Ozan KOSE / AFP tarafından fotoğraf) (OZAN KOSE/AFP tarafından Getty Images
AFP via Getty ImagesStablecoin'ler kripto paraların baskın ödeme mekanizması olarak ortaya çıkarken, daha ince bir değişimin de gerçekleşiyor olabileceği düşünülüyor: Bitcoin'in sadece bir değer saklama aracı değil, aynı zamanda küresel varlıklar ve finansal akışlar için bir referans ölçütü, bir hesap birimi olarak ortaya çıkması. Bu fikir spekülatif gibi gelebilir, ancak dünyanın en önde gelen bazı kurumları bu yönde sinyaller vermeye şimdiden başladı.
Bu Mart ayında, BlackRock'un tokenleştirilmiş fonu BUIDL, bilançosuna Bitcoin ekleyerek Sablier'in Bitcoin akış kasasına bir on-chain para piyasası aracılığıyla tahsis yaptı. Saatler sonra, Franklin Templeton'un CEO'su BTC'yi "mali bir çapa" olarak kamuoyunda destekledi ve şunları belirtti: "Bu sadece bir hedge değil. Uzun vadeli bir sermaye yapısının parçası."
Bu arada, dolar destekli stablecoin'ler, 140 milyondan fazla günlük işlem ve büyük kart ağlarıyla rekabet eden settement hacimleri ile dijital ödemeler için fiili altyapı katmanı haline geldi. Ancak USD sabitlerine olan bağımlılık, düzenleyici sürtüşmeler ve jeopolitik riskler ile birlikte geliyor. Peki, ticaretin geleceği fiat para birimlerinde değil de Bitcoin ile ifade edilip, yine stablecoin'ler ile mi sonuçlanacak?
BTC Bir Kıstas Olarak, Sadece Teminat Değil
Tarihsel olarak, Bitcoin "dijital altın" anlatısını işgal etmiştir; uzun vadeli yatırımcılar ve protokol hazineleri tarafından tutulan kıt bir değer saklama aracı. Ancak bu çerçeve genişliyor olabilir.
“Daha fazla kurum, varlıkları Bitcoin cinsinden fiyatlandırıyor, sadece hazine teminatı olarak tutmuyor,” diyor SatLayer'ın kurucu ortağı Luke Xie. “Eğer bir madencilik firması veya yüksek enflasyonlu bir ülkede bir kamu fonu iseniz, BTC ile kıyaslama yapmak, dolar dalgalanmasına karşı riskinizi azaltmaya yardımcı olabilir. Hala işlemleri sonuçlandırmak için stabilcoinler kullanıyorsunuz ama değer birimi BTC.”
DAHA FAZLA SİZİN İÇİNBu değişim birden fazla düzeyde gerçekleşiyor: BTC cinsinden fiyatlandırılan madencilik ekipmanları, Bitcoin sepetlerine göre kıyaslanan tokenleştirilmiş varlıklar ve cent yerine sats cinsinden değerlenen yeni DeFi türevleri. Bu yılın başlarında MicroStrategy, kendi değerlemesini BTC cinsinden referans almaya başladı ve Bitcoin'in parasal bir ölçüm aracı olarak sembolik ve işlevsel önemini vurguladı.
BTC Cinsinden İstikrarlı Paralar mı Sıra Dışı?
Eğer Bitcoin referans birim haline gelirse, stabil coinlere ne olur?
“İnsanlar tüm stablecoin'lerin fiat'a sabitlenmesi gerektiğini varsayıyor ama bu sadece ilk bölüm,” diyor BTCC ürün lideri Alex Hung. “Artık BTC cinsinden stabilize değerli enstrümanlara ilgi görüyoruz: sentetik sat destekli birimler, volatiliteyi ayarlayan sepetler veya BTC endekslerine yeniden dengeleyen kasalar. Bunlar artık teorik değil. İnşa ediliyorlar.”
Gerçekten de, Ethena'nın ETH ile desteklenen ve delta hedge pozisyonları( olan USDe'si veya Inverse Finance'ın DOLA'sı gibi on-chain deneyler, hibrit istikrar modellerine işaret ediyor. Geliştiriciler şimdi benzer yapıların BTC referans fiyatlarını takip edip edemeyeceğini ve özellikle dolar erişiminin kısıtlı olduğu gelişen piyasalarda günlük işlemler için öngörülebilir satın alma gücünü koruyup koruyamayacağını araştırıyorlar.
Roxom'un kurucu ortağı ve CEO'su Borja Martel Seward, bu trendi zaten küresel çapta gelişmekte olan daha geniş bir ekonomik modelin parçası olarak görüyor: "Roxom'da gördüğümüz şey, dünyanın bir büyük Arjantin haline gelebileceği. İki para birimli bir dünya. İnsanlar dolarlarda veya yerel para birimlerinde harcama yapabilir ve ödeme alabilirler ama Bitcoin üzerinde düşünürler. Tıpkı Arjantin'de olduğu gibi, vatandaşların pesolarla işlem yapıp, USD cinsinden tasarruf edip ve zenginliği ölçtüğü gibi, küresel gelecekte harcama fiatta, tasarruf ve kıyaslama BTC'de olabilir."
Cezbiyat? Programlanabilir mantıkla birlikte, döviz sıkıntısı olmadan yargı bölgeleri arasında işlev gösterebilen, egemen olmayan bir kıyas ve istikrarlı ödeme araçları.
Nötr Raylar, Küresel Bağlam
Parçalı bir para dünyasında, siyasi olarak tarafsız bir rezerv benchmark ) ve programlanabilir ödeme hatlarının ( cazibesi giderek artıyor. IMF, programlanabilir ödeme katmanları ile sınır ötesi ödeme koridorlarının yıllık 100 milyar dolar tasarruf sağlayabileceğini öngörmüştür. Ancak, uygulama para friksiyonları ve uyum karmaşıklığı nedeniyle kısıtlı kalmaya devam etmektedir.
Bitcoin, günlük kullanımda doları değiştirmeyebilir, ancak sistemler arasında tutarlı bir değer katmanı sunabilir ve yerel olarak mantıklı olan herhangi bir stablecoin ile ödeme yapılmasını sağlayabilir.
Modüler bir yaklaşım: Bitcoin standardı belirler, stablecoin'ler altyapıyı sağlar.
Teoriden Ticarete
Bu çift katmanlı tez - BTC hesap birimi olarak, stablecoinler ise değişim aracı olarak - hala yeni. Ancak ivme kazanıyor. Lightning ekosistemi, sats cinsinden tanımlanan "sentetik stablecoinler" keşfediyor. Galoy ve Fedi gibi firmalar, BTC rezervleriyle desteklenen USD veya fiat ile sabitlenmiş bakiyelere olanak tanıyan Bitcoin yerel topluluk bankacılığı modelleri geliştiriyor.
Paralel olarak, egemen madenciler, ihracat firmaları ve hatta DeFi protokolleri BTC cinsinden rapor etmeye başlamaktadır, dolar değil. Bu, altın standartına bir dönüş değil, programlanabilir, egemen sonrası bir defter standardının ortaya çıkışıdır.
Kurumsal yapıların tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarına ve programlanabilir finansmana yönelmesiyle, kıyaslamayı yerleşimden ayırma mantığı sadece verimli olmakla kalmayıp, kaçınılmaz da olabilir.
Düzenleyiciler Bunu İzin Verecek Mi?
Küresel düzenleyiciler, şimdiye kadar stablecoin'lerin fiat para birimi ile 1:1 oranında desteklenmesini zorunlu kılmış, istikrar ve yatırımcı korumasını vurgulamış, kripto para veya emtia gibi alternatif varlıklardaki rezervlere izin verme konusunda isteksiz olduklarını ifade etmiştir.
Bununla birlikte, tarihsel olarak ABD doları, 1971'de altın standardının terk edilmesine kadar, içsel değer sağlayan somut bir varlık olan altın ile destekleniyordu. Bitcoin, sıklıkla "dijital altın" ile karşılaştırılan merkeziyetsiz bir değer saklama aracı olarak güç kazandıkça, düzenleyiciler sonunda bunun stabilcoinler için bir rezerv varlığına dönüşmesine izin verebilir mi?
Bu değişimin yakın zamanda olma olasılığı düşük olsa da, figür benimseme eğilimleri yeniden değerlendirmeyi gündeme getirebilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Rails vs Benchmark: BTC Bazlı Bir Dünyada Stabilcoin'leri Yeniden Düşünmek
AFP via Getty ImagesStablecoin'ler kripto paraların baskın ödeme mekanizması olarak ortaya çıkarken, daha ince bir değişimin de gerçekleşiyor olabileceği düşünülüyor: Bitcoin'in sadece bir değer saklama aracı değil, aynı zamanda küresel varlıklar ve finansal akışlar için bir referans ölçütü, bir hesap birimi olarak ortaya çıkması. Bu fikir spekülatif gibi gelebilir, ancak dünyanın en önde gelen bazı kurumları bu yönde sinyaller vermeye şimdiden başladı.
Bu Mart ayında, BlackRock'un tokenleştirilmiş fonu BUIDL, bilançosuna Bitcoin ekleyerek Sablier'in Bitcoin akış kasasına bir on-chain para piyasası aracılığıyla tahsis yaptı. Saatler sonra, Franklin Templeton'un CEO'su BTC'yi "mali bir çapa" olarak kamuoyunda destekledi ve şunları belirtti: "Bu sadece bir hedge değil. Uzun vadeli bir sermaye yapısının parçası."
Bu arada, dolar destekli stablecoin'ler, 140 milyondan fazla günlük işlem ve büyük kart ağlarıyla rekabet eden settement hacimleri ile dijital ödemeler için fiili altyapı katmanı haline geldi. Ancak USD sabitlerine olan bağımlılık, düzenleyici sürtüşmeler ve jeopolitik riskler ile birlikte geliyor. Peki, ticaretin geleceği fiat para birimlerinde değil de Bitcoin ile ifade edilip, yine stablecoin'ler ile mi sonuçlanacak?
BTC Bir Kıstas Olarak, Sadece Teminat Değil
Tarihsel olarak, Bitcoin "dijital altın" anlatısını işgal etmiştir; uzun vadeli yatırımcılar ve protokol hazineleri tarafından tutulan kıt bir değer saklama aracı. Ancak bu çerçeve genişliyor olabilir.
“Daha fazla kurum, varlıkları Bitcoin cinsinden fiyatlandırıyor, sadece hazine teminatı olarak tutmuyor,” diyor SatLayer'ın kurucu ortağı Luke Xie. “Eğer bir madencilik firması veya yüksek enflasyonlu bir ülkede bir kamu fonu iseniz, BTC ile kıyaslama yapmak, dolar dalgalanmasına karşı riskinizi azaltmaya yardımcı olabilir. Hala işlemleri sonuçlandırmak için stabilcoinler kullanıyorsunuz ama değer birimi BTC.”
DAHA FAZLA SİZİN İÇİNBu değişim birden fazla düzeyde gerçekleşiyor: BTC cinsinden fiyatlandırılan madencilik ekipmanları, Bitcoin sepetlerine göre kıyaslanan tokenleştirilmiş varlıklar ve cent yerine sats cinsinden değerlenen yeni DeFi türevleri. Bu yılın başlarında MicroStrategy, kendi değerlemesini BTC cinsinden referans almaya başladı ve Bitcoin'in parasal bir ölçüm aracı olarak sembolik ve işlevsel önemini vurguladı.
BTC Cinsinden İstikrarlı Paralar mı Sıra Dışı?
Eğer Bitcoin referans birim haline gelirse, stabil coinlere ne olur?
“İnsanlar tüm stablecoin'lerin fiat'a sabitlenmesi gerektiğini varsayıyor ama bu sadece ilk bölüm,” diyor BTCC ürün lideri Alex Hung. “Artık BTC cinsinden stabilize değerli enstrümanlara ilgi görüyoruz: sentetik sat destekli birimler, volatiliteyi ayarlayan sepetler veya BTC endekslerine yeniden dengeleyen kasalar. Bunlar artık teorik değil. İnşa ediliyorlar.”
Gerçekten de, Ethena'nın ETH ile desteklenen ve delta hedge pozisyonları( olan USDe'si veya Inverse Finance'ın DOLA'sı gibi on-chain deneyler, hibrit istikrar modellerine işaret ediyor. Geliştiriciler şimdi benzer yapıların BTC referans fiyatlarını takip edip edemeyeceğini ve özellikle dolar erişiminin kısıtlı olduğu gelişen piyasalarda günlük işlemler için öngörülebilir satın alma gücünü koruyup koruyamayacağını araştırıyorlar.
Roxom'un kurucu ortağı ve CEO'su Borja Martel Seward, bu trendi zaten küresel çapta gelişmekte olan daha geniş bir ekonomik modelin parçası olarak görüyor: "Roxom'da gördüğümüz şey, dünyanın bir büyük Arjantin haline gelebileceği. İki para birimli bir dünya. İnsanlar dolarlarda veya yerel para birimlerinde harcama yapabilir ve ödeme alabilirler ama Bitcoin üzerinde düşünürler. Tıpkı Arjantin'de olduğu gibi, vatandaşların pesolarla işlem yapıp, USD cinsinden tasarruf edip ve zenginliği ölçtüğü gibi, küresel gelecekte harcama fiatta, tasarruf ve kıyaslama BTC'de olabilir."
Cezbiyat? Programlanabilir mantıkla birlikte, döviz sıkıntısı olmadan yargı bölgeleri arasında işlev gösterebilen, egemen olmayan bir kıyas ve istikrarlı ödeme araçları.
Nötr Raylar, Küresel Bağlam
Parçalı bir para dünyasında, siyasi olarak tarafsız bir rezerv benchmark ) ve programlanabilir ödeme hatlarının ( cazibesi giderek artıyor. IMF, programlanabilir ödeme katmanları ile sınır ötesi ödeme koridorlarının yıllık 100 milyar dolar tasarruf sağlayabileceğini öngörmüştür. Ancak, uygulama para friksiyonları ve uyum karmaşıklığı nedeniyle kısıtlı kalmaya devam etmektedir.
Bitcoin, günlük kullanımda doları değiştirmeyebilir, ancak sistemler arasında tutarlı bir değer katmanı sunabilir ve yerel olarak mantıklı olan herhangi bir stablecoin ile ödeme yapılmasını sağlayabilir.
Modüler bir yaklaşım: Bitcoin standardı belirler, stablecoin'ler altyapıyı sağlar.
Teoriden Ticarete
Bu çift katmanlı tez - BTC hesap birimi olarak, stablecoinler ise değişim aracı olarak - hala yeni. Ancak ivme kazanıyor. Lightning ekosistemi, sats cinsinden tanımlanan "sentetik stablecoinler" keşfediyor. Galoy ve Fedi gibi firmalar, BTC rezervleriyle desteklenen USD veya fiat ile sabitlenmiş bakiyelere olanak tanıyan Bitcoin yerel topluluk bankacılığı modelleri geliştiriyor.
Paralel olarak, egemen madenciler, ihracat firmaları ve hatta DeFi protokolleri BTC cinsinden rapor etmeye başlamaktadır, dolar değil. Bu, altın standartına bir dönüş değil, programlanabilir, egemen sonrası bir defter standardının ortaya çıkışıdır.
Kurumsal yapıların tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarına ve programlanabilir finansmana yönelmesiyle, kıyaslamayı yerleşimden ayırma mantığı sadece verimli olmakla kalmayıp, kaçınılmaz da olabilir.
Düzenleyiciler Bunu İzin Verecek Mi?
Küresel düzenleyiciler, şimdiye kadar stablecoin'lerin fiat para birimi ile 1:1 oranında desteklenmesini zorunlu kılmış, istikrar ve yatırımcı korumasını vurgulamış, kripto para veya emtia gibi alternatif varlıklardaki rezervlere izin verme konusunda isteksiz olduklarını ifade etmiştir.
Bununla birlikte, tarihsel olarak ABD doları, 1971'de altın standardının terk edilmesine kadar, içsel değer sağlayan somut bir varlık olan altın ile destekleniyordu. Bitcoin, sıklıkla "dijital altın" ile karşılaştırılan merkeziyetsiz bir değer saklama aracı olarak güç kazandıkça, düzenleyiciler sonunda bunun stabilcoinler için bir rezerv varlığına dönüşmesine izin verebilir mi?
Bu değişimin yakın zamanda olma olasılığı düşük olsa da, figür benimseme eğilimleri yeniden değerlendirmeyi gündeme getirebilir.