Ослабление регулирования криптоETF в США: одобрение физического выкупа и ожидаемые общие стандарты上市
Американский рынок шифрования ETF переживает значительный поворот, регуляторная политика явно смягчается. С одной стороны, регуляторы официально одобрили механизм реальных закупок и выкупа шифрования ETF, что значительно повышает торговую эффективность и ликвидность рынка; с другой стороны, универсальный стандарт上市 для шифрования ETP на подходе, что откроет быстрый путь для шифровых активов на рынок ETF.
Механизм физического выкупа одобрен, что повышает эффективность работы ETF
Недавно американские регулирующие органы сделали важный шаг, разрешив уполномоченным участникам осуществлять покупку и выкуп шифрования ETP в физическом виде. Это решение знаменует собой новый этап в регулировании шифрования.
Ранее Bitcoin и Ethereum использовали механизмы наличного создания и выкупа ETF. Уполномоченные участники должны сначала передать наличные ETF-эмитенту, который затем покупает на спотовом рынке эквивалентные активы шифрования для поддержки вновь выпущенных долей ETF; при выкупе происходит обратная операция. Эта косвенная модель приводит к высоким торговым издержкам, задержкам в расчётах и высоким рискам проскальзывания на рынке, что ограничивает привлекательность продукта и ликвидность на первичном рынке.
С одобрением механизма физического создания и выкупа, уполномоченные участники теперь могут напрямую передавать биткойны или эфириум эмитенту ETF для создания или выкупа долей ETF. Это не только повысило операционную эффективность, но и открыло новые каналы для соблюдения ликвидности шифрования, что, возможно, привлечет больше участников ETF.
Высокопоставленный представитель регулятора заявил, что это одобрение снизит затраты на продукт, повысит операционную эффективность и в конечном итоге принесет пользу инвесторам. Это также будет способствовать созданию рациональной и ясной системы шифрования.
Аналитики отрасли считают, что одобрение механизма физического создания и выкупа для биткойна и спотового ETF на эфир является еще одним шагом в правильном направлении. Ожидается, что другие ETF на шифрование, которые будут одобрены в ближайшее время, также, вероятно, позволят физическое создание и выкуп с самого начала.
Кроме того, регуляторы одобрили и другие предложения, способствующие развитию рынка шифрования активов, включая заявки на листинг смешанных ETF на спотовый биткойн и эфир, торговлю опционами на определенные спотовые ETF на биткойн, гибкую торговлю опционами на бирже, а также увеличение лимитов по открытым позициям на определенные опционы на ETF на биткойн, что обогатило инструменты рынка и повысило гибкость.
Шифрование ETP общие стандарты上市呼之欲出
Помимо прорыва в модели работы ETF, его каналы上市 также подверглись важной оптимизации. Одна из бирж представила регуляторам знаковую поправку к правилам, направленную на установление универсального стандарта上市 для долей товарного базового траста (CBTS).
Суть предложения заключается в систематической переработке существующих правил, что позволяет выйти за рамки первоначального ограничения на единичные товары. Новые правила четко указывают, что доли доверительного управления могут быть выпущены трастами, обществами с ограниченной ответственностью или другими аналогичными организациями, что значительно увеличивает гибкость. Также разрешается держать различные товары, товарные базовые активы, ценные бумаги, наличные и денежные эквиваленты.
В то же время предложение четко определило три категории базовых активов, которые могут быть непосредственно выведены на рынок:
Мониторинг торгов на рынке членами группы по межрыночному мониторингу
Непрерывная торговля на определенном рынке контрактов, регулируемом CFTC, не менее 6 месяцев
В каком-либо уже上市ETF占净资产值40%以上
Эти три пути эффективно закрепляют ликвидность активов, соблюдение норм и регулируемую видимость, формируя единый и прозрачный механизм "листинга и допуска", что позволяет избежать повторной проверки и регуляторного арбитража.
Стоит отметить, что это предложение поддерживает механизм шифрования стейкинга. При условии, что ETF сможет обеспечить достаточную ликвидность или создать надежную систему контроля рисков стейкинга, механизм стейкинга может быть легитимно введен в структуру продуктов шифрования ETF, предоставляя больше возможностей для проектирования продуктов и моделей доходности.
Согласно информации от специалистов отрасли, данное правило все еще должно пройти общественные комментарии и проверку, а срок комментариев может закончиться в течение 21 дня после публикации в федеральном вестнике. Это означает, что правило, вероятно, будет окончательно утверждено менее чем через 60 дней. Если оно будет принято, это откроет эффективный и прозрачный путь для上市商品类 ETP, включая шифрование активов.
Бенефициары новых правил и перспективы на будущее
После введения новых правил, одна шифрование криптовалютная биржа, регулирующие органы и альтернативные ETF могут стать крупнейшими бенефициарами.
Согласно новой регуляции, если фьючерсы на определенный актив имеют более 6 месяцев законных торговых записей на специализированном контрактном рынке, они соответствуют требованиям для общего листинга. Это означает, что какая-либо биржа или множество альткойнов могут стать "центром сертификации" для ETF. Одновременно, поскольку новое предложение поддерживает механизм стейкинга, соответствующие учреждения по хранению и стейкингу также получат выгоду.
На уровне регулирования, какие шифрование активы смогут войти в ETF в будущем, будет контролироваться Комиссией по товарным фьючерсам, которая определит, могут ли их фьючерсы быть выставлены на рынок, тем самым косвенно влияя на квалификацию для входа в ETF. Регуляторные тренды ясны, путь продукта шифрования ETF определяется регулирующими органами ценных бумаг, в то время как квалификация активов предварительно проверяется регулирующими органами товарных фьючерсов.
Новые правила также будут способствовать быстрому одобрению и выходу на рынок большего количества ETF продуктов на основе альткойнов. В настоящее время существует около десятка шифрования-активов, соответствующих критериям, что соответствует ожиданиям рынка о высокой вероятности одобрения основных шифрования-валют. Что касается конкретного времени одобрения,业内分析师预计可能在今年9月或10月.
Эксперты отрасли сообщают, что Нью-Йоркская фондовая биржа иNASDAQ также, вероятно, вскоре последуют их примеру. Есть еще несколько заявок на ETP, ожидающих одобрения, включая ETP для Solana и XRP. Регуляторы могут выбрать действие по этим заявкам на ETP непосредственно до соответствующих сроков или включить их в новый процесс одобрения стандартов листинга. Ожидается, что новые ETF будут запущены в четвертом квартале и будут включать такие инновационные характеристики, как физическая доставка и доход от стейкинга.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Существенные прорывы в регулировании шифрования ETF в США: одобрение физического выкупа и выпуск универсальных стандартов上市.
Ослабление регулирования криптоETF в США: одобрение физического выкупа и ожидаемые общие стандарты上市
Американский рынок шифрования ETF переживает значительный поворот, регуляторная политика явно смягчается. С одной стороны, регуляторы официально одобрили механизм реальных закупок и выкупа шифрования ETF, что значительно повышает торговую эффективность и ликвидность рынка; с другой стороны, универсальный стандарт上市 для шифрования ETP на подходе, что откроет быстрый путь для шифровых активов на рынок ETF.
Механизм физического выкупа одобрен, что повышает эффективность работы ETF
Недавно американские регулирующие органы сделали важный шаг, разрешив уполномоченным участникам осуществлять покупку и выкуп шифрования ETP в физическом виде. Это решение знаменует собой новый этап в регулировании шифрования.
Ранее Bitcoin и Ethereum использовали механизмы наличного создания и выкупа ETF. Уполномоченные участники должны сначала передать наличные ETF-эмитенту, который затем покупает на спотовом рынке эквивалентные активы шифрования для поддержки вновь выпущенных долей ETF; при выкупе происходит обратная операция. Эта косвенная модель приводит к высоким торговым издержкам, задержкам в расчётах и высоким рискам проскальзывания на рынке, что ограничивает привлекательность продукта и ликвидность на первичном рынке.
С одобрением механизма физического создания и выкупа, уполномоченные участники теперь могут напрямую передавать биткойны или эфириум эмитенту ETF для создания или выкупа долей ETF. Это не только повысило операционную эффективность, но и открыло новые каналы для соблюдения ликвидности шифрования, что, возможно, привлечет больше участников ETF.
Высокопоставленный представитель регулятора заявил, что это одобрение снизит затраты на продукт, повысит операционную эффективность и в конечном итоге принесет пользу инвесторам. Это также будет способствовать созданию рациональной и ясной системы шифрования.
Аналитики отрасли считают, что одобрение механизма физического создания и выкупа для биткойна и спотового ETF на эфир является еще одним шагом в правильном направлении. Ожидается, что другие ETF на шифрование, которые будут одобрены в ближайшее время, также, вероятно, позволят физическое создание и выкуп с самого начала.
Кроме того, регуляторы одобрили и другие предложения, способствующие развитию рынка шифрования активов, включая заявки на листинг смешанных ETF на спотовый биткойн и эфир, торговлю опционами на определенные спотовые ETF на биткойн, гибкую торговлю опционами на бирже, а также увеличение лимитов по открытым позициям на определенные опционы на ETF на биткойн, что обогатило инструменты рынка и повысило гибкость.
Шифрование ETP общие стандарты上市呼之欲出
Помимо прорыва в модели работы ETF, его каналы上市 также подверглись важной оптимизации. Одна из бирж представила регуляторам знаковую поправку к правилам, направленную на установление универсального стандарта上市 для долей товарного базового траста (CBTS).
Суть предложения заключается в систематической переработке существующих правил, что позволяет выйти за рамки первоначального ограничения на единичные товары. Новые правила четко указывают, что доли доверительного управления могут быть выпущены трастами, обществами с ограниченной ответственностью или другими аналогичными организациями, что значительно увеличивает гибкость. Также разрешается держать различные товары, товарные базовые активы, ценные бумаги, наличные и денежные эквиваленты.
В то же время предложение четко определило три категории базовых активов, которые могут быть непосредственно выведены на рынок:
Эти три пути эффективно закрепляют ликвидность активов, соблюдение норм и регулируемую видимость, формируя единый и прозрачный механизм "листинга и допуска", что позволяет избежать повторной проверки и регуляторного арбитража.
Стоит отметить, что это предложение поддерживает механизм шифрования стейкинга. При условии, что ETF сможет обеспечить достаточную ликвидность или создать надежную систему контроля рисков стейкинга, механизм стейкинга может быть легитимно введен в структуру продуктов шифрования ETF, предоставляя больше возможностей для проектирования продуктов и моделей доходности.
Согласно информации от специалистов отрасли, данное правило все еще должно пройти общественные комментарии и проверку, а срок комментариев может закончиться в течение 21 дня после публикации в федеральном вестнике. Это означает, что правило, вероятно, будет окончательно утверждено менее чем через 60 дней. Если оно будет принято, это откроет эффективный и прозрачный путь для上市商品类 ETP, включая шифрование активов.
Бенефициары новых правил и перспективы на будущее
После введения новых правил, одна шифрование криптовалютная биржа, регулирующие органы и альтернативные ETF могут стать крупнейшими бенефициарами.
Согласно новой регуляции, если фьючерсы на определенный актив имеют более 6 месяцев законных торговых записей на специализированном контрактном рынке, они соответствуют требованиям для общего листинга. Это означает, что какая-либо биржа или множество альткойнов могут стать "центром сертификации" для ETF. Одновременно, поскольку новое предложение поддерживает механизм стейкинга, соответствующие учреждения по хранению и стейкингу также получат выгоду.
На уровне регулирования, какие шифрование активы смогут войти в ETF в будущем, будет контролироваться Комиссией по товарным фьючерсам, которая определит, могут ли их фьючерсы быть выставлены на рынок, тем самым косвенно влияя на квалификацию для входа в ETF. Регуляторные тренды ясны, путь продукта шифрования ETF определяется регулирующими органами ценных бумаг, в то время как квалификация активов предварительно проверяется регулирующими органами товарных фьючерсов.
Новые правила также будут способствовать быстрому одобрению и выходу на рынок большего количества ETF продуктов на основе альткойнов. В настоящее время существует около десятка шифрования-активов, соответствующих критериям, что соответствует ожиданиям рынка о высокой вероятности одобрения основных шифрования-валют. Что касается конкретного времени одобрения,业内分析师预计可能在今年9月或10月.
Эксперты отрасли сообщают, что Нью-Йоркская фондовая биржа иNASDAQ также, вероятно, вскоре последуют их примеру. Есть еще несколько заявок на ETP, ожидающих одобрения, включая ETP для Solana и XRP. Регуляторы могут выбрать действие по этим заявкам на ETP непосредственно до соответствующих сроков или включить их в новый процесс одобрения стандартов листинга. Ожидается, что новые ETF будут запущены в четвертом квартале и будут включать такие инновационные характеристики, как физическая доставка и доход от стейкинга.