Биткойн Халвинг: двойное воздействие эмоций и логики

Многие считают, что "Халвинг" в основном влияет на Биткойн за счет увеличения его дефицита, что в свою очередь стимулирует накопление и спекуляцию. Однако суть халвинга заключается в снижении объема производства: вся сеть использует одинаковые затраты на вычислительные мощности, но количество производимого Биткойна сокращается вдвое.

Если хэшрейт в сети уменьшится вдвое, стоимость добычи Биткойна останется неизменной. Однако из-за существования рыночных ожиданий и факторов утопленных затрат фактический хэшрейт, вероятно, превысит уровень до халвинга. Это означает, что как только хэшрейт превысит половину первоначального уровня, стоимость производства Биткойна возрастет. С увеличением производства более дорогих Биткойнов, их цена также будет расти. Это объясняет, почему пик бычьего рынка Биткойна обычно не наблюдается вблизи халвинга, а происходит более чем через год после него.

Таким образом, логика того, что "Халвинг" способствует бычьему рынку, заключается не только в эмоциональных факторах, но и в факторах затрат. Конечно, затраты не могут полностью определить цену, особенно для криптовалют, случаи, когда цена падает ниже затрат, не редкость.

Халвинг Лайткоина и макроэкономика

Существуют мнения, что в 2023 году производительность Халвинга Лайткойна была хуже, чем в 2019 году, и поэтому предполагается, что текущий Халвинг Биткойна также может не показать хороших результатов. Халвинг Лайткойна в 2019 году произошел в августе, в то время как пик цен на токены пришелся на июнь, что действительно отражает влияние Халвинга на рыночные настроения. Однако стоит отметить, что в июне 2019 года как раз началось снижение процентных ставок Федеральной резервной системы, и этот макроэкономический фактор нельзя игнорировать.

Макроэкономика и бычий рынок криптовалют

Несмотря на то, что многие инвесторы в криптовалюту скептически относятся к макроэкономическим факторам и считают, что Биткойн слабо связан с традиционными финансовыми рынками, на самом деле Биткойн, возможно, всегда находился под влиянием макроэкономических циклов.

Наблюдая за прошлыми несколькими циклами Халвинга Биткойна и бычьими рынками, мы можем обнаружить некоторые интересные паттерны:

1. Халвинг Биткойна и ценовые пики:

   • После первого Халвинга (28 ноября 2012 года) максимума достигли примерно через 12 месяцев
   • После второго Халвинга (9 июля 2016 года) примерно через 17 месяцев достигнута максимальная отметка
   • После третьего халвинга (12 мая 2020 года) пик был достигнут примерно через 18 месяцев

2. Темп роста денежной массы M2 в США и цены на Биткойн на пиковых значениях:

   • Пиковый уровень роста M2 в январе 2012 года, примерно через 22 месяца Биткойн достиг максимума
   • Пик темпа роста M2 в октябре 2016 года, примерно через 14 месяцев Биткойн достиг максимума
   • Пик роста M2 в феврале 2021 года, примерно через 9 месяцев Биткойн достиг своей высшей точки

3. Американские выборы и высокие цены на Биткойн:

   • После выборов в ноябре 2012 года прошло около 12 месяцев, и Биткойн достиг максимума
   • Примерно через 12 месяцев после выборов в ноябре 2016 года, Биткойн достиг пика
   • Примерно через 12 месяцев после выборов в ноябре 2020 года Биткойн достиг максимума

Эти модели указывают на то, что цена Биткойна может быть тесно связана с политикой и экономическими циклами США. Во время выборов в США часто сопровождается относительно мягкой монетарной политикой, что может привести к увеличению ликвидности на рынке и частичному притоку средств на спекулятивные рынки.

Прогноз бычьего рынка на 2025 год

Хотя халвинг Лайткоина в 2023 году прошел неудачно, это не означает, что перспективы бычьего рынка Биткойна в 2025 году мрачны. Положительное влияние халвинга Биткойна все еще существует, и Федеральная резервная система в конечном итоге войдет в цикл снижения процентных ставок, а ликвидность доллара перейдет от ужесточения к смягчению.

В настоящее время Федеральная резервная система удерживает высокие процентные ставки уже около 14 месяцев. Ожидается, что снижение ставок может начаться не раньше второго квартала следующего года, но возможно и до конца следующего года. Под влиянием макроэкономических факторов новый цикл бычьего рынка может быть отложен, а возможно, он продолжится до 2026 года.

Момент для покупки на дне

Чтобы точно определить момент для покупки на дне, нужно дождаться последней точки диаграммы ФРС. Диаграмма может раскрыть два ключевых поворотных момента: остановка повышения ставок и начало их снижения. Эти поворотные моменты могут вызвать краткосрочный всплеск рыночных эмоций, но общая перспектива по-прежнему остается неблагоприятной.

Стоит отметить, что с 1960 года денежная база M2 в США впервые продемонстрировала отрицательный рост, что привело к жесткости ликвидности доллара. Даже если начнут снижать процентные ставки, на начальном этапе они все равно будут находиться на относительно высоком уровне, а давление по погашению ранее выданных высокопроцентных кредитов также создаст риски.

Поэтому для покупки на дне требуется терпение. В краткосрочной перспективе некоторые токены с малой капитализацией могут предоставить возможности, но в долгосрочной перспективе инвестиции в токены с малой капитализацией все равно требуют осторожности.