Бессрочные фьючерсы DEX: вызовы и возможности

Недавно на рынке криптовалют произошло примечательное событие. Один трейдер открыл длинную позицию по ETH с использованием 50-кратного плеча на одной из платформ бессрочных фьючерсов, и его плавающая прибыль на какое-то время превысила 2 миллиона долларов. Из-за огромного объема позиции и прозрачной природы децентрализованных финансов, эта операция привлекла широкое внимание всего крипторынка.

Однако действия этого трейдера оказались неожиданными. Он не выбрал продолжать наращивать позицию или закрыть её для получения прибыли, а применил уникальную стратегию: вывел часть маржи для получения прибыли, одновременно вызвав автоматическое повышение цены ликвидации длинной позиции в системе. В конечном итоге этот трейдер сам инициировал ликвидацию, заработав чистую прибыль около 1,8 миллиона долларов.

Это действие оказало значительное влияние на ликвидный пул платформы. Ликвидность платформы предоставляется сообществом, пользователи могут вносить активы для участия в маркет-мейкинге и делиться прибылью. Однако из-за этого огромного получения прибыли, если трейдеры решат закрыть позиции по стандартной схеме, они могут столкнуться с невозможностью выполнения сделок из-за недостатка ликвидности со стороны контрагента. Активируя ликвидацию, убытки поглощаются ликвидным пулом, что приводит к снижению средств в пуле примерно на 4 миллиона долларов США за один день.

Это событие подчеркнуло серьезные проблемы, с которыми сталкиваются децентрализованные биржи бессрочных фьючерсов (Perp DEX). Оно выявило потенциальные уязвимости текущей механики ликвидности, а также предоставило ценное практическое руководство для развития отрасли.

В настоящее время основные Perp DEX используют различные механизмы для управления подобными рисками:

1. Платформа использует пул ликвидности сообщества для предоставления средств и позволяет пользователям создавать собственные фонды для участия в маркет-мейкинге. Она использует высокопроизводительный on-chain ордербук для исполнения и имеет механизм ликвидации для предотвращения рисков.

2. На другой платформе используется многоактивный ликвидный пул, который обеспечивает торговый опыт с почти нулевым проскальзыванием благодаря инновационному механизму прямой торговли. Она использует автоматическое клирование и управляет рисками с помощью динамических ставок заимствования.

3. Третья платформа также использует индексный пул с множеством активов для предоставления ликвидности, применяя оракулы для ценообразования и автоматически выступая в роли контрагента. Она ограничивает риск плеча, устанавливая лимиты на позиции и динамические ставки.

Эти платформы имеют свои особенности в предоставлении ликвидности, моделях маркетмейкинга, механизмах клиринга и управлении рисками. Все они стремятся сбалансировать отношения между децентрализацией, пользовательским опытом и контролем рисков.

! Список из трех механизмов Perp Dex: Гиперликвид против Юпитера против GMX

! Список из трех механизмов Perp Dex: Гиперликвид против Юпитера против GMX

! Список из трех механизмов Perp Dex: Гиперликвид против Юпитера против GMX

Чтобы противостоять подобным атакам, будущему Perp DEX возможно потребуется предпринять больше мер, таких как:

• Уменьшить максимальное количество кредитного плеча
• Повышение требований к марже
• Внедрение механизма автоматического уменьшения позиций (ADL)
• Оптимизация управления резервами на покрытие рисков

Однако эти меры могут вступить в определенное противоречие с основной идеей децентрализованных финансов. Идеальное решение заключается в том, чтобы по мере成熟ности рынка и увеличения ликвидности постепенно повышать стоимость атак, пока такие операции больше не будут иметь экономической целесообразности.

Текущие вызовы на самом деле являются этапом, через который необходимо пройти в процессе развития децентрализованных бессрочных фьючерсных бирж. Постоянно оптимизируя механизмы и усиливая возможности управления рисками, этот новый рынок в конечном итоге приведет к более зрелому и устойчивому будущему.