Практического пространства для NFT еще больше, и мы должны сосредоточиться на том, как удержать пользователей.
Сценарист: ДЖОЭЛ ДЖОН, SAURABH
Скомпилировать: заблокировать единорога
Я читал "Сублимацию человека" Джейкоба Броновски. В основе книги лежит идея о том, что люди формируют свое окружение в той же степени, в какой среда формирует людей. Подросток TikTok разделяет что-то общее со своими пещерными предками в их желании самовыражаться, просто по-разному, и мы создаем искусство, потому что оно позволяет нам убежать от реальности вокруг нас.
Люди уникальны среди животных тем, что наше воображение позволяет нам сопереживать и переживать истории других, не копируя их мир. Общество вознаграждает художников за создание этих вымышленных миров, а Джоан Роулинг (автор «Гарри Поттера») и Epic Studios (производственная компания Fortnite) накопили миллиарды долларов, создав богатство вымышленных миров. Однако нашему обществу понадобились столетия, чтобы ценить искусство так, как сейчас. Ниже приводится краткая история развития этих отношений.
Форекс, облигации и международная торговля зародились во Флоренции, Италия, в 15 веке. Многие из художников, которыми мы восхищаемся сегодня, спонсировались финансистами того времени, и искусство стало символом статуса. В зависимости от редкости произведения искусства и изысканности стиля картина может уйти в отставку. В Швеции в начале 17 века были аукционные дома произведений искусства. Тем временем голландцы размышляют, являются ли тюльпаны хорошим средством сбережения.
Примерно через 100 лет начали действовать такие аукционные дома, как Christie's и Sotheby's. Однако инвестировать в искусство по-прежнему сложно до тех пор, пока не появится краудфандинг. В 1904 году Андре Ле Вер создал первый фонд современного искусства. Он и его друзья купили современное искусство и удерживали его в течение десяти лет, в четыре раза увеличив свои активы. В 1970-х годах Пенсионный фонд Британских железных дорог приобрел 2000 произведений искусства всех видов, что придало искусству беспрецедентный авторитет как классу активов.
По мере того, как искусство переходит от символа статуса к классу активов, мы создали Индекс искусства. Artnet (1989) и Mei Moses (2002) предоставляют наборы эталонных данных для инвесторов и отслеживают цены на сильно фрагментированном рынке. Секьюритизация произведений искусства еще не стала обычной практикой, и в современном мире часто возникает конфликт между финансами и искусством. Всего несколько лет назад фанаты Тейлор Свифт угрожали смертью студии звукозаписи, которой принадлежали права на ее ранние работы. Артистка написала в Твиттере, что ей запрещено исполнять произведения вживую.
Еще одним примером слияния искусства и финансов является облигация Боуи. В 1997 году певец Дэвид Боуи стал партнером Prudential Insurance, чтобы привлечь 55 миллионов долларов за счет размещения облигаций. Инвесторы заплатили средства авансом, чтобы получить проценты, которые будут поступать от доходов, полученных от прав на 25 альбомов Боуи. Видите ли вы здесь тенденцию? Почти все, что мы обсуждаем в Web3, от покупки произведений искусства до гонораров за стриминг, произошло в прошлом. Область, которой мы занимаемся, не является особенно сложной или продвинутой областью.
Но инфраструктуру, которую мы создаем, можно использовать для перемещения ликвидности (в долларах США) и отслеживания активов по всему миру, а инфраструктура и технологии обладают огромным потенциалом для развития искусства и финансовой индустрии. За прошедшее столетие художники были обнаружены благодаря упоминанию кураторов или выставлению их работ в крупных музеях. Интернет снизил стоимость поиска новых исполнителей, а блокчейн сделал это возможным с финансовой точки зрения. Любой человек в мире может участвовать в торгах и владеть произведением художника, точно так же, как Beeple продал свой NFT за 70 миллионов долларов.
Однако киты (большие домохозяйства), приобретающие цифровое искусство и использующие его в больших масштабах, — это совсем разные вещи. Покупка NFT на спотовом рынке без вариантов финансирования — это все равно, что ожидать, что каждый купит дом или машину без ипотеки. Рынок настолько мал, что даже iPhone должен работать с операторами связи, чтобы распределить свою стоимость среди потребителей с помощью продуманных схем финансирования, чтобы сделать его популярным. В течение последних нескольких недель мы следили за развитием финансовой экосистемы, связанной с NFT. Вот откуда эта статья.
Sticky Trader, труднее уйти JPEG
Давайте проясним кое-что: некоторые из обещаний, сделанных в отношении NFT, возможно, не сбылись так, как мы ожидали. Например, художники, особенно те, кто не занимается изобразительным искусством, не могут использовать эти природные свойства для создания новых потоков доходов, если они не решили проблему распределения. Некоторые предметы коллекционирования NFT действительно достигли многомиллионных продаж, но окажут ли NFT такое же влияние на музыкальную индустрию, какое Soundcloud оказал на музыкальную индустрию? Может быть, еще слишком рано говорить (но Audius (платформа распространения музыки NFT) уже меняет способ распространения музыки).
Точно так же игровая экосистема не очень восприимчива к вхождению в нее NFT. Sky Mavis отлично поработала с Axie Infinity и Ronin, и некоторые студии изучают, как лучше использовать активы в сети в играх. Но если бы вы спросили кого-то, кто проводит за консолью больше нескольких часов, есть ли у него NFT в своей игре, ответ, вероятно, был бы твердым «нет». Однако вскоре это может измениться, поскольку такие приложения, как Stepn и Axie Infinity, получат права на функции App Store на некоторых рынках, несмотря на уплату налогов Apple.
Недавно Meta начала планировать удаление всех интеграций NFT со своего продукта. NFT не отражают психику среднего розничного покупателя. Демонстрация права собственности на Bored Ape в Instagram не имела такого влияния, как владение другими товарами Veblen, выпущенными известными брендами, такими как Gucci или Louis Vuitton, возможно, отчасти потому, что многие мошенники используют эти NFT для демонстрации своего богатства. Очень жаль, что символы статуса среди первых пользователей NFT постепенно стали ассоциироваться с мошенничеством в умах розничных пользователей.
Так где же мы видим прогресс? Большая часть этого сосредоточена на торговле NFT в качестве спотовых активов, как и любой другой криптовалюты. По словам Нансена, количество кошельков, осуществляющих транзакции NFT, выросло примерно с 10 000 до более чем 150 000 в день. Согласно подсчету ETH, 10 самых прибыльных кошельков NFT потратили в общей сложности около 14 000 ETH, получив прибыль в размере около 62 000 ETH. Среди 1000 самых прибыльных кошельков средний выигрыш составляет около 92%.
Эти пользователи торгуют разными предметами коллекционирования? Здесь средний кошелек торгует примерно 33 предметами коллекционирования. Есть один кошелек, который взаимодействовал с более чем 1400 предметами коллекционирования, а 100 лучших кошельков для взаимодействия с предметами коллекционирования взаимодействовали как минимум с 200 различными предметами коллекционирования. Таким образом, стало обычной практикой, по крайней мере, среди опытных пользователей, взаимодействовать со многими предметами коллекционирования NFT, вероятно, в надежде, что один из них станет хитом, дающим такие же награды, как NFT Bored Ape.
Как мы уже видели, постепенная финансиализация искусства в том виде, в каком мы его знаем, занимает столетия. Частное искусство стоит около 2 триллионов долларов, в то время как кредитный бизнес составляет всего около 20 миллиардов долларов. Текущий размер рынка NFT составляет всего около 10 миллиардов долларов США, что относительно невелико. Однако финансовая инфраструктура, обеспечиваемая блокчейном, может привести к более высокой скорости движения капитала. Как недавно отметил Авичал Гарг из Electric Capital, до IPO eBay NFT торговались примерно в 30 раз больше, чем eBay (~ 12 миллиардов долларов для NFT против 350 миллионов долларов для eBay). Хотя качество этой метрики все еще обсуждается, стоит отметить, что пользователи готовы платить за эти активы.
Некоторые новые стартапы пытаются захватить часть этого объема, и ниже мы перечисляем некоторые известные проекты.
Узнайте цену торговой платформы
Как и большинство активов, биржи NFT являются строительными блоками рынков и облегчают определение цены. Здесь мы видим три основные модели.
Первый — это спотовый рынок, как на OpenSea. Пользователи, владеющие NFT, просто перечисляют свой актив по той цене, по которой они готовы его продать, в то время как те, кто хочет купить, могут отправить предложение о том, что они хотели бы получить этот актив. Эта модель была улучшена такими платформами, как Sudoswap, когда они перешли на модель AMM (Automated Market Making), используемую в DeFi.
Sudoswap облегчает транзакции NFT через AMM, а цена изменяется на основе кривой облигации (функция, которая определяет изменения цены на основе поведения трейдеров). У них есть два варианта: линейная кривая, где цена движется линейно, или экспоненциальная кривая, где цена увеличивается или уменьшается на один и тот же множитель.
Предположим, два пользователя хотят продать одну и ту же серию из 5 NFT по стартовой цене 4 ETH, но один хочет продавать с линейным шагом 0,5 ETH, а другой хочет продавать с шагом 10%. На приведенной ниже диаграмме показана разница в цене с течением времени для двух пулов. Предполагая, что эти два пула являются единственными пулами в серии, покупатели по умолчанию получат самые низкие 8 из 10 лучших, перечисленных выше. Преимущество этой модели в том, что она обеспечивает ликвидность для трейдеров с крупными торговыми ордерами, облегчая вход и выход с рынка.
Вскоре стало понятно, что над рынком можно построить тонкий слой, объединяющий лучшие цены на NFT. Такие платформы, как Gem и Genie, позволяют трейдерам одним нажатием кнопки получать лучшие цены на объемные NFT. Однако, как только агрегатор разовьется до такой степени, что пользователи все чаще будут выбирать агрегатор, а не рынок, это может представлять угрозу для рынка.
Представьте себе влияние недавнего запуска Amazon рынка электронных аксессуаров на конкурентов. OpenSea приобрела Gem год назад, но слишком медленно запускала токены. Blur почувствовали возможность и запустили свою платформу в третьем квартале 2021 года с потенциальной раздачей токенов в качестве маркетингового пакета. Прежде чем люди это осознают, большая часть объема торгов начала концентрироваться на платформах, ориентированных на трейдеров, таких как Blur.
Как только на рынке NFT наберется достаточное количество пользователей, естественным продолжением станет предложение торговли с кредитным плечом. Это позволяет большему количеству пользователей генерировать больший объем транзакций, что может принести вам более высокие комиссионные. Это достигается за счет модели кредитования, которую мы опишем ниже. Другой способ — деривативы, которые отслеживают цену актива и торгуют им, фактически не владея им. (Будет немного финансового жаргона, переходите к разделу кредитования, если не заинтересованы)
Допустим, Сид с оптимизмом смотрит на NFT Bored Apes Yacht Club (BAYC), но не хочет рисковать 60 ETH. Если цена NFT составляет около 60 ETH, а его бюджет составляет всего 10 ETH, Сид может торговать BAYC, фактически не покупая NFT, используя протокол, который предлагает кредитное плечо до 10x. Эти фьючерсные контракты, как и бессрочные фьючерсы на взаимозаменяемые токены, используют концепцию ставок финансирования, чтобы сбалансировать длинные и короткие позиции и гарантировать, что цены отслеживают нижний предел серии.
Ключевым фактором здесь является то, как соглашение получает минимальную цену (минимальную цену продажи NFT), потому что разница между рыночной ценой на фьючерсной платформе и ценой индекса (интегрированная минимальная цена) определяет ставку финансирования, а ставка финансирования влияет на цену на платформе Стимулы для длинной или короткой стороны.
Если фьючерсная платформа напрямую использует минимальную цену на рынке, она будет уязвима для манипуляций (смешивание транзакций и обман в NFT распространены). Nftperp — это платформа бессрочных фьючерсов, специально разработанная для NFT, которая использует механизм реальной минимальной цены, чтобы противостоять вышеуказанным проблемам. Они отфильтровывают выбросы или смешанные транзакции и используют средневзвешенную цену (TWAP, среднюю цену за период времени) для оценки правильной цены актива.
JPEG Морган Метавселенной
Кредитование как форма финансирования существует уже давно, и люди могут захотеть «одолжить» NFT по ряду причин. Появились три модели кредитования. Первая модель заключается в том, что заемщик и кредитор соединяются в цепочке, одноранговое кредитование. Вторая модель заключается в том, что одноранговый кредитор добавляет NFT в пул фондов, который предоставляет ипотечные кредиты. , Последняя модель Модель представляет собой обеспеченную долговую позицию, аналогичную MakerDAO и DAI.
Одноранговое кредитование — это простейшая форма кредитования NFT, и такие платформы, как NFTfi, позволяют заемщикам делать ставки на свои NFT, чтобы брать на них кредиты. Как только заемщик принимает предложение от заинтересованного кредитора, NFT помещается на счет условного депонирования. Если заемщик погашает кредит досрочно, NFT будет возвращен заемщику. Если заемщик не погасит кредит, NFT будет возвращен кредитору. Смарт-контракты очень хорошо справляются с возвратом долгового залога и передачей его кредиторам, как знает любой, кто сталкивался с ликвидацией кредита в DeFi.
Это один из самых простых способов облегчить кредитование на основе NFT, и еще одним положительным моментом является то, что модель не зависит от внешних факторов, таких как оракулы резервной цены, что делает ее более безопасной, чем другие методы кредитования. Недостатком является то, что сопоставление занимает много времени и часто возникает нехватка ликвидности.
В мире Web2 есть много примеров платформ однорангового кредитования, таких как LendingClub, Zopa и Prosper, которые предлагают заемщикам альтернативу банкам. Заемщики пользуются более высокими ставками на этих платформах, но масштабы масштабов невелики. Возможное объяснение заключается в том, что кредиторы не решаются использовать эти платформы для кредитования из-за отсутствия государственных гарантий. Премия за риск при кредитовании на одноранговых рынках высока, но высок и риск дефолта.
Модель однорангового кредитования можно сравнить с транзакциями на основе книги заказов. Заемщики и кредиторы должны согласовать детали, прежде чем кредит может быть инициирован. Время нахождения этих совпадений затрудняет масштабирование этой модели. Децентрализованные биржи, такие как EtherDelta, изначально использовали книги заказов вне сети, но отсутствие ликвидности не позволяло им масштабироваться. Настоящий прорыв Uniswap заключается в том, что он не требует, чтобы покупатели и продавцы пришли к соглашению о цене. В некотором смысле использование пассивной ликвидности — это изобретательность Uniswap. Точно так же модель однорангового пула (P2Pool) похожа на автоматизированного маркет-мейкера (AMM), где пользователи берут и одалживают у пула, а не у других пользователей.
Этот дизайн похож на денежный рынок, где пользователи могут брать кредиты, но их залогом является NFT вместо токенов ERC-20 или ETH. BendDAO, один из первых проектов, реализующих эту модель, имеет кредитный пул NFT. Его можно сравнить с AAVE, пользователи могут вносить/одалживать различные взаимозаменяемые активы или ETH и могут немедленно получать кредиты ETH (или других доступных активов). В случае с BendDAO в качестве обеспечения выступают NFT, депонированные заемщиками. Если залоговая стоимость падает ниже определенного порога, протокол должен ликвидировать NFT.
BendDAO также позволяет пользователям вносить определенный процент авансового платежа (зависит от предметов коллекционирования) для покупки NFT. Этот разрыв был преодолен за счет мгновенного кредита от AAVE. Быстрая ссуда погашается протоколом до тех пор, пока протокол не вернет ссуду покупателю, который также становится заемщиком. Этот механизм в значительной степени зависит от ценовых оракулов, что, честно говоря, не лучшая практика.
Масштабирование этой модели проблематично, поскольку внешние факторы, такие как цены NFT и ликвидность, могут влиять на коэффициенты обеспечения. Это означает, что руководящий орган должен проверять новые списки предметов коллекционирования, что может привести к узким местам. Еще одна проблема возникает, когда в системе есть безнадежные долги. Предполагая, что человек представляет NFT в систему в качестве залога и берет взаймы, если залога недостаточно из-за колебаний рынка, для ликвидации необходимо иметь достаточную ликвидность. (Помните кредит FTT от FTX? Я думаю об этом каждый день.)
Быстрая продажа NFT может оказать негативное влияние на минимальную цену, в результате чего протокол понесет больше убытков, создав эффект каскада ликвидности. В этом случае продажа NFT может привести к тому, что в систему попадет больше безнадежных долгов, чтобы покрыть безнадежные долги. BendDAO столкнулся с аналогичным кризисом ликвидности в октябре 2022 года, и протоколу пришлось принять корректирующие меры, чтобы заемщики не потеряли свои ETH. (Вы можете проверить информацию о риске безнадежных долгов BendDAO в феврале)
Существуют компромиссы между моделью P2P (масштаб, эффективность использования капитала) и моделью P2Pool/CDP (обеспеченная долговая позиция) (ограниченный охват, зависимость от ценовых оракулов). MetaStreet Labs недавно представила третий вариант, который называется Automatic Tranche Maker (ATM).
В банкомате заемщик выбирает цену, по которой он готов одолжить серию NFT. Разные заемщики могут выбирать разные цены, которые затем суммируются, чтобы обеспечить заемщикам мгновенную ликвидность.
Например, есть три заемщика, которые хотят предоставить кредит CryptoPunk, но эти три заемщика имеют разную устойчивость к риску. Скажем, CryptoPunk стоит 100 ETH, и у вас есть ряд кредиторов, готовых одолжить NFT в различных количествах ETH.
В этом примере Заемщик A готов одолжить до 10 ETH на каждый CryptoPunk, Заемщик B готов одолжить до 30 ETH каждый, а Заемщик C готов одолжить до 45 ETH каждый.
Эти три заемщика вносят средства в один и тот же пул CryptoPunk, каждый с разной ценой заказа.
Когда заемщики придут в этот пул CryptoPunk, они увидят, что их CryptoPunk может сразу получить 45 ETH ликвидности, а затем с радостью получить этот платеж. Негласно все три заемщика получили желаемые результаты.
Заемщик A занимает позицию 0-10 ETH, Заемщик B занимает позицию 10-30 ETH, а Заемщик C занимает позицию 30-45 ETH.
В модели банкомата заемщики будут видеть единую ставку, а кредиторы будут делить проценты непропорционально, так что заемщик C получит большую часть дохода (в обмен на принятие на себя большей части риска), с распределением доли процентов между фондами. Каждый последующий кредитор В бассейне.
Модель банкомата обеспечивает совместную стратегию кредитования через пул средств, благодаря чему достигается более низкая стоимость капитала, чем на рынке однорангового кредитования, при этом позволяя каждому пользователю самостоятельно устанавливать свой профиль риска без влияния других участников или третьих лиц. партийные оракулы.
Blur предлагает дизайн кредитования P2P под названием Blend, который устраняет некоторые недостатки кредитования P2Pool (пул человек-фонд). Blend в значительной степени заимствует то, как работает традиционное кредитование. Это устраняет необходимость в оракулах (что характерно для большинства проектов P2P), и по умолчанию эти кредиты не имеют срока погашения. Кредиторы или заемщики могут выйти в любое время. Кредиторы могут инициировать аукцион в любое время, чтобы продать свою позицию по любой причине (например, они нашли более высокую ставку в другом месте), а у заемщиков есть оговоренное время для погашения основной суммы долга и процентов.
Если заемщик не соблюдает кредитный договор, кредит будет передан участнику торгов. Если претендент не найден, кредитор становится владельцем NFT (залога), аналогично тому, как работают реальные кредиты. С точки зрения заемщика, если он хочет выйти, он может погасить кредит в любое время и расторгнуть кредитный договор. Однако они должны следить за тем, инициируют ли кредиторы аукцион.
Модель CDP (обеспеченная долговая позиция) во многом заимствована из дизайна MakerDAO. В этом типе кредитования используется синтетический актив, который пользователи могут чеканить под залог NFT. JPEG'd был одним из первых протоколов, в котором было введено кредитование CDP для NFT. Точно так же, как пользователи могут выпускать DAI, блокируя обеспечение в хранилищах Maker, пользователи могут выпускать pUSD, блокируя NFT в хранилищах JPEG. Заемщики могут вернуть свои NFT, погасив кредит (с процентами). Предметы коллекционирования, которые можно использовать в качестве залога, являются подмножеством проверенных NFT, что означает, что пользователи могут получать мгновенные кредиты на свои NFT.
Другое преимущество заключается в том, что предельные издержки выдачи новых кредитов равны нулю. Со стороны предложения модель масштабируема. Однако он также имеет некоторые недостатки. Для этого требуются оракулы, которые, как мы знаем, по своей природе подвержены риску манипуляций. Обязательное внесение в белый список создает узкие места и препятствует масштабированию. Наконец, можно чеканить только нативные стейблкоины, а это означает, что проекты должны широко внедряться для достижения масштаба и не могут использовать преимущества сетевых эффектов существующих стейблкоинов.
НФТ Лизинг
Эту модель можно рассматривать как аренду дома. Когда кто-то арендует NFT, он пользуется всеми его преимуществами в течение периода аренды. По окончании аренды NFT будет возвращен владельцу. Аренду NFT можно использовать по-разному, например, допустим, вам нужен NFT, чтобы играть в определенную игру в течение нескольких часов: вместо того, чтобы тратить сотни долларов на покупку этого NFT, вы можете арендовать его за небольшую плату и поделиться Это с NFT. Владелец делится частью любого прироста капитала, поэтому норма прибыли быстро растет в таких играх, как Axie Infinity.
Гильдии сохраняют право собственности на NFT, но игроки используют его в игре и получают доход, который делится с гильдией. Эта тенденция может сохраниться в экосистеме, где у NFT есть горячие полезные функции, другой сценарий, который может произойти, — это Stepn, приложение, которое вознаграждает пользователей за то, что они ходят в определенной обуви. Однако (виртуальная) обувь может стоить тысячи долларов. Если вы сможете сдать его в аренду третьим сторонам и разделить с ними вознаграждение, вы откроете совершенно новый уровень капитализма, основанного на смарт-контрактах.
В «метавселенной», какой мы ее знаем, в настоящее время недостаточно внимания для поддержки большой экосистемы аренды NFT. Проще говоря, пока нет соответствующего механизма стимулирования, но тщеславие — одна из областей, где оно может взлететь. Скажем, у вас есть огнестрельное оружие ограниченной серии за 400 000 долларов, например, одно из ружей Counter-Strike. Само собой разумеется, что третья сторона возьмет его у вас напрокат и покажет в прямом эфире на Twitch. Это предполагает, конечно, что Counter-Strike — это бренд с многолетней историей и миллионной аудиторией, а это уровень, на котором игры, созданные для Web3, еще не достигнуты.
Еще одна возможная сфера — социальные клубы. Вместо того, чтобы один человек тратил десятки тысяч долларов на доступ к сообществу с большим количеством цифровых технологий, такому как Фостер, несколько человек могут заплатить комиссию за покупку одного NFT и использовать его для получения доступа к сообществу. Фан-клуб артиста может коллективно собирать средства для покупки билетов на основе NFT, действительных в течение сезона, а отдельные лица в клубе могут меняться в зависимости от того, кто посещает мероприятия артиста. Все это предположения, и больше розничных пользователей должны принять эти встроенные функции. В настоящее время у нас есть только технологии, а не пользователи.
Вне спекуляций
Пожалуй, это одно из самых странных возвращений в мир технологий: виниловые пластинки продаются лучше, чем физические компакт-диски. причина проста. Если вы транслируете музыку с такой платформы, как Spotify, вы рискуете потерять всю свою музыку, если отношения между исполнителем и платформой (например, Spotify) испортятся. Пока Jay Z пытался превратить Tidal (платформу потоковой передачи музыки) в значимый бизнес, некоторые из моих любимых песен Jay Z были временно изъяты из Spotify.
Наличие физической записи означает, что вы можете продолжать слушать музыку после закрытия платформы. Это показывает, что люди хотят владеть активами, напрямую связанными с их любимыми исполнителями. Аналогичная тенденция наблюдается и в играх. Недавно оружие в CS GO было продано за 400 000 долларов, и многие поведенческие паттерны, которыми мы восхищаемся в Web3, также существуют в традиционной сфере.
Передача роялти или владение цифровыми товарами не обязательно требует выпуска спекулятивного токена. База пользователей в Web3 не может масштабироваться, потому что мы часто отвлекаемся на поощрения (токены) и игнорируем важность привлечения и удержания пользователей.
Проблема в том, что вы не можете запустить функциональную экономику в своем приложении без достаточного количества пользователей. Предполагается, что создание вторичных продуктов обычно приемлемо, потому что клиенты похожи на спекулянтов, а стимулы (например, жетоны) достаточно долго сбивают с толку потребителей. Но в условиях процентной ставки 4% я не думаю, что это произойдет. Отрасль может расти только за счет создания продуктов, которые можно связать, которые интегрируются с технологией блокчейна, невидимой для пользователей, и такие инструменты, как абстракция учетных записей, уже позволяют пользователям делать именно это.
Также имеют место другие технологические достижения, которые могут ускорить этот процесс. Примером может служить недавно представленный стандарт ERC-6551 для учетных записей, привязанных к токенам. Это помогает создать кошелек смарт-контракта для каждого токена ERC-721 (NFT). Это означает, что NFT могут владеть активами и взаимодействовать с приложениями. Например, вы можете играть в игру, в которой NFT представляет вашего персонажа. И этот персонаж может накапливать жетоны в игре в качестве награды. Поэтому, если вы передаете NFT, вы передаете все активы, накопленные в игре. Или вы можете купить NFT, представляющий весь портфель токенов, как показано в примере ниже.
Я всегда задавался вопросом, всегда ли лучшая инфраструктура приводит к большей экономической активности. Как ни странно, это произошло в моем городе. Дубай стал глобальным торговым центром благодаря улучшению своей инфраструктуры и разработке экономической политики, которая привлекает предпринимателей и инвесторов. И делают это уже больше века. Блокчейны похожи на города тем, что они пусты и часто не создают экономической активности. Но снижение комиссий (монетарная политика) и предоставление инструментов (инфраструктура) могут привлечь разработчиков (предпринимателей и инвесторов), которые хотят создавать приложения на этих блокчейнах.
Для NFT нужно приложение, как Pokémon GO для дополненной реальности и ChatGPT для искусственного интеллекта. Такие приложения, как Axie и Stepn, являются примерами того, что происходит, когда приложение позволяет пользователям легко взаимодействовать с этими криптографическими примитивами. Но я не верю, что мы можем думать только о двух примерах, и для NFT есть больше практического места.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Когда децентрализованные финансы (DeFi) встречаются с NFT
Сценарист: ДЖОЭЛ ДЖОН, SAURABH
Скомпилировать: заблокировать единорога
Я читал "Сублимацию человека" Джейкоба Броновски. В основе книги лежит идея о том, что люди формируют свое окружение в той же степени, в какой среда формирует людей. Подросток TikTok разделяет что-то общее со своими пещерными предками в их желании самовыражаться, просто по-разному, и мы создаем искусство, потому что оно позволяет нам убежать от реальности вокруг нас.
Люди уникальны среди животных тем, что наше воображение позволяет нам сопереживать и переживать истории других, не копируя их мир. Общество вознаграждает художников за создание этих вымышленных миров, а Джоан Роулинг (автор «Гарри Поттера») и Epic Studios (производственная компания Fortnite) накопили миллиарды долларов, создав богатство вымышленных миров. Однако нашему обществу понадобились столетия, чтобы ценить искусство так, как сейчас. Ниже приводится краткая история развития этих отношений.
Форекс, облигации и международная торговля зародились во Флоренции, Италия, в 15 веке. Многие из художников, которыми мы восхищаемся сегодня, спонсировались финансистами того времени, и искусство стало символом статуса. В зависимости от редкости произведения искусства и изысканности стиля картина может уйти в отставку. В Швеции в начале 17 века были аукционные дома произведений искусства. Тем временем голландцы размышляют, являются ли тюльпаны хорошим средством сбережения.
Примерно через 100 лет начали действовать такие аукционные дома, как Christie's и Sotheby's. Однако инвестировать в искусство по-прежнему сложно до тех пор, пока не появится краудфандинг. В 1904 году Андре Ле Вер создал первый фонд современного искусства. Он и его друзья купили современное искусство и удерживали его в течение десяти лет, в четыре раза увеличив свои активы. В 1970-х годах Пенсионный фонд Британских железных дорог приобрел 2000 произведений искусства всех видов, что придало искусству беспрецедентный авторитет как классу активов.
По мере того, как искусство переходит от символа статуса к классу активов, мы создали Индекс искусства. Artnet (1989) и Mei Moses (2002) предоставляют наборы эталонных данных для инвесторов и отслеживают цены на сильно фрагментированном рынке. Секьюритизация произведений искусства еще не стала обычной практикой, и в современном мире часто возникает конфликт между финансами и искусством. Всего несколько лет назад фанаты Тейлор Свифт угрожали смертью студии звукозаписи, которой принадлежали права на ее ранние работы. Артистка написала в Твиттере, что ей запрещено исполнять произведения вживую.
Еще одним примером слияния искусства и финансов является облигация Боуи. В 1997 году певец Дэвид Боуи стал партнером Prudential Insurance, чтобы привлечь 55 миллионов долларов за счет размещения облигаций. Инвесторы заплатили средства авансом, чтобы получить проценты, которые будут поступать от доходов, полученных от прав на 25 альбомов Боуи. Видите ли вы здесь тенденцию? Почти все, что мы обсуждаем в Web3, от покупки произведений искусства до гонораров за стриминг, произошло в прошлом. Область, которой мы занимаемся, не является особенно сложной или продвинутой областью.
Но инфраструктуру, которую мы создаем, можно использовать для перемещения ликвидности (в долларах США) и отслеживания активов по всему миру, а инфраструктура и технологии обладают огромным потенциалом для развития искусства и финансовой индустрии. За прошедшее столетие художники были обнаружены благодаря упоминанию кураторов или выставлению их работ в крупных музеях. Интернет снизил стоимость поиска новых исполнителей, а блокчейн сделал это возможным с финансовой точки зрения. Любой человек в мире может участвовать в торгах и владеть произведением художника, точно так же, как Beeple продал свой NFT за 70 миллионов долларов.
Однако киты (большие домохозяйства), приобретающие цифровое искусство и использующие его в больших масштабах, — это совсем разные вещи. Покупка NFT на спотовом рынке без вариантов финансирования — это все равно, что ожидать, что каждый купит дом или машину без ипотеки. Рынок настолько мал, что даже iPhone должен работать с операторами связи, чтобы распределить свою стоимость среди потребителей с помощью продуманных схем финансирования, чтобы сделать его популярным. В течение последних нескольких недель мы следили за развитием финансовой экосистемы, связанной с NFT. Вот откуда эта статья.
Sticky Trader, труднее уйти JPEG
Давайте проясним кое-что: некоторые из обещаний, сделанных в отношении NFT, возможно, не сбылись так, как мы ожидали. Например, художники, особенно те, кто не занимается изобразительным искусством, не могут использовать эти природные свойства для создания новых потоков доходов, если они не решили проблему распределения. Некоторые предметы коллекционирования NFT действительно достигли многомиллионных продаж, но окажут ли NFT такое же влияние на музыкальную индустрию, какое Soundcloud оказал на музыкальную индустрию? Может быть, еще слишком рано говорить (но Audius (платформа распространения музыки NFT) уже меняет способ распространения музыки).
Точно так же игровая экосистема не очень восприимчива к вхождению в нее NFT. Sky Mavis отлично поработала с Axie Infinity и Ronin, и некоторые студии изучают, как лучше использовать активы в сети в играх. Но если бы вы спросили кого-то, кто проводит за консолью больше нескольких часов, есть ли у него NFT в своей игре, ответ, вероятно, был бы твердым «нет». Однако вскоре это может измениться, поскольку такие приложения, как Stepn и Axie Infinity, получат права на функции App Store на некоторых рынках, несмотря на уплату налогов Apple.
Недавно Meta начала планировать удаление всех интеграций NFT со своего продукта. NFT не отражают психику среднего розничного покупателя. Демонстрация права собственности на Bored Ape в Instagram не имела такого влияния, как владение другими товарами Veblen, выпущенными известными брендами, такими как Gucci или Louis Vuitton, возможно, отчасти потому, что многие мошенники используют эти NFT для демонстрации своего богатства. Очень жаль, что символы статуса среди первых пользователей NFT постепенно стали ассоциироваться с мошенничеством в умах розничных пользователей.
Так где же мы видим прогресс? Большая часть этого сосредоточена на торговле NFT в качестве спотовых активов, как и любой другой криптовалюты. По словам Нансена, количество кошельков, осуществляющих транзакции NFT, выросло примерно с 10 000 до более чем 150 000 в день. Согласно подсчету ETH, 10 самых прибыльных кошельков NFT потратили в общей сложности около 14 000 ETH, получив прибыль в размере около 62 000 ETH. Среди 1000 самых прибыльных кошельков средний выигрыш составляет около 92%.
Эти пользователи торгуют разными предметами коллекционирования? Здесь средний кошелек торгует примерно 33 предметами коллекционирования. Есть один кошелек, который взаимодействовал с более чем 1400 предметами коллекционирования, а 100 лучших кошельков для взаимодействия с предметами коллекционирования взаимодействовали как минимум с 200 различными предметами коллекционирования. Таким образом, стало обычной практикой, по крайней мере, среди опытных пользователей, взаимодействовать со многими предметами коллекционирования NFT, вероятно, в надежде, что один из них станет хитом, дающим такие же награды, как NFT Bored Ape.
Как мы уже видели, постепенная финансиализация искусства в том виде, в каком мы его знаем, занимает столетия. Частное искусство стоит около 2 триллионов долларов, в то время как кредитный бизнес составляет всего около 20 миллиардов долларов. Текущий размер рынка NFT составляет всего около 10 миллиардов долларов США, что относительно невелико. Однако финансовая инфраструктура, обеспечиваемая блокчейном, может привести к более высокой скорости движения капитала. Как недавно отметил Авичал Гарг из Electric Capital, до IPO eBay NFT торговались примерно в 30 раз больше, чем eBay (~ 12 миллиардов долларов для NFT против 350 миллионов долларов для eBay). Хотя качество этой метрики все еще обсуждается, стоит отметить, что пользователи готовы платить за эти активы.
Некоторые новые стартапы пытаются захватить часть этого объема, и ниже мы перечисляем некоторые известные проекты.
Узнайте цену торговой платформы
Как и большинство активов, биржи NFT являются строительными блоками рынков и облегчают определение цены. Здесь мы видим три основные модели.
Первый — это спотовый рынок, как на OpenSea. Пользователи, владеющие NFT, просто перечисляют свой актив по той цене, по которой они готовы его продать, в то время как те, кто хочет купить, могут отправить предложение о том, что они хотели бы получить этот актив. Эта модель была улучшена такими платформами, как Sudoswap, когда они перешли на модель AMM (Automated Market Making), используемую в DeFi.
Sudoswap облегчает транзакции NFT через AMM, а цена изменяется на основе кривой облигации (функция, которая определяет изменения цены на основе поведения трейдеров). У них есть два варианта: линейная кривая, где цена движется линейно, или экспоненциальная кривая, где цена увеличивается или уменьшается на один и тот же множитель.
Предположим, два пользователя хотят продать одну и ту же серию из 5 NFT по стартовой цене 4 ETH, но один хочет продавать с линейным шагом 0,5 ETH, а другой хочет продавать с шагом 10%. На приведенной ниже диаграмме показана разница в цене с течением времени для двух пулов. Предполагая, что эти два пула являются единственными пулами в серии, покупатели по умолчанию получат самые низкие 8 из 10 лучших, перечисленных выше. Преимущество этой модели в том, что она обеспечивает ликвидность для трейдеров с крупными торговыми ордерами, облегчая вход и выход с рынка.
Вскоре стало понятно, что над рынком можно построить тонкий слой, объединяющий лучшие цены на NFT. Такие платформы, как Gem и Genie, позволяют трейдерам одним нажатием кнопки получать лучшие цены на объемные NFT. Однако, как только агрегатор разовьется до такой степени, что пользователи все чаще будут выбирать агрегатор, а не рынок, это может представлять угрозу для рынка.
Представьте себе влияние недавнего запуска Amazon рынка электронных аксессуаров на конкурентов. OpenSea приобрела Gem год назад, но слишком медленно запускала токены. Blur почувствовали возможность и запустили свою платформу в третьем квартале 2021 года с потенциальной раздачей токенов в качестве маркетингового пакета. Прежде чем люди это осознают, большая часть объема торгов начала концентрироваться на платформах, ориентированных на трейдеров, таких как Blur.
Как только на рынке NFT наберется достаточное количество пользователей, естественным продолжением станет предложение торговли с кредитным плечом. Это позволяет большему количеству пользователей генерировать больший объем транзакций, что может принести вам более высокие комиссионные. Это достигается за счет модели кредитования, которую мы опишем ниже. Другой способ — деривативы, которые отслеживают цену актива и торгуют им, фактически не владея им. (Будет немного финансового жаргона, переходите к разделу кредитования, если не заинтересованы)
Допустим, Сид с оптимизмом смотрит на NFT Bored Apes Yacht Club (BAYC), но не хочет рисковать 60 ETH. Если цена NFT составляет около 60 ETH, а его бюджет составляет всего 10 ETH, Сид может торговать BAYC, фактически не покупая NFT, используя протокол, который предлагает кредитное плечо до 10x. Эти фьючерсные контракты, как и бессрочные фьючерсы на взаимозаменяемые токены, используют концепцию ставок финансирования, чтобы сбалансировать длинные и короткие позиции и гарантировать, что цены отслеживают нижний предел серии.
Ключевым фактором здесь является то, как соглашение получает минимальную цену (минимальную цену продажи NFT), потому что разница между рыночной ценой на фьючерсной платформе и ценой индекса (интегрированная минимальная цена) определяет ставку финансирования, а ставка финансирования влияет на цену на платформе Стимулы для длинной или короткой стороны.
Если фьючерсная платформа напрямую использует минимальную цену на рынке, она будет уязвима для манипуляций (смешивание транзакций и обман в NFT распространены). Nftperp — это платформа бессрочных фьючерсов, специально разработанная для NFT, которая использует механизм реальной минимальной цены, чтобы противостоять вышеуказанным проблемам. Они отфильтровывают выбросы или смешанные транзакции и используют средневзвешенную цену (TWAP, среднюю цену за период времени) для оценки правильной цены актива.
JPEG Морган Метавселенной
Кредитование как форма финансирования существует уже давно, и люди могут захотеть «одолжить» NFT по ряду причин. Появились три модели кредитования. Первая модель заключается в том, что заемщик и кредитор соединяются в цепочке, одноранговое кредитование. Вторая модель заключается в том, что одноранговый кредитор добавляет NFT в пул фондов, который предоставляет ипотечные кредиты. , Последняя модель Модель представляет собой обеспеченную долговую позицию, аналогичную MakerDAO и DAI.
Одноранговое кредитование — это простейшая форма кредитования NFT, и такие платформы, как NFTfi, позволяют заемщикам делать ставки на свои NFT, чтобы брать на них кредиты. Как только заемщик принимает предложение от заинтересованного кредитора, NFT помещается на счет условного депонирования. Если заемщик погашает кредит досрочно, NFT будет возвращен заемщику. Если заемщик не погасит кредит, NFT будет возвращен кредитору. Смарт-контракты очень хорошо справляются с возвратом долгового залога и передачей его кредиторам, как знает любой, кто сталкивался с ликвидацией кредита в DeFi.
Это один из самых простых способов облегчить кредитование на основе NFT, и еще одним положительным моментом является то, что модель не зависит от внешних факторов, таких как оракулы резервной цены, что делает ее более безопасной, чем другие методы кредитования. Недостатком является то, что сопоставление занимает много времени и часто возникает нехватка ликвидности.
В мире Web2 есть много примеров платформ однорангового кредитования, таких как LendingClub, Zopa и Prosper, которые предлагают заемщикам альтернативу банкам. Заемщики пользуются более высокими ставками на этих платформах, но масштабы масштабов невелики. Возможное объяснение заключается в том, что кредиторы не решаются использовать эти платформы для кредитования из-за отсутствия государственных гарантий. Премия за риск при кредитовании на одноранговых рынках высока, но высок и риск дефолта.
Модель однорангового кредитования можно сравнить с транзакциями на основе книги заказов. Заемщики и кредиторы должны согласовать детали, прежде чем кредит может быть инициирован. Время нахождения этих совпадений затрудняет масштабирование этой модели. Децентрализованные биржи, такие как EtherDelta, изначально использовали книги заказов вне сети, но отсутствие ликвидности не позволяло им масштабироваться. Настоящий прорыв Uniswap заключается в том, что он не требует, чтобы покупатели и продавцы пришли к соглашению о цене. В некотором смысле использование пассивной ликвидности — это изобретательность Uniswap. Точно так же модель однорангового пула (P2Pool) похожа на автоматизированного маркет-мейкера (AMM), где пользователи берут и одалживают у пула, а не у других пользователей.
Этот дизайн похож на денежный рынок, где пользователи могут брать кредиты, но их залогом является NFT вместо токенов ERC-20 или ETH. BendDAO, один из первых проектов, реализующих эту модель, имеет кредитный пул NFT. Его можно сравнить с AAVE, пользователи могут вносить/одалживать различные взаимозаменяемые активы или ETH и могут немедленно получать кредиты ETH (или других доступных активов). В случае с BendDAO в качестве обеспечения выступают NFT, депонированные заемщиками. Если залоговая стоимость падает ниже определенного порога, протокол должен ликвидировать NFT.
BendDAO также позволяет пользователям вносить определенный процент авансового платежа (зависит от предметов коллекционирования) для покупки NFT. Этот разрыв был преодолен за счет мгновенного кредита от AAVE. Быстрая ссуда погашается протоколом до тех пор, пока протокол не вернет ссуду покупателю, который также становится заемщиком. Этот механизм в значительной степени зависит от ценовых оракулов, что, честно говоря, не лучшая практика.
Масштабирование этой модели проблематично, поскольку внешние факторы, такие как цены NFT и ликвидность, могут влиять на коэффициенты обеспечения. Это означает, что руководящий орган должен проверять новые списки предметов коллекционирования, что может привести к узким местам. Еще одна проблема возникает, когда в системе есть безнадежные долги. Предполагая, что человек представляет NFT в систему в качестве залога и берет взаймы, если залога недостаточно из-за колебаний рынка, для ликвидации необходимо иметь достаточную ликвидность. (Помните кредит FTT от FTX? Я думаю об этом каждый день.)
Быстрая продажа NFT может оказать негативное влияние на минимальную цену, в результате чего протокол понесет больше убытков, создав эффект каскада ликвидности. В этом случае продажа NFT может привести к тому, что в систему попадет больше безнадежных долгов, чтобы покрыть безнадежные долги. BendDAO столкнулся с аналогичным кризисом ликвидности в октябре 2022 года, и протоколу пришлось принять корректирующие меры, чтобы заемщики не потеряли свои ETH. (Вы можете проверить информацию о риске безнадежных долгов BendDAO в феврале)
Существуют компромиссы между моделью P2P (масштаб, эффективность использования капитала) и моделью P2Pool/CDP (обеспеченная долговая позиция) (ограниченный охват, зависимость от ценовых оракулов). MetaStreet Labs недавно представила третий вариант, который называется Automatic Tranche Maker (ATM).
В банкомате заемщик выбирает цену, по которой он готов одолжить серию NFT. Разные заемщики могут выбирать разные цены, которые затем суммируются, чтобы обеспечить заемщикам мгновенную ликвидность.
Например, есть три заемщика, которые хотят предоставить кредит CryptoPunk, но эти три заемщика имеют разную устойчивость к риску. Скажем, CryptoPunk стоит 100 ETH, и у вас есть ряд кредиторов, готовых одолжить NFT в различных количествах ETH.
В модели банкомата заемщики будут видеть единую ставку, а кредиторы будут делить проценты непропорционально, так что заемщик C получит большую часть дохода (в обмен на принятие на себя большей части риска), с распределением доли процентов между фондами. Каждый последующий кредитор В бассейне.
Модель банкомата обеспечивает совместную стратегию кредитования через пул средств, благодаря чему достигается более низкая стоимость капитала, чем на рынке однорангового кредитования, при этом позволяя каждому пользователю самостоятельно устанавливать свой профиль риска без влияния других участников или третьих лиц. партийные оракулы.
Blur предлагает дизайн кредитования P2P под названием Blend, который устраняет некоторые недостатки кредитования P2Pool (пул человек-фонд). Blend в значительной степени заимствует то, как работает традиционное кредитование. Это устраняет необходимость в оракулах (что характерно для большинства проектов P2P), и по умолчанию эти кредиты не имеют срока погашения. Кредиторы или заемщики могут выйти в любое время. Кредиторы могут инициировать аукцион в любое время, чтобы продать свою позицию по любой причине (например, они нашли более высокую ставку в другом месте), а у заемщиков есть оговоренное время для погашения основной суммы долга и процентов.
Если заемщик не соблюдает кредитный договор, кредит будет передан участнику торгов. Если претендент не найден, кредитор становится владельцем NFT (залога), аналогично тому, как работают реальные кредиты. С точки зрения заемщика, если он хочет выйти, он может погасить кредит в любое время и расторгнуть кредитный договор. Однако они должны следить за тем, инициируют ли кредиторы аукцион.
Модель CDP (обеспеченная долговая позиция) во многом заимствована из дизайна MakerDAO. В этом типе кредитования используется синтетический актив, который пользователи могут чеканить под залог NFT. JPEG'd был одним из первых протоколов, в котором было введено кредитование CDP для NFT. Точно так же, как пользователи могут выпускать DAI, блокируя обеспечение в хранилищах Maker, пользователи могут выпускать pUSD, блокируя NFT в хранилищах JPEG. Заемщики могут вернуть свои NFT, погасив кредит (с процентами). Предметы коллекционирования, которые можно использовать в качестве залога, являются подмножеством проверенных NFT, что означает, что пользователи могут получать мгновенные кредиты на свои NFT.
Другое преимущество заключается в том, что предельные издержки выдачи новых кредитов равны нулю. Со стороны предложения модель масштабируема. Однако он также имеет некоторые недостатки. Для этого требуются оракулы, которые, как мы знаем, по своей природе подвержены риску манипуляций. Обязательное внесение в белый список создает узкие места и препятствует масштабированию. Наконец, можно чеканить только нативные стейблкоины, а это означает, что проекты должны широко внедряться для достижения масштаба и не могут использовать преимущества сетевых эффектов существующих стейблкоинов.
НФТ Лизинг
Эту модель можно рассматривать как аренду дома. Когда кто-то арендует NFT, он пользуется всеми его преимуществами в течение периода аренды. По окончании аренды NFT будет возвращен владельцу. Аренду NFT можно использовать по-разному, например, допустим, вам нужен NFT, чтобы играть в определенную игру в течение нескольких часов: вместо того, чтобы тратить сотни долларов на покупку этого NFT, вы можете арендовать его за небольшую плату и поделиться Это с NFT. Владелец делится частью любого прироста капитала, поэтому норма прибыли быстро растет в таких играх, как Axie Infinity.
Гильдии сохраняют право собственности на NFT, но игроки используют его в игре и получают доход, который делится с гильдией. Эта тенденция может сохраниться в экосистеме, где у NFT есть горячие полезные функции, другой сценарий, который может произойти, — это Stepn, приложение, которое вознаграждает пользователей за то, что они ходят в определенной обуви. Однако (виртуальная) обувь может стоить тысячи долларов. Если вы сможете сдать его в аренду третьим сторонам и разделить с ними вознаграждение, вы откроете совершенно новый уровень капитализма, основанного на смарт-контрактах.
В «метавселенной», какой мы ее знаем, в настоящее время недостаточно внимания для поддержки большой экосистемы аренды NFT. Проще говоря, пока нет соответствующего механизма стимулирования, но тщеславие — одна из областей, где оно может взлететь. Скажем, у вас есть огнестрельное оружие ограниченной серии за 400 000 долларов, например, одно из ружей Counter-Strike. Само собой разумеется, что третья сторона возьмет его у вас напрокат и покажет в прямом эфире на Twitch. Это предполагает, конечно, что Counter-Strike — это бренд с многолетней историей и миллионной аудиторией, а это уровень, на котором игры, созданные для Web3, еще не достигнуты.
Еще одна возможная сфера — социальные клубы. Вместо того, чтобы один человек тратил десятки тысяч долларов на доступ к сообществу с большим количеством цифровых технологий, такому как Фостер, несколько человек могут заплатить комиссию за покупку одного NFT и использовать его для получения доступа к сообществу. Фан-клуб артиста может коллективно собирать средства для покупки билетов на основе NFT, действительных в течение сезона, а отдельные лица в клубе могут меняться в зависимости от того, кто посещает мероприятия артиста. Все это предположения, и больше розничных пользователей должны принять эти встроенные функции. В настоящее время у нас есть только технологии, а не пользователи.
Вне спекуляций
Пожалуй, это одно из самых странных возвращений в мир технологий: виниловые пластинки продаются лучше, чем физические компакт-диски. причина проста. Если вы транслируете музыку с такой платформы, как Spotify, вы рискуете потерять всю свою музыку, если отношения между исполнителем и платформой (например, Spotify) испортятся. Пока Jay Z пытался превратить Tidal (платформу потоковой передачи музыки) в значимый бизнес, некоторые из моих любимых песен Jay Z были временно изъяты из Spotify.
Наличие физической записи означает, что вы можете продолжать слушать музыку после закрытия платформы. Это показывает, что люди хотят владеть активами, напрямую связанными с их любимыми исполнителями. Аналогичная тенденция наблюдается и в играх. Недавно оружие в CS GO было продано за 400 000 долларов, и многие поведенческие паттерны, которыми мы восхищаемся в Web3, также существуют в традиционной сфере.
Передача роялти или владение цифровыми товарами не обязательно требует выпуска спекулятивного токена. База пользователей в Web3 не может масштабироваться, потому что мы часто отвлекаемся на поощрения (токены) и игнорируем важность привлечения и удержания пользователей.
Проблема в том, что вы не можете запустить функциональную экономику в своем приложении без достаточного количества пользователей. Предполагается, что создание вторичных продуктов обычно приемлемо, потому что клиенты похожи на спекулянтов, а стимулы (например, жетоны) достаточно долго сбивают с толку потребителей. Но в условиях процентной ставки 4% я не думаю, что это произойдет. Отрасль может расти только за счет создания продуктов, которые можно связать, которые интегрируются с технологией блокчейна, невидимой для пользователей, и такие инструменты, как абстракция учетных записей, уже позволяют пользователям делать именно это.
Также имеют место другие технологические достижения, которые могут ускорить этот процесс. Примером может служить недавно представленный стандарт ERC-6551 для учетных записей, привязанных к токенам. Это помогает создать кошелек смарт-контракта для каждого токена ERC-721 (NFT). Это означает, что NFT могут владеть активами и взаимодействовать с приложениями. Например, вы можете играть в игру, в которой NFT представляет вашего персонажа. И этот персонаж может накапливать жетоны в игре в качестве награды. Поэтому, если вы передаете NFT, вы передаете все активы, накопленные в игре. Или вы можете купить NFT, представляющий весь портфель токенов, как показано в примере ниже.
Я всегда задавался вопросом, всегда ли лучшая инфраструктура приводит к большей экономической активности. Как ни странно, это произошло в моем городе. Дубай стал глобальным торговым центром благодаря улучшению своей инфраструктуры и разработке экономической политики, которая привлекает предпринимателей и инвесторов. И делают это уже больше века. Блокчейны похожи на города тем, что они пусты и часто не создают экономической активности. Но снижение комиссий (монетарная политика) и предоставление инструментов (инфраструктура) могут привлечь разработчиков (предпринимателей и инвесторов), которые хотят создавать приложения на этих блокчейнах.
Для NFT нужно приложение, как Pokémon GO для дополненной реальности и ChatGPT для искусственного интеллекта. Такие приложения, как Axie и Stepn, являются примерами того, что происходит, когда приложение позволяет пользователям легко взаимодействовать с этими криптографическими примитивами. Но я не верю, что мы можем думать только о двух примерах, и для NFT есть больше практического места.