"Şu anda RWA'nın Hong Kong'daki gelişim yolu, düzenleyici sınırlar içinde 'mümkün olduğu kadar on-chain'e yaklaşmak' şeklindedir, ancak TANIMLAMA, suç ortağı ve dolaşım üzerindeki kontrol sınırını kolayca aşmayacaktır. Kısacası, teknik açıdan standartlaşma ve modülerlik hedefleniyor. Hukuki ve piyasa açısından ise dengeli bir ilerleme ve kontrol önceliklidir."
27 Haziran'da, Hong Kong Özel İdari Bölgesi'nde faiz getiren bir tokenleştirilmiş menkul kıymet piyasaya sürüldü ve yerel finansal piyasaların büyük ilgisini çekti.
Bir gün önce, Hong Kong Özel İdare Hükümeti tarafından yayınlanan "Dijital Varlık Geliştirme Politika Beyannamesi 2.0" ile dijital varlıkların geliştirilmesini sağlamak için tokenleştirilmiş ürün çeşitlerinin genişletilmesi gibi yolların açık bir şekilde belirtildi.
Gerçek dünya varlıkları (RWA) ürünlerinin on-chain konseptten hayata geçişinin en son örneği olarak, o gün HashKey Chain tarafından açıklanan bilgilere göre, Guangfa Securities (Hong Kong) HashKey Chain'i ana on-chain ihraç ağı olarak tamamen entegre etti ve Hong Kong'da günlük olarak talep edilebilen ilk tokenleştirilmiş menkul kıymet olan "GF Token"ı ihraç etti.
"Tokenizasyon" olarak adlandırılan, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Futures Komisyonu tarafından daha önce yayımlanan belgelerde tanımlandığı üzere, genel olarak, geleneksel defterde kaydedilen varlık haklarının dağıtılmış defter teknolojisi kullanılarak programlanabilir bir platformda kaydedilmesi sürecini içerir. "Tokenize edilmiş menkul kıymetler"in doğası ise, esasen tokenizasyon ile paketlenmiş geleneksel menkul kıymetlerdir.
Yerel olarak mevcut olan geleneksel menkul kıymetler piyasasına ilişkin yasalar ve düzenleyici hükümler, tokenleştirilmiş menkul kıymetler için de geçerli olmaya devam etmektedir. Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, tokenleştirmenin finansal piyasalara bazı potansiyel faydalar sağlayabileceğini birçok kez belirtmiştir, ancak bu yeni teknolojinin kullanımının yeni riskler doğurabileceğini de fark etmiştir.
Bir Guangfa Securities (Hong Kong) tarafından kredi desteği ile çıkarılan tokenleştirilmiş menkul kıymet olarak, bu ihraç yatırımcılara üç para birimi, yani Amerikan doları, Hong Kong doları ve offshore RMB sunmaktadır. Bunlardan, Amerikan doları tokenleştirilmiş menkul kıymetlerinin getirisi, Amerikan gece vadeli finansman oranı (SOFR) ile sabitlenmiştir ve kullanıcılara Amerikan doları cinsinden nakit yönetim aracı sunmaktadır.
GF Token'in alımı ve ticareti, yalnızca kurumsal profesyonel yatırımcılar ve yüksek net değerli bireysel profesyonel yatırımcılarla sınırlıdır. İlgili taraflar günlük faiz hesaplamasını desteklediklerini belirtmektedir. Ayrıca, GF Token çok noktadan dağıtım ve token saklama özelliklerine de sahiptir. Bu uygulamanın anlamı, yatırımcıların GF Token'i Guangfa Securities (Hong Kong) veya HashKey Exchange aracılığıyla alabilecekleri gibi, geleneksel menkul kıymet saklama modeli ile de bu tokenleştirilmiş menkul kıymeti tutabilecekleridir.
HashKey Chain açısından, bu ürünün ana ihraç ağı olarak, HashKey Group'un çeşitli iş birimleri bu on-chain ihraç sürecine derinlemesine katıldı. HashKey Chain, aracı kurumlar ve bankalar gibi geleneksel finansal kuruluşlarla iş birliğini sürekli genişleteceğini ve uyumlu varlıkların on-chain ihraç ve dolaşım mekanizmasını daha da geliştireceğini belirtti.
Resmi web sitesindeki bilgilere göre, HashKey Group dijital varlık finansal hizmetleri grubudur. Web3 ekosistem haritası arasında, Hong Kong'da lisanslı sanal varlık borsası HashKey Exchange, küresel sanal varlık borsası HashKey Global gibi yerler bulunmaktadır. Ayrıca on-chain ekosistem, geliştirilen Ethereum L2 HashKey Chain gibi unsurları da içermektedir.
Guangfa Securities (Hong Kong) açısından bakıldığında, 2024 Ocak ayında Hong Kong yasalarına uygun olarak ilk tokenleştirilmiş menkul kıymeti ihraç eden yerel ilk Çinli aracı kurum olarak, kendi yarattığı finansal varlıkları halka açık zincirde basma, ihraç etme ve dağıtma işlemlerini tamamlamıştır.
Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, 2023 yılının Kasım ayında "Tokenizasyon Sirküleri" gibi düzenleyici kılavuzları yayınladığında, bu proje yerel olarak ilk tokenleştirilmiş menkul kıymet ihracı olarak değerlendirildi. Bu tarihten itibaren, Guangfa Securities (Hong Kong) hisse senedi gibi finansal varlıklara bağlı tokenleştirilmiş menkul kıymetler sunmaya başladı. 2025 yılının Ocak ayında, ilgili taraflarla iş birliği yaparak ilk fonun temel tokenleştirilmiş menkul kıymetlerinin dağıtımı ve ticaretini gerçekleştirdi.
28 Haziran sabahı itibarıyla, Caijing muhabirinin haberine göre, Guangfa Securities (Hong Kong) ve HashKey Chain tarafı, Caijing'in GF Token detaylarını daha fazla öğrenme isteğine yanıt vermemiştir.
Web 3.0 yeni ekonomi alanında hizmet vermeye odaklanan Şanghay Mankun Hukuk Bürosu'nun kurucusu Avukat Liu Honglin, Caijing'e yaptığı açıklamada, mevcut kamuya açık haber kaynaklarına dayanarak, GF Token'ın Çin Hong Kong'daki önceki birkaç tokenleştirilmiş üründen daha ileri gittiğini, sadece "on-chain ihraç + aracı kurum hesap suçu ortağı" olmadığını, aynı zamanda çok kanallı abonelik, on-chain saklama ve çoklu para birimi katılımı gibi gerçek finansal işlem senaryolarına daha yakın bir yapıyı da içerdiğini belirtti.
"Yatırımcılar, aracılık kanalları aracılığıyla veya HashKey borsası üzerinden abonelik işlemlerini tamamlayabilirler; sahip oldukları token'lar hem geleneksel hesaplarda saklanabilir hem de doğrudan on-chain yönetilebilir. Bu oldukça açık görünüyor, ancak en azından tartışmaya değer iki ana yön var." Liu Honglin ifade etti.
Birincisi, on-chain sahipliğin serbest devredilebilirlik ve anonim dolaşım anlamına gelip gelmediğidir. Liu Honglin, "GF Token büyük olasılıkla hala beyaz liste mekanizmasına dayanarak devretme yetkisini kontrol edecektir. Sonuçta bu, Hong Kong'da ihraç edilen tokenleştirilmiş bir menkul kıymettir, DeFi (merkeziyetsiz finans) projesi değil. Tokenleştirilmiş menkul kıymetler, nitelikli platformlarda ihraç, ticaret ve suç ortağı yapılmalıdır, platformun kendisi zaten kabul eşiği ve uyumluluk denetimi anlamına gelir. Yatırımcılar on-chain olarak token tuttuklarında, bu adresin muhtemelen bir TANIMLAMA ile bağlı olduğu, varlıkların diğer cüzdanlara rastgele transfer edilemeyeceği ve açık piyasaya serbest alım satıma izin verilmeyeceği çok muhtemeldir."
İkincisi, günlük faiz hesaplamasının on-chain olarak mı gerçekleştirilip gerçekleştirilmeyeceğidir. Liu Honglin, "GF Token faiz mekanizmasının muhtemelen hala hesap sistemi içinde kalacağını belirtti. On-chain kısmı, varlık yapısı ve işlemlerin 'kayıt defteri' gibi görünüyor, kesinlikle bir ödeme kanalı değil. Yani, 'on-chain muhasebe + offline ödeme' gibi bir kombinasyon yapısı benimseniyor. Gelecekte, Hong Kong'un stabilcoin düzenlemelerinin hayata geçmesi ve Hong Kong Doları veya ABD Doları stabilcoinlerinin ödeme aracı olarak desteklenmesi durumunda, bu yapı on-chain temettü ödemelerine evrilme fırsatına sahip. Şu anda doğrudan on-chain ödeme olasılığı düşük.
Çin Hong Kong Özel İdare Bölgesi web3 geliştirme sorumlu grubu üyesi, CertiK CEO'su Ronghui Gu, Caijing'e yaptığı açıklamada, "Tokenleştirme, serbest devredilebilir ya da anonim dolaşım anlamına gelmez. GF Token yapısından, TANIMLAMA bağlaması ve kısıtlı devrin düzenlenmiş bir ortam için gerekli olduğu görülmektedir." Dünyanın önde gelen Web3 güvenlik hizmeti sağlayıcısı olan CertiK, Kolombiya Üniversitesi ve Yale Üniversitesi'nden ilgili profesörler tarafından kurulmuştur.
Ronghui Gu da belirtti ki, "Faiz hesaplaması, oldukça karmaşık matematiksel hesaplamaları içerebilir. Bu hesaplamaların on-chain gerçekleştirilmesi büyük bir tüketim gerektirirken, aynı zamanda bazı güvenlik sorunlarını da beraberinde getirebilir, örneğin hassasiyet kaybı gibi. Şu anda bazı on-chain hesaplama (günlük faiz hesaplama) projeleri, bu projelerin gerçekleştirilebilmesinin sebebi, off-chain hesaplama sonuçlarının daha sonra merkezi bir şekilde on-chain güncellenmesidir. Birçok projenin temel mantığı aslında hala off-chain gerçekleştirilmektedir."
“GF Token'ın piyasaya sürülmesi, mevcut RWA'nın Hong Kong'daki gelişim yolunun, düzenleyici sınırlar içerisinde ‘mümkün olduğunca on-chain'e yaklaşmak’ olduğu gerçeğini yansıtıyor, ancak TANIMLAMA, suç ortağı ve dolaşım üzerindeki kontrol hattını kolayca geçmeyecek. On-chain konular yapılabilir, ancak yasal sistem içinde bir ankraj noktası bulmak zorundadır. Kısacası, teknik açıdan standartlaşma ve modülerlik hedefleniyor. Hukuk ve piyasa açısından ise istikrarlı bir şekilde ilerleme ve kontrol öncelikli.” diyor Liu Honglin.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hong Kong, ilk faiz getiren tokenize edilmiş menkul kıymeti piyasaya sürdü.
"Şu anda RWA'nın Hong Kong'daki gelişim yolu, düzenleyici sınırlar içinde 'mümkün olduğu kadar on-chain'e yaklaşmak' şeklindedir, ancak TANIMLAMA, suç ortağı ve dolaşım üzerindeki kontrol sınırını kolayca aşmayacaktır. Kısacası, teknik açıdan standartlaşma ve modülerlik hedefleniyor. Hukuki ve piyasa açısından ise dengeli bir ilerleme ve kontrol önceliklidir."
27 Haziran'da, Hong Kong Özel İdari Bölgesi'nde faiz getiren bir tokenleştirilmiş menkul kıymet piyasaya sürüldü ve yerel finansal piyasaların büyük ilgisini çekti.
Bir gün önce, Hong Kong Özel İdare Hükümeti tarafından yayınlanan "Dijital Varlık Geliştirme Politika Beyannamesi 2.0" ile dijital varlıkların geliştirilmesini sağlamak için tokenleştirilmiş ürün çeşitlerinin genişletilmesi gibi yolların açık bir şekilde belirtildi.
Gerçek dünya varlıkları (RWA) ürünlerinin on-chain konseptten hayata geçişinin en son örneği olarak, o gün HashKey Chain tarafından açıklanan bilgilere göre, Guangfa Securities (Hong Kong) HashKey Chain'i ana on-chain ihraç ağı olarak tamamen entegre etti ve Hong Kong'da günlük olarak talep edilebilen ilk tokenleştirilmiş menkul kıymet olan "GF Token"ı ihraç etti.
"Tokenizasyon" olarak adlandırılan, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Futures Komisyonu tarafından daha önce yayımlanan belgelerde tanımlandığı üzere, genel olarak, geleneksel defterde kaydedilen varlık haklarının dağıtılmış defter teknolojisi kullanılarak programlanabilir bir platformda kaydedilmesi sürecini içerir. "Tokenize edilmiş menkul kıymetler"in doğası ise, esasen tokenizasyon ile paketlenmiş geleneksel menkul kıymetlerdir.
Yerel olarak mevcut olan geleneksel menkul kıymetler piyasasına ilişkin yasalar ve düzenleyici hükümler, tokenleştirilmiş menkul kıymetler için de geçerli olmaya devam etmektedir. Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, tokenleştirmenin finansal piyasalara bazı potansiyel faydalar sağlayabileceğini birçok kez belirtmiştir, ancak bu yeni teknolojinin kullanımının yeni riskler doğurabileceğini de fark etmiştir.
Bir Guangfa Securities (Hong Kong) tarafından kredi desteği ile çıkarılan tokenleştirilmiş menkul kıymet olarak, bu ihraç yatırımcılara üç para birimi, yani Amerikan doları, Hong Kong doları ve offshore RMB sunmaktadır. Bunlardan, Amerikan doları tokenleştirilmiş menkul kıymetlerinin getirisi, Amerikan gece vadeli finansman oranı (SOFR) ile sabitlenmiştir ve kullanıcılara Amerikan doları cinsinden nakit yönetim aracı sunmaktadır.
GF Token'in alımı ve ticareti, yalnızca kurumsal profesyonel yatırımcılar ve yüksek net değerli bireysel profesyonel yatırımcılarla sınırlıdır. İlgili taraflar günlük faiz hesaplamasını desteklediklerini belirtmektedir. Ayrıca, GF Token çok noktadan dağıtım ve token saklama özelliklerine de sahiptir. Bu uygulamanın anlamı, yatırımcıların GF Token'i Guangfa Securities (Hong Kong) veya HashKey Exchange aracılığıyla alabilecekleri gibi, geleneksel menkul kıymet saklama modeli ile de bu tokenleştirilmiş menkul kıymeti tutabilecekleridir.
HashKey Chain açısından, bu ürünün ana ihraç ağı olarak, HashKey Group'un çeşitli iş birimleri bu on-chain ihraç sürecine derinlemesine katıldı. HashKey Chain, aracı kurumlar ve bankalar gibi geleneksel finansal kuruluşlarla iş birliğini sürekli genişleteceğini ve uyumlu varlıkların on-chain ihraç ve dolaşım mekanizmasını daha da geliştireceğini belirtti.
Resmi web sitesindeki bilgilere göre, HashKey Group dijital varlık finansal hizmetleri grubudur. Web3 ekosistem haritası arasında, Hong Kong'da lisanslı sanal varlık borsası HashKey Exchange, küresel sanal varlık borsası HashKey Global gibi yerler bulunmaktadır. Ayrıca on-chain ekosistem, geliştirilen Ethereum L2 HashKey Chain gibi unsurları da içermektedir.
Guangfa Securities (Hong Kong) açısından bakıldığında, 2024 Ocak ayında Hong Kong yasalarına uygun olarak ilk tokenleştirilmiş menkul kıymeti ihraç eden yerel ilk Çinli aracı kurum olarak, kendi yarattığı finansal varlıkları halka açık zincirde basma, ihraç etme ve dağıtma işlemlerini tamamlamıştır.
Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, 2023 yılının Kasım ayında "Tokenizasyon Sirküleri" gibi düzenleyici kılavuzları yayınladığında, bu proje yerel olarak ilk tokenleştirilmiş menkul kıymet ihracı olarak değerlendirildi. Bu tarihten itibaren, Guangfa Securities (Hong Kong) hisse senedi gibi finansal varlıklara bağlı tokenleştirilmiş menkul kıymetler sunmaya başladı. 2025 yılının Ocak ayında, ilgili taraflarla iş birliği yaparak ilk fonun temel tokenleştirilmiş menkul kıymetlerinin dağıtımı ve ticaretini gerçekleştirdi.
28 Haziran sabahı itibarıyla, Caijing muhabirinin haberine göre, Guangfa Securities (Hong Kong) ve HashKey Chain tarafı, Caijing'in GF Token detaylarını daha fazla öğrenme isteğine yanıt vermemiştir.
Web 3.0 yeni ekonomi alanında hizmet vermeye odaklanan Şanghay Mankun Hukuk Bürosu'nun kurucusu Avukat Liu Honglin, Caijing'e yaptığı açıklamada, mevcut kamuya açık haber kaynaklarına dayanarak, GF Token'ın Çin Hong Kong'daki önceki birkaç tokenleştirilmiş üründen daha ileri gittiğini, sadece "on-chain ihraç + aracı kurum hesap suçu ortağı" olmadığını, aynı zamanda çok kanallı abonelik, on-chain saklama ve çoklu para birimi katılımı gibi gerçek finansal işlem senaryolarına daha yakın bir yapıyı da içerdiğini belirtti.
"Yatırımcılar, aracılık kanalları aracılığıyla veya HashKey borsası üzerinden abonelik işlemlerini tamamlayabilirler; sahip oldukları token'lar hem geleneksel hesaplarda saklanabilir hem de doğrudan on-chain yönetilebilir. Bu oldukça açık görünüyor, ancak en azından tartışmaya değer iki ana yön var." Liu Honglin ifade etti.
Birincisi, on-chain sahipliğin serbest devredilebilirlik ve anonim dolaşım anlamına gelip gelmediğidir. Liu Honglin, "GF Token büyük olasılıkla hala beyaz liste mekanizmasına dayanarak devretme yetkisini kontrol edecektir. Sonuçta bu, Hong Kong'da ihraç edilen tokenleştirilmiş bir menkul kıymettir, DeFi (merkeziyetsiz finans) projesi değil. Tokenleştirilmiş menkul kıymetler, nitelikli platformlarda ihraç, ticaret ve suç ortağı yapılmalıdır, platformun kendisi zaten kabul eşiği ve uyumluluk denetimi anlamına gelir. Yatırımcılar on-chain olarak token tuttuklarında, bu adresin muhtemelen bir TANIMLAMA ile bağlı olduğu, varlıkların diğer cüzdanlara rastgele transfer edilemeyeceği ve açık piyasaya serbest alım satıma izin verilmeyeceği çok muhtemeldir."
İkincisi, günlük faiz hesaplamasının on-chain olarak mı gerçekleştirilip gerçekleştirilmeyeceğidir. Liu Honglin, "GF Token faiz mekanizmasının muhtemelen hala hesap sistemi içinde kalacağını belirtti. On-chain kısmı, varlık yapısı ve işlemlerin 'kayıt defteri' gibi görünüyor, kesinlikle bir ödeme kanalı değil. Yani, 'on-chain muhasebe + offline ödeme' gibi bir kombinasyon yapısı benimseniyor. Gelecekte, Hong Kong'un stabilcoin düzenlemelerinin hayata geçmesi ve Hong Kong Doları veya ABD Doları stabilcoinlerinin ödeme aracı olarak desteklenmesi durumunda, bu yapı on-chain temettü ödemelerine evrilme fırsatına sahip. Şu anda doğrudan on-chain ödeme olasılığı düşük.
Çin Hong Kong Özel İdare Bölgesi web3 geliştirme sorumlu grubu üyesi, CertiK CEO'su Ronghui Gu, Caijing'e yaptığı açıklamada, "Tokenleştirme, serbest devredilebilir ya da anonim dolaşım anlamına gelmez. GF Token yapısından, TANIMLAMA bağlaması ve kısıtlı devrin düzenlenmiş bir ortam için gerekli olduğu görülmektedir." Dünyanın önde gelen Web3 güvenlik hizmeti sağlayıcısı olan CertiK, Kolombiya Üniversitesi ve Yale Üniversitesi'nden ilgili profesörler tarafından kurulmuştur.
Ronghui Gu da belirtti ki, "Faiz hesaplaması, oldukça karmaşık matematiksel hesaplamaları içerebilir. Bu hesaplamaların on-chain gerçekleştirilmesi büyük bir tüketim gerektirirken, aynı zamanda bazı güvenlik sorunlarını da beraberinde getirebilir, örneğin hassasiyet kaybı gibi. Şu anda bazı on-chain hesaplama (günlük faiz hesaplama) projeleri, bu projelerin gerçekleştirilebilmesinin sebebi, off-chain hesaplama sonuçlarının daha sonra merkezi bir şekilde on-chain güncellenmesidir. Birçok projenin temel mantığı aslında hala off-chain gerçekleştirilmektedir."
“GF Token'ın piyasaya sürülmesi, mevcut RWA'nın Hong Kong'daki gelişim yolunun, düzenleyici sınırlar içerisinde ‘mümkün olduğunca on-chain'e yaklaşmak’ olduğu gerçeğini yansıtıyor, ancak TANIMLAMA, suç ortağı ve dolaşım üzerindeki kontrol hattını kolayca geçmeyecek. On-chain konular yapılabilir, ancak yasal sistem içinde bir ankraj noktası bulmak zorundadır. Kısacası, teknik açıdan standartlaşma ve modülerlik hedefleniyor. Hukuk ve piyasa açısından ise istikrarlı bir şekilde ilerleme ve kontrol öncelikli.” diyor Liu Honglin.