Hızla değişen şifreleme varlıkları dünyasında, Merkezi Olmayan Finans (DeFi) kesinlikle son birkaç yılın en dikkat çekici yeniliklerinden biri. Ancak kıdemli analist Mark Jeftovic, Willy Woo'nun görüşlerini alıntılayarak çığır açan bir argüman sunuyor: "Önümüzdeki on yılın en büyük finansal teknoloji fırsatı DeFi değil, BTC + TradFi'nin birleşimi olacak." Bu, geçtiğimiz döngüde gördüğümüz her şeyi özetliyor - Bitcoin, yeni nesil finansal araçların temel katmanı haline gelirken, stablecoin'ler geleneksel dolar sistemi ile yeni finansal teknoloji sistemi arasında bir köprü oluşturuyor. Bu sadece teknolojinin evrimi değil, aynı zamanda finansal paradigmanın dönüşümüdür.
Bir. Bitcoin'in Dominant Pozisyonu ve Yenilik Çekimi
Milyarder yatırımcı ve girişimci Tim Draper, Bitcoin'in sürekli hakimiyeti hakkında yorumda bulundu ve bunun "kazanan her şeyi alır" fenomeninin bir örneği olduğunu düşünüyor:
Bitcoin'in piyasa payı son zamanlarda %61'e ulaştı, bu da ilk bolluk-durgunluk döngüsünden sonraki %40 ve bir sonraki bolluk-durgunluk döngüsünden sonraki %50'nin üzerinde. Bu, Bitcoin'in piyasa hakimiyetinin istikrarlı bir şekilde arttığını gösteriyor.
Draper bu olayı Microsoft işletim sistemi dönemine benzetiyor. Lotus 1-2-3 popüler hale geldiğinde, Microsoft Excel'i yarattı ve bunu işletim sistemine dahil etti. WordPerfect'in başarısı, Microsoft'un Word'ü oluşturmasına neden oldu. Ardından, Microsoft PowerPoint'i erken bir zamanda satın aldı. Tüm bu uygulamalar Microsoft'un standart yapılandırması haline geldi ve erken dönem girişimciler kenara itildi.
O, tüm altcoinlerden (akıllı sözleşmeler, blok zinciri uygulamaları, ordinal) başlayan yeniliklerin Bitcoin'e yöneldiğini belirtti. Bitcoin'in piyasa değeri 1.8 trilyon dolar, ikinci sırada yer alan Ethereum'un piyasa değeri ise yalnızca 250 milyar dolar. Bitcoin şu anda çoğu geliştiriciyi kendine çekiyor, çünkü onlar Bitcoin'e ilgi duyuyorlar. Gerçekten önemli beş uygulama Bitcoin üzerinde inşa ediliyor - Merkezi Olmayan Finans (eşler arası ödeme, ticaret, borsa, finansal kapsayıcılık vb.), akıllı sözleşmeler (tedarik zinciri şeffaflığı ve izlenebilirlik, varlık ticareti ve kaynak izleme), ordinal, runes ve düşük maliyetli mikro ödemeler gibi ikinci katman çözümleri. Bu çekim hız kazanıyor. Bitcoin üzerinde girişimcilik yapan her bir girişimcinin arkasında, tüm ekosistemi harekete geçiren bir güç var. Akıllı girişimciler her zaman en çekici platformlarda inşa ederler ve bu platform Bitcoin'dir.
İki, Kurumsal Bitcoin Cüzdanlarının Yükselişi ve Diğer Kripto Varlıkların Zorlukları
İnsanlar Bitcoin'in beş yıl sonra ne kadar olacağını sorduklarında, Draper bir Bitcoin değerinde olacağını söyleyecektir. Doların sürekli genişleyip kaybolmasına bağlı olarak, dolara karşı döviz kuru sonsuz olabilir. Draper bu açıklamayı yapmadan bir hafta önce, Bitcoin'in pazar payı %61 iken, şimdi %64. Bu arada, Ethereum hala zayıf durumda, bazıları bunun değersiz olduğunu ve güçlü bir şekilde geri dönmeye hazır olduğunu söylese de - ancak Mark Jeftovic bunu göremiyor.
Hazine Oyun Kitabı'nda belirtildiği gibi, şimdi rezerv ETH varlıklarına sahip şirketlerin yağmurdan sonra filizlenir gibi ortaya çıkmaya başladığını görüyoruz. Örneğin, bir Bitcoin madencisi olarak BitMine Immersion Tech (NYSE: BMNR), Tom Lee'yi başkan olarak atadı ve ETH hazinesi kurmak için 250 milyon dolarlık bir finansman sağladı. BitMine, 161 BTC'lik bir Bitcoin kurumsal hazinesine sahip ve 62. sırada yer alıyor - daha fazla ETH satın almak için bunları nakde çevirip çevirmeyecekleri şu anda belirsiz. Jeftovic, böyle yapmamayı öneriyor.
Bit Digital (BTBT) ayrıca Jeftovic'in önerisini reddetti ve Bitcoin madenciliğinden tamamen çıkmayı, "Ethereum'a odaklanan bir şirket haline gelmeyi" tercih etti: Ellerindeki Bitcoin'leri satacaklar (Mart ayındaki yatırımcı raporuna göre, 742 BTC'ye sahipler), bunun karşılığında Ethereum (ETH) alacaklar ve tüm Bitcoin madencilik işlerini satmayı veya kademeli olarak kapatmayı planlıyorlar.
Jeftovic gerçekten Sol Strategies'in hisselerini elinde bulunduruyor, bu şirket yaklaşık bir yıl önce bir Solana Hazine şirketi kurmaya başladı ve bu fırsatı neredeyse mükemmel bir şekilde değerlendirdi - memecoin ticaretinin sona erdiğini tahmin ettiğinde, pozisyonlarından çıktılar (2043% gibi mükemmel bir getiri elde ettiler) ve önceki döngülerde gördüğümüz alt-sezonun bir daha yaşanmayacağını söylediler. Sol Strategies ayrıca BTC cüzdanına da sahipti - Jeftovic onların bunu bir referans noktası olarak kullanmalarını umuyordu - ancak bunu satıp daha fazla SOL almak için yaklaştı - bu arada, Bitcoin yeni zirveler yaptı.
Gelecekteki MBA ve finans öğrencileri bir gün bu dönemi geriye dönüp bakarak, kripto finans stratejilerinin yalnızca saklanan varlıkların baskın varlık olduğu durumlarda başarılı olabileceğini ve muhtemelen %50 pazar hakimiyetini aşmak gibi bazı sihirli engelleri aşmaları gerektiğini öngörebilirler. Ayrıca, diğer her şeyden daha yüksek bir dört yıllık ve on yıllık bileşik yıllık büyüme oranına sahip olmaları gerekecek, aksi takdirde daha yüksek RoR'a sahip olan şeylerle karşılaştırıldığında, onu saklamak anlamsız olacaktır. Diğer bir deyişle, bu bir Bitcoin olmalı, diğer tüm finansal yatırımlar duraklama noktasına gelecektir.
Üç, Bitcoin fiyat dalgalanmaları ve piyasa yapısındaki değişiklikler
Bu nedenle, eğer Bitcoin, kurumsal finans ve bir sonraki nesil finans sisteminin temel katmanı için tek seçenekse, "neden BTC yükselmiyor?" Bu, sosyal medyada sıkça gördüğümüz bir soru. Özellikle 22 Haziran'daki o korkunç çöküşten sonra, 98.000 dolara kadar düştü - yaklaşık sekiz saat içinde psikolojik olarak önemli olan 100.000 dolar seviyesini kaybetti.
Tüm döngü boyunca, Jeftovic'in kabul ettiği bir hata, en az birkaç kez %30 ila %40 düşüş beklememiz gerektiğiydi. Ancak 2022'nin Kasım ayında kripto para kışı sona erdikten ve Bitcoin 16.000 dolara düştükten bu yana, artış %30'u geçmedi.
"Miktar neden artmıyor?" sorusunu tartışırken, Bitcoin Magazine, coin biriktirme akımını analiz etti ve şu sonuca vardı: Birçok balina, ultra düşük fiyatlı BTC'lere sahip ve yaşam tarzı jetonlarını masadan kaldırıyor. Son birkaç ayda, 1 ila 5 yıldır elinde bulunduran bazı cüzdanlar tarafından 240,000'den fazla BTC satıldı. Bu satış, büyük ölçüde kurumsal yatırımcıların alımlarını dengeledi. Madencilerin günlük olarak piyasaya yaklaşık 450 BTC eklediğini göz önünde bulundurduğumuzda, fiyatların neden yükselmekte zorlandığını anlayabiliyoruz: Piyasa arz ve talep dengesi içinde.
(Kaynak: Bitcoin Magazine, ZeroHedge)
Sistematik şoklar ve görünürde varoluşsal krizlerin sürekli olarak yaklaştığı göz önüne alındığında (Japonya'nın iç patlaması, tahvil getirileri, Orta Doğu savaşı, Ukrayna savaşı vb.), "Neden Bitcoin yükselmedi?" Jeftovic'in aklındaki en önemli soru değil. "Bu dönemlerde neden daha fazla düşmedi?", bu daima merak ettiği bir şey.
Piyasa yapısında köklü bir değişiklik olma olasılığı var, hatta bu oldukça muhtemel görünüyor ve dört yıllık döngünün geçmişte kalacak kadar uzanma ihtimali bile var. Diğer bir deyişle, Bitcoin dergisinin başka bir makalesi, 200 haftalık hareketli ortalamayı önceki döngülerle karşılaştırdı ve şunu belirtti: "200 haftalık hareketli ortalama, önceki tarihsel zirveleri aştığında, oldukça tutarlı bir model ortaya çıkıyor. Birçok döngüde, bu tür bir kesişim gerçekleştiğinde, Bitcoin'in fiyatı ya zirveye ulaşmış ya da zirveye çok yakın olmuştur." Eğer bu model devam ederse, bu döngünün 2026 yılının Mayıs veya Haziran aylarında zirveye ulaşmasını bekliyoruz.
Sonuç:
Bitcoin'in finansal bir gösterge olarak konumu giderek güçleniyor, geleneksel finans ile entegrasyonu önümüzdeki on yılın en büyük fırsatı olacak. Piyasa dalgalanmaları ve makroekonomik zorluklara rağmen, Bitcoin'in gösterdiği dayanıklılık, onu riskten korunma için ana varlık haline getiriyor. Daha fazla işletme Bitcoin'i bilançosuna dahil ederken ve Bitcoin ekosistemindeki yenilikler sürekli olarak ortaya çıkarken, onun "dijital altın" ve finansal altyapı olarak potansiyeli sürekli açığa çıkacak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin bir benchmark: Neden önümüzdeki on yılın en büyük fırsatı DeFi değil, BTC + TradFi'nin birleşimidir?
Hızla değişen şifreleme varlıkları dünyasında, Merkezi Olmayan Finans (DeFi) kesinlikle son birkaç yılın en dikkat çekici yeniliklerinden biri. Ancak kıdemli analist Mark Jeftovic, Willy Woo'nun görüşlerini alıntılayarak çığır açan bir argüman sunuyor: "Önümüzdeki on yılın en büyük finansal teknoloji fırsatı DeFi değil, BTC + TradFi'nin birleşimi olacak." Bu, geçtiğimiz döngüde gördüğümüz her şeyi özetliyor - Bitcoin, yeni nesil finansal araçların temel katmanı haline gelirken, stablecoin'ler geleneksel dolar sistemi ile yeni finansal teknoloji sistemi arasında bir köprü oluşturuyor. Bu sadece teknolojinin evrimi değil, aynı zamanda finansal paradigmanın dönüşümüdür.
Bir. Bitcoin'in Dominant Pozisyonu ve Yenilik Çekimi
Milyarder yatırımcı ve girişimci Tim Draper, Bitcoin'in sürekli hakimiyeti hakkında yorumda bulundu ve bunun "kazanan her şeyi alır" fenomeninin bir örneği olduğunu düşünüyor:
Bitcoin'in piyasa payı son zamanlarda %61'e ulaştı, bu da ilk bolluk-durgunluk döngüsünden sonraki %40 ve bir sonraki bolluk-durgunluk döngüsünden sonraki %50'nin üzerinde. Bu, Bitcoin'in piyasa hakimiyetinin istikrarlı bir şekilde arttığını gösteriyor.
Draper bu olayı Microsoft işletim sistemi dönemine benzetiyor. Lotus 1-2-3 popüler hale geldiğinde, Microsoft Excel'i yarattı ve bunu işletim sistemine dahil etti. WordPerfect'in başarısı, Microsoft'un Word'ü oluşturmasına neden oldu. Ardından, Microsoft PowerPoint'i erken bir zamanda satın aldı. Tüm bu uygulamalar Microsoft'un standart yapılandırması haline geldi ve erken dönem girişimciler kenara itildi.
O, tüm altcoinlerden (akıllı sözleşmeler, blok zinciri uygulamaları, ordinal) başlayan yeniliklerin Bitcoin'e yöneldiğini belirtti. Bitcoin'in piyasa değeri 1.8 trilyon dolar, ikinci sırada yer alan Ethereum'un piyasa değeri ise yalnızca 250 milyar dolar. Bitcoin şu anda çoğu geliştiriciyi kendine çekiyor, çünkü onlar Bitcoin'e ilgi duyuyorlar. Gerçekten önemli beş uygulama Bitcoin üzerinde inşa ediliyor - Merkezi Olmayan Finans (eşler arası ödeme, ticaret, borsa, finansal kapsayıcılık vb.), akıllı sözleşmeler (tedarik zinciri şeffaflığı ve izlenebilirlik, varlık ticareti ve kaynak izleme), ordinal, runes ve düşük maliyetli mikro ödemeler gibi ikinci katman çözümleri. Bu çekim hız kazanıyor. Bitcoin üzerinde girişimcilik yapan her bir girişimcinin arkasında, tüm ekosistemi harekete geçiren bir güç var. Akıllı girişimciler her zaman en çekici platformlarda inşa ederler ve bu platform Bitcoin'dir.
İki, Kurumsal Bitcoin Cüzdanlarının Yükselişi ve Diğer Kripto Varlıkların Zorlukları
İnsanlar Bitcoin'in beş yıl sonra ne kadar olacağını sorduklarında, Draper bir Bitcoin değerinde olacağını söyleyecektir. Doların sürekli genişleyip kaybolmasına bağlı olarak, dolara karşı döviz kuru sonsuz olabilir. Draper bu açıklamayı yapmadan bir hafta önce, Bitcoin'in pazar payı %61 iken, şimdi %64. Bu arada, Ethereum hala zayıf durumda, bazıları bunun değersiz olduğunu ve güçlü bir şekilde geri dönmeye hazır olduğunu söylese de - ancak Mark Jeftovic bunu göremiyor.
Hazine Oyun Kitabı'nda belirtildiği gibi, şimdi rezerv ETH varlıklarına sahip şirketlerin yağmurdan sonra filizlenir gibi ortaya çıkmaya başladığını görüyoruz. Örneğin, bir Bitcoin madencisi olarak BitMine Immersion Tech (NYSE: BMNR), Tom Lee'yi başkan olarak atadı ve ETH hazinesi kurmak için 250 milyon dolarlık bir finansman sağladı. BitMine, 161 BTC'lik bir Bitcoin kurumsal hazinesine sahip ve 62. sırada yer alıyor - daha fazla ETH satın almak için bunları nakde çevirip çevirmeyecekleri şu anda belirsiz. Jeftovic, böyle yapmamayı öneriyor.
Bit Digital (BTBT) ayrıca Jeftovic'in önerisini reddetti ve Bitcoin madenciliğinden tamamen çıkmayı, "Ethereum'a odaklanan bir şirket haline gelmeyi" tercih etti: Ellerindeki Bitcoin'leri satacaklar (Mart ayındaki yatırımcı raporuna göre, 742 BTC'ye sahipler), bunun karşılığında Ethereum (ETH) alacaklar ve tüm Bitcoin madencilik işlerini satmayı veya kademeli olarak kapatmayı planlıyorlar.
Jeftovic gerçekten Sol Strategies'in hisselerini elinde bulunduruyor, bu şirket yaklaşık bir yıl önce bir Solana Hazine şirketi kurmaya başladı ve bu fırsatı neredeyse mükemmel bir şekilde değerlendirdi - memecoin ticaretinin sona erdiğini tahmin ettiğinde, pozisyonlarından çıktılar (2043% gibi mükemmel bir getiri elde ettiler) ve önceki döngülerde gördüğümüz alt-sezonun bir daha yaşanmayacağını söylediler. Sol Strategies ayrıca BTC cüzdanına da sahipti - Jeftovic onların bunu bir referans noktası olarak kullanmalarını umuyordu - ancak bunu satıp daha fazla SOL almak için yaklaştı - bu arada, Bitcoin yeni zirveler yaptı.
Gelecekteki MBA ve finans öğrencileri bir gün bu dönemi geriye dönüp bakarak, kripto finans stratejilerinin yalnızca saklanan varlıkların baskın varlık olduğu durumlarda başarılı olabileceğini ve muhtemelen %50 pazar hakimiyetini aşmak gibi bazı sihirli engelleri aşmaları gerektiğini öngörebilirler. Ayrıca, diğer her şeyden daha yüksek bir dört yıllık ve on yıllık bileşik yıllık büyüme oranına sahip olmaları gerekecek, aksi takdirde daha yüksek RoR'a sahip olan şeylerle karşılaştırıldığında, onu saklamak anlamsız olacaktır. Diğer bir deyişle, bu bir Bitcoin olmalı, diğer tüm finansal yatırımlar duraklama noktasına gelecektir.
Üç, Bitcoin fiyat dalgalanmaları ve piyasa yapısındaki değişiklikler
Bu nedenle, eğer Bitcoin, kurumsal finans ve bir sonraki nesil finans sisteminin temel katmanı için tek seçenekse, "neden BTC yükselmiyor?" Bu, sosyal medyada sıkça gördüğümüz bir soru. Özellikle 22 Haziran'daki o korkunç çöküşten sonra, 98.000 dolara kadar düştü - yaklaşık sekiz saat içinde psikolojik olarak önemli olan 100.000 dolar seviyesini kaybetti.
Tüm döngü boyunca, Jeftovic'in kabul ettiği bir hata, en az birkaç kez %30 ila %40 düşüş beklememiz gerektiğiydi. Ancak 2022'nin Kasım ayında kripto para kışı sona erdikten ve Bitcoin 16.000 dolara düştükten bu yana, artış %30'u geçmedi.
"Miktar neden artmıyor?" sorusunu tartışırken, Bitcoin Magazine, coin biriktirme akımını analiz etti ve şu sonuca vardı: Birçok balina, ultra düşük fiyatlı BTC'lere sahip ve yaşam tarzı jetonlarını masadan kaldırıyor. Son birkaç ayda, 1 ila 5 yıldır elinde bulunduran bazı cüzdanlar tarafından 240,000'den fazla BTC satıldı. Bu satış, büyük ölçüde kurumsal yatırımcıların alımlarını dengeledi. Madencilerin günlük olarak piyasaya yaklaşık 450 BTC eklediğini göz önünde bulundurduğumuzda, fiyatların neden yükselmekte zorlandığını anlayabiliyoruz: Piyasa arz ve talep dengesi içinde.
(Kaynak: Bitcoin Magazine, ZeroHedge)
Sistematik şoklar ve görünürde varoluşsal krizlerin sürekli olarak yaklaştığı göz önüne alındığında (Japonya'nın iç patlaması, tahvil getirileri, Orta Doğu savaşı, Ukrayna savaşı vb.), "Neden Bitcoin yükselmedi?" Jeftovic'in aklındaki en önemli soru değil. "Bu dönemlerde neden daha fazla düşmedi?", bu daima merak ettiği bir şey.
Piyasa yapısında köklü bir değişiklik olma olasılığı var, hatta bu oldukça muhtemel görünüyor ve dört yıllık döngünün geçmişte kalacak kadar uzanma ihtimali bile var. Diğer bir deyişle, Bitcoin dergisinin başka bir makalesi, 200 haftalık hareketli ortalamayı önceki döngülerle karşılaştırdı ve şunu belirtti: "200 haftalık hareketli ortalama, önceki tarihsel zirveleri aştığında, oldukça tutarlı bir model ortaya çıkıyor. Birçok döngüde, bu tür bir kesişim gerçekleştiğinde, Bitcoin'in fiyatı ya zirveye ulaşmış ya da zirveye çok yakın olmuştur." Eğer bu model devam ederse, bu döngünün 2026 yılının Mayıs veya Haziran aylarında zirveye ulaşmasını bekliyoruz.
Sonuç:
Bitcoin'in finansal bir gösterge olarak konumu giderek güçleniyor, geleneksel finans ile entegrasyonu önümüzdeki on yılın en büyük fırsatı olacak. Piyasa dalgalanmaları ve makroekonomik zorluklara rağmen, Bitcoin'in gösterdiği dayanıklılık, onu riskten korunma için ana varlık haline getiriyor. Daha fazla işletme Bitcoin'i bilançosuna dahil ederken ve Bitcoin ekosistemindeki yenilikler sürekli olarak ortaya çıkarken, onun "dijital altın" ve finansal altyapı olarak potansiyeli sürekli açığa çıkacak.