Идея и идеалы криптоактивов: Возрождение обмена в блокчейне

После нескольких раундов колебаний на рынке криптоактивов многие начинают сомневаться в будущем этой отрасли. В данной статье мы пытаемся, рассматривая историю развития децентрализованной биржи (DEX), исследовать потенциал обмена активами в блокчейне и указать новое направление для развития отрасли.

01、Шум в индустрии шифрования

Недавние показатели крипторынка отличаются от прежнего, альткойны не смогли следовать за ростом биткойна. Некоторые инвесторы потеряли доверие к инновациям в отрасли и рассматривают криптомир как место для азартных игр. Даже некоторые лидеры отрасли сравнивают всю отрасль с казино. Появление такой ситуации тесно связано с изменениями в структуре ликвидности на рынке.

Изменение структуры ликвидности на рынке

С 2018 года доля нестабильных токенов на рынке продолжает снижаться. За последние два года подавляющее большинство сделок обеспечивается ликвидностью долларовых стабильных токенов. Это означает, что даже если цена биткойна или эфириума значительно возрастет, будет трудно обеспечить ликвидность для других токенов.

Передача прав на ценообразование криптоактивов

С введением стабильных монет, привязанных к доллару, и законных финансовых инструментов, криптоактивы постепенно следуют ритму Уолл-стрит. Появление стабильных монет, таких как Tether и USDC, а также запуск фьючерсов на биткойн, физически и психологически влияют на ликвидность крипторынка.

Стейблкоины заменили ликвидность крипто原生代币, ослабив кредитоспособность других токенов. Это привело к тому, что криптоиндустрия потеряла контроль над собственным рыночным ритмом.

02, Тысячелетняя война ликвидности

Важность ликвидности

Ликвидность является основной характеристикой рынка и играет ключевую роль в его эффективности, стабильности и привлекательности. Высокая ликвидность может снизить транзакционные издержки, повысить ценовую эластичность, способствовать обнаружению информации и оптимизировать распределение ресурсов.

Инновации в криптоактивах

Появление валюты по сути призвано решить проблему ликвидности. Будь то в качестве средства обмена или в результате долговых отношений, валюта является ответом древних элит на проблему ликвидности рынка.

Сила изменений DEX

Появление технологии блокчейн предоставило новые возможности для решения проблемы ликвидности. Современные токеновые биржи сталкиваются с тройным затруднением: достаточная ликвидность, эффективное ценообразование и децентрализация.

Децентрализованные биржи пытаются решить эти проблемы через инновации:

• Uniswap вводит объединенную кривую, открывая автоматизированный рынок (AMM)
• Curve Protocol разрабатывает специализированные кривые для обмена стабильными токенами
• Hashflow соединяет ликвидность в блокчейне и вне его.
• Friend.tech и Pump.fun разработали специальные кривые для токенов небольшого объема

MEV и в блокчейне ликвидность

Максимально возможная извлекаемая ценность ( MEV ) тесно связана с проблемами ликвидности. Для защиты торговой ценности разработчики создали различные механизмы для управления MEV:

• Flashbots и Eden Network создают систему аукционов MEV на уровне узлов
• KeeperDAO объединяет извлечение MEV и ставку
• Проекты, такие как Cow Protocol, используют механизмы аукциона для того, чтобы сохранить MEV в процессе транзакций.

Роль ликвидности и посредников

Ликвидность токенов распределена по различным блокчейнам и протоколам, что требует агрегирующего уровня для интеграции этой ликвидности. Введение механизма оптовых аукционов усиливает роль агентов и предоставляет новые рыночные механизмы для смягчения ограничений ликвидности.

Массовый аукцион: вершина развития DEX

Массовые аукционы оптимизируют результаты сделок, собирая торговые намерения и позволяя профессиональным агентам делать ставки. Этот механизм может:

• Перераспределение MEV
• Повышение эффективности системы
• Максимизация ценностной эффективности
• Преодоление барьеров ликвидности между кросс-цепочками и в блокчейне.

Более важно то, что массовые аукционы создают условия для возвращения бартерной торговли.

03, Возрождение бартерной торговли

Децентрализованные биржи по сути являются платформами для "обмена", не требующими предварительно установленного универсального эквивалента. Появление смарт-контрактов для массовых аукционов предоставило техническую основу для бартерной торговли в блокчейне.

Возрождение бартерной торговли имеет важное значение:

• Избавиться от ограничений ликвидности, наложенных долларом
• Обеспечить возможность DEX превзойти CEX
• Вернуть криптоактивам контроль над рыночным ритмом

Массовые аукционы являются важной вехой в развитии DEX, столь же важной, как изобретение ликвидностных пулов. Они предоставляют техническую поддержку для реализации мечты о превосходстве DEX над CEX.

04, Послесловие

Хотя на текущем рынке преобладает неопределенность, будущее криптоиндустрии все еще полно надежды, пока технологии продолжают развиваться. DEX — это лишь небольшая часть индустрии DeFi, и в всей отрасли происходят захватывающие достижения.

Для всех строителей отрасли, которые придерживаются своих идеалов, давайте поддерживать друг друга: "Не беспокойтесь о том, что на пути нет единомышленников, кто в мире не знает вас."