvenilirlik ve tutarlılık sorunları, RWA'nın zincire aktarılmasının temel zorluğu haline geliyor. RWA'nın zincire aktarılmasının anahtarı, gerçek dünyadaki varlıkların ve zincir üzerindeki verilerin tutarlılığını sağlamaktır. Örneğin, gayrimenkul tokenleştirildiğinde, zincir üzerindeki mülkiyet, değer gibi bilgilerin, gerçek dünyadaki hukuki belgeler ve varlık durumuyla tamamen eşleşmesi gerekmektedir. Ancak bu, iki temel sorunu içerir: birincisi, zincir üzerindeki verilerin gerçekliği, yani zincir üzerindeki verilerin kaynağının güvenilir ve değiştirilemez olduğundan nasıl emin olunacağı; ikincisi, veri senkronizasyon güncellemesi, yani zincir üzerindeki bilgilerin gerçek varlıkların durum değişikliklerini gerçek zamanlı olarak nasıl yansıtacağı. Bu sorunları çözmek genellikle güvenilir üçüncü tarafların veya otoriter kuruluşların (, örneğin hükümet veya akredite kuruluşların ) dahil edilmesini gerektirir, ancak bu, blok zincirinin merkeziyetsiz doğasıyla çelişir ve güven sorunları RWA'nın zincire aktarılmasının kaçınılmaz temel zorluğu olmaya devam etmektedir.

Ağ güvenliğinin yetersizliği de önemli bir sorundur, blok zinciri ağlarının güvenliği genellikle yerel tokenların ekonomik teşvik mekanizmasına dayanır, ancak RWA'nın volatilitesi genellikle kripto para birimlerinden daha düşüktür, özellikle piyasa durgun olduğunda, bu da ağ güvenliğinin düşmesine neden olabilir. Ayrıca, RWA'nın karmaşıklığı daha yüksek güvenlik standartları gerektirir ve mevcut blok zinciri sistemleri bu gereksinimleri tam olarak karşılayamayabilir.

RWA ve DeFi mimarisinin uyumluluk sorunları henüz çözülmemiştir, DeFi'nin tasarım amacı şifreleme yerel varlıklarına hizmet etmek olup, geleneksel menkul kıymet varlıklarına değil. RWA'nın blockchain'e aktarımı, ( hisse senedi bölme, temettü dağıtımı ) gibi karmaşık finansal davranışları içerir, bu işlemler mevcut DeFi sistemleri aracılığıyla etkili bir şekilde yönetilmesi zordur. Özellikle, oracle sistemlerinin büyük ölçekli geleneksel finans verilerinin gerçek zamanlılığı ve güvenliği konusunda belirgin eksiklikleri bulunmaktadır.

Karmaşık zincirli likidite dağılması ve güvenlik sorunları, RWA'nın zincire aktarılmasını daha da zorlaştırdı. RWA'nın karmaşık zincirli ihracı likiditenin dağılmasına yol açarak varlık yönetimini karmaşıklaştırdı. Karmaşık zincir köprüleme mekanizması çözüm sunsa da, çift harcama saldırıları ve protokol açıkları gibi yeni güvenlik risklerini de beraberinde getiriyor.

Kurumsal denetim ve uyumluluk sorunları, RWA'nın zincir üstüne aktarımında en büyük teknik olmayan engeldir. Birçok denetlenen finansal kuruluş, anonimlik, uyum çerçevesinin eksikliği ve küresel denetim standartlarındaki farklılıklar gibi temel nedenlerden dolayı kamu blok zincirinde işlem yapamamaktadır. KYC ve kara para aklamayla mücadele gibi uyum gereklilikleri, RWA'nın zincir üstüne aktarımını daha da karmaşık hale getirmiştir ve bu da bir ölçüde sermaye akışını sınırlamaktadır.

Piyasa tarafındaki likidite ve kurum katılım kısıtlamaları, RWA'nın gelişimini de kısıtladı. Şu anda RWA'nın toplam piyasa değeri esas olarak düşük riskli varlıklar (, devlet tahvilleri ve fonlar ) üzerinde yoğunlaşmaktadır. Hisse senetleri, gayrimenkul gibi büyük varlık sınıflarının zincir üstü ilerlemesi yavaş ilerlemektedir. RWA'nın likiditesi hala şifreleme yerel protokollerine bağlıdır, genel piyasa hala erken gelişim aşamasındadır.

Son olarak, DeFi ile geleneksel finansın güven mekanizmaları arasındaki çatışma, RWA'nın zincir üzerine alınması gereken bir sorun. DeFi, güveni kod ve şifreleme ile inşa ederken, geleneksel finans yasal sözleşmelere ve merkezi kurumlara güvenmektedir. Bu güven mekanizmalarındaki farklılık, geleneksel finans kurumlarının blok zinciri teknolojisine temkinli yaklaşmasına neden olmaktadır, özellikle de saklama, risk yönetimi gibi kritik aşamalarda.

Blockchain teknolojisi RWA'nın zincirleme işlemleri için bir olasılık sağlasa da, pratik uygulamada birçok zorlukla karşı karşıyadır. Ancak veri tutarlılığı, ağ güvenliği, uyumluluk, likidite, düzenleyici uygunluk, teknik ve ekonomik modellerin uyumu ile güven mekanizmalarının çatışması gibi bu sorunların, gelişim sürecinde aşamalı olarak çözülmesi gerekmektedir ki, bu da RWA'nın DeFi'deki yaygın kullanımını teşvik edebilsin.

Eğer RWA başarılı olursa, "Wall Street oyunu" yeni ve eski finansal sistemlerin gücünün yeniden dağılımı olabilir.

RWA'nın teknik olmayan en temel zorluğu, nasıl uyum sağlanacağıdır ve uyumun arkasında güçlü bir merkezi otoritenin onayına ihtiyaç vardır.

Dünyanın en büyük varlık yönetimi şirketi, Bitcoin ETF'sinin ilerletilmesini tamamladıktan sonra RWA'ya yatırım inşasına katıldı. Bu, esasen geleneksel finans sistemi ile blockchain'e dayanan merkeziyetsiz teknoloji arasında güç yeniden dağıtımını ilk hedef olarak belirlemektedir. Bu mücadele sadece bir teknoloji devrimi veya finansal yenilik rekabeti değil, aynı zamanda küresel finansal kuralların belirlenmesi, sermaye kontrolü ve gelecekteki zenginlik dağıtım mekanizmasının mücadelesidir.

Blockchain teknolojisi merkeziyetsiz bir umut sunsa da, sermaye ve güç yüksek oranda merkezileşmiş gerçeklik karşısında Wall Street, bu teknolojik devrimi kendi kontrolü altına almaya çalışıyor. Yeni piyasa manipülasyonu ve varlık securitizasyonu biçimleriyle, küresel finansal sistemdeki egemenliğini sürdürmeye devam ediyor.

küresel finans sisteminin gücünün yeniden dengelenmesi

Wall Street, küresel finans sisteminde hâkim bir konumda yer almakta, para akışını, varlık yönetimini ve finansal hizmetlerin kritik noktalarını kontrol etmektedir. Geleneksel finansal kurumlar, finansal altyapıyı ( bankaları, borsa, takas sistemleri gibi ) tekel hale getirerek küresel sermayeyi kontrol etmektedir. Ancak, blok zinciri teknolojisinin yükselişi bu durumu kırmıştır:

Merkeziyetsiz finans ( DeFi ), merkeziyetsizleştirme yoluyla Wall Street'in uzun süre kontrol ettiği geleneksel finansal altyapıyı zayıflatmaktadır. DeFi, sermaye akışı, varlık yönetimi gibi kritik işlevlerin merkeziyetsiz platformlarda çalışmasına olanak tanır; kullanıcılar, bankalar, yatırım bankaları gibi aracılar olmadan doğrudan blok zincirinde varlık yönetimi, borç verme, ticaret gibi işlemleri gerçekleştirebilirler. Ancak bu, Wall Street için büyük bir tehdit anlamına geliyor; bu güç kayması, Wall Street'in küresel finansal sistem üzerindeki hakimiyetini kaybetme olasılığını taşımaktadır.

Varlık Tokenizasyonu: Yeni Finansal Altyapıyı Kim Kontrol Edebilir

RWA tokenizasyonu, varlıkların likiditesini artırmayı amaçlasa da, arkasında yeni finansal altyapı üzerindeki kontrolü sağlama mücadelesi yatmaktadır. Blok zinciri ağı, yeni nesil küresel finansal altyapının aday platformudur; bu altyapıya kim hakim olursa, gelecekte blok zincirinin gerçek dünya varlıklarıyla entegrasyonunda da o hâkimiyet sağlayacaktır.

Wall Street'in çıkarları, bu merkeziyetsiz ağların kontrol niyetinde kendini göstermektedir. Onlar doğrudan şifrelemeyi reddetmeyebilir, ancak yatırım, birleşme veya işbirliği yoluyla bu yeni ortaya çıkan şifreleme platformlarını kontrol ederek sermayenin merkezileşmesini yeniden gerçekleştirebilirler. Şifreleme merkeziyetsiz olmayı amaçlasa da, büyük miktarda sermaye ve likidite hâlâ az sayıda büyük finansal kuruluş veya hedge fonlarının elinde kolayca yoğunlaşabilmektedir. Sonuç olarak, şifreleme platformlarındaki kritik kaynaklar ( likidite, protokol yönetim hakkı gibi ) hâlâ az sayıda oyuncunun eline geri dönecek ve bu da merkeziyetsiz varlık pazarının tamamen merkezi büyük güçler tarafından yönlendirilmesine ihtiyaç duymasına neden olacaktır.

Regülasyon Arbitrajı ve Yasadışı Güç

6 Şubat'ta yapılan bir habere göre, tanınmış bir yatırım bankasının en son kurumsal trader elektronik ticaret anketi, kurumsal traderların %29'unun bu yıl kripto para ticareti yapmayı planladığını veya yaptığını gösteriyor, bu da geçen yıla göre 7 puanlık bir artış.

Arbitraj, Wall Street elitlerinin ustaca kullandığı bir ticaret stratejisidir. Blockchain'in merkeziyetsiz özelliklerinin belirsiz düzenleyici ortamıyla karşılaşırken, gelecekte Wall Street kurumları farklı ülkelerin ve bölgelerin düzenleyici farklılıklarını kullanarak, daha sıkı düzenlemelerden kaçınmak için daha gevşek düzenlemelere sahip yargı bölgelerinde operasyonel varlıklar kurabilirler. Örneğin:

Bazı projelerde, bazı RWA'ların tokenleştirilmesi geleneksel menkul kıymet yasalarını veya finansal piyasa yasalarını atlayabilir. Farklı düzenleyici ortamlarda varlık akışını ve sermaye yapısını manipüle ederek, gelişen pazarlar üzerindeki kontrolü daha da güçlendirmek. Bu tür "gri" durumların ortaya çıkma olasılığı dışlanamaz.