Uluslararası Ödemeler Bankası'ndan (BIS) gelen yeni bir rapor, stablecoin'in küresel finansal sistemdeki uzun vadeli rolüne dair şüpheler ortaya koydu ve bunların gerçek bir para birimi olarak işlev görmesi için gerekli olan üç kriteri karşılamadığını öne sürdü.
BIS, dünya genelindeki merkez bankalarının koordinasyon kurumudur ve 2025 Yılı Ekonomi Raporu'nu Salı günü yayımladı; stablecoin'lerin yapısal, istikrar ve bütünlük konusundaki endişeleri vurguladı.
BIS Uyarısı: Stabilcoin'lerin Eşsizlik, Esneklik ve Bütünlük Eksikliği
Rapora göre, stablecoin'ler benzersizlik, esneklik ve bütünlük standartlarını karşılamıyor. BIS'in modern para sistemi desteklemeyi uman herhangi bir araç için gerekli gördüğü bu temel özelliklerdir.
Rapor açıkça belirtiyor: "Stablecoin, sağlıklı para anlaşmalarının arzu edilen üç özelliğini iyi bir şekilde karşılamıyor ve bu nedenle gelecekteki para sisteminin temel direği olamaz."
Yazarlar, stablecoin'in bazı faydaları olduğunu kabul ediyor. Programlanabilirlik, anonimlik ve kullanım kolaylığı dahil. Yapıları ayrıca, özellikle sınır ötesi ödemeler için daha hızlı ve daha ucuz işlemler sunar.
Ancak BIS, bu avantajların risklere kıyasla önemsiz olduğunu, özellikle de merkez bankaları ve düzenlenmiş finansal kuruluşlar tarafından ihraç edilen paralarla karşılaştırıldığında belirtiyor.
Rapor, "Merkez bankası tarafından garanti edilen, nominal değerde kabul edilen ve arka plan kontrolü gerektirmeyen paranın aksine, özel kuruluşlar tarafından ihraç edilen ve dalgalanan fiyatlarla işlem görebilen istikrarlı paranın bulunduğunu" belirtiyor.
Bu, para biriminin tüm sistemde tek bir değere sahip olması gerektiği anlayışını zayıflatır.
Esneklik meselesine gelince, BIS stablecoin'lerin merkez bankası parasıyla aynı şekilde şoklara veya ani talep artışlarına yanıt veremeyeceğini savunuyor.
Rapor, "Herhangi bir ek stablecoin arzı, sahiplerin tamamen önceden ödeme yapmasını gerektirir" diyerek, bunu "katı bir peşin nakit kurulum" olarak adlandırmaktadır.
Aksine, geleneksel bankacılık sistemi, stres anlarında likidite pompalamak için merkez bankasına dayanır.
Üçüncü test, bütünlük, en büyük endişeyi gündeme getiriyor. Rapor, özellikle saklanmayan cüzdanlarda tutulan stablecoin'lerin yasadışı faaliyetler için kullanılabileceği olasılığını ortaya koyuyor.
BIS şöyle yazdı: "Stablecoin'lerin para sisteminin bütünlüğünü teşvik etme konusunda önemli eksiklikleri vardır," bunların kara para aklama, terörizmi finanse etme ve yaptırımlardan kaçma yeteneklerine atıfta bulunuyor.
Yine de, BIS, stablecoin talebinin hala var olduğunu kabul ediyor, özellikle yüksek enflasyon olan veya ABD doları erişimi kısıtlı ülkelerde. Ancak bunların rolünün sıkı bir şekilde sınırlandırılması ve dikkatlice yönetilmesi gerektiğini vurguluyor.
"Toplum, sağlıksız para birimlerinin sınırlamaları hakkında tarihsel dersleri yeniden öğrenebilir", yazarlar uyarıyor. "Merkez bankalarının ve diğer kamu otoritelerinin cesur eylemleri, finansal sistemi doğru yöne götürebilir."
Rapor, piyasa dalgasına neden oldu. USDC'nin ihraççısı Circle'ın hisse senetleri, BIS'in açıklamasından sonra Salı günü %15'ten fazla düştü. Circle'ın hisse senetleri, Pazartesi günü 299 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ancak açıklamadan sonra 222 dolara düştü.
BIS stablecoini eleştirirken, tokenizasyon hakkında daha olumlu bir bakış açısına sahipler. Rapor, tokenizasyonu mevcut sistemlerin üzerine inşa ederek finansal altyapıyı güçlendirebilecek bir "dönüştürücü yenilik" olarak tanımlıyor.
Bu rapora tepkiler oldukça farklı. Kripto para topluluğundaki bazı kişiler, bu bulguları öngörülebilir olduğu için reddediyor. Aletheia Capital'den baş ekonomist Jim Walker şunları söyledi: "BIS, kripto paraya aşırı bir şekilde karşı çıkıyor."
O, merkez bankası desteği talep etmenin para birimi için "gülünç" olduğunu savunuyor, geçmişteki para başarısızlıkları göz önüne alındığında.
BIS raporu, dünya genelinde stablecoin'lere karşı düzenleyici otoritelerin daha sıkı bir denetim uygulamasını artırıyor.
Kullanımları artmaya devam etse de, özellikle gelişen pazarlarda, BIS'in mesajı çok net: stablecoin'ler geleneksel paranın yerini almaya hazır değil ve bunu asla yapamayacaklar.
BIS'in Eleştirilerine Rağmen, Stablecoin'in Dinamiği Hala Büyüyor
Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), stablecoin'in geleneksel finansla entegrasyonu konusunda uyarılarda bulunmaya devam ederken, bu dijital dolar için küresel talep farklı bir hikaye ortaya koyuyor.
Stablecoin arzı şu anda 150 milyar doları aşmış durumda ve kurumlar ile perakendecilerin artan kullanımıyla birlikte. 2024 yılında, stablecoin kısa bir süre için Visa'yı işlem hacminde bile geçebilir; bu, ödeme devlerinin ne kadar ciddi bir değişim gerçekleştirdiğini gösteren bir dönüm noktasıdır.
Amazon ve Walmart gibi büyük şirketlerin stablecoin tabanlı sistemleri keşfetmekte olduğu, Visa ve Mastercard gibi geleneksel hizmet sağlayıcılar üzerinde ek baskı oluşturduğu iddia ediliyor. Bu arada, Ripple, ABD doları ile desteklenen bir stablecoin ile pazara girmeye hazırlanıyor, bu da rekabeti artırıyor.
Amerika Birleşik Devletleri Senatosu, stablecoin'ler için bir yönetim çerçevesi oluşturmayı amaçlayan GENIUS Yasasını yakın zamanda onayladı. Eğer Temsilciler Meclisi tarafından da onaylanırsa, bu ABD'yi dolar destekli dijital varlıklar için küresel bir merkez haline getirebilir.
Hatta Başkan Donald Trump bile bu yasayı desteklediğini ifade etti.
Stablecoin'ler giderek daha popüler hale geldikçe, Coinbase ve JPMorgan gibi platformlar kripto para ödemeleri için altyapı inşa ediyor ve şu anda finansal kuruluşların yaklaşık %90'ı stablecoin entegrasyonu üzerinde çalışıyor veya bu konuda bilgi edinmeye çalışıyor.
BIS'in şüphelerine rağmen, stablecoin'i destekleyen dinamikler hala gelişmeye devam ediyor, düzenlemeler, yenilikler ve benimseme bir sonraki aşamayı teşvik ediyor.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
BIS "Soğuk Su Dökme" Stablecoin Üzerine: Asla Gerçek Bir Para Olacak mı?
Uluslararası Ödemeler Bankası'ndan (BIS) gelen yeni bir rapor, stablecoin'in küresel finansal sistemdeki uzun vadeli rolüne dair şüpheler ortaya koydu ve bunların gerçek bir para birimi olarak işlev görmesi için gerekli olan üç kriteri karşılamadığını öne sürdü. BIS, dünya genelindeki merkez bankalarının koordinasyon kurumudur ve 2025 Yılı Ekonomi Raporu'nu Salı günü yayımladı; stablecoin'lerin yapısal, istikrar ve bütünlük konusundaki endişeleri vurguladı. BIS Uyarısı: Stabilcoin'lerin Eşsizlik, Esneklik ve Bütünlük Eksikliği Rapora göre, stablecoin'ler benzersizlik, esneklik ve bütünlük standartlarını karşılamıyor. BIS'in modern para sistemi desteklemeyi uman herhangi bir araç için gerekli gördüğü bu temel özelliklerdir. Rapor açıkça belirtiyor: "Stablecoin, sağlıklı para anlaşmalarının arzu edilen üç özelliğini iyi bir şekilde karşılamıyor ve bu nedenle gelecekteki para sisteminin temel direği olamaz." Yazarlar, stablecoin'in bazı faydaları olduğunu kabul ediyor. Programlanabilirlik, anonimlik ve kullanım kolaylığı dahil. Yapıları ayrıca, özellikle sınır ötesi ödemeler için daha hızlı ve daha ucuz işlemler sunar. Ancak BIS, bu avantajların risklere kıyasla önemsiz olduğunu, özellikle de merkez bankaları ve düzenlenmiş finansal kuruluşlar tarafından ihraç edilen paralarla karşılaştırıldığında belirtiyor. Rapor, "Merkez bankası tarafından garanti edilen, nominal değerde kabul edilen ve arka plan kontrolü gerektirmeyen paranın aksine, özel kuruluşlar tarafından ihraç edilen ve dalgalanan fiyatlarla işlem görebilen istikrarlı paranın bulunduğunu" belirtiyor. Bu, para biriminin tüm sistemde tek bir değere sahip olması gerektiği anlayışını zayıflatır. Esneklik meselesine gelince, BIS stablecoin'lerin merkez bankası parasıyla aynı şekilde şoklara veya ani talep artışlarına yanıt veremeyeceğini savunuyor. Rapor, "Herhangi bir ek stablecoin arzı, sahiplerin tamamen önceden ödeme yapmasını gerektirir" diyerek, bunu "katı bir peşin nakit kurulum" olarak adlandırmaktadır. Aksine, geleneksel bankacılık sistemi, stres anlarında likidite pompalamak için merkez bankasına dayanır. Üçüncü test, bütünlük, en büyük endişeyi gündeme getiriyor. Rapor, özellikle saklanmayan cüzdanlarda tutulan stablecoin'lerin yasadışı faaliyetler için kullanılabileceği olasılığını ortaya koyuyor. BIS şöyle yazdı: "Stablecoin'lerin para sisteminin bütünlüğünü teşvik etme konusunda önemli eksiklikleri vardır," bunların kara para aklama, terörizmi finanse etme ve yaptırımlardan kaçma yeteneklerine atıfta bulunuyor. Yine de, BIS, stablecoin talebinin hala var olduğunu kabul ediyor, özellikle yüksek enflasyon olan veya ABD doları erişimi kısıtlı ülkelerde. Ancak bunların rolünün sıkı bir şekilde sınırlandırılması ve dikkatlice yönetilmesi gerektiğini vurguluyor. "Toplum, sağlıksız para birimlerinin sınırlamaları hakkında tarihsel dersleri yeniden öğrenebilir", yazarlar uyarıyor. "Merkez bankalarının ve diğer kamu otoritelerinin cesur eylemleri, finansal sistemi doğru yöne götürebilir." Rapor, piyasa dalgasına neden oldu. USDC'nin ihraççısı Circle'ın hisse senetleri, BIS'in açıklamasından sonra Salı günü %15'ten fazla düştü. Circle'ın hisse senetleri, Pazartesi günü 299 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ancak açıklamadan sonra 222 dolara düştü. BIS stablecoini eleştirirken, tokenizasyon hakkında daha olumlu bir bakış açısına sahipler. Rapor, tokenizasyonu mevcut sistemlerin üzerine inşa ederek finansal altyapıyı güçlendirebilecek bir "dönüştürücü yenilik" olarak tanımlıyor. Bu rapora tepkiler oldukça farklı. Kripto para topluluğundaki bazı kişiler, bu bulguları öngörülebilir olduğu için reddediyor. Aletheia Capital'den baş ekonomist Jim Walker şunları söyledi: "BIS, kripto paraya aşırı bir şekilde karşı çıkıyor."
O, merkez bankası desteği talep etmenin para birimi için "gülünç" olduğunu savunuyor, geçmişteki para başarısızlıkları göz önüne alındığında. BIS raporu, dünya genelinde stablecoin'lere karşı düzenleyici otoritelerin daha sıkı bir denetim uygulamasını artırıyor. Kullanımları artmaya devam etse de, özellikle gelişen pazarlarda, BIS'in mesajı çok net: stablecoin'ler geleneksel paranın yerini almaya hazır değil ve bunu asla yapamayacaklar. BIS'in Eleştirilerine Rağmen, Stablecoin'in Dinamiği Hala Büyüyor Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), stablecoin'in geleneksel finansla entegrasyonu konusunda uyarılarda bulunmaya devam ederken, bu dijital dolar için küresel talep farklı bir hikaye ortaya koyuyor. Stablecoin arzı şu anda 150 milyar doları aşmış durumda ve kurumlar ile perakendecilerin artan kullanımıyla birlikte. 2024 yılında, stablecoin kısa bir süre için Visa'yı işlem hacminde bile geçebilir; bu, ödeme devlerinin ne kadar ciddi bir değişim gerçekleştirdiğini gösteren bir dönüm noktasıdır. Amazon ve Walmart gibi büyük şirketlerin stablecoin tabanlı sistemleri keşfetmekte olduğu, Visa ve Mastercard gibi geleneksel hizmet sağlayıcılar üzerinde ek baskı oluşturduğu iddia ediliyor. Bu arada, Ripple, ABD doları ile desteklenen bir stablecoin ile pazara girmeye hazırlanıyor, bu da rekabeti artırıyor. Amerika Birleşik Devletleri Senatosu, stablecoin'ler için bir yönetim çerçevesi oluşturmayı amaçlayan GENIUS Yasasını yakın zamanda onayladı. Eğer Temsilciler Meclisi tarafından da onaylanırsa, bu ABD'yi dolar destekli dijital varlıklar için küresel bir merkez haline getirebilir. Hatta Başkan Donald Trump bile bu yasayı desteklediğini ifade etti. Stablecoin'ler giderek daha popüler hale geldikçe, Coinbase ve JPMorgan gibi platformlar kripto para ödemeleri için altyapı inşa ediyor ve şu anda finansal kuruluşların yaklaşık %90'ı stablecoin entegrasyonu üzerinde çalışıyor veya bu konuda bilgi edinmeye çalışıyor. BIS'in şüphelerine rağmen, stablecoin'i destekleyen dinamikler hala gelişmeye devam ediyor, düzenlemeler, yenilikler ve benimseme bir sonraki aşamayı teşvik ediyor.