Анализ глобальных акций концепции Блокчейн: новые высоколиквидные территории вне области шифрования
С учетом того, что глобальная финансовая регуляторная среда постепенно проясняется, рынок шифрования переходит от изначально узкого круга к мейнстримной финансовой системе. Недавние результаты выборов в США оказали положительное влияние на отрасль шифрования, новое правительство пообещало принять более дружелюбную регуляторную политику, включая создание национальных резервов Биткойна и поощрение США к расширению деятельности по добыче Биткойна, эти обещания подняли уверенность на рынке. На этом фоне акции нескольких компаний, связанных с Блокчейн, в целом выросли.
В настоящее время все большее количество публичных компаний осознает огромный потенциал технологии Блокчейн и активно включает ее в свою стратегию. Многие компании, связанные с концепцией Блокчейн, демонстрируют сильный рост и получают значительное внимание и инвестиции на рынке. Эти компании, внедряя технологию Блокчейн, способствуют цифровой трансформации бизнеса и созданию ценностей, постепенно становясь важными игроками в своей отрасли. В будущем ожидается, что под воздействием Блокчейн они получат еще большие возможности для развития.
В последние годы, особенно с запуском связанных с криптовалютами ETF в США, полученные регуляторные дивиденды знаменуют собой то, что криптовалюты больше не ограничиваются закрытым рынком цифровых валют, а глубоко интегрируются с традиционными капиталовыми рынками. Активы под управлением спотового ETF на биткойн от BlackRock достигли 17,243 миллиарда долларов, и с начала года почти постоянно находятся в состоянии чистого притока. Управляемые активы спотового ETF на биткойн от Grayscale составляют 13,659 миллиарда долларов, что демонстрирует интерес и уверенность инвесторов к этой новой категории активов.
Текущая общая рыночная капитализация криптовалют составляет около 3,2 триллиона долларов США и может быть разделена на следующие три основные категории активов:
Биткойн(BTC): как основной актив всего рынка шифрования, его рыночная капитализация в настоящее время составляет около 1,9 триллиона долларов, что составляет более 50% от общей рыночной капитализации криптовалют. Он не только признается как инструмент хранения ценности как традиционными финансами, так и коренной криптоиндустрией, но также благодаря своей антиинфляционной природе и ограниченному предложению стал предпочтительным выбором для институциональных инвесторов и называется "цифровым золотом". Биткойн играет ключевую роль в крипто-рынке, стабилизируя рынок и обеспечивая взаимосвязь между традиционными активами и активами на коренной цепочке.
Нативные активы на блокчейне: включают токены публичных блокчейнов (, такие как Эфириум ETH), токены, связанные с децентрализованными финансами ( DeFi), а также функциональные токены в приложениях на блокчейне и т. д. Эта сфера разнообразна, волатильна, её рыночные показатели зависят от технологических обновлений и потребностей пользователей. В настоящее время рыночная капитализация составляет около 1,4 триллиона долларов, фактически она значительно ниже ожидаемого высокого роста.
Сочетание традиционных активов и шифрования: эта область охватывает токенизацию реальных активов на блокчейне (RWA), а также новые проекты, такие как секьюритизация активов на основе Блокчейна. В настоящее время его рыночная капитализация составляет всего несколько сотен миллиардов долларов, но с распространением технологий Блокчейн и углубленной интеграцией традиционных финансов эта область быстро развивается. Токенизация традиционных активов для повышения Ликвидности также является одним из основных двигателей роста крипторынка в будущем. Эта часть полна потенциала и обещает способствовать трансформации традиционных финансов в более эффективное и прозрачное цифровое направление, а также освободить огромный рыночный потенциал.
Почему мы так уверены в потенциале роста традиционных активов?
За последние полгода свойства актива Биткойна претерпели совершенно новую эволюцию, а доминирующая сила на капитальном рынке завершила переход от старых сил к новым финансовым кругам.
В 2024 году статус криптовалюты в традиционной финансовой сфере будет дополнительно укреплен. Финансовые гиганты, включая BlackRock, начали выпускать биржевые продукты на основе Биткойна и Эфириума, предоставляя институциональным и розничным инвесторам более удобные каналы для инвестирования в цифровые активы, что также дополнительно подтверждает связь с традиционными ценными бумагами.
В то же время, тенденция токенизации реальных активов ( RWA ) также ускоренно развивается, что further повышает ликвидность и охват финансовых рынков. Например, государственный Entwicklungsbank Германии KfW в 2024 году выпустил два цифровых облигации с использованием технологии Блокчейн на общую сумму 150 миллионов евро. Эти облигации рассчитываются с использованием технологии распределенного реестра ( DLT ), а французский производитель компьютерного оборудования Metavisio выпустил корпоративные облигации, используя токенизацию для обеспечения капитала для своего нового производственного объекта в Индии, что также демонстрирует, что традиционные финансовые учреждения используют технологии Блокчейн для оптимизации операционной эффективности, многие финансовые учреждения уже внедрили шифрование в свои бизнес-модели.
Сегодня модель круговорота капитала, основанная на биткойне как основном активе, использующая ETF и фондовый рынок в качестве основных каналов притока средств, а также такие компании, как MSTR, котирующиеся на фондовом рынке США в качестве платформы, постоянно привлекает долларовую ликвидность и активно развивается.
Сочетание традиционных финансов и Блокчейна создаст больше инвестиционных возможностей, чем нативные активы на цепи. Эта тенденция отражает внимание рынка к стабильности и реальным сценариям применения. Традиционный финансовый рынок обладает глубокой инфраструктурой и зрелыми рыночными механизмами, и в сочетании с технологиями Блокчейн он раскроет больший потенциал.
Данный исследовательский отчет будет кратко анализировать модель роста акций концептуального Блокчейна, особенно в контексте их сочетания с цепочечными активами, чтобы выявить больше инновационных инвестиционных возможностей. Например, модель увеличения MSTR демонстрирует типичный путь обмена долларами на цепочечные активы через выпуск конвертируемых облигаций и акций. В последнее время цена акций MSTR стремительно выросла на фоне роста цены биткойна, а доходность конвертируемых облигаций, срок погашения которых истекает в 2027 году, достигла трехлетнего рекорда. Эта стратегия позволила ее акциям значительно превзойти традиционные технологические акции.
С этих позиций можно увидеть, что будущее развития шифрования рынка заключается не только в приросте цифровых валют, но и в огромном потенциале их интеграции с традиционными финансами. От регуляторных преимуществ до изменений в рыночной структуре, акции, связанные с Блокчейн, находятся в ключевой точке этого большого тренда, становясь центром внимания глобальных инвесторов.
Классификация акций концепции Блокчейн:
Один. Концепция активного управления:
По поводу концепции распределения активов блоков, стратегия компании заключается в использовании биткойна в качестве основного резервного актива. Эта стратегия была впервые реализована MicroStrategy в 2020 году и быстро привлекла внимание рынка. В этом году другие компании, такие как японская инвестиционная компания MetaPlanet и гонконгская上市公司博雅互动, также присоединились, объем закупок биткойна постоянно увеличивается. MetaPlanet объявила о внедрении ключевого показателя эффективности, разработанного MicroStrategy, "доходность биткойна" (BTC Yield), ее доходность BTC за третий квартал составила 41,7%, а за четвертый квартал ( на 25 октября ) достигла 116,4%.
Конкретно, стратегия компаний, таких как MicroStrategy, заключается в том, чтобы ввести "доходность от биткойнов" в качестве ключевого показателя эффективности, чтобы предоставить инвесторам новую перспективу для оценки стоимости компании и инвестиционных решений. Этот показатель основан на разбавленном количестве акций в обращении и вычисляет количество биткойнов на акцию, не учитывая колебания цен на биткойн, с целью помочь инвесторам лучше понять действия компании по приобретению биткойнов через выпуск дополнительных обыкновенных акций или конвертируемых инструментов, акцентируя внимание на соотношении роста объема биткойнов и разбавления капитала. На сегодняшний день доходность инвестиций MicroStrategy в биткойн составила 41.8%, что указывает на то, что компания успешно увеличивает свои позиции, одновременно избегая чрезмерного разбавления интересов акционеров.
Тем не менее, несмотря на значительные успехи MicroStrategy в инвестициях в биткойн, структура долга компании продолжает вызывать интерес на рынке. По сообщениям, общая сумма непогашенного долга MicroStrategy в настоящее время составляет 4,25 миллиарда долларов. В этот период компания привлекала средства через несколько раундов выпуска конвертируемых облигаций, некоторые из которых также включают выплаты процентов. Аналитики рынка обеспокоены тем, что если цена биткойна резко упадет, MicroStrategy может понадобиться продать часть биткойнов для погашения долга. Однако есть и мнение, что благодаря стабильному бизнесу в традиционном программном обеспечении и низкой процентной ставке операционный денежный поток MicroStrategy достаточен для покрытия процентных выплат по долгам, поэтому даже если цена биткойна сильно упадет, это вряд ли заставит компанию распродать свои активы биткойна. Кроме того, рыночная капитализация акций MicroStrategy в настоящее время составляет 43 миллиарда долларов, а доля долга в их структуре капитала небольшая, что дополнительно снижает риски ликвидации.
Несмотря на то, что многие инвесторы положительно оценивают твердые инвестиционные стратегии компании в биткойн, считая, что это принесет акционерам значительную прибыль, некоторые инвесторы выражают обеспокоенность по поводу ее высокого кредитного плеча и потенциальных рыночных рисков. Из-за высокой волатильности рынка криптовалют любые неблагоприятные изменения на рынке могут существенно повлиять на стоимость активов таких компаний, и их акции торгуются с значительной премией по сравнению с чистой стоимостью активов, поэтому вопрос о том, сможет ли это состояние сохраниться, остается в центре внимания рынка. Если цена акций откатится, это может повлиять на финансовые возможности компании и, следовательно, на ее будущие планы по покупке биткойнов.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy была основана в 1989 году и изначально сосредоточилась на области бизнес-аналитики и корпоративных решений. Однако с 2020 года компания трансформировалась в первую в мире публичную компанию, использующую Биткойн (BTC) в качестве резервного актива, эта стратегия кардинально изменила ее бизнес-модель и рыночную позицию. Основатель Майкл Сейлор сыграл ключевую роль в этом преобразовании, он из раннего скептика Биткойна стал решительным сторонником шифрования валют.
С 2020 года MicroStrategy продолжает приобретать биткойны с использованием собственных средств и финансирования через облигации. На сегодняшний день компания владеет примерно 279 420 биткойнами, текущая рыночная стоимость которых близка к 23 миллиардам долларов, что составляет около 1% от общего предложения биткойнов. Последняя покупка произошла в период с 31 октября по 10 ноября 2023 года, когда компания приобрела 27 200 биткойнов по средней цене 74 463 доллара. Средняя цена удержания этих биткойнов составляет 39 266 долларов, в то время как текущая цена биткойна достигла примерно 90 000 долларов, что приближает бумажную прибыль MicroStrategy к 2,5-кратному уровню.
Несмотря на то, что во время медвежьего рынка 2022 года инвестиции MicroStrategy в биткойны столкнулись с бумажным убытком около 1 миллиарда долларов, компания никогда не распродавала биткойны, а наоборот, решила продолжать наращивать позиции. С начала 2023 года сильный рост биткойна способствовал значительному повышению цены акций MicroStrategy, а доходность инвестиций с начала года достигла 26,4%, общая доходность инвестиций превысила 100%. Текущая бизнес-модель MicroStrategy может рассматриваться как "модель циклического плеча с BTC в качестве базовой валюты", которая финансируется путем выпуска облигаций для покупки биткойнов. Хотя эта модель обеспечивает высокую доходность, она также несет определенные риски, особенно во время резких колебаний цен на биткойн. Согласно анализу, цена биткойна должна упасть ниже 15 000 долларов, чтобы компания могла столкнуться с риском ликвидации, а при текущей цене биткойна, близкой к 90 000 долларов, этот риск крайне мал. Кроме того, компания имеет низкий уровень задолженности, а спрос на рынок облигаций остается высоким, что дополнительно укрепляет финансовую устойчивость MicroStrategy.
Для инвесторов MicroStrategy можно рассматривать как инструмент для рычагового инвестирования на рынке Биткойна. С учетом ожидаемого стабильного роста цен на Биткойн акции этой компании имеют большой потенциал. Тем не менее, необходимо быть осторожными с рисками, связанными с возможным расширением долговых обязательств в среднесрочной и долгосрочной перспективе. В течение следующих 1-2 лет инвестиционная ценность MicroStrategy все еще заслуживает внимания, особенно для инвесторов, оптимистично настроенных по отношению к перспективам рынка Биткойна, так как это высокорискованный и высокодоходный актив.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific является компанией, специализирующейся на медицинских технологиях, одной из её инновационных стратегий является использование биткойна в качестве основного резервного актива. В ноябре 2024 года компания раскрыла информацию о последней покупке 47 биткойнов, что увеличило её общую позицию до 1 058 биткойнов, а общая сумма инвестиций достигла примерно 71 миллион долларов США. Часть средств на эти покупки поступила из операционного денежного потока, что свидетельствует о том, что Semler пытается укрепить свою структуру активов через владение биткойнами и стать представителем инноваций в управлении активами.
Однако основной бизнес Semler по-прежнему сосредоточен на его устройстве QuantaFlo, которое в основном используется для диагностики сердечно-сосудистых заболеваний. Тем не менее, стратегия Semler в отношении биткойна — это не просто финансовый резерв; в третьем квартале 2024 года компания получила 1,1 миллиона долларов США нереализованной прибыли от биткойн-хранения, несмотря на то, что выручка в этом квартале снизилась на 17% по сравнению с предыдущим годом, это все равно обеспечивало Semler финансовую защиту от экономических колебаний.
Несмотря на то, что текущая рыночная капитализация Semler составляет всего 345 миллионов долларов, что значительно ниже, чем у MicroStrategy, его стратегия использования биткойна в качестве резервного актива уже сделала его объектом интереса инвесторов, которые рассматривают его как "мини-версию MicroStrategy".
3, Боя Интерактив
博雅互动 является компанией, основной деятельностью которой
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
8
Поделиться
комментарий
0/400
Whale_Whisperer
· 8ч назад
Накопил несколько акций концепции, гарантированно заработаю.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PessimisticLayer
· 23ч назад
Хорошо, идем! Подождем роста, чтобы потом упасть?
Посмотреть ОригиналОтветить0
StopLossMaster
· 23ч назад
Бычий рынок это нужно заранее убегать, да?
Посмотреть ОригиналОтветить0
StablecoinArbitrageur
· 23ч назад
*настраивает график* хмм... корреляция между акциями майнинга и хэшрейтом биткоина всего 0.67
Посмотреть ОригиналОтветить0
MagicBean
· 23ч назад
Спот краткосрочная торговля несет риски
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropFreedom
· 23ч назад
Регулирование вовсе не так страшно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftCollectors
· 23ч назад
С точки зрения анализа данных в блокчейне, большой памп рыночной капитализации традиционного капитала в компаниях Блокчейн — это лишь начало. Все знают, что средства контролируются учреждениями.
Анализ глобальных акций концепции Блокчейн: новые возможности слияния TradFi и шифрования активов
Анализ глобальных акций концепции Блокчейн: новые высоколиквидные территории вне области шифрования
С учетом того, что глобальная финансовая регуляторная среда постепенно проясняется, рынок шифрования переходит от изначально узкого круга к мейнстримной финансовой системе. Недавние результаты выборов в США оказали положительное влияние на отрасль шифрования, новое правительство пообещало принять более дружелюбную регуляторную политику, включая создание национальных резервов Биткойна и поощрение США к расширению деятельности по добыче Биткойна, эти обещания подняли уверенность на рынке. На этом фоне акции нескольких компаний, связанных с Блокчейн, в целом выросли.
В настоящее время все большее количество публичных компаний осознает огромный потенциал технологии Блокчейн и активно включает ее в свою стратегию. Многие компании, связанные с концепцией Блокчейн, демонстрируют сильный рост и получают значительное внимание и инвестиции на рынке. Эти компании, внедряя технологию Блокчейн, способствуют цифровой трансформации бизнеса и созданию ценностей, постепенно становясь важными игроками в своей отрасли. В будущем ожидается, что под воздействием Блокчейн они получат еще большие возможности для развития.
В последние годы, особенно с запуском связанных с криптовалютами ETF в США, полученные регуляторные дивиденды знаменуют собой то, что криптовалюты больше не ограничиваются закрытым рынком цифровых валют, а глубоко интегрируются с традиционными капиталовыми рынками. Активы под управлением спотового ETF на биткойн от BlackRock достигли 17,243 миллиарда долларов, и с начала года почти постоянно находятся в состоянии чистого притока. Управляемые активы спотового ETF на биткойн от Grayscale составляют 13,659 миллиарда долларов, что демонстрирует интерес и уверенность инвесторов к этой новой категории активов.
Текущая общая рыночная капитализация криптовалют составляет около 3,2 триллиона долларов США и может быть разделена на следующие три основные категории активов:
Биткойн(BTC): как основной актив всего рынка шифрования, его рыночная капитализация в настоящее время составляет около 1,9 триллиона долларов, что составляет более 50% от общей рыночной капитализации криптовалют. Он не только признается как инструмент хранения ценности как традиционными финансами, так и коренной криптоиндустрией, но также благодаря своей антиинфляционной природе и ограниченному предложению стал предпочтительным выбором для институциональных инвесторов и называется "цифровым золотом". Биткойн играет ключевую роль в крипто-рынке, стабилизируя рынок и обеспечивая взаимосвязь между традиционными активами и активами на коренной цепочке.
Нативные активы на блокчейне: включают токены публичных блокчейнов (, такие как Эфириум ETH), токены, связанные с децентрализованными финансами ( DeFi), а также функциональные токены в приложениях на блокчейне и т. д. Эта сфера разнообразна, волатильна, её рыночные показатели зависят от технологических обновлений и потребностей пользователей. В настоящее время рыночная капитализация составляет около 1,4 триллиона долларов, фактически она значительно ниже ожидаемого высокого роста.
Сочетание традиционных активов и шифрования: эта область охватывает токенизацию реальных активов на блокчейне (RWA), а также новые проекты, такие как секьюритизация активов на основе Блокчейна. В настоящее время его рыночная капитализация составляет всего несколько сотен миллиардов долларов, но с распространением технологий Блокчейн и углубленной интеграцией традиционных финансов эта область быстро развивается. Токенизация традиционных активов для повышения Ликвидности также является одним из основных двигателей роста крипторынка в будущем. Эта часть полна потенциала и обещает способствовать трансформации традиционных финансов в более эффективное и прозрачное цифровое направление, а также освободить огромный рыночный потенциал.
Почему мы так уверены в потенциале роста традиционных активов?
За последние полгода свойства актива Биткойна претерпели совершенно новую эволюцию, а доминирующая сила на капитальном рынке завершила переход от старых сил к новым финансовым кругам.
В 2024 году статус криптовалюты в традиционной финансовой сфере будет дополнительно укреплен. Финансовые гиганты, включая BlackRock, начали выпускать биржевые продукты на основе Биткойна и Эфириума, предоставляя институциональным и розничным инвесторам более удобные каналы для инвестирования в цифровые активы, что также дополнительно подтверждает связь с традиционными ценными бумагами.
В то же время, тенденция токенизации реальных активов ( RWA ) также ускоренно развивается, что further повышает ликвидность и охват финансовых рынков. Например, государственный Entwicklungsbank Германии KfW в 2024 году выпустил два цифровых облигации с использованием технологии Блокчейн на общую сумму 150 миллионов евро. Эти облигации рассчитываются с использованием технологии распределенного реестра ( DLT ), а французский производитель компьютерного оборудования Metavisio выпустил корпоративные облигации, используя токенизацию для обеспечения капитала для своего нового производственного объекта в Индии, что также демонстрирует, что традиционные финансовые учреждения используют технологии Блокчейн для оптимизации операционной эффективности, многие финансовые учреждения уже внедрили шифрование в свои бизнес-модели.
Сегодня модель круговорота капитала, основанная на биткойне как основном активе, использующая ETF и фондовый рынок в качестве основных каналов притока средств, а также такие компании, как MSTR, котирующиеся на фондовом рынке США в качестве платформы, постоянно привлекает долларовую ликвидность и активно развивается.
Сочетание традиционных финансов и Блокчейна создаст больше инвестиционных возможностей, чем нативные активы на цепи. Эта тенденция отражает внимание рынка к стабильности и реальным сценариям применения. Традиционный финансовый рынок обладает глубокой инфраструктурой и зрелыми рыночными механизмами, и в сочетании с технологиями Блокчейн он раскроет больший потенциал.
Данный исследовательский отчет будет кратко анализировать модель роста акций концептуального Блокчейна, особенно в контексте их сочетания с цепочечными активами, чтобы выявить больше инновационных инвестиционных возможностей. Например, модель увеличения MSTR демонстрирует типичный путь обмена долларами на цепочечные активы через выпуск конвертируемых облигаций и акций. В последнее время цена акций MSTR стремительно выросла на фоне роста цены биткойна, а доходность конвертируемых облигаций, срок погашения которых истекает в 2027 году, достигла трехлетнего рекорда. Эта стратегия позволила ее акциям значительно превзойти традиционные технологические акции.
С этих позиций можно увидеть, что будущее развития шифрования рынка заключается не только в приросте цифровых валют, но и в огромном потенциале их интеграции с традиционными финансами. От регуляторных преимуществ до изменений в рыночной структуре, акции, связанные с Блокчейн, находятся в ключевой точке этого большого тренда, становясь центром внимания глобальных инвесторов.
Классификация акций концепции Блокчейн:
Один. Концепция активного управления:
По поводу концепции распределения активов блоков, стратегия компании заключается в использовании биткойна в качестве основного резервного актива. Эта стратегия была впервые реализована MicroStrategy в 2020 году и быстро привлекла внимание рынка. В этом году другие компании, такие как японская инвестиционная компания MetaPlanet и гонконгская上市公司博雅互动, также присоединились, объем закупок биткойна постоянно увеличивается. MetaPlanet объявила о внедрении ключевого показателя эффективности, разработанного MicroStrategy, "доходность биткойна" (BTC Yield), ее доходность BTC за третий квартал составила 41,7%, а за четвертый квартал ( на 25 октября ) достигла 116,4%.
Конкретно, стратегия компаний, таких как MicroStrategy, заключается в том, чтобы ввести "доходность от биткойнов" в качестве ключевого показателя эффективности, чтобы предоставить инвесторам новую перспективу для оценки стоимости компании и инвестиционных решений. Этот показатель основан на разбавленном количестве акций в обращении и вычисляет количество биткойнов на акцию, не учитывая колебания цен на биткойн, с целью помочь инвесторам лучше понять действия компании по приобретению биткойнов через выпуск дополнительных обыкновенных акций или конвертируемых инструментов, акцентируя внимание на соотношении роста объема биткойнов и разбавления капитала. На сегодняшний день доходность инвестиций MicroStrategy в биткойн составила 41.8%, что указывает на то, что компания успешно увеличивает свои позиции, одновременно избегая чрезмерного разбавления интересов акционеров.
Тем не менее, несмотря на значительные успехи MicroStrategy в инвестициях в биткойн, структура долга компании продолжает вызывать интерес на рынке. По сообщениям, общая сумма непогашенного долга MicroStrategy в настоящее время составляет 4,25 миллиарда долларов. В этот период компания привлекала средства через несколько раундов выпуска конвертируемых облигаций, некоторые из которых также включают выплаты процентов. Аналитики рынка обеспокоены тем, что если цена биткойна резко упадет, MicroStrategy может понадобиться продать часть биткойнов для погашения долга. Однако есть и мнение, что благодаря стабильному бизнесу в традиционном программном обеспечении и низкой процентной ставке операционный денежный поток MicroStrategy достаточен для покрытия процентных выплат по долгам, поэтому даже если цена биткойна сильно упадет, это вряд ли заставит компанию распродать свои активы биткойна. Кроме того, рыночная капитализация акций MicroStrategy в настоящее время составляет 43 миллиарда долларов, а доля долга в их структуре капитала небольшая, что дополнительно снижает риски ликвидации.
Несмотря на то, что многие инвесторы положительно оценивают твердые инвестиционные стратегии компании в биткойн, считая, что это принесет акционерам значительную прибыль, некоторые инвесторы выражают обеспокоенность по поводу ее высокого кредитного плеча и потенциальных рыночных рисков. Из-за высокой волатильности рынка криптовалют любые неблагоприятные изменения на рынке могут существенно повлиять на стоимость активов таких компаний, и их акции торгуются с значительной премией по сравнению с чистой стоимостью активов, поэтому вопрос о том, сможет ли это состояние сохраниться, остается в центре внимания рынка. Если цена акций откатится, это может повлиять на финансовые возможности компании и, следовательно, на ее будущие планы по покупке биткойнов.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy была основана в 1989 году и изначально сосредоточилась на области бизнес-аналитики и корпоративных решений. Однако с 2020 года компания трансформировалась в первую в мире публичную компанию, использующую Биткойн (BTC) в качестве резервного актива, эта стратегия кардинально изменила ее бизнес-модель и рыночную позицию. Основатель Майкл Сейлор сыграл ключевую роль в этом преобразовании, он из раннего скептика Биткойна стал решительным сторонником шифрования валют.
С 2020 года MicroStrategy продолжает приобретать биткойны с использованием собственных средств и финансирования через облигации. На сегодняшний день компания владеет примерно 279 420 биткойнами, текущая рыночная стоимость которых близка к 23 миллиардам долларов, что составляет около 1% от общего предложения биткойнов. Последняя покупка произошла в период с 31 октября по 10 ноября 2023 года, когда компания приобрела 27 200 биткойнов по средней цене 74 463 доллара. Средняя цена удержания этих биткойнов составляет 39 266 долларов, в то время как текущая цена биткойна достигла примерно 90 000 долларов, что приближает бумажную прибыль MicroStrategy к 2,5-кратному уровню.
Несмотря на то, что во время медвежьего рынка 2022 года инвестиции MicroStrategy в биткойны столкнулись с бумажным убытком около 1 миллиарда долларов, компания никогда не распродавала биткойны, а наоборот, решила продолжать наращивать позиции. С начала 2023 года сильный рост биткойна способствовал значительному повышению цены акций MicroStrategy, а доходность инвестиций с начала года достигла 26,4%, общая доходность инвестиций превысила 100%. Текущая бизнес-модель MicroStrategy может рассматриваться как "модель циклического плеча с BTC в качестве базовой валюты", которая финансируется путем выпуска облигаций для покупки биткойнов. Хотя эта модель обеспечивает высокую доходность, она также несет определенные риски, особенно во время резких колебаний цен на биткойн. Согласно анализу, цена биткойна должна упасть ниже 15 000 долларов, чтобы компания могла столкнуться с риском ликвидации, а при текущей цене биткойна, близкой к 90 000 долларов, этот риск крайне мал. Кроме того, компания имеет низкий уровень задолженности, а спрос на рынок облигаций остается высоким, что дополнительно укрепляет финансовую устойчивость MicroStrategy.
Для инвесторов MicroStrategy можно рассматривать как инструмент для рычагового инвестирования на рынке Биткойна. С учетом ожидаемого стабильного роста цен на Биткойн акции этой компании имеют большой потенциал. Тем не менее, необходимо быть осторожными с рисками, связанными с возможным расширением долговых обязательств в среднесрочной и долгосрочной перспективе. В течение следующих 1-2 лет инвестиционная ценность MicroStrategy все еще заслуживает внимания, особенно для инвесторов, оптимистично настроенных по отношению к перспективам рынка Биткойна, так как это высокорискованный и высокодоходный актив.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific является компанией, специализирующейся на медицинских технологиях, одной из её инновационных стратегий является использование биткойна в качестве основного резервного актива. В ноябре 2024 года компания раскрыла информацию о последней покупке 47 биткойнов, что увеличило её общую позицию до 1 058 биткойнов, а общая сумма инвестиций достигла примерно 71 миллион долларов США. Часть средств на эти покупки поступила из операционного денежного потока, что свидетельствует о том, что Semler пытается укрепить свою структуру активов через владение биткойнами и стать представителем инноваций в управлении активами.
Однако основной бизнес Semler по-прежнему сосредоточен на его устройстве QuantaFlo, которое в основном используется для диагностики сердечно-сосудистых заболеваний. Тем не менее, стратегия Semler в отношении биткойна — это не просто финансовый резерв; в третьем квартале 2024 года компания получила 1,1 миллиона долларов США нереализованной прибыли от биткойн-хранения, несмотря на то, что выручка в этом квартале снизилась на 17% по сравнению с предыдущим годом, это все равно обеспечивало Semler финансовую защиту от экономических колебаний.
Несмотря на то, что текущая рыночная капитализация Semler составляет всего 345 миллионов долларов, что значительно ниже, чем у MicroStrategy, его стратегия использования биткойна в качестве резервного актива уже сделала его объектом интереса инвесторов, которые рассматривают его как "мини-версию MicroStrategy".
3, Боя Интерактив
博雅互动 является компанией, основной деятельностью которой