Cobo Kıdemli Başkan Yardımcısı Alex ile Röportaj: Teknoloji, Uyumluluk ve Dağıtım, Stabilcoin'in Büyük Ölçekli Benimsenmesinin Üçlüsü

Yazan: Shenchao TechFlow

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki GENIUS Yasası'ndan Hong Kong'daki Stabilcoin Düzenlemesi'ne kadar, uyumlu yeni dönemde stabilcoin'ler eşi benzeri görülmemiş bir fayda penceresi ile karşı karşıya kalıyor.

Circle'ın büyük başarısı altında, stablecoin'ler İncil'de süt ve bal akan Kenan diyarı haline geldi; yalnızca Web3 yatırımcılarının dikkatini çekmekle kalmadı, aynı zamanda JD.com, Ant Group, Walmart gibi geleneksel Web2 devlerini de yüksek sesle çekti.

Bu sıcak yarışta, kendinize konumunuzu hızlı ve doğru bir şekilde nasıl bulabilirsiniz?

Tam işlevsel bir dijital varlık saklama ve cüzdan platformu olarak Cobo, geçen yıl stablecoin çözümünü piyasaya sürdü. Sektörde yıllarca süren deneyim ve ileri görüşlülük, Cobo'ya bu sorunla karşılaştığında birçok deneyim kazandırdı.

Cobo'nun kıdemli başkan yardımcısı ve ödeme iş birimi sorumlusuyla Alex Zuo ile yapılan bir görüşmede, stabilcoin zorlukları kısaca ele alındı:

Stablecoin ile ilgili işler, disiplinlerarası işbirliğini çok fazla test eder ve Fin, Tech, Crypto alanlarında sağlam bir bilgi birikimine sahip olmayı gerektirir; ancak şu anda bu üç alanda da çok öne çıkan bir ekip bulmakta zorlanıyoruz.

Cobo'nun bu stabilcoin liderliğindeki finansal altyapı dönüşümündeki rolü hakkında konuşan Alex, detaylı bir şekilde şunları açıkladı:

Cobo, altyapı inşasına sürekli odaklanmıştır. Stabilcoin müşterileri için Cobo, kapsamlı teknik destek sunabilmekte ve güçlü uyum avantajlarına sahiptir. Ayrıca, halka açık şirketlere hizmet verme konusunda zengin bir deneyime sahiptir. Bu arada, Cobo'nun güçlü bir dağıtım yeteneği vardır ve bu da stabilcoin ihraççılarına hızlı bir şekilde stabilcoin dolaşım sahneleri kurmalarında yardımcı olabilir.

Ve girişimcilerin stabil coin dalgasındaki fırsatlarıyla ilgili olarak, Alex şunları söyledi:

Stablecoin'ların büyük ölçekli benimsenme sürecinde, birçok farklı senaryoda tamamen yeni ihtiyaçlar, araçlar ve işlevler doğacaktır; bu da düşünmeye ve derinlemesine incelemeye değer.

Bu bölümde, Alex'in bakış açısıyla, sınır ötesi ödeme senaryolarında stabil coinlerin büyük ölçekli benimseme yolculuğuna ve stabil coinlerin gelecekteki "internet para katmanı" olarak sahip olduğu büyük potansiyele dalalım.

Sınır ötesi ödeme müşterileri aktivite gösterdi, Cobo stabilcoin ödeme ürününün evrimini başlattı.

Deep Tide TechFlow: Zaman ayırdığınız için teşekkürler, öncelikle kendinizi tanıtmanızı rica ediyorum.

Alex：

Merhaba herkes, ben Cobo'nun kıdemli başkan yardımcısı ve ödeme işlerinin sorumlusu Alex Zuo.

En erken mesleki deneyimim VC alanındaydı, yaklaşık on yıl önce PreAngel'de çalışıyordum, o zaman ortaklarımızdan biri Wang Lijie idi ve çoktan Crypto'ya bakmaya başlamıştı. Sonra, Formation 8'in Asya fonuna katıldım, bu fonun sahiplerinden biri Güney Kore'nin LG Ailesi'nden geliyordu ve 2016 civarında Güney Kore'nin önceki üç büyük borsasından biri olan Coinone'a yatırım yapmıştı, bu dönemde ben de Crypto ile daha derin bir temas kurmaya başladım. 2018'de kendi girişimime başladım, o zaman birkaç arkadaşla, daha önce PreAngel'in yatırım yaptığı projelerle birlikte, TokenInsight adında bir derecelendirme şirketi kurduk, o zamanlar kurucu ortak ve COO idim, şirketin iş ve ticari yönünden sorumluydum. 2019'da Cobo'ya katıldım.

Cobo'ya katılalı neredeyse altı yıl oldu, başlangıçta Cobo'da yatırım ile ilgili işler yapıyordum, bunun içinde kurumsal borç verme, Cobo Venture gibi alanlar vardı. FTX patladıktan sonra, şirket yatırım hattını daraltmaya ve iş odaklı çalışmaya karar verdi, bu nedenle şirketin tüm BD Satış ve yerel Pazarlama işlerinden sorumlu olmaya başladım, şu anda ödeme ve stablecoin ile ilgili tüm işler benim sorumluluğumda.

Deep Tide TechFlow: Cobo'nun ödeme ve stabilcoin alanındaki işlerine dair herkes henüz o kadar aşina olmayabilir, bu yüzden lütfen öncelikle Cobo'nun mevcut stabilcoin çözümünü tanıtabilir misiniz ve bu çözümün genel ödeme senaryosundaki rolünü açıklayabilir misiniz?

Alex：

Aslında biz her zaman sektörün altyapı inşasına odaklandık, özellikle cüzdanla ilgili altyapılara. Beş altı yıl önce borsa çok popülerken, müşterilerimiz esas olarak işlem platformlarıydı. Sektör giderek uyumlu hale geldikçe, varlık yönetim platformları, madencilik şirketleri ve madenciler ana hizmet hedefimiz haline geldi. Geçen yıl, BTCFi'ye odaklanmaya başladık çünkü bunun önemli bir alan olduğunu düşünüyoruz.

Geçen yıldan itibaren, giderek daha fazla sınır ötesi ödeme müşterisi bizimle iletişime geçti. Bu şirketlerin yukarı ve aşağı akışındaki müşterileri, aktif veya pasif bir şekilde, ellerinde az çok U bulunduruyorlar. Ödeme sorunları yaşıyorlar, örneğin para alma veya para gönderme. Bu süreçte, cüzdan fonksiyonu sunmamızı istiyorlar ve bu da bizi ödeme alanında daha derinlemesine araştırma yapmaya ve işlevsel gelişimlere yönlendirdi.

Ödeme müşterileri, Crypto yerel müşterilere kıyasla büyük farklılıklar gösterir; güvenlik ve zincir anlayışları daha zayıftır, ancak uyumluluk, ürün genişletilebilirliği ve gelecekteki iş uzun vadeli gelişimi gibi konularda daha yüksek beklentilere sahiptirler. Hatta gelecekte lisans alma gibi konuları bile düşünebilirler. Müşterilere daha iyi hizmet sunmanın, önceki temel altyapı ve yönetim yapısı üzerinde zor olduğunu fark ettik, bu nedenle daha derinlemesine bir optimizasyon gerçekleştirdik; bu, aşağıdaki alanlarda esasen kendini göstermektedir:

Öncelikle, müşterilerin ürünleri daha düşük bir eşik ile kullanabilmesi için birçok sözde zincir soyutlaması yaptık. Örneğin, kripto para dünyasında U ile para transferi yapmak, Gas ücreti ödemek oldukça doğal bir durumdur, ancak geleneksel Web2 şirketleri için hem kavramsal anlayış hem de somut işlem açısından eşik oldukça yüksektir. Bu nedenle zincir soyutlaması ile U birimi üzerinden para transferi yaparak eşiği daha da düşürdük.

İkincisi, kara para aklamayı önleme ve uyum yeteneği. Ödeme müşterileri, zincir üzerindeki kara parayla karşılaşmaktan çok korkuyor ve zincir üzerindeki fonların uyumluluğuna büyük önem veriyorlar. Bu nedenle, ürünlerimizi daha derin bir şekilde basitleştirdik ve giriş bariyerlerini düşürdük. Cobo'nun en büyük avantajı, hem merkezi bir saklama hem de MPC kendi kendine saklama hizmeti sunan tek küresel şirket olmamızdır. Şu anda birçok müşteri, genellikle MPC'yi tercih ediyor. Cobo, merkezi saklama ile MPC kendi kendine saklama avantajlarını birleştirerek, MPC müşterilerine merkezi saklama uyum yeteneğimizi sunabiliyor. Bu, müşterilere zincir üzerindeki kara para aklamayı önleme hizmeti sağlamakta ve risklerini daha da azaltmalarına yardımcı olmaktadır.

Ayrıca, uluslararası ödemeler üç düzeyde gerçekleşmektedir: Birinci düzey, stabilcoin'leri kabul eden cüzdanlardır; ikinci düzey, kabul işlemidir; üçüncü düzey ise banka hesaplarıdır. Ödeme şirketleri kabul işlemleri ve banka hesapları konusunda güçlü olabilir, ancak dijital para birimleri gibi bu yabancı alanda hala çekingenlik yaşayabilirler. Geleneksel ödeme kuruluşlarına bağlantı sağlamak için ortaklarımızı devreye alacağız. Hong Kong'da da lisanslı bir kuruluşuz ve lisanslı bir güven hesabımız var, bu da müşterilere sorunlarını çözmelerine yardımcı olmaktadır.

Cobo'nun avantajı cüzdan ve altyapı alanındadır. Cüzdan yetenekleri etrafında tam bir hizmet ağı kurmayı umuyoruz, bu da herkesin stabil coin'leri kullanma eşiğini düşürmesini sağlayacak. Sonunda bu şekilde, stabil coin'lerin uyumlu bir şekilde yayılmasını teşvik etmeyi umuyoruz, böylece daha fazla müşteri "son bir kilometreyi" engelsiz bir şekilde geçebilsin.

Cobo'nun benzersiz değeri: Teknoloji, uyum, dağıtım ve deneyim

Derin Dalgalar TechFlow: Cobo'nun yolu diğer stabil coin projelerinden pek farklı görünmüyor, Cobo öncelikle kendi avantajlarına sahip ve ardından müşteri ihtiyaçlarından yola çıkarak kendi ürünlerini yavaş yavaş geliştiriyor, bu nedenle sizin yaptıklarınızdan sonra müşteriler doğrudan kullanabilir, bunu böyle anlayabilir miyim?

Alex：

Çünkü muhtemelen daha alt seviyedeyiz, şu anda ana müşteri grubumuz iki ana kategoriye ayrılıyor.

Bir tür, sınır ötesi ödeme yapan müşterilerdir. Bu müşteriler kendi stabil coin'lerini çıkarmak zorunda değillerdir, ancak onların üst ve alt akış müşterileri zaten stabil coin veya dijital para ticareti talebine sahip olmaya başlamıştır. Bu nedenle, Cobo'yu bulurlar veya bir tahsilatçı ararlar, hatta başlangıçta borsa arıyorlardır, bu alandaki işlemlerle ilgili konuları çözmek için. Ancak bu sınır ötesi ödeme şirketlerinin iş hacmi büyüdükçe, geçmişteki çözümler artık uygulanabilir olmaktan çıkmaktadır; bu nedenle, bir dizi adres oluşturup yönetmelerine yardımcı olacak bizim gibi bir cüzdan sağlayıcısına ihtiyaç duyarlar. Bir yönlendirici (Router) gibi, her bir tahsilatçı ile bağlantı kurarak, fiat para ve dijital para arasındaki işlemleri en ucuz şekilde gerçekleştirmek için en uygun yolu bulurlar. Yukarıda, sınır ötesi ödeme senaryoları veya PSP (Ödeme Hizmeti Sağlayıcısı) senaryoları etrafında yaptığımız şeyler anlatılmaktadır.

Diğer büyük bir senaryo, stablecoinlerin ihraç edilmesi ve dolaşımıdır. Birçok müşterimiz, birkaç ay önce acil bir durum hissetmeyen ve stablecoin lisansı gibi şeyler için acele etmeyen birçok büyük internet şirketi dahil, başkalarının durumuna bakmayı tercih ediyordu. Ancak son zamanlarda Circle'ın hisse senedi fiyatının etkisi ve JD'nin olumlu tutumu ile herkes bunun yapılması gereken çok değerli bir iş olduğunu düşünmeye başladı ve ilgili çalışmaları teşvik etmeye başladı.

Bu süreçte müşterinin hukuk firmaları, danışmanlık şirketleri ve teknoloji hizmet sağlayıcıları gibi birçok alanda desteğe ihtiyacı var. Cobo bir yandan teknik destek sağlayabiliyor, örneğin stabilcoinlerin Mint ve Burn işlemleri ve daha fazla dondurma, kara liste gibi işlevler sunabiliyor. Öte yandan müşteriler Cobo ile işbirliğine de çok önem veriyor, çünkü Cobo'nun güçlü dağıtım yetenekleri var. Ayrıca birçok PSP ile bağlantı sağladık, hatta bizim mevcut müşterilerimiz bile 300-400 milyar dolara ulaşan transfer hacmine sahip. Stabilcoin müşterileri, stabilcoinlerinin hızlı bir şekilde dağıtılmasını istiyorlar; bu noktada müşteri ağımız stabilcoin ihraççılarının iş alanlarını hızla genişletmelerine ve stabilcoin akış ve dolaşım senaryolarını hızlı bir şekilde oluşturmalarına yardımcı olabilir. Bu da bizim bir temel değerimiz.

Derin Dalgalar TechFlow: Birçok geleneksel banka, müşterilere kripto para ödemeleri konusunda yardımcı olabileceklerini iddia ediyor. Onlar da sizin bahsettiğiniz PSP (Ödeme Hizmeti Sağlayıcısı) ile mi çalışıyor? Ayrıca, Cobo da birçok banka ile işbirliği yapıyor mu?

Alex：

PSP'nin tanımını, birçok senaryo trafiğine sahip olmaları ve yukarı ve aşağı akış müşterilerine sahip olmaları olarak görüyoruz. Bu, şu anda en çok önem verdiğimiz müşteri türüdür.

Geçmişte, kripto dostu bankalar müşterilerine kripto para birimi ödemeleri yapmak istediklerinde, bu lisansa ve yeteneğe sahip olmadıkları için genellikle OTC hizmetlerini tercih ederlerdi; OTC hizmetinin özü son değişimdir.

Cobo, müşterilerin yavaş yavaş bir Kripto sistemi veya genel bir ödeme alma verme sistemi kurmalarına yardımcı olmak istiyor. Bu tür bir müşteri hizmetinin daha yüksek bir katma değer sunduğuna inanıyoruz.

Derin Dalga TechFlow: Az önce Cobo'nun hem merkezi yönetim hem de MPC kendi kendine yönetim yapan tek şirket olduğunu belirttiniz, bunun spesifik olarak ne gibi avantajları var? Çünkü bazı müşteriler için belki de iki şirketi (bir kendi kendine yönetim şirketi, bir MPC şirketi) birlikte çalışmayı seçebilirler?

Alex：

Artık daha fazla müşteri MPC teknolojisini tercih ediyor. Bu öz yönetim modeli sonrasında lisans başvurusu yapılabilir, gelecekteki iş fırsatları da daha genişletilebilir. Merkezileştirilmiş yönetimi tercih eden müşteri sayısı gerçekten de giderek azalıyor, ancak MPC sisteminde müşteriler birçok sorunla karşılaşabiliyor, örneğin özel anahtar yönetimi, uyumluluk sorunları vb. Bu noktada Cobo'nun hem merkezileştirilmiş yönetim hem de MPC öz yönetim avantajları belirgin hale geliyor.

Öncelikle, bazı uygulanabilir hukuki sistemlerde, Cobo'nun merkeziyetsiz saklama hizmetine ihtiyaç duyulabilir, bu da doğrudan lisans yeteneğimizi müşterilere sunmamızı sağlar; ayrıca, bazı hukuki bölgelerde, müşteriler lisans almak için kendi başlarına başvurmak istediklerinde, Cobo'nun MPC çözümünü seçebilirler; ayrıca, başlangıç aşamasında olan bazı müşteriler için, eğer henüz uyum ekipleri kurmadılarsa, Cobo'nun MPC çözümünü seçerek Cobo'nun merkeziyetsiz saklama hizmetinin risk yönetimi ve kara para aklama karşıtı yeteneklerinden faydalanabilirler, böylece müşterilerin risk yönetimi ve uyum gerekliliklerini daha da azaltabilirler.

Ayrıca, Cobo bu sektörde bu kadar uzun süre büyüdüğü için, teknik birikimimiz de oldukça sağlam sayılır. Bu yıllar içinde çeşitli cüzdanlar ve çeşitli türde alt yapı cüzdan çözümleri geliştirdik. Ödeme sürecinde, bazı cüzdan çözümlerinin artık o kadar popüler olmadığını fark ettik, örneğin akıllı sözleşme cüzdanları ya da pazarın bu cüzdan çözümleri için henüz belirli bir uygulama alanı bulmadığı durumlar var; ancak daha büyük ölçekli genişleme sürecinde, bu cüzdan çözümlerine hala oldukça büyük bir talep olacaktır.

Deep Tide TechFlow: Stabil coinlerin ana engelleri sizce nedir?

Alex：

Stabilcoin ile ilgili işlerin disiplinler arası iş birliğini son derece test ettiğini düşünüyorum, bu, Fin, Tech ve Crypto alanlarında sağlam bir bilgi birikimine sahip olmanızı gerektiriyor ve bu üçü de somut ihtiyaçlar açısından birbirinden farklı.

Fin alanında, odak noktası uyumluluk ve finansal sistem ile çeşitli finansal uygulamaların derinlemesine anlaşılmasıdır; Teknoloji açısından ise, ürün tasarımına ve blockchain teknolojisine nasıl entegre olunacağına dikkat edilmelidir; Kripto boyutunda ise, gerçekten stabil bir paraya sahip olduğunuzda, yalnızca döviz hizmeti sunarsanız, kâr marjı geçmişteki binde dört, binde iki seviyelerinden, günümüzde binde beş seviyesine düşmüştür, neredeyse çok fazla alan kalmamaktadır. Bu nedenle, Kripto yöntemleriyle kullanıcıların varlık yönetimi, değer artırma, Swap vb. konularında nasıl destekleneceği kritik öneme sahiptir ve bu, derinlemesine Kripto Native bilgi gerektirmektedir.

Benim deneyimime göre, özellikle stablecoin alanında, Fin, Tech ve Crypto alanlarının her birinde son derece başarılı bir ekip bulmak oldukça zor; birçok şirketin belirgin eksiklikleri var. Bu nedenle, bir projenin başarılı olup olmadığını değerlendirirken, bence esas olan ekip yetenekleri ve genel nitelikleridir.

Derin Dalgalar TechFlow: Son zamanlarda Circle'ın hisse fiyatı fırladı, ayrıca son zamanlarda JD.com ve Ant Group, stabilcoin alanına girmek için yüksek sesle duyuru yaptılar. Stabilcoin yarışında, Cobo kendisini nasıl tanımlıyor?

Alex:

Anladığım kadarıyla, Hong Kong'da stabilcoin lisansı oldukça nadir ve sayabileceğiniz kadar az, şu anda açıkça 40'tan fazla şirket başvuruda bulundu, hukuk bürolarının geri bildirimlerine göre ise başvuruda bulunmak isteyen birkaç düzine şirket daha var, rekabet son derece yoğun ve rakipler genellikle Çin'in en büyük finansal kuruluşları ve internet şirketleri, birçok küçük ve orta ölçekli kuruluşun ise başvuru yapma yeterliliği yok.

Stabilcoin ihraç açısından bakıldığında, Cobo şu anda bazı büyük müşterilere teknik destek sunuyor; bu müşteriler bizim için çok değerli ortaklar ve elbette onların Hong Kong'da başarılı olmalarını umuyoruz. Ancak, istedikleri gibi olmasa bile, bu müşterilerin çoğu global olarak lisans alma eğilimlerini ifade ettiler, örneğin Singapur, Orta Doğu veya İsviçre gibi. Bu alanda derinleşme kararlılığına sahip olan şirketler için iş genişlemesi yalnızca Hong Kong ile sınırlı kalmayacaktır.

Müşterilere yardımcı olurken, sadece ihraç araçları sağlamakla kalmıyoruz, aynı zamanda yayıncılar ve tüccarlar arasında bağlantı kuran bir temel cüzdan sistemi kurmalarına da yardımcı oluyoruz. Circle'ın, kabul edenler ile tüccarlar arasındaki entegrasyonu sağlayan bir tüccar sistemi var; bu sistemde kabul edenler Mint ve Burn gibi işlemleri gerçekleştiriyor. Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, amacımız stabilcoinlerin dağıtım kanalı olmaktır.

Gözlemlerime göre, şu anda stablecoin dağıtımının üç ana modeli bulunmaktadır:

Birincisi merkeziyetsiz, güçlü bir yapıdadır, Stripe gibi, kendi bankası ve lisansı ile küresel bir ağ oluşturur, kendisini merkez alır ve müşteriler tüm etkileşimleri tamamen kendi sistemine bağımlı olarak gerçekleştirir.

İkinci tür, Circle gibi merkeziyetsiz olanlardır. Circle Payment Network, sertifikalı tedarikçilerin ağını kullanır; taraflar, beyaz liste şeklinde birbirleriyle işlem yaparlar. Circle kendisi doğrudan gerçek döviz alışverişi için banka hesabı sağlamaz, bunun yerine iş ortakları aracılığıyla uyumluluğu ve bilgi aktarımını gerçekleştirir.

Cobo, üçüncü bir modeldir ve daha ortada bir modeldir: Biz, çekirdek katmanda büyük bir PSP transfer ağı inşa ediyoruz, borsaları, OTC tüccarlarını ve Cobo'yu bağlıyoruz ve derin işbirliği yaptığımız bankalar ve üst düzey piyasa yapıcıları aracılığıyla, zincir üzerindeki transferleri ve zincir dışı bankacılık hızlı hesaplamayı birleştiriyoruz. Örneğin, zincir üzerinde 1 milyon USDT transferi tamamlandığında, zincir dışındaki kripto dostu bankalar aracılığıyla bir dakikada fonların hızlı bir şekilde ulaşmasını sağlıyoruz; dış katmanda orta ve küçük ölçekli PSP ve borsalar var, bunlar çekirdek katmanın süper piyasa yapıcıları aracılığıyla kabul işlemleri gerçekleştiriyorlar; daha dış katmanda ise küçük tüccarlar ve bireysel yatırımcılar var.

Bu sistemde: en dıştaki müşterilerin daha fazla kendi kendine yönetilen cüzdanlara ihtiyacı var, çünkü düzenleyici nedenlerle fonları çekirdek katmana emanet etmek zor. Orta katman müşterileri daha fazla ödeme aracı desteğine ihtiyaç duyar, örneğin zincir soyutlama, kara para aklama önleme gibi. Çekirdek katman müşterileri ise MPC tabanlı transfer sistemine bağımlıdır. Bu durumda, eğer çok sayıda müşteri Cobo’nun bu sistemini kullanıyorsa, müşteriler arasındaki fon transferi daha hızlı, daha güvenli ve daha uyumlu olur. Bu model, birkaç yıl önce AAVE'nin önerdiği CeDeFi kavramına benziyor; kurumlar DeFi'de özel bir havuzda, uyumlu saklama kurumları veya cüzdan sağlayıcıları aracılığıyla katılımcıları filtreleyerek, fonların güvenliğini ve izlenebilirliğini sağlıyor.

Amacımız, bu ağ aracılığıyla müşterilerin işlem hacmini hızlı bir şekilde artırmalarına yardımcı olmaktır. Cobo'nun şu anda işlem hacmi yaklaşık 300-400 milyar dolar civarındayken, Hong Kong'daki birçok stabilcoin ihraççısının çıkarım miktarı yalnızca birkaç milyar veya hatta birkaç yüz milyon dolar olabilir. Eğer onlara güçlü bir dolaşım ağı sağlayabilir, dağıtım kapasitelerini önemli ölçüde artırabilir ve Cobo cüzdan sistemi aracılığıyla stabilcoin ihraççılarını ve müşterileri bağlayabilirsek, bir yandan ihraççılar, kullanıcıları çekmek için teşvik ve sübvansiyonlar aracılığıyla cazip hale gelebilir, diğer yandan müşteriler de ihraççılara daha fazla uygulama senaryosu sunabilir ve nihayetinde her iki tarafın karşılıklı fayda sağlamasını gerçekleştirebiliriz.

Derin Akıntı TechFlow: Dağıtım ağı hakkında, gelecekte hangi yapısal değişikliklerin olacağını düşünüyorsunuz? Ya da az önce konuştuğumuz mevcut dağıtım sistemleri dışında, gelecekte hangi yeni dağıtım sistemlerinin ortaya çıkacağını düşünüyorsunuz?

Alex：

Şu anda ilerlettiğimiz Cobo dağıtım ağı, bankalar ve önde gelen piyasa yapıcıları aracılığıyla, katmanlı mantık ile kademeli olarak stabilcoin dağıtımı yapmaktadır. Bu, etkili bir mantık olarak düşündüğümüz bir yöntemdir, ancak bu ağın gelecekte nasıl evrileceğine dair henüz net bir cevap yok.

Geçmişte, stablecoin'lerin dağıtımı esasen borsalara dayanıyordu, örneğin Circle'ın yarıdan fazlası Coinbase'e gidiyor. Ancak gelecekte, büyük ölçekli stablecoin dolaşımını gerçekten destekleyebilecek senaryolar hala belirsizlik taşıyor. Şu anda birçok kişi, bazı bankacılık sistemleri zayıf olan küçük ülkelerin (örneğin Latin Amerika, Afrika) stablecoin'ler tarafından işgal edilme potansiyeline sahip olduğunu düşünüyor; bu da sınır ötesi ödemelerde stablecoin'lerin eşdeğer olarak kullanılmasını, hatta son kabul olmaksızın bile mümkün kılabiliyor. Ancak stablecoin'ler yavaş yavaş uyumlu hale geldikçe, bu senaryoların gerçekten büyük bir potansiyele sahip olup olmadığı konusunda kesin bir şey söylemek zor.

Ayrıca, iki gün önce ekip içi eğitimimizde de tartıştık, bankacılık sisteminin gelecekte köklü bir değişim geçirebileceği. Eskiden, sınır ötesi banka havaleleri, Fed'in hesap sistemi üzerine bağımlıydı, ancak gelecekte bankaların kendilerinin çıkardığı Token sistemine geçiş yapılabilir. Bu model mevcut sınırlamaları aşabilir ve hatta bazı ticari bankaların belirli alanlarda Fed'i aşmasına olanak tanıyabilir. Bu, çok potansiyel bir gelecek gelişim yönü. Elbette, AI destekli ödeme aracılarının (AI Agent) bir sonraki yükseliş alanı olabileceğine dair görüşler de var, ancak bunun spesifik yapısı ve gerçekleştirilme şekli hala bilinmiyor.

Derin Akıntı TechFlow: Az önce birçok şirketin Hong Kong lisansı için başvurduğundan bahsettik. Sizce geleneksel şirketlerin stabilcoin alanına girmesi için, ister kendi lisanslarını almak isterse ilgili kripto para rezervlerini oluşturmak açısından herhangi bir engel var mı? Ayrıca uyum konusuna gelince, Cobo'nun spesifik avantajları nelerdir?

Alex：

Şu anda aslında halka açık şirketlerin en uygun olduğu iki iş türü var; birincisi mikro stratejiler öğrenerek kripto para biriktirmek, birçok Hong Kong'da halka açık şirket bunu yapıyor, diğer yön ise istikrarlı paranın lisansı.

Kripto para birikimi açısından bakıldığında, bu işin giriş eşiği oldukça düşük, operasyonu ise oldukça basit; özellikle mevcut düzenlemenin daha esnek olduğu bir durumda. Ancak kripto para birikiminin ana sorunları iki noktada toplanıyor: Birincisi, ne zaman satılacağı; ikincisi, giderek daha fazla şirket kripto para birikimine başladığında, bu işin artık kıtlık özelliği kalmayacak ve piyasa senetlerinizi özel olarak değerlendirmeyecek. Bu nedenle bu alanda öne çıkmak için lider bir konumda olmalı veya kripto para ile hisse senetleri arasındaki derin ilişkiyi keşfetmelisiniz. Bu yüzden bu yönün zorluğunun, sonrasında nasıl yönetileceği olduğunu düşünüyorum.

Stablecoin lisansı ile ilgili olarak, birçok küçük işletme bu alana girmeyi iddia etse de, daha çok kısa vadeli hisse senedi fiyatlarını speküle etmek amacı taşımaktadır. Bu tür şirketlerle bir süre önce iletişim kurduk; belki altı ay önce bu alana hiç ilgi duymuyorlardı, hatta derinlemesine bir iletişim kurmadan duyuru yapıyorlardı. Bu tür şirketler genellikle piyasada dikkat çekmek için bunu kullanıyor, aslında gerçek bir uygulama yetenekleri ya da lisans alma fırsatları yok.

Hong Kong ve halka açık şirketlerle ilgili iş sisteminde, Cobo'nun avantajları esas olarak iki alanda kendini göstermektedir:

Öncelikle, kamu şirketlerine hizmet verme konusunda deneyimliyiz. Nasdaq, Hong Kong borsası gibi birçok madencilik şirketine hizmet sağlıyoruz ve denetim kuruluşlarıyla iş birliği yapma konusunda deneyim kazandık; bu, kripto varlıkların denetimi ve istatistiklerinin nasıl yapılacağı ile danışmanlık şirketleriyle bağlantı kurma gibi tüm süreç hizmetlerini kapsamaktadır.

Ayrıca, stabilcoin lisansı ve teknik çözümler açısından Cobo'nun avantajları sadece teknik yetenekle sınırlı kalmayıp, aynı zamanda çözümün bütünlüğündedir. Biz sadece ihraç sunmuyoruz, aynı zamanda dağıtımı da destekliyoruz, sadece Mint ve Burn ile değil, aynı zamanda satıcı cüzdan yönetiminin tüm sürecini kapsıyoruz, müşterilerin hızlı bir şekilde kullanmaya başlamalarına yardımcı oluyoruz. Bu kapsamlılık, diğer tedarikçilerden ayırt edici önemli bir avantajımızdır.

Cüzdan, stablecoin'lerin gerçekten eksik olan bir parçasıdır, stablecoin değişimini umut verici buluyorum.

Derin Akıntı TechFlow: Büyük ölçekli benimseme hakkında konuşursak, yalnızca stabilcoinlerin büyük ölçekli benimsemesine bakarsak, hangi anahtar altyapıların hala geliştirilmesi gerektiğini düşünüyorsunuz? Ya da hangi altyapılar, stabilcoinlerin büyük ölçekli benimsenmesini teşvik etme konusunda güçlü bir sinerji oluşturabilir?

Alex：

Öncelikle, cüzdanlarımızın bir sinerji oluşturabileceğini düşünüyorum. Stripe'ın son alım yönü ve hareketlerinden yola çıkarak, tüccarların ve hatta bireysel kullanıcıların Privy aracılığıyla doğrudan kendi kendine saklanan cüzdanları kullanabilmelerini istediklerini görüyoruz. Bu tür cüzdanlar, e-posta ile adres oluşturulmasına olanak tanıyor ve doğrudan kullanılabiliyor. Ardından, bu sistemi Bridge'e dayalı tahsilat hizmetleri ile ilişkilendirerek cüzdanlar arasında hızlı para transferi ve yönetimi sağlıyorlar. Gözlemlerimize göre, Stripe blok zinciri teknolojisini kullanarak, bir zamanlar Alipay'in temel işlevlerini hızlı bir şekilde yeniden yapılandırıyor ve şu anda cüzdan alanında eksik olanı satın alarak tamamlıyor.

Aynı şekilde, bu yıl birçok müşteri bize ulaştığında, cüzdanın işlerinde gerçekten eksik bir kısım olduğunu veya kısa vadede hızlı bir şekilde tamamlanmasının zor olduğunu fark ettiler. Bu nedenle, alanımıza olan güvenim tam.

Diğer altyapılar için, örneğin ödeme alanında, uyumluluk hala temel bir sorun, zincir üzerindeki KYB ve KYC gibi, gerçek Web2 verileri ile derinlemesine entegrasyon sağlamak, birçok müşterinin ortak acı noktasıdır. Örneğin, bir para transferini tamamladığınızda, hem kullanıcı gizliliğini korumanız hem de kullanıcıların güvenilirliğini sağlamanız gerekmektedir, bu tür sorunlar için henüz özel bir olgun çözüm yoktur.

Ayrıca, ödemeden sonra uyumlu ve yasal bir şekilde varlık yönetimi alanına nasıl genişleyeceği de keşfedilmeye değer bir yön. Geçmişte, ister merkezi ister merkeziyetsiz varlık yönetimi şirketleri olsun, geleneksel müşterilere daha iyi hizmet vermek için hala daha fazla optimizasyona ihtiyaç duyulmaktadır.

Sonunda, kişisel olarak stabilcoin'ler arasındaki değişimin bu alanda büyük bir potansiyele sahip olduğunu düşünüyorum. Mevcut trendlere göre, hem ABD-Çin hem de Avrupa'daki büyük teknoloji şirketleri, hem de Kore gibi diğer bölgelerde birçok stabilcoin'in piyasaya sürülmesi muhtemeldir. Bu stabilcoin'ler arasındaki değişim, geçmişteki Curve modeline artık güvenemeyebiliriz. Verimli bir değişim sistemi oluşturmanın büyük bir fırsat olacağını ve şirketimizin içindeki odak noktalarından biri olduğunu düşünüyorum.

Şimdi stabil coinlerin gerçek anlamda büyük ölçekli benimsemeye geçişinin kritik noktası.

Derin Dalga TechFlow: Stabil coin pazarının genelinde ne kadar bir pazar alanı olduğunu düşünüyorsunuz? Cobo gelecekte ne kadar pazar payına sahip olacak?

Alex：

Merkezi bir yönetim cüzdanı ve kendi iç istatistiklerimize göre MPC transferlerinin toplam tutarı gibi verilere dayanarak, şu anda yaklaşık %5'lik bir paya sahip olabiliriz.

Gelecekte, önce temel müşterilerimizi kaybetmeyeceğimizi düşünüyorum. Daha fazla Çinli, Çin'in büyük ödeme şirketleri ve Web2 ödeme devleri devreye girdikçe, ayrıca az önce paylaşılan Cobo'nun hızlı transfer sistemi gerçekten kurulduğunda, yapabileceğimiz şeylerin şu anki durumumuzdan çok daha fazla olacağını düşünüyorum. Pazar payımız muhtemelen %10 - %15 civarına genişleyecek.

Yukarıda, transfer hacmi açısından yaptığım bir tahmindir, ancak stabilcoin alanının ne kadar büyük olacağını tahmin etmek zor. Bu, bir yandan gelecekteki düzenleyici gelişmelerin gerçekten sürekli olarak olumlu olup olmayacağına, diğer yandan da AI Agent'ların bu senaryoların gerçekten hayata geçirip geçiremeyeceğine bağlı. Eğer gelecekte dünyada gerçekten birkaç yüz milyon AI agent transfer yapıyorsa, bu ölçek şu anki internetten bile daha büyük olabilir. Kısa vadede, önce sınır ötesi ödemeler gibi senaryoları göreceğiz, gelecekte yavaş yavaş çevrimiçi, zincir üstü ve hatta akıllı varlıklar arasında yapılacak işlerin büyük bir kısmı stabilcoin ile hesaplanmaya dönüşebilir; bu miktarı tahmin etmek çok zor.

Derin Dalgalar TechFlow: Hong Kong, Singapur, Dubai, sizce hangisi stablecoin hızla büyümesi için en uygun ortam haline gelebilir?

Alex：

Bizim açımızdan, farklı bölgelerde bazı farklılıklar var, örneğin, saklama açısından: Avrupa Birliği MiCA lisansı başvurusu yapıyor; Singapur, MAS'ın (Para Otoritesi) DTSP lisansına sahip, ardından büyük ödeme kuruluşu lisansı (Major Payment Institution Licence, kısaca MPI) altında bir dijital ödeme token (Digital Payment Token, kısaca DPT) lisansı var; Hong Kong'da henüz net bir düzenleme yok; Amerika'da New York'un BitLicense'ı, tamamen saklama lisansı; Orta Doğu'da Dubai, VARA lisansına sahip.

Eğer ihraç açısından bakarsak: Amerika'nın ihraççılara yönelik talepleri çok yüksek değil, ancak ihraççıların uyumlu bir şekilde saklama yapması gerekiyor ya da kullandıkları ticari bankalara yüksek talepler var; Avrupa'da ise İsviçre'nin Crypto Valley bence daha dostane ama Avrupa'nın sorunu, fiziksel varlık rezervlerinin Avrupa'daki ticari bankalarda tutulması gerekliliği. Ancak tarihsel olarak Avrupa ticari bankalarının iflas etmesi çok fazla olduğu için, birçok insan bunun büyük bir risk olduğunu düşünüyor; Orta Doğu ise nispeten daha dostane ama Orta Doğu, özellikle Dubai'nin en büyük sorunu, bankacılık sisteminin dünya genelindeki tanınırlığının düşük olması; Hong Kong'un en büyük sorunu, ruhsat sayısının çok az olması ve incelemenin çok sıkı olması; Singapur en erken stabilcoin yasasını çıkarmış olsa da, birçok detay belirsiz ve birçok belirsizlik var.

Bu nedenle, genel bir karşılaştırma yapıldığında, İsviçre, Singapur, Dubai gibi bölgelerde lisans başvurusu yapmayı denemeyi öneriyoruz. Ancak lisans başvurusu, kişinin kendi gücüne bağlıdır; eğer senaryonuz yeterince büyükse, düzenleme daha kolay olacaktır. Düzenleyiciler açısından, endişelendikleri birkaç konu var: birincisi, senaryonun uyumlu ve yasal olup olmadığı; ikincisi, lisans alındıktan iki yıl sonra satılıp satılmayacağı; üçüncüsü, dolaşım miktarının çok küçük olması durumunda lisansın değerinin kullanılamaması.

Shen Chao TechFlow: Ödeme dışında daha geniş bir finansal pazar, stabil coinler bir sonraki nesil "internet para katmanı" olarak görülüyor, bu görüşe nasıl bakıyorsunuz? Stabil coinlerin hangi büyük etkileri patlak verecek? Cobo ne gibi hazırlıklar yapacak?

Alex：

Bence öncelikle, stabil coinler kısa vadede küçük ülkelerin para birimlerinin mali özerkliğini sıkıştıracak, özellikle Nijerya gibi yerel para birimi oldukça istikrarsız olan ülkelerde. Orta ve uzun vadede, dolar stabil coinlerinin yerel para birimleri üzerindeki etkisi büyük, özellikle standartlaştırılmış çevrimiçi hizmetler ve ticaret senaryolarında, dolar cinsinden değerlenen stabil coinler ana akım haline geliyor ve küçük ülkelerin para sistemlerine ciddi bir etki yapıyor.

Bankacılık sistemi açısından bakıldığında, birçok küçük ve orta ölçekli bankanın orta ve uzun vadeli rekabet gücünün daha da kötüleşeceği öngörülebilir. Özellikle genç nesil için, herkes birbirleriyle işlem yapmaya başladığında, hesaplar stabil coin'ler üzerinden tasarlandığında, parayı en son bankaya çevirmeye gerek kalmayacak; bu durumda banka kartına olan ihtiyaç da azalabilir.

Merkezi borsa ve bankalar için, gelecekteki temel rolleri uyum düzeyine odaklanabilir, yani kripto paraların fiat para birimlerine dönüştürülmesi gerektiğinde, bu kurumlar uyum garantisi sağlayarak karşı taraf riskini azaltır. Onların anlamı yoktur diyemezsiniz, ancak değeri azalacaktır.

Cobo, bu trendde çok katmanlı hazırlıklar yaptı, örneğin tamamen uyumlu merkezi yönetim, tamamen istemci uyumlu kendi kendine yönetim, çeşitli cüzdan sistemlerinin kurulması ve daha fazla ürün işlevselliğinin optimize edilmesi. Ayrıca, lisans konusunda, her bölgede başvurulması gereken lisansları yine başvuracağız, böylece hizmetlerimize dayanan şirketlerin lisanslı kuruluşlara olan ihtiyaçlarını karşılayabileceğiz. Bunun dışında, kendimizin bir banka satın alıp almayacağını da tartıştık, ancak nihai sonuç şu an için biraz erken olduğu yönünde.

Genel eğilim açısından, gerçekten de birçok şeyin zincire taşınacağı doğru, Coinbase kendi Base zincirini yaptı, bu değeri kendisinde sakladı, biz ise cüzdanı başlangıç noktası alarak zincire girişte bir köprü olmayı daha çok hedefliyoruz.

Derin Dalga TechFlow: Birçok insan stabil coinlerin kurumların oyunu olduğunu söylüyor, bu görüşe nasıl bakıyorsunuz? Sizce sıradan kullanıcılar stabil coin fırsatlarını daha iyi nasıl değerlendirebilir?

Alex：

Öncelikle şu aşamada A hisselerinin birkaçında temkinli olunması gerektiğini düşünüyorum. İletişim kurduğum bazı insanlar gerçekten iş yapmak istiyor ama imkanları yok, diğer bir kısmı ise tamamen kısa vadeli spekülasyon yapmak istiyor.

Stablecoin'ların bir kurum oyunu olup olmadığına gelince, bence ihraç açısından bu alan kesinlikle çok merkeziyetçi büyük kurumlar tarafından yönetilecek. Ancak girişimciler için, eğer büyük ölçekli benimsemeye güveniyorsanız ve gelecekte %20 - 30 oranındaki trafiğin stablecoin ile ödenecek olduğunu düşünüyorsanız, bu durum farklı senaryolar altında yeni taleplerin, araçların ve fonksiyonların doğmasına yol açacaktır ve bunlar üzerinde düşünmek ve derinlemesine incelemek önemlidir.

Bence şu anda gerçek bir büyük ölçekli benimseme için kritik bir noktayız ve bu da birçok yeni girişim fırsatı getiriyor. Geçmişte, sektör daha çok zincir üzerinde geleneksel finans işlevlerini yeniden inşa ediyordu, ancak şimdiki eğilim, zincir üzerindeki yenilikleri geleneksel finansın kabul edebileceği modellere taşımak, aynı zamanda uyumluluk ve zincir üzerindeki esnekliği dengelemektir.

Örneğin, birçok insan U kartının kötü bir iş olduğunu düşünüyor, ancak U kartının temel sorunu sadece uyumluluk değil, aynı zamanda kullanıcı deneyiminin kötü olmasıdır. Mevcut U kartlarının çoğu banka kartıdır; ne kadar depolarsanız o kadar kullanırsınız. Eğer gerçekten zincir üzerindeki kredi veya geleneksel kredinin zincirleştirilmesi sorununu çözebilirsek, bu U kartı için deneyimde büyük bir atılım sağlayacaktır. Ayrıca, geleneksel güven yapıları ve sigorta sisteminin zincir üzerindeki evrimi de büyük bir keşif alanına sahiptir.

Şu anki piyasa için, birçok insandan daha iyimserim. Geçmişte, birçok proje sadece token çıkarıp bir prototip yaparak işlerini bitiriyordu, fakat token çıkarıp borsa listingi yapmanın eski modeli artık işlemiyor. Şu anda, gerçek müşteriler piyasaya girdi ve ürünlerin daha olgun, gerçek ihtiyaçlara daha uygun olması gerekiyor. Örneğin, eğer önümüzdeki yıl Coinbase'in hesap sistemi gerçekten Shopify, Amazon, Walmart gibi platformlarla entegre olabilirse ve herkesin kendi zincir üzerindeki cüzdanı ve varlıkları olursa, o zaman ürünlerin daha basit ve daha yaygın hale gelmesi gerekiyor. Bu tamamen yeni bir başlangıç.

Sonuç olarak, CeDeFi'nin derinlemesine araştırılması gereken bir yön olduğunu düşünüyorum. Geçmişte Ce, merkezi borsa idi; şimdi ise Ce, daha çok bir teknoloji platformuna yöneliyor. Anahtar, likidite ve uyumluluğu nasıl dengeleyeceğimizdir; hem düzenleyici gereksinimleri karşılamak hem de daha geniş bir kullanıcı grubuna hizmet etmek, burada büyük girişim fırsatları barındırıyor.