Stablecoin çılgınlığının ötesinde, hisse senedi tokenizasyonu da yeni bir piyasa anlatısı haline geliyor.
27 Haziran'da, Web3 girişimi Jarsy, Breyer Capital'ın liderliğinde 5 milyon dolarlık Pre-seed finansmanını tamamladığını duyurdu. Miktardan ziyade, piyasada gerçekten dikkat çeken şey, çözmeye çalıştıkları sorun: Neden en iyi özel şirketlerin erken büyüme avantajı her zaman yalnızca kurumlara ve süper zenginlere ait? Jarsy'nin verdiği cevap, blockchain teknolojisini katılım şekillerini yeniden yapılandırmak — halka açık olmayan şirketlerin özel sermayesini varlık destekli Token olarak "madencilik" yapmak; böylece sıradan insanların 10 dolar ile SpaceX, Stripe gibi yıldız şirketlerin büyümesine yatırım yapabilmesini sağlamak.
Finansman açıklamasından sonra, piyasa hemen "özel sermaye tokenizasyonu" konusuna odaklandı - bu, aslında yalnızca VC toplantı odalarında ve yüksek net değerli çevrelerde var olan alternatif bir varlık sınıfı, blok zinciri varlıkları haline getirilmekte ve zincir üzerinde yeni alanlar açılmaktadır.
Özel Sermaye Tokenizasyonu: Varlıkların Zincir Üzerine Geçişinin Sonraki Aşaması
Eğer bu çağda hâlâ yeterince açılmamış finansal fırsatlar varsa, özel sermaye piyasası şüphesiz en temsilci varlık adasıdır.
Jarsy, en büyük ve en aktif 30 özel şirketin işlem hacmini kapsayan bir gösterge sistemi oluşturdu, yani "Jarsy 30 Endeksi", bu endeks, en iyi Pre-IPO şirketlerinin genel performansını ölçmek için kullanılıyor. Bu endeks, SpaceX, Stripe gibi yıldız şirketlere odaklanıyor ve özel pazardaki en yenilikçi ve sermaye ilgisi yüksek olan kesimi temsil ediyor. Veriler, bu şirketlerin yeterince cazip getiri oranlarına sahip olduğunu gösteriyor.
2021 yılının başından 2025 yılının ilk çeyreğine kadar, Jarsy 30 endeksi toplamda %81 artış gösterdi, bu da aynı dönemde Nasdaq 100 endeksinin %51'lik artışından çok daha fazladır. 2025 yılının ilk çeyreğinde genel piyasa düşüşteyken ve Nasdaq %9 değer kaybederken, bu halka arz edilmemiş önde gelen şirketler yine de %13 artış göstermiştir. Bu güçlü karşılaştırma, sadece şirketin temel değerinin bir onayı değil, aynı zamanda halka arz öncesi büyüme potansiyeli için bir piyasa oyu niteliğindedir - bu varlıklar, hala en değerli yanlış fiyatlandırma aşamasındadır.
Ancak sorun şu ki, bu "değer yakalama penceresi" yalnızca çok az sayıda insana aittir. Ortalama işlem büyüklüğü 3 milyon doların üzerinde, karmaşık yapıya sahip (çoğunlukla SPV yardımıyla yapılması gereken) ve kamuya açık likiditeden yoksun bir varlık piyasası, çoğu perakende yatırımcı için tamamen bir "izleme alanı"dır.
Ayrıca, bu şirketlerin çıkış yolları genellikle sadece IPO ile sınırlı değildir; birleşmeler, daha yaygın bir seçenek haline gelmiştir ve bu da perakende yatırımcıların katılım eşiğini daha da yükseltmiştir. Sadece 2025 yılının ilk çeyreğinde, girişim sermayesi destekli şirketlerin birleşme büyüklüğü tarihi bir zirveye ulaşarak 54 milyar dolara çıkmış, bunlar arasında Google'ın siber güvenlik tek boynuzlu atı Wiz'i satın alımı 32 milyar doları bulmuştur.
Böylece, en kaliteli büyüme varlıklarının yüksek net değerli kişiler ve kurumlar tarafından kapatıldığı, sıradan yatırımcıların dışlandığı tipik bir geleneksel finans manzarası görüyoruz.
"Özel sermaye tokenizasyonu", bu yapısal eşitsizliği kırarak, başlangıçta yüksek giriş engeli, düşük likidite ve karmaşık belirsiz olan özel sermaye haklarını zincir üzerindeki yerel varlıklara dönüştürmekte, giriş engelini düşürmekte, 3 milyon dolarlık katılım biletini 10 dolara sıkıştırmakta; uzun ve karmaşık SPV sözleşmelerini zincir üzerindeki akıllı sözleşmelere dönüştürmekte; aynı zamanda likiditeyi artırarak, başlangıçta uzun süre kapalı olan varlıkların 7/24 fiyatlandırma olanağını elde etmesini sağlamaktadır.
Birinci piyasanın "sermaye şölenini" herkesin dijital cüzdanına koymak
Jarsy
Bir blockchain tabanlı varlık tokenizasyon platformu olan Jarsy, geleneksel finans dünyasının duvarlarını yıkmayı hedefliyor. Yüksek net değerli bireylerin özel olarak erişebildiği Pre-IPO varlıkları, küresel kullanıcıların erişebileceği halka açık yatırım araçları haline getirmek istiyor. Vizyonu nettir: Yatırımı artık finansal eşik, coğrafi engeller veya düzenleyici etiketlerle sınırlı olmaktan çıkararak, finansal fırsatları yeniden kitlelere dağıtmak.
Çalışma mekanizması yeterince açık ve güçlüdür; Jarsy, platform aracılığıyla hedef şirketin gerçek hisse senedini satın alır ve ardından bu hakları 1:1 oranında token olarak zincire aktarır. Bu, sadece bir menkul kıymet eşlemesi değil, aynı zamanda ekonomik hakların gerçek transferidir. Daha da önemlisi, tüm tokenlerin toplam arzı, dolaşım yolları ve pozisyon bilgileri tamamen şeffaf bir şekilde zincire aktarılır ve herhangi bir kullanıcının gerçek zamanlı olarak doğrulaması için açıktır. Zincir üzerinde izlenebilir, zincir dışı ise fiziksel varlıklar ile, yapısal olarak geleneksel SPV ve fon sistemlerinin teknolojik yeniden yapılandırılması sağlanmıştır.
Bu arada, Jarsy de perakende yatırımcıları profesyonel karmaşık süreçlerin "derin sularına" itmemektedir. Platform, kullanıcıların sadece kredi kartı veya USDC ile 10 dolardan başlayan bir şekilde düşük bir engelle kendi Pre-IPO yatırım portföylerini oluşturmaları için tüm "kirli işler" ve "zor işler" olan due diligence, yapı tasarımı, hukuki koruma gibi işlemleri üstlenmektedir. Kullanıcılar için arka plandaki karmaşık risk yönetimi ve uyum süreçleri "hissiz"dir.
Bu modelde, Token fiyatı şirket değerlemesi ile yüksek derecede bağlantılıdır, kullanıcıların getirileri gerçek işletmelerin büyüme eğrisinden gelir, platformun boş döngü anlatısından değil. Bu yapı, yatırımın gerçekliğini artırmakla kalmaz, aynı zamanda mekanizma düzeyinde, küçük yatırımcılar ile elit sermayenin kontrol ettiği birincil piyasa arasındaki uzun süredir kapalı olan gelir kanalını açar.
Cumhuriyet
25 Haziran'da, köklü yatırım platformu Republic, yeni bir ürün serisi olan Mirror Tokens'ı tanıttı. İlk ürün rSpaceX, Solana blok zincirini kullanarak, dünyanın en yenilikçi şirketlerinden birini "ayna" gibi halka açık olarak başvurulabilen bir zincir varlığı olarak sunmayı hedefliyor. Her bir rSpaceX, 350 milyar dolarlık bir değerleme ile SpaceX'in beklenen değer hareketi ile bağlıdır, minimum yatırım eşiği yalnızca 50 dolardır ve Apple Pay ile stablecoin ödemelerini desteklemektedir. Küresel bireysel yatırımcılara birincil piyasanın kapılarını açtı.
Geleneksel özel yatırım yöntemlerinden farklı olarak, Mirror Token size oy hakkı vermez, ancak benzersiz bir "izleyici" mekanizması tasarlamıştır: Republic tarafından ihraç edilen Token, esasen hedef şirket değerlemesi ile dinamik olarak ilişkilendirilen bir borç aracıdır. SpaceX IPO'sunu gerçekleştirdiğinde, satın alındığında veya başka "likidite olayları" meydana geldiğinde, Republic token sahipliği oranına göre yatırımcılara cüzdanlarına karşılık gelen stablecoin kazançlarını geri ödeyecek, hatta potansiyel temettüleri de içerecektir. Bu, "hisse sahibi olmadan temettü kazanma" yeni bir yapıdır, yasal engelleri en aza indirmekte ve temel kazanç maruziyetini korumaktadır.
Elbette, mekanizma da tamamen engellerden bağımsız değil. Tüm Mirror Token'lar başlangıçta 12 ay boyunca kilitli kalacak ve ancak bu süreden sonra ikincil piyasada işlem görebilecek. Regülasyon açısından, rSpaceX ABD Regulation Crowdfunding kuralları aracılığıyla halka arz ediliyor, yatırımcı kimliği sınırlı değil, dünya genelindeki bireysel yatırımcılar katılabilir, ancak spesifik nitelikler yerel yasalara göre dinamik olarak filtrelenecektir.
Daha heyecan verici olan, bu sadece bir başlangıç. Republic, Figma, Anthropic, Epic Games, xAI gibi yıldız özel şirketlere bağlı Mirror Token'ların gelecekte piyasaya sürüleceğini duyurdu ve hatta kullanıcıların bahse girmek istedikleri bir sonraki "halka arz edilmemiş tek boynuzlu atı" önermelerine olanak tanıyacak. Yapı tasarımından dağıtım mekanizmasına kadar Republic, IPO beklemeden bir zincir üzeri özel sermaye paralel pazarı oluşturuyor.
Tokeny
Tokeny, Lüksemburg merkezli RWA varlık tokenizasyonu çözüm sağlayıcısı, özel piyasa menkul kıymetleştirme alanına da girmeye başladı. 2025 yılının Haziran ayında, Tokeny yerel dijital menkul kıymet platformu Kerdo ile işbirliği yaptı ve hedef, blok zinciri altyapısını kullanarak Avrupa profesyonel yatırımcılarının özel piyasalara (gayrimenkul, özel sermaye, hedge fonları ve özel borç gibi) katılım biçimini yeniden şekillendirmek.
Temel avantajı şudur: Ürün yapısı standartlaştırılmış, ihraç uyum mantığı yerleşik hale getirilmiş ve Tokeny’nin beyaz etiket teknolojisi sayesinde farklı yargı bölgelerinde hızlı bir şekilde kopyalanıp genişletilebilmektedir. Tokeny, varlıklara „kurumsal düzeyde yasal geçerlilik“ kazandırmaya odaklanmaktadır — kullandığı ERC-3643 standardı, tokenlerin oluşturulmasından devrine kadar olan süreçte KYC, transfer kısıtlamaları gibi kontrol mantıklarının yerleştirilmesine izin verir, bu sadece ürünün yasal ve şeffaf olmasını sağlamakla kalmaz, aynı zamanda yatırımcıların platform onayına dayanmasına gerek kalmadan zincir üzerinde güvenliğini kendi kendine kanıtlamasını sağlar.
MiFID II gibi düzenleyici çerçevenin giderek daha sıkı hale geldiği bir ortamda, Avrupa pazarında bu tür "uyumlu zincir üzerindeki varlıklar" için talep hızla artıyor. Tokeny, kurumsal yatırımcılar ile zincir üzerindeki varlıklar arasında güven boşluğunu doldurmak için son derece teknik bir yöntemle çalışıyor, bu da bir eğilimi yansıtıyor: RWA alanındaki rekabet artık sadece zincir üzerindeki teknik uygulamalar değil, aynı zamanda kimlerin düzenlemeleri derinlemesine anlaması, standartlaşmış ürün yapıları oluşturması ve çoklu ihraç kanallarını geliştirmesi konusundaki kombinasyon. Tokeny ve Kerdo'nun birleşimi, bu eğilimin tipik bir örneğidir.
Özet
Özel sermaye tokenizasyonunun yükselişi, birincil piyasaların blockchain teknolojisinin desteğiyle yapısal bir dönüşümün yeni bir aşamasına girdiğini gösteriyor. Ancak bu yol, hâlâ gerçek engellerle dolu. Belki erişim kurallarını yeniden şekillendiriyor, ancak bireysel yatırımcılar ile kurumlar arasındaki derin yapısal engelleri bir anda aşmakta zorlanıyor. RWA "büyü anahtarı" değil, daha çok güven, şeffaflık ve kurumsal yeniden yapılandırma üzerine uzun vadeli bir mücadele gibi; gerçek test ise daha yeni başlıyor.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Kripto dünyası bireysel yatırımcıları da SpaceX hisse senedi alabilecek mi? Üç büyük özel satiş tokenizasyon platformuna bir bakış
Stablecoin çılgınlığının ötesinde, hisse senedi tokenizasyonu da yeni bir piyasa anlatısı haline geliyor.
27 Haziran'da, Web3 girişimi Jarsy, Breyer Capital'ın liderliğinde 5 milyon dolarlık Pre-seed finansmanını tamamladığını duyurdu. Miktardan ziyade, piyasada gerçekten dikkat çeken şey, çözmeye çalıştıkları sorun: Neden en iyi özel şirketlerin erken büyüme avantajı her zaman yalnızca kurumlara ve süper zenginlere ait? Jarsy'nin verdiği cevap, blockchain teknolojisini katılım şekillerini yeniden yapılandırmak — halka açık olmayan şirketlerin özel sermayesini varlık destekli Token olarak "madencilik" yapmak; böylece sıradan insanların 10 dolar ile SpaceX, Stripe gibi yıldız şirketlerin büyümesine yatırım yapabilmesini sağlamak.
Finansman açıklamasından sonra, piyasa hemen "özel sermaye tokenizasyonu" konusuna odaklandı - bu, aslında yalnızca VC toplantı odalarında ve yüksek net değerli çevrelerde var olan alternatif bir varlık sınıfı, blok zinciri varlıkları haline getirilmekte ve zincir üzerinde yeni alanlar açılmaktadır.
Özel Sermaye Tokenizasyonu: Varlıkların Zincir Üzerine Geçişinin Sonraki Aşaması
Eğer bu çağda hâlâ yeterince açılmamış finansal fırsatlar varsa, özel sermaye piyasası şüphesiz en temsilci varlık adasıdır.
Jarsy, en büyük ve en aktif 30 özel şirketin işlem hacmini kapsayan bir gösterge sistemi oluşturdu, yani "Jarsy 30 Endeksi", bu endeks, en iyi Pre-IPO şirketlerinin genel performansını ölçmek için kullanılıyor. Bu endeks, SpaceX, Stripe gibi yıldız şirketlere odaklanıyor ve özel pazardaki en yenilikçi ve sermaye ilgisi yüksek olan kesimi temsil ediyor. Veriler, bu şirketlerin yeterince cazip getiri oranlarına sahip olduğunu gösteriyor.
2021 yılının başından 2025 yılının ilk çeyreğine kadar, Jarsy 30 endeksi toplamda %81 artış gösterdi, bu da aynı dönemde Nasdaq 100 endeksinin %51'lik artışından çok daha fazladır. 2025 yılının ilk çeyreğinde genel piyasa düşüşteyken ve Nasdaq %9 değer kaybederken, bu halka arz edilmemiş önde gelen şirketler yine de %13 artış göstermiştir. Bu güçlü karşılaştırma, sadece şirketin temel değerinin bir onayı değil, aynı zamanda halka arz öncesi büyüme potansiyeli için bir piyasa oyu niteliğindedir - bu varlıklar, hala en değerli yanlış fiyatlandırma aşamasındadır.
Ancak sorun şu ki, bu "değer yakalama penceresi" yalnızca çok az sayıda insana aittir. Ortalama işlem büyüklüğü 3 milyon doların üzerinde, karmaşık yapıya sahip (çoğunlukla SPV yardımıyla yapılması gereken) ve kamuya açık likiditeden yoksun bir varlık piyasası, çoğu perakende yatırımcı için tamamen bir "izleme alanı"dır.
Ayrıca, bu şirketlerin çıkış yolları genellikle sadece IPO ile sınırlı değildir; birleşmeler, daha yaygın bir seçenek haline gelmiştir ve bu da perakende yatırımcıların katılım eşiğini daha da yükseltmiştir. Sadece 2025 yılının ilk çeyreğinde, girişim sermayesi destekli şirketlerin birleşme büyüklüğü tarihi bir zirveye ulaşarak 54 milyar dolara çıkmış, bunlar arasında Google'ın siber güvenlik tek boynuzlu atı Wiz'i satın alımı 32 milyar doları bulmuştur.
Böylece, en kaliteli büyüme varlıklarının yüksek net değerli kişiler ve kurumlar tarafından kapatıldığı, sıradan yatırımcıların dışlandığı tipik bir geleneksel finans manzarası görüyoruz.
"Özel sermaye tokenizasyonu", bu yapısal eşitsizliği kırarak, başlangıçta yüksek giriş engeli, düşük likidite ve karmaşık belirsiz olan özel sermaye haklarını zincir üzerindeki yerel varlıklara dönüştürmekte, giriş engelini düşürmekte, 3 milyon dolarlık katılım biletini 10 dolara sıkıştırmakta; uzun ve karmaşık SPV sözleşmelerini zincir üzerindeki akıllı sözleşmelere dönüştürmekte; aynı zamanda likiditeyi artırarak, başlangıçta uzun süre kapalı olan varlıkların 7/24 fiyatlandırma olanağını elde etmesini sağlamaktadır.
Birinci piyasanın "sermaye şölenini" herkesin dijital cüzdanına koymak
Jarsy
Bir blockchain tabanlı varlık tokenizasyon platformu olan Jarsy, geleneksel finans dünyasının duvarlarını yıkmayı hedefliyor. Yüksek net değerli bireylerin özel olarak erişebildiği Pre-IPO varlıkları, küresel kullanıcıların erişebileceği halka açık yatırım araçları haline getirmek istiyor. Vizyonu nettir: Yatırımı artık finansal eşik, coğrafi engeller veya düzenleyici etiketlerle sınırlı olmaktan çıkararak, finansal fırsatları yeniden kitlelere dağıtmak.
Çalışma mekanizması yeterince açık ve güçlüdür; Jarsy, platform aracılığıyla hedef şirketin gerçek hisse senedini satın alır ve ardından bu hakları 1:1 oranında token olarak zincire aktarır. Bu, sadece bir menkul kıymet eşlemesi değil, aynı zamanda ekonomik hakların gerçek transferidir. Daha da önemlisi, tüm tokenlerin toplam arzı, dolaşım yolları ve pozisyon bilgileri tamamen şeffaf bir şekilde zincire aktarılır ve herhangi bir kullanıcının gerçek zamanlı olarak doğrulaması için açıktır. Zincir üzerinde izlenebilir, zincir dışı ise fiziksel varlıklar ile, yapısal olarak geleneksel SPV ve fon sistemlerinin teknolojik yeniden yapılandırılması sağlanmıştır.
Bu arada, Jarsy de perakende yatırımcıları profesyonel karmaşık süreçlerin "derin sularına" itmemektedir. Platform, kullanıcıların sadece kredi kartı veya USDC ile 10 dolardan başlayan bir şekilde düşük bir engelle kendi Pre-IPO yatırım portföylerini oluşturmaları için tüm "kirli işler" ve "zor işler" olan due diligence, yapı tasarımı, hukuki koruma gibi işlemleri üstlenmektedir. Kullanıcılar için arka plandaki karmaşık risk yönetimi ve uyum süreçleri "hissiz"dir.
Bu modelde, Token fiyatı şirket değerlemesi ile yüksek derecede bağlantılıdır, kullanıcıların getirileri gerçek işletmelerin büyüme eğrisinden gelir, platformun boş döngü anlatısından değil. Bu yapı, yatırımın gerçekliğini artırmakla kalmaz, aynı zamanda mekanizma düzeyinde, küçük yatırımcılar ile elit sermayenin kontrol ettiği birincil piyasa arasındaki uzun süredir kapalı olan gelir kanalını açar.
Cumhuriyet
25 Haziran'da, köklü yatırım platformu Republic, yeni bir ürün serisi olan Mirror Tokens'ı tanıttı. İlk ürün rSpaceX, Solana blok zincirini kullanarak, dünyanın en yenilikçi şirketlerinden birini "ayna" gibi halka açık olarak başvurulabilen bir zincir varlığı olarak sunmayı hedefliyor. Her bir rSpaceX, 350 milyar dolarlık bir değerleme ile SpaceX'in beklenen değer hareketi ile bağlıdır, minimum yatırım eşiği yalnızca 50 dolardır ve Apple Pay ile stablecoin ödemelerini desteklemektedir. Küresel bireysel yatırımcılara birincil piyasanın kapılarını açtı.
Geleneksel özel yatırım yöntemlerinden farklı olarak, Mirror Token size oy hakkı vermez, ancak benzersiz bir "izleyici" mekanizması tasarlamıştır: Republic tarafından ihraç edilen Token, esasen hedef şirket değerlemesi ile dinamik olarak ilişkilendirilen bir borç aracıdır. SpaceX IPO'sunu gerçekleştirdiğinde, satın alındığında veya başka "likidite olayları" meydana geldiğinde, Republic token sahipliği oranına göre yatırımcılara cüzdanlarına karşılık gelen stablecoin kazançlarını geri ödeyecek, hatta potansiyel temettüleri de içerecektir. Bu, "hisse sahibi olmadan temettü kazanma" yeni bir yapıdır, yasal engelleri en aza indirmekte ve temel kazanç maruziyetini korumaktadır.
Elbette, mekanizma da tamamen engellerden bağımsız değil. Tüm Mirror Token'lar başlangıçta 12 ay boyunca kilitli kalacak ve ancak bu süreden sonra ikincil piyasada işlem görebilecek. Regülasyon açısından, rSpaceX ABD Regulation Crowdfunding kuralları aracılığıyla halka arz ediliyor, yatırımcı kimliği sınırlı değil, dünya genelindeki bireysel yatırımcılar katılabilir, ancak spesifik nitelikler yerel yasalara göre dinamik olarak filtrelenecektir.
Daha heyecan verici olan, bu sadece bir başlangıç. Republic, Figma, Anthropic, Epic Games, xAI gibi yıldız özel şirketlere bağlı Mirror Token'ların gelecekte piyasaya sürüleceğini duyurdu ve hatta kullanıcıların bahse girmek istedikleri bir sonraki "halka arz edilmemiş tek boynuzlu atı" önermelerine olanak tanıyacak. Yapı tasarımından dağıtım mekanizmasına kadar Republic, IPO beklemeden bir zincir üzeri özel sermaye paralel pazarı oluşturuyor.
Tokeny
Tokeny, Lüksemburg merkezli RWA varlık tokenizasyonu çözüm sağlayıcısı, özel piyasa menkul kıymetleştirme alanına da girmeye başladı. 2025 yılının Haziran ayında, Tokeny yerel dijital menkul kıymet platformu Kerdo ile işbirliği yaptı ve hedef, blok zinciri altyapısını kullanarak Avrupa profesyonel yatırımcılarının özel piyasalara (gayrimenkul, özel sermaye, hedge fonları ve özel borç gibi) katılım biçimini yeniden şekillendirmek.
Temel avantajı şudur: Ürün yapısı standartlaştırılmış, ihraç uyum mantığı yerleşik hale getirilmiş ve Tokeny’nin beyaz etiket teknolojisi sayesinde farklı yargı bölgelerinde hızlı bir şekilde kopyalanıp genişletilebilmektedir. Tokeny, varlıklara „kurumsal düzeyde yasal geçerlilik“ kazandırmaya odaklanmaktadır — kullandığı ERC-3643 standardı, tokenlerin oluşturulmasından devrine kadar olan süreçte KYC, transfer kısıtlamaları gibi kontrol mantıklarının yerleştirilmesine izin verir, bu sadece ürünün yasal ve şeffaf olmasını sağlamakla kalmaz, aynı zamanda yatırımcıların platform onayına dayanmasına gerek kalmadan zincir üzerinde güvenliğini kendi kendine kanıtlamasını sağlar.
MiFID II gibi düzenleyici çerçevenin giderek daha sıkı hale geldiği bir ortamda, Avrupa pazarında bu tür "uyumlu zincir üzerindeki varlıklar" için talep hızla artıyor. Tokeny, kurumsal yatırımcılar ile zincir üzerindeki varlıklar arasında güven boşluğunu doldurmak için son derece teknik bir yöntemle çalışıyor, bu da bir eğilimi yansıtıyor: RWA alanındaki rekabet artık sadece zincir üzerindeki teknik uygulamalar değil, aynı zamanda kimlerin düzenlemeleri derinlemesine anlaması, standartlaşmış ürün yapıları oluşturması ve çoklu ihraç kanallarını geliştirmesi konusundaki kombinasyon. Tokeny ve Kerdo'nun birleşimi, bu eğilimin tipik bir örneğidir.
Özet
Özel sermaye tokenizasyonunun yükselişi, birincil piyasaların blockchain teknolojisinin desteğiyle yapısal bir dönüşümün yeni bir aşamasına girdiğini gösteriyor. Ancak bu yol, hâlâ gerçek engellerle dolu. Belki erişim kurallarını yeniden şekillendiriyor, ancak bireysel yatırımcılar ile kurumlar arasındaki derin yapısal engelleri bir anda aşmakta zorlanıyor. RWA "büyü anahtarı" değil, daha çok güven, şeffaflık ve kurumsal yeniden yapılandırma üzerine uzun vadeli bir mücadele gibi; gerçek test ise daha yeni başlıyor.