Федеральная резервная система (ФРС) США может объявить о значительном решении на ежегодном семинаре в Джексон-Холе в августе 2025 года. По прогнозам известного журналиста Ника Тимирас, председатель ФРС Джером Пауэлл объявит о прекращении политики выпуска токенов, введенной в 2020 году, и перейдет к более традиционной и гибкой стратегии. Эта мера направлена на предотвращение повторного возникновения высокой инфляции и знаменует собой значительный сдвиг в политическом мышлении ФРС.

Политика выпуска, введенная в 2020 году, имеет две основные характеристики: позволяет инфляции умеренно превышать целевой уровень 2%, чтобы компенсировать предыдущие периоды ниже цели; сосредотачивается только на случаях чрезмерно высокого уровня безработицы и больше не беспокоится о том, что уровень безработицы может быть слишком низким, тем самым отказываясь от практики профилактического повышения процентных ставок. Однако эта политика столкнулась с серьезными вызовами в 2021 году, когда инфляция неожиданно резко возросла, но из-за ограничений этой политики Федеральная резервная система (ФРС) продолжала удерживать низкие процентные ставки для поддержки рынка труда, и лишь в марте 2022 года начала повышать ставки. Эта задержка в реакции привела к тому, что США пережили самую серьезную инфляцию за последние сорок лет.

В настоящее время Федеральная резервная система (ФРС) рассматривает возможность изменения своего направления политики, отказываясь от единственной цели "агрессивного стимулирования занятости" и возвращаясь к более традиционной модели. Новая структура будет одновременно сосредоточена на инфляции и занятости, а не чрезмерно акцентируя внимание на какой-либо одной цели. Эта сбалансированная стратегия направлена на повышение гибкости и скорости реакции политики.

Однако экономисты все еще расходятся во мнениях относительно причин резкого роста инфляции в 2021-2022 годах. Некоторые считают, что причиной стала сама структура 2020 года, которая привела к замедленной реакции политики, в то время как другие полагают, что проблема заключается в неверной оценке инфляции как краткосрочного явления и опасении, что нарушение политических обязательств может вызвать рыночные потрясения.

Основной урок этой корректировки политики заключается в том, что рамки политики выпуска должны обладать достаточной надежностью и гибкостью. Они не должны основываться на предположениях о прошлом экономическом окружении, а должны быть способны эффективно реагировать на двойные вызовы инфляции и рынка труда. Будущее формирование политики потребует поиска лучшего баланса между этими двумя ключевыми целями.

С приближением конференции в Джексон-Холле в 2025 году финансовые рынки и экономисты будут внимательно следить за действиями Федеральной резервной системы (ФРС), чтобы понять, как этот возможный переход политики повлияет на будущие экономические тенденции и рыночные показатели.