Революция стейблкоинов в процессе: резонанс технологической архитектуры и бизнес-экосистемы

Глобальная финансовая система претерпевает глубокие изменения. Традиционные платежные сети сталкиваются с полным вызовом со стороны стейблкоинов из-за устаревшей инфраструктуры, длительных циклов расчетов и высоких затрат. Эти цифровые активы революционизируют модели трансакций стоимости через границы, парадигмы корпоративных сделок и способы получения финансовых услуг для физических лиц.

В последние годы стейблкоины продолжают развиваться и становятся важной базовой инфраструктурой для глобальных платежей. Крупные финансово-технологические компании, платежные процессоры и суверенные организации постепенно интегрируют стейблкоины в приложения для потребителей и корпоративные денежные потоки. В то же время, от платежных шлюзов до каналов ввода-вывода средств и до программируемых инвестиционных продуктов, ряд новых финансовых инструментов значительно повысил удобство использования стейблкоинов.

Данный отчет с технической и коммерческой точки зрения углубленно анализирует экосистему стейблкоинов. Исследуются ключевые участники, формирующие эту область, основная инфраструктура, поддерживающая торговлю стейблкоинами, а также динамический спрос, движущий их применение. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины порождают новые финансовые сценарии применения и какие вызовы они сталкиваются при интеграции в глобальный экономический процесс.

Один. Почему стоит выбирать оплату стейблкоином?

Чтобы исследовать влияние стейблкоинов, сначала необходимо рассмотреть традиционные платежные решения. Эти традиционные системы охватывают наличные, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные переводы (SWIFT), автоматические расчетные палаты (ACH) и платежи между лицами. Хотя они уже интегрированы в повседневную жизнь, многие платежные каналы, такие как ACH и инфраструктура SWIFT, существуют с 70-х годов XX века. Несмотря на то, что в то время они были новаторскими, сегодня большая часть этой глобальной платежной инфраструктуры устарела и сильно фрагментирована. В целом, эти способы платежей страдают от высоких затрат, высокой степени трения, долгого времени обработки, невозможности круглосуточного расчета и сложности задних программ. Кроме того, они часто (за плату) объединяют не нужные дополнительные услуги, такие как верификация личности, кредитование, соблюдение норм, защита от мошенничества и банковская интеграция.

Стейблкоин платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными методами платежей, использование блокчейна для расчетов значительно упрощает процесс платежей, сокращает количество посредников, обеспечивает реальную видимость потоков средств, не только сокращает время расчетов, но и снижает затраты.

Основные преимущества стейблкоин-платежей можно обобщить следующим образом:

• Мгновенные расчёты: сделки завершаются почти мгновенно, устраняя задержки в традиционной банковской системе.
• Безопасно и надежно: Неизменяемый реестр блокчейна обеспечивает безопасность и прозрачность транзакций, предоставляя защиту пользователям.
• Снижение затрат: Устранение промежуточных этапов значительно снизило торговые издержки, сэкономив деньги пользователям.
• Глобальное покрытие: децентрализованные платформы могут охватывать рынки, недостаточно обслуживаемые традиционными финансовыми услугами (включая людей без банковских счетов), обеспечивая финансовую инклюзивность.

Два. Структура отрасли платежей со стейблкоинами

Стейблкоин платежная индустрия может быть разделена на четыре уровня технологического стека:

1. Первый уровень: уровень приложений

Уровень приложений в основном состоит из различных поставщиков платежных услуг (PSP), которые интегрируют несколько независимых платежных учреждений для ввода и вывода средств в единую агрегированную платформу. Эти платформы предоставляют пользователям удобный доступ к стейблкоинам, инструменты для разработчиков, работающих на уровне приложений, и услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз - это услуга, которая обеспечивает безопасную обработку платежей и содействует сделкам между покупателями и продавцами.

В этой области известными компаниями, занимающимися инновациями, являются:

• Некоторые традиционные платежные провайдеры: интеграция некоторых стейблкоинов для глобальных платежей.
• Некий криптокошелек: сам по себе не предоставляет прямую функцию обмена фиатной валюты, пользователи могут осуществлять операции ввода и вывода средств через интеграцию с его сторонними сервисами.
• Некая инновационная платежная платформа: 450 000 активных кошельков и 6000 торговцев. С помощью некого платежного плагина миллионы торговцев могут рассчитываться криптовалютой и мгновенно конвертировать некий стейблкоин в другие стейблкоины.
• Некоторые приложения Web2 для платежей также позволяют пользователям осуществлять платежи с использованием стейблкоинов, что further расширяет области применения стейблкоинов.

Сфера поставщиков платежных шлюзов может быть четко разделена на две категории (с определенным наложением)

1. Платежный шлюз для разработчиков; 2) Платежный шлюз для потребителей. Большинство поставщиков платежных шлюзов, как правило, больше ориентируются на одну из этих категорий, формируя таким образом свой основной продукт, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз, ориентированный на разработчиков, предназначен для обслуживания предприятий, финансовых технологий и компаний, которые нуждаются в интеграции инфраструктуры стейблкоинов в свои рабочие процессы. Обычно они предлагают интерфейсы прикладного программирования (API), комплекты для разработки программного обеспечения (SDK) и инструменты для разработчиков, чтобы интегрироваться в существующие платежные системы, реализуя автоматические платежи, кошельки стейблкоинов, виртуальные счета и функции мгновенных расчетов. Некоторые новые проекты, сосредоточенные на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• Поставщик инфраструктуры платежей для предприятий: предоставляет инфраструктуру платежей для предприятий, чтобы облегчить интеграцию стейблкоинов. Компания предлагает решения API, которые обеспечивают бесшовное соединение процессов, имеет платформа для коммерческих платежей через границу, а также позволяет предприятиям хранить и обменивать различные стейблкоины и фиатные деньги через корпоративные счета, и предлагает услуги для торговцев, необходимые для приема платежей от клиентов в стейблкоинах. Обрабатывает более 10 миллиардов долларов США годового объема транзакций, годовой темп роста 200%, оценка 750 миллионов долларов США, клиенты включают новые регионы, такие как Африка, Латинская Америка и Юго-Восточная Азия.
• Некоторый проект в тестовом режиме: предоставляет API для бесшовной интеграции стейблкоинов в существующий бизнес. Он предлагает компаниям глобальные каналы ввода-вывода, инфраструктуру для платежей в стейблкоинах, кошельки и виртуальные счета, поддерживает настраиваемые платежные рабочие процессы (включая регулярные платежи, выставление счетов или оплату по мере необходимости)
• Некоторое решение для трансакций через границы: предлагает ряд API для корпоративных платежей, выплаты зарплат и массовых платежей, поддерживаемые валюты включают некоторые законные валюты и стейблкоины. Основное внимание уделяется рынку Африки, данных о операциях пока нет.

Платежные шлюзы, ориентированные на потребителей, сосредоточены на пользователе и предлагают простой в использовании интерфейс, позволяя пользователям осуществлять платежи в стейблкоинах, переводы и финансовые услуги. Обычно они включают мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы ввода-вывода фиатных валют и бесшовные трансакции между странами. Некоторые известные проекты, ориентированные на предоставление такого простого платежного опыта пользователям, включают:

• Платформа банковского обслуживания на блокчейне: осуществляет личные расходы, переводы и стейблкоин-транзакции в более чем 184 странах; платформа сотрудничает с местными каналами, включая одну транснациональную компанию по переводам в Латинской Америке, почти достигая нулевых затрат на вывод средств, имеет более 10,000 пользователей из Южной Америки и высокие оценки среди некоторых разработчиков блокчейна.
• Решение для ввода и вывода средств: решение для ввода и вывода средств, интегрированное напрямую с торговцами, позволяет пользователям и компаниям легко конвертировать между фиатной валютой и стейблкоином с минимальным трением. Платформа также поддерживает покупку стейблкоина через мобильные платежи, упрощая процесс получения стейблкоина для потребителей.
• Одно мобильное платежное приложение: функция кошелька стейблкоинов этого приложения использует технологию стейблкоинов, но ее функционал интегрирован в существующее приложение для потребительских платежей, что позволяет пользователям легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары, не взаимодействуя напрямую с блокчейн-инфраструктурой.

б. U-карта

Криптовалютные карты позволяют пользователям использовать криптовалюту или стейблкоины для покупок у традиционных торговцев. Эти карты обычно интегрированы с традиционными кредитными картами и обеспечивают бесшовные транзакции, автоматически конвертируя криптовалютные активы в фиатные деньги на точке продажи.

Проект включает:

• Некоторый азиатский эмитент карт: клиенты включают более 40 компаний, продающих решения под белый ярлык, в основном зарабатывает на комиссионных от объема торгов и сотрудничает с банками в некоторых регионах, может охватывать большую часть территорий за пределами США, поддерживает многосетевые депозиты; в июле 2024 года объем торгов достиг $30M.
• Некоторые эмитенты карт в Америке: поддерживают эмиссию карт от нескольких компаний, выдающей картой можно обслуживать пользователей из США и Латинской Америки. Выдали корпоративную карту для оплаты командировочных расходов, канцелярских товаров и других текущих бизнес-расходов с использованием активов на блокчейне.
• Некоторый европейский эмитент карт + web3 банк: бизнес-модель схожа с вышеупомянутыми двумя, поддерживает эмиссию карт для нескольких компаний; лицензия какой-то страны, в основном обслуживает пользователей Европы + Азии, пока не поддерживает полные цепочные транзакции, только пополнение определенной блокчейн. Рост довольно медленный, всего пользователей 20 тыс., месячный доход $100K-150K.
• Некоторый новый U-карта: U-карта, которая быстро растет на определенной блокчейн-платформе, в настоящее время выпущено более 10 000 карт, 5-6 тыс. активных пользователей в месяц, объем торгов в декабре 2024 года составит $7 млн, доход $200 тыс.
• Экосистема某стейблкоин: недавно была запущена кредитная карта, поддерживающая стейблкоин, и предоставлен комплект средств разработки программного обеспечения для удобной интеграции в блокчейн, в настоящее время находится на стадии тестирования, данных пока нет.

Поставщики криптовалютных карт разнообразны, они в основном отличаются по регионам обслуживания и поддерживаемым валютам, и обычно предлагают конечным пользователям услуги с низкими комиссиями, чтобы повысить заинтересованность пользователей в использовании криптовалютных карт.

2. Второй уровень: платежный процессор

В качестве ключевого уровня технологического стека стейблкоина, платежные обработчики являются опорой платежных каналов и в основном охватывают два типа: 1. Провайдеры депозитов и снятия средств 2. Провайдеры выпуска стейблкоинов. Они играют ключевую промежуточную роль в жизненном цикле платежей, соединяя Web3 платежи с традиционной финансовой системой.

a. Обработчик ввода-вывода средств

• Некоторый сервис пополнения и вывода средств A: поддерживает более 80 видов криптовалют, предлагает различные способы пополнения и вывода средств, а также услуги обмена токенов, удовлетворяя разнообразные потребности пользователей в криптовалютной торговле.
• Некоторый сервис по вводу-выводу B: охватывает более 150 стран и предоставляет услуги ввода-вывода для более чем 90 видов криптоактивов. Эта сеть обрабатывает все требования KYC (идентификация), AML (борьба с отмыванием денег) и соблюдение норм, что обеспечивает соответствие и безопасность услуг ввода-вывода.
• Некоторые решения для смешанных платежей: решение для смешанного платежного шлюза, поддерживающее двусторонний обмен и платежи между фиатной валютой и криптоактивами, что позволяет интегрировать традиционные фиатные валюты и платежи в криптоактивах.

b. Эмиссия стейблкоинов & Координация обработчиков

• Платформа A для координации стейблкоинов: Основные продукты этой платформы включают координационный API и API выпуска, первый помогает компаниям интегрировать различные платежи и обмены стейблкоинов, второй поддерживает компании в быстром выпуске стейблкоинов. В настоящее время платформа получила лицензии в США и Европе, а также установила важные партнерские отношения с Государственным департаментом и Министерством финансов США, обладая мощными возможностями по соблюдению нормативных требований и ресурсными преимуществами.
• Платформа координации стейблкоинов B: аналогично вышеупомянутой платформе, это регулируемая платформа для выпуска стейблкоинов, предлагающая API для координации стейблкоинов и управления резервами. Имеет лицензии на соблюдение норм в каждом штате США, компании-партнеры должны пройти KYB (проверка идентификации компании), а пользователи должны создать учетную запись на этой платформе для KYC. Клиенты этой платформы в основном представляют собой OG в цепочке, и по сравнению с вышеупомянутой платформой, у них немного хуже поддержка со стороны инвесторов и бизнес-развития.
• Платформа C для координации стейблкоинов: эта платформа по стейблкоинам снизила барьер для выпуска нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять централизованную ликвидность в одном пуле. Платформа использует модель "центральный узел-радиальная", где определенный стейблкоин является центральным резервным активом и выполняет роль "узла" для выпуска и обмена стейблкоинов. Этот механизм позволяет эффективно создавать, выкупать и торговать несколькими стейблкоинами, связанными с различными активами или юрисдикциями, при этом каждый стейблкоин соединен с центральным резервным активом как аналогичный "спица". Благодаря такой системе платформа обеспечивает глубокую ликвидность и повышает капитализацию, поскольку мелкие стейблкоины могут взаимодействовать через центральный резервный актив, не требуя создания отдельных ликвидных пулов для каждой торговой пары. Конечная цель системы заключается не только в повышении ценовой стабильности и снижении проскальзывания, но и в обеспечении бесшовного обмена между стейблкоинами.

3. Третий уровень: эмитенты активов

Эмитенты активов отвечают за создание, поддержку и выкуп стейблкоинов. Их бизнес-модель обычно сосредоточена на балансе, аналогично банковской деятельности - принимают депозиты клиентов и инвестируют средства.