Hong Kong'un yeni Stabilcoinler Yasası, fiat destekli stabilcoinler için lisans zorunluluğu getiriyor, bu düzenleme Ağustos 2025'te yürürlüğe girecek ve Hindistanlı firmalara kripto için düzenlenmiş bir offshore üssü sunacak.
Hong Kong, sadece 18 ayda danışmadan yasalaşmaya geçti. 21 Mayıs 2025'te Yasama Konseyi, Asya'nın ilk tam lisanslama çerçevesini oluşturacak Stabilcoinler Yasası'nı kabul etti. (FRS). Yönetmelik, hükümetin başlangıç tarihini Haziran başında gazetede duyurmasının ardından 1 Ağustos 2025'te yürürlüğe girecek. Şehirdeki kullanıcılara Hong Kong doları, ABD doları veya diğer fiat destekli stabilcoinler sunan, pazarlayan veya geri alan herhangi bir firma artık Hong Kong Para Otoritesi'nden (HKMA) bir lisans almak zorundadır.
Yeni Kural Kitabının Gerektirdikleri
Zorunlu lisans. Hong Kong'da fiat destekli bir stablecoin'in yetkisiz bir şekilde çıkarılması veya tanıtılması, 5 milyon HK $'a kadar para cezası ve yedi yıl hapis cezası ile sonuçlanabilir.
Tedbirli rezervler. Stablecoin'ler, aylık onay ve üç aylık denetim ile yüksek kaliteli, ayrılmış varlıklar ile bire bir desteklenmelidir. HKMA'nın taslak yönergeleri, çıkarıcılar için en az HK $25 milyon (≈ US $3.2 milyon) ödenmiş sermaye öngörmektedir.
Algoritmik yasak. "Değerini sürdürmek için yalnızca arbitraj veya algoritmaya dayanan" tokenler, rejim dışında tutulur - bu da UST tarzı tasarımların etkili bir şekilde yasaklanması anlamına gelir.
İade yükümlülüğü. Sahipler, genellikle bir ila iki iş günü içinde, "makul bir süre" içinde nominal değer üzerinden iade edebilmelidir.
Yerel varlık. Lisans sahiplerinin Hong Kong'da kurulmuş bir kuruluş, iki yerleşik Sorumlu Müdür ve bir MLRO (kara para aklama raporlama sorumlusuna) ihtiyacı vardır.
The Sandbox Zaten Yayında
Yasanın yürürlüğe girmesinden önce, HKMA, başvuru sahiplerinin uyum kontrollerini test etmelerine ve düzenleyicilerle geri bildirim alışverişinde bulunmalarına olanak tanıyan bir Stablecoin İhraççı Sandbox'ı ( Mart 2024) tarihinde başlattı. İlk katılımcılar arasında HKD destekli bir token çıkarmayı planlayan Standard Chartered–Animoca–HKT ve sınır ötesi bir ödeme koini denemesi yapan e-ticaret devi JD.com yer alıyor. Sandbox, resmi lisans başvuru süreci Ağustos'ta başlamadan önce açık kalacaktır.
Hindistan Firmalarının Neden İzlediği
Düzenlenmiş bir offshore üssü.
Hindistan, kripto kazançlarını %30 oranında vergilendiriyor ve her işlemde %1 TDS tahsil ediyor; INR stablecoin'leri için yerel bir kural kitabı yok. HK lisanslı bir kuruluş kurmak, borsaların veya fintech şirketlerinin bir USD veya HKD stablecoin'i çıkarmasına, küresel fiat hatlarını sürdürmesine ve yine de Hint kullanıcılarına offshore hizmet vermesine olanak tanır.
Çin artı erişim.
Hong Kong'un çerçevesi, RBI'nin gözlemci olarak bulunduğu mBridge toptan-CBDC platformuyla birlikte çalışacak şekilde tasarlanmıştır. Lisanslı bir HKD token, gelecekteki rupi–dirhem–yuan koridorları için bir köprü varlığı haline gelebilir.
Bankaya yatırılabilir rezervler.
Hong Kong'un en büyük bankaları—HSBC, Standard Chartered, BOCHK—zaten yerel para biriminde kum havuzundaki rezervleri saklıyor. Bu, birçok Hindistan borsasının yerel bankalarla yaşadığı risk azaltma sorununu çözüyor.
Hindistanlı Başvuranlar için Uyum Ödevi
| Kontrol listesi maddesi
|
Tipik sorun
|
Çözüm yolu
|
| Sermaye ve rezervler – HK $25 m ödenmiş sermaye artı 1:1 destek
|
Yabancı para birimi kontrolleri, Hindistan'ın ODI kuralları altında dış yatırımları sınırlar.
|
Singapur veya GIFT-IFSC holding şirketini kullanarak HK yan kuruluşuna sermaye aktarın
|
| Yerel kurul ve RO – İki HK ikamet eden yönetici
|
Girişimlerin iç uyum yeteneği eksik.
|
HKMA uygunluk testlerine tabi olan, Kiralık RO hizmeti veren Hong Kong kurumsal hizmet firmaları ile ortaklık kurun.
|
| İade bankası – Aynı gün HKD veya USD ödemesi
|
Hindistan bankalarının uzlaşması beklenmiyor.
|
Bir sandbox katılımcı bankası ile tasfiye hesabı açın; HKMA escrow anlaşmasını gösterin
|
Hindistan Regülasyonu ile Etkileşim
FEMA: Bir Hint sakini, Liberalize Edilmiş Havale Programı (US $250 000 sınırı ) altında olmadıkça HKD stablecoin'lerini serbestçe tutamaz. İhraççılar, RBI'nin muamele konusunda netlik kazandırana kadar Hint kullanıcılarını coğrafi olarak sınırlamak veya KYC-Gate uygulamak zorundadır.
Bölüm 194S TDS: Bir HK lisanslı stablecoin ile bir Hindistan cüzdanı arasındaki borsa dışı transferler, Hindistan merkezli bir VDA borsa üzerinden yönlendirilirse hala %1 stopajı çekebilir.
INR hedefleri: RBI kuralları, yabancı menşeli rupi sabit tokenların ihraç edilmesini yasaklıyor. INR stabilcoin hedefleyen Hint girişimleri, yerel bir lisanslama yolu veya ikili bir kum havuzunu beklemek zorunda kalacak.
Pazarlama Takvimi
Şimdi – Temmuz 2025: Dosya sandbox başvurusu; HKMA ile iteratif geri bildirim.
Ağustos 2025: Yönetmelik yürürlüğe girer; resmi lisans portalı açılır.
2025 4. çeyrek: İlk lisansların verilmesi bekleniyor. Lisanslı stabilcoinler, mBridge pilot uzlaşma ayakları için uygun hale geliyor.
Hindistan Kurucuları için Stratejik Çağrı
Hong Kong, Dubai'nın sunduğu sıfır vergi cenneti değildir ve Singapur kadar yakın değildir. Ancak, tam banka entegrasyonlu bir stabilcoin yasasına sahip olan ilk büyük Asya merkezi olma özelliğini taşımaktadır. Dolar likiditesi arayan Hint borsaları veya sınır ötesi ticaret ödemelerine bakan fintech şirketleri için, bir HK lisansı, düzenleyici istismar ile kurumsal kabul arasında fark yaratabilir.
Pencere kısadır: sandbox talebi zaten HKMA beklentilerini aşmış durumda ve sermaye gereksinimi muafiyetlerinin olacağı pek mümkün görünmüyor. Erken onay alan firmalar, teknik standartları şekillendirecek ve markalaşmayı güvence altına alacak; bu, yönetmelik geç gelenleri bir sıraya sokmadan çok önce gerçekleşecek.
Sonuç
Hong Kong, sıkı kuralların yanı sıra açık sermaye piyasalarının stabilcoinleri kripto merakından finansal altyapıya dönüştürebileceğine inanıyor. FEMA kurallarını aşabilen, HK-$25 milyon sermaye toplayabilen ve HKMA'nın ihtiyatlı standartlarını karşılayan Hindistanlı start-up'lar, şu anda başka bir yargı alanının sunmadığı küresel itibar ile karasal bir Asya merkezi kazanma şansına sahip.
Görüntü kaynağı: Shutterstock
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Hong Kong'un Yeni Stabilcoin Rejimi: Hint Girişimlerinin ve Borsalarının Bilmesi Gerekenler
Khushi V Rangdhol
26 Haz 2025 06:04
Hong Kong'un yeni Stabilcoinler Yasası, fiat destekli stabilcoinler için lisans zorunluluğu getiriyor, bu düzenleme Ağustos 2025'te yürürlüğe girecek ve Hindistanlı firmalara kripto için düzenlenmiş bir offshore üssü sunacak.
Hong Kong, sadece 18 ayda danışmadan yasalaşmaya geçti. 21 Mayıs 2025'te Yasama Konseyi, Asya'nın ilk tam lisanslama çerçevesini oluşturacak Stabilcoinler Yasası'nı kabul etti. (FRS). Yönetmelik, hükümetin başlangıç tarihini Haziran başında gazetede duyurmasının ardından 1 Ağustos 2025'te yürürlüğe girecek. Şehirdeki kullanıcılara Hong Kong doları, ABD doları veya diğer fiat destekli stabilcoinler sunan, pazarlayan veya geri alan herhangi bir firma artık Hong Kong Para Otoritesi'nden (HKMA) bir lisans almak zorundadır.
Yeni Kural Kitabının Gerektirdikleri
Zorunlu lisans. Hong Kong'da fiat destekli bir stablecoin'in yetkisiz bir şekilde çıkarılması veya tanıtılması, 5 milyon HK $'a kadar para cezası ve yedi yıl hapis cezası ile sonuçlanabilir.
Tedbirli rezervler. Stablecoin'ler, aylık onay ve üç aylık denetim ile yüksek kaliteli, ayrılmış varlıklar ile bire bir desteklenmelidir. HKMA'nın taslak yönergeleri, çıkarıcılar için en az HK $25 milyon (≈ US $3.2 milyon) ödenmiş sermaye öngörmektedir.
Algoritmik yasak. "Değerini sürdürmek için yalnızca arbitraj veya algoritmaya dayanan" tokenler, rejim dışında tutulur - bu da UST tarzı tasarımların etkili bir şekilde yasaklanması anlamına gelir.
İade yükümlülüğü. Sahipler, genellikle bir ila iki iş günü içinde, "makul bir süre" içinde nominal değer üzerinden iade edebilmelidir.
Yerel varlık. Lisans sahiplerinin Hong Kong'da kurulmuş bir kuruluş, iki yerleşik Sorumlu Müdür ve bir MLRO (kara para aklama raporlama sorumlusuna) ihtiyacı vardır.
The Sandbox Zaten Yayında
Yasanın yürürlüğe girmesinden önce, HKMA, başvuru sahiplerinin uyum kontrollerini test etmelerine ve düzenleyicilerle geri bildirim alışverişinde bulunmalarına olanak tanıyan bir Stablecoin İhraççı Sandbox'ı ( Mart 2024) tarihinde başlattı. İlk katılımcılar arasında HKD destekli bir token çıkarmayı planlayan Standard Chartered–Animoca–HKT ve sınır ötesi bir ödeme koini denemesi yapan e-ticaret devi JD.com yer alıyor. Sandbox, resmi lisans başvuru süreci Ağustos'ta başlamadan önce açık kalacaktır.
Hindistan Firmalarının Neden İzlediği
Düzenlenmiş bir offshore üssü. Hindistan, kripto kazançlarını %30 oranında vergilendiriyor ve her işlemde %1 TDS tahsil ediyor; INR stablecoin'leri için yerel bir kural kitabı yok. HK lisanslı bir kuruluş kurmak, borsaların veya fintech şirketlerinin bir USD veya HKD stablecoin'i çıkarmasına, küresel fiat hatlarını sürdürmesine ve yine de Hint kullanıcılarına offshore hizmet vermesine olanak tanır.
Çin artı erişim. Hong Kong'un çerçevesi, RBI'nin gözlemci olarak bulunduğu mBridge toptan-CBDC platformuyla birlikte çalışacak şekilde tasarlanmıştır. Lisanslı bir HKD token, gelecekteki rupi–dirhem–yuan koridorları için bir köprü varlığı haline gelebilir.
Bankaya yatırılabilir rezervler. Hong Kong'un en büyük bankaları—HSBC, Standard Chartered, BOCHK—zaten yerel para biriminde kum havuzundaki rezervleri saklıyor. Bu, birçok Hindistan borsasının yerel bankalarla yaşadığı risk azaltma sorununu çözüyor.
Hindistanlı Başvuranlar için Uyum Ödevi
| Kontrol listesi maddesi
|
Tipik sorun
|
Çözüm yolu
|
| Sermaye ve rezervler – HK $25 m ödenmiş sermaye artı 1:1 destek
|
Yabancı para birimi kontrolleri, Hindistan'ın ODI kuralları altında dış yatırımları sınırlar.
|
Singapur veya GIFT-IFSC holding şirketini kullanarak HK yan kuruluşuna sermaye aktarın
|
| Yerel kurul ve RO – İki HK ikamet eden yönetici
|
Girişimlerin iç uyum yeteneği eksik.
|
HKMA uygunluk testlerine tabi olan, Kiralık RO hizmeti veren Hong Kong kurumsal hizmet firmaları ile ortaklık kurun.
|
| İade bankası – Aynı gün HKD veya USD ödemesi
|
Hindistan bankalarının uzlaşması beklenmiyor.
|
Bir sandbox katılımcı bankası ile tasfiye hesabı açın; HKMA escrow anlaşmasını gösterin
|
Hindistan Regülasyonu ile Etkileşim
FEMA: Bir Hint sakini, Liberalize Edilmiş Havale Programı (US $250 000 sınırı ) altında olmadıkça HKD stablecoin'lerini serbestçe tutamaz. İhraççılar, RBI'nin muamele konusunda netlik kazandırana kadar Hint kullanıcılarını coğrafi olarak sınırlamak veya KYC-Gate uygulamak zorundadır.
Bölüm 194S TDS: Bir HK lisanslı stablecoin ile bir Hindistan cüzdanı arasındaki borsa dışı transferler, Hindistan merkezli bir VDA borsa üzerinden yönlendirilirse hala %1 stopajı çekebilir.
INR hedefleri: RBI kuralları, yabancı menşeli rupi sabit tokenların ihraç edilmesini yasaklıyor. INR stabilcoin hedefleyen Hint girişimleri, yerel bir lisanslama yolu veya ikili bir kum havuzunu beklemek zorunda kalacak.
Pazarlama Takvimi
Şimdi – Temmuz 2025: Dosya sandbox başvurusu; HKMA ile iteratif geri bildirim.
Ağustos 2025: Yönetmelik yürürlüğe girer; resmi lisans portalı açılır.
2025 4. çeyrek: İlk lisansların verilmesi bekleniyor. Lisanslı stabilcoinler, mBridge pilot uzlaşma ayakları için uygun hale geliyor.
Hindistan Kurucuları için Stratejik Çağrı
Hong Kong, Dubai'nın sunduğu sıfır vergi cenneti değildir ve Singapur kadar yakın değildir. Ancak, tam banka entegrasyonlu bir stabilcoin yasasına sahip olan ilk büyük Asya merkezi olma özelliğini taşımaktadır. Dolar likiditesi arayan Hint borsaları veya sınır ötesi ticaret ödemelerine bakan fintech şirketleri için, bir HK lisansı, düzenleyici istismar ile kurumsal kabul arasında fark yaratabilir.
Pencere kısadır: sandbox talebi zaten HKMA beklentilerini aşmış durumda ve sermaye gereksinimi muafiyetlerinin olacağı pek mümkün görünmüyor. Erken onay alan firmalar, teknik standartları şekillendirecek ve markalaşmayı güvence altına alacak; bu, yönetmelik geç gelenleri bir sıraya sokmadan çok önce gerçekleşecek.
Sonuç
Hong Kong, sıkı kuralların yanı sıra açık sermaye piyasalarının stabilcoinleri kripto merakından finansal altyapıya dönüştürebileceğine inanıyor. FEMA kurallarını aşabilen, HK-$25 milyon sermaye toplayabilen ve HKMA'nın ihtiyatlı standartlarını karşılayan Hindistanlı start-up'lar, şu anda başka bir yargı alanının sunmadığı küresel itibar ile karasal bir Asya merkezi kazanma şansına sahip.
Görüntü kaynağı: Shutterstock