Şu anda, RWA alanı hızla evrim geçiriyor ve sektörün uyum düzeyi de önemli ölçüde arttı. Dikkate değer bir nokta, dün gece Robinhood'un resmi olarak, Avrupa Birliği kullanıcılarına kendi Layer 2 blok zinciri üzerinde ABD hisse senetleri ve ETF'ler için ticaret hizmeti sunacağını duyurmasıdır. Bu varlıklar "Robinhood Hisse Token'ları" olarak adlandırılacak ve sıfır komisyon avantajına sahip olacak, sahipleri ayrıca aracının uygulaması içinde temettü alabilecekler.
Robinhood'un Avrupa ve Amerika pazarlarını aktif bir şekilde keşfetmesi, RWA endüstrisine daha fazla olumlu sinyal getirdi. Aynı şekilde, küresel bir stratejiye odaklanan Jarsy de oldukça yenilikçi bir Pre-IPO tokenizasyon yönünde önemli adımlar atıyor. Onun eşsiz Pre-IPO tokenizasyon stratejisi hangi farklı avantajları barındırıyor? Arkasında ne gibi bilinmeyen girişim hikayeleri gizli? Bu yeni yükselen sektördeki çıkış yolları, piyasa içinde gerçek varlıkların dijitalleşme yeniliği üzerine derin düşüncelere yol açıyor.
Geleneksel finans sisteminde, Pre-IPO yatırımı bir dönem yüksek net değerli bireylerin özel alanıydı ve yüz binlerce dolarlık finansman eşiği, sıradan yatırımcıları dışarıda bırakıyordu. Bu bağlamda, "yatırımı yaygınlaştırma, Pre-IPO yatırımlarına 10 dolardan başlayan katılım ve yüksek büyüme değerine sahip şirketlerin yatırım fırsatlarını sunma" amacıyla Jarsy ortaya çıktı. Daha önce xAI, Anthropic, Stripe gibi yüksek büyüme gösteren özel şirketlerin hisselerinin tokenleştirilmesi sayesinde, hem kripto para birimlerine pek aşina olmayan sıradan yatırımcılar hem de kripto alanında deneyimli oyuncular bu fırsatlardan yararlanarak hisse yatırımlarının potansiyel kazançlarından faydalanabiliyor.
Son günlerde, Odaily O günlük Gazetesi, Jarsy CEO'su Han Qin ile iletişime geçti ve onunla derin bir sohbet gerçekleştirdi. Bu sohbet, Jarsy projesinin rekabet avantajlarını, işletim mekanizmalarını, risk yönetimini, iş modelini ve girişimcilik felsefesini derinlemesine analiz etti. Aşağıda, röportaj kaydı bulunmaktadır; bazı içerikler kısaltılmıştır.
Odaily: Duyduğuma göre tohum turunu yeni bitirdiniz, tebrikler. Finansman geçmişinizi ve proje avantajlarınızı kısaca tanıtabilir misiniz?
Han Qin： İlginiz için teşekkürler, evet, bu tohum turu finansmanı 5 milyon dolar, lider yatırımcı Breyer Capital, ayrıca Karman Venture, Nathan McCauley (Anchorage CEO'su), Evan Cheng (Mysten Labs CEO'su) gibi mükemmel melek yatırımcıların ilgisini de çekti. Breyer'i seçmemizin nedeni, çok erken aşamada Facebook ve Circle'ın A turunu yönlendirmiş olmalarıdır; çünkü ekibimiz tamamen Uber'den geliyor, bu yüzden Karman'ı seçtik, çünkü Uber kurucusu Travis Kalanick ile Palantir, OpenAI, Anduril, ScaleAI, Anthropic gibi üst düzey yöneticilerin yatırımlarıyla kurulmuş bir butik VC.
Aynı zamanda müşteri odaklı kalmaya devam ediyoruz; kullanıcıya daha basit bir kullanıcı etkileşimi sunmak, deneyimsiz kullanıcıların öğrenme maliyetlerini azaltmak için, ekibimiz blockchain teknolojisindeki karmaşık sorunları yeniden tanımlayıp işliyor. Girişten sipariş vermeye kadar kesintisiz bir akış sağlıyoruz ve Jarsy, kripto para yerel kullanıcılarından stabilcoin USDC, kripto para ile ilgisi olmayan kullanıcılardan ise nakit USD talep ediyor, böylece sektörler arası para akışını hissedilmeyen bir şekilde gerçekleştiriyoruz.
Ayrıca, Jarsy varlık destekli tokenler, platform tarafından yönetilen ABD Delaware eyaletinde kayıtlı bir limited şirket tarafından tutulan 1:1 gerçek şirket hisseleri ile teminatlandırılmıştır, aynı zamanda düzenli olarak hisse senedi kanıtı belgelerini kamuoyuna açıklayarak platformun kredi riskini en aza indirmektedir.
Odaily: Jarsy, halka arz edilmemiş veya halka açık şirketler için seçim standartları ve listeleme süreci nasıl? Seçim ve listeleme şirketlerinin kalitesini ve potansiyelini nasıl sağlıyor?
Han Qin: Bu soru çok iyi ve kullanıcıların çok ilgilendiği bir konu. Filtreleme mantığımız üç seviyeye ayrılmıştır: Öncelikle sektör ve büyüme açısından, AI, havacılık, finans teknolojileri gibi yüksek büyüme alanlarına daha fazla odaklanacağız, örneğin SpaceX, xAI, Anthropic gibi; İkincisi, değerleme sağlığı açısından, daha olgun tek boynuzlu atları tercih edeceğiz, örneğin Stripe son 8 yıldır %25'in üzerinde gelir büyümesi sağlamaktadır; Üçüncü olarak, kendi due diligence döngümüzü gerçekleştireceğiz, Jarsy ekibi Silikon Vadisi kaynaklarına dayanarak, şirketin üst düzey yöneticileri ve erken yatırımcılarla kolayca görüşmeler yaparak, hisse yapısının istikrarını doğrulayacak ve yatırım hedefinin güvenilirliğini ve büyüme potansiyelini sağlamlaştıracaktır.
Ayrıca, projelerin piyasaya sürülmesi açısından, Jarsy ekonomik fayda tokenlerini net bir şekilde tanımlayacak, bu tokenler temel varlıklar (örneğin, şirket hisseleri) tarafından desteklenecek ve hisse sahipliği ekonomik hakları sözleşmesi yayınlanacak, böylece tüm sürecin ABD yasaları ve düzenlemeleriyle uyumlu olmasını ve yatırımcıların haklarının korunmasını sağlayacaktır.
Odialy: Varlık değerine dayalı mekanizma nedir ve yatırım değerini nasıl güvence altına alır?
**Han Qin：**Jarsy, özel şirketlerin hisselerini satın almak için özel sermaye şirketleri, risk sermayesi fonları ve aracılarla yakın işbirliği yapmaktadır. Hisseler alındıktan sonra, Jarsy, Delaware'de kayıtlı bağımsız bir limited şirket (LLC) aracılığıyla bu hisseleri tutacak ve ardından tutulan hisse sayısına tam olarak karşılık gelen varlık destekli tokenler ihraç edecektir.
Bu platformların varlık destekli tokenlerinin değerinin belirlenmesinde, her bir şirketin en son tender offer (hisse teklifi) turuna dayanıyoruz ve bunun üzerine ikincil piyasada arz-talep ilişkisine göre fiyatın hafif bir prim veya indirim ile değişebileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu mekanizma, token değerinin şirketin en son değerleme dinamikleri ile sıkı bir şekilde ilişkili olmasını sağlarken, yatırımcılar da piyasa değerlemesi değişikliklerinden doğan kazançları anlık olarak elde edebiliyorlar. Elbette, eğer şirket, turu tamamladıktan sonra, özel sermaye ikincil piyasasında özellikle kötü bir performans sergilerse, buna bağlı olarak geri alım fiyatımız da düşecektir.
Ayrıca, Jarsy'nin ön satış token'lerini de çıkardığımızı belirtmek gerekir. Bu token'leri elinde bulunduranlar, platformda belirli şirketlerin varlık destekli token'lerini öncelikli olarak satın alabilirler. Her bir ön satış token'ı, kendi stabilcoin'lerimize benzer şekilde 1 dolar ile desteklenmektedir. Jarsy, ilgili şirket hisselerini satın alıp varlık destekli token'leri çıkardığında, bu token'ler öncelikle ön satış token'ı sahiplerine sırasıyla verilecektir.
Dağıtım sürecinde, ön satış tokenleri mevcut varlık destekli token fiyatı ve dönüşüm maliyetleri eklenerek varlık destekli tokenlere dönüştürülür. Tüm ön satış tokenleri dağıtıldıktan sonra, kalan varlık destekli tokenler diğer yatırımcılara sunulacaktır.
Özellikle, kullanıcı belirli bir ön satış yatırımını değerlendirdiğinde, belirli bir şirketin ön satış token'ını satın aldıktan sonra, platform belirli bir zamanda uzlaşmayı tamamlamazsa, yani o şirketin Pre-IPO hisselerini zamanında satın alamazsa, Jarsy platformu kullanıcılara tam ödeme iadesi yapacaktır, bu nedenle kullanıcıların işlem başarısızlığı nedeniyle herhangi bir kayıp yaşamayacaklardır.
Odaily: Jarsy'nin ticaret modeli nasıl belirleniyor?
**Han Qin：**Yönetim ücreti almıyoruz, Jarsy'nin ana kâr modeli tek seferlik işlem ücretine dayanıyor, bu da bizi rakiplerimizle kıyaslandığında üstün kılan bir noktadır. Kullanıcıların yatırım süresince oluşan tüm masraflar şeffaf bir şekilde açıklanmıştır; ancak geleneksel yatırımlarda olduğu gibi nadir de olsa Carry ücreti bulunmaktadır. Ancak bu ücret Jarsy'nin kârını oluşturmaz, bazı büyük fonların popüler şirketler üzerindeki tutma maliyetleridir. Örneğin, platformdaki popüler yatırım projesi xAI'de, yatırımcılar yalnızca tek bir işlem gerçekleştirdiğinde işlem ücreti öder, başka gizli masraflar yoktur, kullanıcılar yatırım kazançlarını maksimum düzeyde koruyabilir.
Odaily ：Kullanıcıların Jarsy yatırımına katılırken herhangi bir kısıtlama var mı?
Han Qin： Küresel pazar konumumuzu birleştirerek, Jarsy'nin küresel erişilebilirliği şu anda ABD, Çin, Singapur, Japonya, Güney Kore, Kuzey Amerika gibi bölgelerdeki kullanıcılara yayılmaktadır ve gelecekte daha fazla bölgeye genişleyecektir. Jarsy, düzenleyici gerekliliklere uygun pazar kullanıcılarına hizmet etmeye kararlıdır, bu nedenle yatırımcıların nitelikli yatırımcı kimliğine sahip olmaları gerekmektedir, bölge kullanıcılarının ise yerel düzenleyici gerekliliklere uygunluklarını sağlamak için ilgili KYC doğrulamasından geçmeleri gerekmektedir ve KYC kontrolüne ilişkin endişelerimiz nedeniyle, platform şu anda DeFi işlemlerine veya dış ikincil piyasalara açılmamaktadır, bu da uyumluluğu ve yatırım güvenliğini sağlamak içindir.
Odaily: Bir hisse tokenizasyon projesi olarak, Jarsy hangi düzenleyici risklerle karşılaşacak? Platform nasıl karşılık verecek?
Han Qin： Bu soru, kripto sektöründeki çoğu şirket için son derece önemlidir. Kripto sektörünün gelişimi, Robinhood'un son zamanlarda gerçekleştirdiği bir dizi basın toplantısı da dahil olmak üzere, Amerika'nın sağlam bir politika taslağı (örneğin, stablecoin yasası) sunmasına yol açmaktadır. Bu hem bir zorluk hem de tokenize private investing (özel yatırım tokenizasyonu) için eşsiz bir fırsattır. Amerika'da kayıtlı bir şirket olarak, Jarsy, Amerika SEC ve Avrupa Birliği MiCA düzenlemeleri gibi düzenleyici zorluklarla karşı karşıyadır. Ancak, ekibimiz Silikon Vadisi'nde kök salmış olup, Uber gibi Silikon Vadisi devlerinin büyüme sürecine katılmıştır ve düzenleyici politikaların yavaş yavaş netleşmeden önce nasıl uyum sağlamamız gerektiğini çok iyi bilmekteyiz. Bu nedenle, düzenlemeleri aktif olarak benimsemekte ve bunlarla işbirliği yapmaktayız. Amerika'daki kullanıcılar için nitelikli yatırımcı incelemesi, token ekonomik haklarının tanımını netleştirme gibi sıkı uyum önlemleri uygulayarak, uzun vadeli ve istikrarlı bir operasyon sağlama taahhüdünde bulunuyoruz.
Regülatörlerin, yasalara ve yönetmeliklere aktif bir şekilde uyduğumuzu görmesini sağladığımıza inanıyoruz, ancak bu şekilde platformun uzun süreli çalışmasını sürdürebiliriz. Zaman testine dayanabilen bir platform, yatırımcıların güvenini kazanabilir.
Odaily ：Jarsy'nin varlık token'larının likiditesi ve çıkış kuralları nasıldır? Tutma süresi ile ilgili ne gibi düzenlemeler vardır?
Han Qin： Bu, kredi değerimizin somutlaşmasının anahtarıdır, şu anda sunduğumuz iki tür çıkış mekanizması var:
İlk seçenek, Pre-IPO şirketi zaten halka açılmışsa, kullanıcılar Jarsy platformu aracılığıyla karşılık gelen varlıkları satarak eşdeğer nakit elde edebilirler.
İkinci seçenek, tokenin listelenip listelenmediğine bakılmaksızın, tokeni Jarsy platformuna geri satabilirsin, ancak bunun sorunsuz bir şekilde satılıp satılmayacağı veya fiyatlandırılacağı arz ve talebe bağlıdır.
Jarsy'nin varlık destekli token'ları, sahiplerine şirket hisseleri ile ilgili ekonomik faydalar sağlamaktadır. Token'ın değeri değiştiğinde, kullanıcılar yeni fiyata göre token satın alabilir veya satabilirler. Jarsy, kullanıcıya karşılık gelen değer üzerinden dolar veya USDC miktarını ekonomik fayda olarak ödeyecektir. Elbette, kullanıcıların hangi şirketi yatırım hedefi olarak seçecekleri konusunda mümkün olduğunca iyi bir durum tespiti yapmaları gerekmektedir. Uygunluk ve basitlik açısından, ilgili varlık destekli token'lar eşdeğer hisselerle takas edilemez, yalnızca miktar çekmek için kullanılabilir. Temel varlık şirketi borsa kaydına alınsa bile, kullanıcılar Jarsy'den hisse çekemezler.
Odaily: Yatırım sürecine göre, yatırımcıların sipariş vermesinden token alana kadar ne kadar süre geçiyor?
**Han Qin：**Jarsy'nin temel iki modeli vardır. Biri spot modeldir; sipariş vermekten tokeni almaya genellikle 1 iş günü sürer. İkinci model ise ön satış modelidir; yani daha önce bahsedilen ön satış tokeni yöntemidir. Sipariş vermekten tokeni almaya kadar bir bekleme süresi olacaktır; proje fonlarının toplanması gerektiği için sipariş vermeden önce beklemeniz gerekecek. Tabii ki, bekleme süresi sonsuz olmayacaktır; sipariş vermeden önce belirli bir zaman dilimi hakkında bilgi verilecektir.
Odaily: Son olarak, Jarsy'nin girişim felsefesinden bahsedebilir miyiz? Ekip projeyi geliştirmek için nasıl bir araya geldi?
**Han Qin：**Ekibimiz araştırma yaptı ve genç neslin yüksek konut fiyatları, yüksek iş bulma zorluğu ve geleneksel borsa getirilerinin yavaşladığı bir ortamda kaliteli varlıklara erişim zorluğunu derinlemesine anladı. Bu sorunlara karşı sektörde yenilik yapılması gereken alanlar olduğunu düşünüyoruz; gençlere kaliteli yatırım fırsatları yaratmalıyız. Teknolojik yenilikler aracılığıyla, sıradan insanlara kaliteli yatırım fırsatlarına erişim kapılarını açmalı ve gerçek finansal özgürlüğü sağlamalıyız.
Takım, Zuckerberg, Travis Kalanick gibi başarılı girişimcilerle çalışma deneyimine sahip. Bu girişimcilerin etkisiyle, kısa vadede token çıkararak elde edilen yüksek gelirlerden ziyade, ekibimiz insanlara gerçekten bir acı noktası sunan köklü bir yenilikçi ürün yaratmak istiyor. Bu, kurucularımızın aynı amaç doğrultusunda birleşmesinin sebebidir.
Elbette, bunun kolay olmayacağının da farkındayız, geçmişte aynı işi yapan rakipler de oldu ama yalnızca zincir üzerindeki varlıklara odaklanan, gerçek bir Pre-IPO hissesini varlık olarak kullanmayan ve sadece değer tahmini üzerine kurulu bir sistem olursa, bu sürdürülebilir olmaz ve kolayca kırılma yaşanabilir. Fiyat keşfi aşamasında fiyatın şeffaf olmaması ve alt varlıklarla bağlantının kopması gibi sorunlarla karşılaşılır. Circle'a benzemek istiyoruz, Circle'ın stabilcoin'i dolar ile yüzde yüz destekleniyor, rezerv kanıtı ve bir Amerikan şirketi olarak daha uyumlu hale getiriyor. Bu nedenle, uzun vadeli bir işletme olmak istiyorsak, aşmamız gereken birçok operasyonel ve yasal sorun var. Bu hızlı para kazanılacak bir proje değil ama bir kez ölçeklendiğinde büyük bir hikaye olacak, biz de bunu dört gözle bekliyoruz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Odaily röportajı Jarsy: "Pre-IPO alanında Robinhood" 10 dolarla özel satiş yatırım eşiğini nasıl kırıyor?
Özgün | OdailyO günlük Raporu (@OdailyChina)
Yazar | Ethan（@ethanzhang_web3）
Şu anda, RWA alanı hızla evrim geçiriyor ve sektörün uyum düzeyi de önemli ölçüde arttı. Dikkate değer bir nokta, dün gece Robinhood'un resmi olarak, Avrupa Birliği kullanıcılarına kendi Layer 2 blok zinciri üzerinde ABD hisse senetleri ve ETF'ler için ticaret hizmeti sunacağını duyurmasıdır. Bu varlıklar "Robinhood Hisse Token'ları" olarak adlandırılacak ve sıfır komisyon avantajına sahip olacak, sahipleri ayrıca aracının uygulaması içinde temettü alabilecekler.
Robinhood'un Avrupa ve Amerika pazarlarını aktif bir şekilde keşfetmesi, RWA endüstrisine daha fazla olumlu sinyal getirdi. Aynı şekilde, küresel bir stratejiye odaklanan Jarsy de oldukça yenilikçi bir Pre-IPO tokenizasyon yönünde önemli adımlar atıyor. Onun eşsiz Pre-IPO tokenizasyon stratejisi hangi farklı avantajları barındırıyor? Arkasında ne gibi bilinmeyen girişim hikayeleri gizli? Bu yeni yükselen sektördeki çıkış yolları, piyasa içinde gerçek varlıkların dijitalleşme yeniliği üzerine derin düşüncelere yol açıyor.
Geleneksel finans sisteminde, Pre-IPO yatırımı bir dönem yüksek net değerli bireylerin özel alanıydı ve yüz binlerce dolarlık finansman eşiği, sıradan yatırımcıları dışarıda bırakıyordu. Bu bağlamda, "yatırımı yaygınlaştırma, Pre-IPO yatırımlarına 10 dolardan başlayan katılım ve yüksek büyüme değerine sahip şirketlerin yatırım fırsatlarını sunma" amacıyla Jarsy ortaya çıktı. Daha önce xAI, Anthropic, Stripe gibi yüksek büyüme gösteren özel şirketlerin hisselerinin tokenleştirilmesi sayesinde, hem kripto para birimlerine pek aşina olmayan sıradan yatırımcılar hem de kripto alanında deneyimli oyuncular bu fırsatlardan yararlanarak hisse yatırımlarının potansiyel kazançlarından faydalanabiliyor.
Son günlerde, Odaily O günlük Gazetesi, Jarsy CEO'su Han Qin ile iletişime geçti ve onunla derin bir sohbet gerçekleştirdi. Bu sohbet, Jarsy projesinin rekabet avantajlarını, işletim mekanizmalarını, risk yönetimini, iş modelini ve girişimcilik felsefesini derinlemesine analiz etti. Aşağıda, röportaj kaydı bulunmaktadır; bazı içerikler kısaltılmıştır.
Odaily: Duyduğuma göre tohum turunu yeni bitirdiniz, tebrikler. Finansman geçmişinizi ve proje avantajlarınızı kısaca tanıtabilir misiniz?
Han Qin： İlginiz için teşekkürler, evet, bu tohum turu finansmanı 5 milyon dolar, lider yatırımcı Breyer Capital, ayrıca Karman Venture, Nathan McCauley (Anchorage CEO'su), Evan Cheng (Mysten Labs CEO'su) gibi mükemmel melek yatırımcıların ilgisini de çekti. Breyer'i seçmemizin nedeni, çok erken aşamada Facebook ve Circle'ın A turunu yönlendirmiş olmalarıdır; çünkü ekibimiz tamamen Uber'den geliyor, bu yüzden Karman'ı seçtik, çünkü Uber kurucusu Travis Kalanick ile Palantir, OpenAI, Anduril, ScaleAI, Anthropic gibi üst düzey yöneticilerin yatırımlarıyla kurulmuş bir butik VC.
Aynı zamanda müşteri odaklı kalmaya devam ediyoruz; kullanıcıya daha basit bir kullanıcı etkileşimi sunmak, deneyimsiz kullanıcıların öğrenme maliyetlerini azaltmak için, ekibimiz blockchain teknolojisindeki karmaşık sorunları yeniden tanımlayıp işliyor. Girişten sipariş vermeye kadar kesintisiz bir akış sağlıyoruz ve Jarsy, kripto para yerel kullanıcılarından stabilcoin USDC, kripto para ile ilgisi olmayan kullanıcılardan ise nakit USD talep ediyor, böylece sektörler arası para akışını hissedilmeyen bir şekilde gerçekleştiriyoruz.
Ayrıca, Jarsy varlık destekli tokenler, platform tarafından yönetilen ABD Delaware eyaletinde kayıtlı bir limited şirket tarafından tutulan 1:1 gerçek şirket hisseleri ile teminatlandırılmıştır, aynı zamanda düzenli olarak hisse senedi kanıtı belgelerini kamuoyuna açıklayarak platformun kredi riskini en aza indirmektedir.
Odaily: Jarsy, halka arz edilmemiş veya halka açık şirketler için seçim standartları ve listeleme süreci nasıl? Seçim ve listeleme şirketlerinin kalitesini ve potansiyelini nasıl sağlıyor?
Han Qin: Bu soru çok iyi ve kullanıcıların çok ilgilendiği bir konu. Filtreleme mantığımız üç seviyeye ayrılmıştır: Öncelikle sektör ve büyüme açısından, AI, havacılık, finans teknolojileri gibi yüksek büyüme alanlarına daha fazla odaklanacağız, örneğin SpaceX, xAI, Anthropic gibi; İkincisi, değerleme sağlığı açısından, daha olgun tek boynuzlu atları tercih edeceğiz, örneğin Stripe son 8 yıldır %25'in üzerinde gelir büyümesi sağlamaktadır; Üçüncü olarak, kendi due diligence döngümüzü gerçekleştireceğiz, Jarsy ekibi Silikon Vadisi kaynaklarına dayanarak, şirketin üst düzey yöneticileri ve erken yatırımcılarla kolayca görüşmeler yaparak, hisse yapısının istikrarını doğrulayacak ve yatırım hedefinin güvenilirliğini ve büyüme potansiyelini sağlamlaştıracaktır.
Ayrıca, projelerin piyasaya sürülmesi açısından, Jarsy ekonomik fayda tokenlerini net bir şekilde tanımlayacak, bu tokenler temel varlıklar (örneğin, şirket hisseleri) tarafından desteklenecek ve hisse sahipliği ekonomik hakları sözleşmesi yayınlanacak, böylece tüm sürecin ABD yasaları ve düzenlemeleriyle uyumlu olmasını ve yatırımcıların haklarının korunmasını sağlayacaktır.
Odialy: Varlık değerine dayalı mekanizma nedir ve yatırım değerini nasıl güvence altına alır?
**Han Qin：**Jarsy, özel şirketlerin hisselerini satın almak için özel sermaye şirketleri, risk sermayesi fonları ve aracılarla yakın işbirliği yapmaktadır. Hisseler alındıktan sonra, Jarsy, Delaware'de kayıtlı bağımsız bir limited şirket (LLC) aracılığıyla bu hisseleri tutacak ve ardından tutulan hisse sayısına tam olarak karşılık gelen varlık destekli tokenler ihraç edecektir.
Bu platformların varlık destekli tokenlerinin değerinin belirlenmesinde, her bir şirketin en son tender offer (hisse teklifi) turuna dayanıyoruz ve bunun üzerine ikincil piyasada arz-talep ilişkisine göre fiyatın hafif bir prim veya indirim ile değişebileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu mekanizma, token değerinin şirketin en son değerleme dinamikleri ile sıkı bir şekilde ilişkili olmasını sağlarken, yatırımcılar da piyasa değerlemesi değişikliklerinden doğan kazançları anlık olarak elde edebiliyorlar. Elbette, eğer şirket, turu tamamladıktan sonra, özel sermaye ikincil piyasasında özellikle kötü bir performans sergilerse, buna bağlı olarak geri alım fiyatımız da düşecektir.
Ayrıca, Jarsy'nin ön satış token'lerini de çıkardığımızı belirtmek gerekir. Bu token'leri elinde bulunduranlar, platformda belirli şirketlerin varlık destekli token'lerini öncelikli olarak satın alabilirler. Her bir ön satış token'ı, kendi stabilcoin'lerimize benzer şekilde 1 dolar ile desteklenmektedir. Jarsy, ilgili şirket hisselerini satın alıp varlık destekli token'leri çıkardığında, bu token'ler öncelikle ön satış token'ı sahiplerine sırasıyla verilecektir.
Dağıtım sürecinde, ön satış tokenleri mevcut varlık destekli token fiyatı ve dönüşüm maliyetleri eklenerek varlık destekli tokenlere dönüştürülür. Tüm ön satış tokenleri dağıtıldıktan sonra, kalan varlık destekli tokenler diğer yatırımcılara sunulacaktır.
Özellikle, kullanıcı belirli bir ön satış yatırımını değerlendirdiğinde, belirli bir şirketin ön satış token'ını satın aldıktan sonra, platform belirli bir zamanda uzlaşmayı tamamlamazsa, yani o şirketin Pre-IPO hisselerini zamanında satın alamazsa, Jarsy platformu kullanıcılara tam ödeme iadesi yapacaktır, bu nedenle kullanıcıların işlem başarısızlığı nedeniyle herhangi bir kayıp yaşamayacaklardır.
Odaily: Jarsy'nin ticaret modeli nasıl belirleniyor?
**Han Qin：**Yönetim ücreti almıyoruz, Jarsy'nin ana kâr modeli tek seferlik işlem ücretine dayanıyor, bu da bizi rakiplerimizle kıyaslandığında üstün kılan bir noktadır. Kullanıcıların yatırım süresince oluşan tüm masraflar şeffaf bir şekilde açıklanmıştır; ancak geleneksel yatırımlarda olduğu gibi nadir de olsa Carry ücreti bulunmaktadır. Ancak bu ücret Jarsy'nin kârını oluşturmaz, bazı büyük fonların popüler şirketler üzerindeki tutma maliyetleridir. Örneğin, platformdaki popüler yatırım projesi xAI'de, yatırımcılar yalnızca tek bir işlem gerçekleştirdiğinde işlem ücreti öder, başka gizli masraflar yoktur, kullanıcılar yatırım kazançlarını maksimum düzeyde koruyabilir.
Odaily ：Kullanıcıların Jarsy yatırımına katılırken herhangi bir kısıtlama var mı?
Han Qin： Küresel pazar konumumuzu birleştirerek, Jarsy'nin küresel erişilebilirliği şu anda ABD, Çin, Singapur, Japonya, Güney Kore, Kuzey Amerika gibi bölgelerdeki kullanıcılara yayılmaktadır ve gelecekte daha fazla bölgeye genişleyecektir. Jarsy, düzenleyici gerekliliklere uygun pazar kullanıcılarına hizmet etmeye kararlıdır, bu nedenle yatırımcıların nitelikli yatırımcı kimliğine sahip olmaları gerekmektedir, bölge kullanıcılarının ise yerel düzenleyici gerekliliklere uygunluklarını sağlamak için ilgili KYC doğrulamasından geçmeleri gerekmektedir ve KYC kontrolüne ilişkin endişelerimiz nedeniyle, platform şu anda DeFi işlemlerine veya dış ikincil piyasalara açılmamaktadır, bu da uyumluluğu ve yatırım güvenliğini sağlamak içindir.
Odaily: Bir hisse tokenizasyon projesi olarak, Jarsy hangi düzenleyici risklerle karşılaşacak? Platform nasıl karşılık verecek?
Han Qin： Bu soru, kripto sektöründeki çoğu şirket için son derece önemlidir. Kripto sektörünün gelişimi, Robinhood'un son zamanlarda gerçekleştirdiği bir dizi basın toplantısı da dahil olmak üzere, Amerika'nın sağlam bir politika taslağı (örneğin, stablecoin yasası) sunmasına yol açmaktadır. Bu hem bir zorluk hem de tokenize private investing (özel yatırım tokenizasyonu) için eşsiz bir fırsattır. Amerika'da kayıtlı bir şirket olarak, Jarsy, Amerika SEC ve Avrupa Birliği MiCA düzenlemeleri gibi düzenleyici zorluklarla karşı karşıyadır. Ancak, ekibimiz Silikon Vadisi'nde kök salmış olup, Uber gibi Silikon Vadisi devlerinin büyüme sürecine katılmıştır ve düzenleyici politikaların yavaş yavaş netleşmeden önce nasıl uyum sağlamamız gerektiğini çok iyi bilmekteyiz. Bu nedenle, düzenlemeleri aktif olarak benimsemekte ve bunlarla işbirliği yapmaktayız. Amerika'daki kullanıcılar için nitelikli yatırımcı incelemesi, token ekonomik haklarının tanımını netleştirme gibi sıkı uyum önlemleri uygulayarak, uzun vadeli ve istikrarlı bir operasyon sağlama taahhüdünde bulunuyoruz.
Regülatörlerin, yasalara ve yönetmeliklere aktif bir şekilde uyduğumuzu görmesini sağladığımıza inanıyoruz, ancak bu şekilde platformun uzun süreli çalışmasını sürdürebiliriz. Zaman testine dayanabilen bir platform, yatırımcıların güvenini kazanabilir.
Odaily ：Jarsy'nin varlık token'larının likiditesi ve çıkış kuralları nasıldır? Tutma süresi ile ilgili ne gibi düzenlemeler vardır?
Han Qin： Bu, kredi değerimizin somutlaşmasının anahtarıdır, şu anda sunduğumuz iki tür çıkış mekanizması var:
İlk seçenek, Pre-IPO şirketi zaten halka açılmışsa, kullanıcılar Jarsy platformu aracılığıyla karşılık gelen varlıkları satarak eşdeğer nakit elde edebilirler.
İkinci seçenek, tokenin listelenip listelenmediğine bakılmaksızın, tokeni Jarsy platformuna geri satabilirsin, ancak bunun sorunsuz bir şekilde satılıp satılmayacağı veya fiyatlandırılacağı arz ve talebe bağlıdır.
Jarsy'nin varlık destekli token'ları, sahiplerine şirket hisseleri ile ilgili ekonomik faydalar sağlamaktadır. Token'ın değeri değiştiğinde, kullanıcılar yeni fiyata göre token satın alabilir veya satabilirler. Jarsy, kullanıcıya karşılık gelen değer üzerinden dolar veya USDC miktarını ekonomik fayda olarak ödeyecektir. Elbette, kullanıcıların hangi şirketi yatırım hedefi olarak seçecekleri konusunda mümkün olduğunca iyi bir durum tespiti yapmaları gerekmektedir. Uygunluk ve basitlik açısından, ilgili varlık destekli token'lar eşdeğer hisselerle takas edilemez, yalnızca miktar çekmek için kullanılabilir. Temel varlık şirketi borsa kaydına alınsa bile, kullanıcılar Jarsy'den hisse çekemezler.
Odaily: Yatırım sürecine göre, yatırımcıların sipariş vermesinden token alana kadar ne kadar süre geçiyor?
**Han Qin：**Jarsy'nin temel iki modeli vardır. Biri spot modeldir; sipariş vermekten tokeni almaya genellikle 1 iş günü sürer. İkinci model ise ön satış modelidir; yani daha önce bahsedilen ön satış tokeni yöntemidir. Sipariş vermekten tokeni almaya kadar bir bekleme süresi olacaktır; proje fonlarının toplanması gerektiği için sipariş vermeden önce beklemeniz gerekecek. Tabii ki, bekleme süresi sonsuz olmayacaktır; sipariş vermeden önce belirli bir zaman dilimi hakkında bilgi verilecektir.
Odaily: Son olarak, Jarsy'nin girişim felsefesinden bahsedebilir miyiz? Ekip projeyi geliştirmek için nasıl bir araya geldi?
**Han Qin：**Ekibimiz araştırma yaptı ve genç neslin yüksek konut fiyatları, yüksek iş bulma zorluğu ve geleneksel borsa getirilerinin yavaşladığı bir ortamda kaliteli varlıklara erişim zorluğunu derinlemesine anladı. Bu sorunlara karşı sektörde yenilik yapılması gereken alanlar olduğunu düşünüyoruz; gençlere kaliteli yatırım fırsatları yaratmalıyız. Teknolojik yenilikler aracılığıyla, sıradan insanlara kaliteli yatırım fırsatlarına erişim kapılarını açmalı ve gerçek finansal özgürlüğü sağlamalıyız.
Takım, Zuckerberg, Travis Kalanick gibi başarılı girişimcilerle çalışma deneyimine sahip. Bu girişimcilerin etkisiyle, kısa vadede token çıkararak elde edilen yüksek gelirlerden ziyade, ekibimiz insanlara gerçekten bir acı noktası sunan köklü bir yenilikçi ürün yaratmak istiyor. Bu, kurucularımızın aynı amaç doğrultusunda birleşmesinin sebebidir.
Elbette, bunun kolay olmayacağının da farkındayız, geçmişte aynı işi yapan rakipler de oldu ama yalnızca zincir üzerindeki varlıklara odaklanan, gerçek bir Pre-IPO hissesini varlık olarak kullanmayan ve sadece değer tahmini üzerine kurulu bir sistem olursa, bu sürdürülebilir olmaz ve kolayca kırılma yaşanabilir. Fiyat keşfi aşamasında fiyatın şeffaf olmaması ve alt varlıklarla bağlantının kopması gibi sorunlarla karşılaşılır. Circle'a benzemek istiyoruz, Circle'ın stabilcoin'i dolar ile yüzde yüz destekleniyor, rezerv kanıtı ve bir Amerikan şirketi olarak daha uyumlu hale getiriyor. Bu nedenle, uzun vadeli bir işletme olmak istiyorsak, aşmamız gereken birçok operasyonel ve yasal sorun var. Bu hızlı para kazanılacak bir proje değil ama bir kez ölçeklendiğinde büyük bir hikaye olacak, biz de bunu dört gözle bekliyoruz.