Новый путь после ухода ажиотажа TON: это пузырь лопнул или супер-вход начинает оседать?

Один. Охлаждение данных и отток трафика: охлаждение экосистемы TON

В 2024 году блокчейн TON благодаря трафику Telegram и игре Tap-to-Earn создал чудо роста на блокчейне. Однако после этого бума TON вступает в период охлаждения, который стоит обсудить.

• Рыночная капитализация Toncoin снизилась с более чем 25 миллиардов долларов до текущих около 10 миллиардов долларов
• Количество активных адресов на блокчейне снизилось с рекорда в 1,65 миллиона до примерно 500 тысяч
• TVL и объем торгов Core DEX значительно снизились по сравнению с пиковыми значениями.
• Google Trends показывает, что общий интерес к TON постепенно снижается.

Но есть и некоторые позитивные сигналы: количество кошельков с ненулевым балансом продолжает стабильно расти, а количество созданных NFT также сохраняет рост, что свидетельствует о продолжающемся накоплении базовых пользователей и строительстве экосистемы приложений.

II. Частые крупные действия: смена руководства команды, соблюдение нормативных требований, модернизация инфраструктуры

На поверхности интерес к TON угасает, но на самом деле TON входит в период ускоренного развертывания:

1. Смена верхушки и усиление соблюдения норм

• Назначение Мануэля Штота новым президентом, Максимилиана Кроуна CEO, усиление глобальной и нормативной стратегии.
• Активно общаться с американскими регулирующими органами, планируя запустить самообслуживаемый кошелек в США во втором квартале 2025 года.
• Раскрыто, что несколько американских венчурных фондов владеют большим количеством Toncoin, что открывает путь к соблюдению норм и глобальной трансформации.

2. Глубокая интеграция с Telegram

• TON был назначен единственной блокчейн-инфраструктурой экосистемы мини-приложений Telegram
• Telegram обещает эксклюзивно принимать Toncoin в качестве неконвенциональной валюты в своей экосистеме.
• В кошельке TON Space запущена функция оплаты комиссии с помощью Telegram Stars

3. Экологическое расширение и вливание капитала

• Достигнута стратегическая кооперация с китайским игровым гигантом KingNet для расширения экосистемы разработчиков игр в Азии.
• Продвижение нескольких новых направлений, таких как PayFi, RWA, AI, торговля по контрактам и другие.
• Получение инвестиций от таких учреждений, как Foresight Ventures, Bitget, Gate и других, инициатива TVM Ventures по созданию экосистемного фонда в 100 миллионов долларов.

4. Техническое обновление

• Обновление основной сети Accelerator: реализация механизма "бесконечного шarding", повышение стабильности и масштабируемости сети
• Сеть платежей второго уровня: аналог сети Lightning для биткойна, поддерживает мгновенные транзакции и крайне низкие комиссии
• BTC Teleport кроссчейн мост: осуществляет кроссчейновую передачу активов между TON и сетью Биткойн
• Оптимизация технических инструментов: запуск инструментов для повышения эффективности работы валидаторов, усиление механизмов безопасности и т.д.

Три. Реконструкция финансового нарратива: от DeFi к PayFi и RWA

1. Дополнение экосистемы DeFi

• TVL быстро вырос с минимума до 115 миллионов долларов, но по-прежнему занимает низкие позиции среди основных публичных блокчейнов.
• Продвижение основных модулей DeFi, включая кросс-чейн мосты, CDP, AMM, кредитование, LSD и др.
• Подключение к эмитентам двух стабильных монет Tether и Ethena, расширение экосистемы платежей и доходов

2. PayFi и RWA: мост соединения цепочечного дохода с реальной стоимостью

• Построение архитектуры финансовых приложений с "двойным приводом": Core DeFi Layer, Real Yield Layer, Retail TMA Layer
• PayFi: соединяет "повседневные платежи + финансовые услуги на блокчейне", естественным образом преобразуя пользователей Telegram в пользователей Web3 финансов.
• RWA: Подключение реальных финансовых активов вне сети через такие инструменты, как облигационные фонды в Telegram, для обеспечения экосистемы проверяемыми источниками реальной прибыли.

Четыре, Будущее TON: Период оседания супер-входа или воздушный замок?

TON переходит от "бестселлерного нарратива" к "высокочастотной необходимости + долгосрочному накоплению" в своем ценностном пути, при этом основой остается платформа Web2 Telegram, которая является наиболее приближенной к стандарту "супер-входа" в мире.

Однако TON все еще сталкивается с тремя основными вызовами:

1. Разрыв между качеством пользователей и финансовой глубиной
2. Применительная ценность сложно замкнуть на блокчейне
3. Неопределённость в соблюдении правил

TON находится на "критической точке перехода от внимания к ценности". В следующие 6-12 месяцев будет ключевым периодом для его перехода от "нарративного драйва" к "основной поддержке ценности".

Пять, Заключение

История TON - это попытка "перейти от потока на платформе к ценности на цепочке". Это экспериментальная площадка Web3, ориентированная на пользователя, с центральной ролью входа и легким опытом в качестве оружия.

Сможет ли TON действительно эволюционировать из "супер-входа на блокчейне" в "супер-приложение на блокчейне", еще предстоит проверить временем. Тем не менее, он предлагает интересный образец для наблюдения - пример, который направляет пользователей постепенно погружаться в блокчейн через знакомый интерфейс, легкие платежи, мини-игры и социальный опыт.

Это эксперимент, а также риск. В условиях неопределенности медвежьего рынка TON предлагает не "миф о быстром обогащении", а более реалистичное представление о Web3. Возможно, он готовит почву для следующего настоящего масштабного преобразования Web3.