Крипторынок: Обзор недели: выпуск монеты Pump.Fun и анализ новых корейских политик

На этой неделе крипторынок в целом находится в состоянии колебаний в поисках направления, с преобладанием падений после отскока. В позитивном ключе, токен экосистемы одной из торговых платформ вырос благодаря акциям по продвижению ликвидности, телефонные переговоры между Трампом и Си Цзиньпином указывают на позитивные изменения в переговорах, а выход Circle на рынок показал отличные результаты в условиях политики стабильных монет. Негативные моменты в основном сосредоточены на тарифах на сталь и спорах между Трампом и Маском, в то время как снижение процентных ставок все еще откладывается. В данной статье основное внимание уделяется выпуску монеты Pump.Fun, а также криптополитике Южной Кореи и Сингапура.

Один. Pump.Fun выпуск монеты

4 июня появились сообщения о том, что pump.fun планирует провести продажу токенов на сумму 1 миллиард долларов с оценкой в 4 миллиарда долларов, направленную на публичных и частных инвесторов, возможно, в течение следующих двух недель. Эта новость вызвала широкое обсуждение на рынке.

1. Выпуск монеты

• Рыночная ликвидность

В начале 2025 года Трамп и президент Аргентины Милея последовательно выпустили токены на основе Solana, что в краткосрочной перспективе стимулировало спекулятивную активность на рынке мем-коинов, но также быстро иссушило ликвидность рынка. Согласно аналитическим данным, эти два выпуска монет привлекли большое количество новых пользователей, что привело к падению других мем-койнов, снижению TVL Solana на 10% и резкому сокращению активности в сети. Это вызвало рыночную панику, многие инвесторы withdrew своих средств, что привело к общему снижению ликвидности.

• Конкуренция на платформе

После волны мемов в прошлом году, Pump.Fun практически монополизировал сегмент мемов на Solana, но его бизнес-стратегия вызвала споры. Believe и LetsBONK.fun вступили в竞争, быстро захватывая долю рынка Pump.Fun. Данные показывают, что доля рынка Pump.Fun резко упала до 56,2%, LetsBonk занял 29%, Launchlab - 7%, что стало первым реальным конкурентом для Pump.Fun.

• угасание мемного бума и резкое снижение доходов

Объем сделок Pump.fun упал с 1189 миллиардов долларов в январе до 251 миллиарда долларов, снижение составило 79%. Количество токенов, созданных на платформе, стабильно уменьшается, ежедневный доход резко сокращается, что показывает, что интерес к выпуску спекулятивных meme-токенов быстро угасает. В мае доход платформы составил 46,6 миллиона долларов, что на 42,85% меньше, чем в январе, когда он составил 137 миллионов долларов.

Преимущества Pump.fun заключаются в быстрой эмиссии и мгновенных сделках, но ему не хватает уникальных технологий или экономической модели для защиты рыночной позиции. Его доход в высокой степени зависит от общего процветания экосистемы Solana, и как только ликвидность Solana или активность пользователей снизится, объем сделок и доход Pump.fun будут непосредственно затронуты.

2. Оценка

Единственной поддержкой завышенной оценки Pump является его денежный поток, с момента запуска в марте 2024 года доходы составили почти 700 миллионов долларов.

Использование отношения цена/продажа P/S( для оценки стоимости, P/S Pump.fun составляет 9.1, основанное на оценке в 4 миллиарда долларов и годовом доходе около 440 миллионов долларов.

Общий диапазон P/S:

• Недостаточно оцененный диапазон: P/S < 5
• Разумный диапазон: P/S 5-20, отражает стабильный поток доходов проекта, рынок имеет определенные ожидания его роста
• Переоцененный диапазон: P/S > 20

В целом, текущее значение в 4 миллиарда имеет высокие риски, особенно если доходы продолжат оставаться низкими или конкуренция дальше будет сокращать долю рынка. Рекомендуется внимательно следить за восстановлением его доходов, эффективностью продаж токенов и общими показателями экосистемы Solana.

![Еженедельный обзор рыночных тенденций 【6.3 - 6.7】：Анализ выпуска монеты Pump.Fun и новой политики Южной Кореи])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3afda2c8d3c0f15fb9b0e110e5502425.webp(

Два, Политическое регулирование

) 1. Новая политика шифрования президента Южной Кореи

Новый президент Южной Кореи Ли Чжэ Минг пообещал способствовать развитию шифрования ETF и стабильной монеты в корейских вонах:

• Способствовать легализации спотовых шифрования ETF, привлекать инвесторов и содействовать интеграции корейского крипторынка с глобальным.

• Выпуск стабильной монеты в южнокорейских вонах, чтобы сдержать отток капитала, укрепить финансовый суверенитет и предоставить местным инвесторам стабильные инвестиционные инструменты. В первом квартале объем сделок со стабильными монетами в долларах составил 57 триллионов вон, что составляет более половины от общего объема сделок со стабильными монетами.

• Направить национальные пенсионные фонды и другие учреждения на распределение шифрованных активов, увеличить рыночный объем и способствовать новому рекорду цен на основные шифрованные активы. Активы Национального пенсионного фонда Южной Кореи превышают 800 миллиардов долларов, и если часть из них будет распределена на шифрованные активы, это окажет глубокое влияние.

• Оптимизация регулирования, планируется корректировка политики для снижения налоговой нагрузки и расходов на шифрование, уменьшение бремени для инвесторов и привлечение большего числа участников рынка. Возможно, будут пересмотрены высокие требования к соблюдению в Законе о специфической финансовой информации, вступившем в силу в 2021 году, с целью повышения операционной эффективности бирж.

![Еженедельный обзор рыночных тенденций【6.3 - 6.7】：Анализ выпуска монеты Pump.Fun и новых корейских политик]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b3097f5b02012053b35f344ca180d8b.webp(

) 2. Новые правила регулирования шифрования в Сингапуре

Финансовый регулятор Сингапура запретит незарегистрированные зарубежные шифрования услуги:

• Строгие требования к лицензированию DTSP: все зарегистрированные или созданные в Сингапуре субъекты, предоставляющие услуги цифровых токенов как внутри страны, так и за ее пределами, должны получить лицензию DTSP, выданную MAS. Нарушение приведет к высоким штрафам и возможному лишению свободы.

• Широкое определение "торговой площадки": включает любое место, используемое для ведения бизнеса, охватывающее широкий спектр.

• Определение услуг цифровых токенов широко: включает в себя выпуск токенов, торговлю, хранение, консультации и публикацию связанных аналитических или исследовательских отчетов.

• Без переходного периода и строгой проверки: новые правила вступают в силу 30 июня 2025 года, без переходного периода. MAS заявляет, что будет "крайне осторожно" проверять лицензии DTSP.

Это ознаменовывает переход Сингапура от "дружественного к шифрованию" к строгому регулированию. В краткосрочной перспективе малые и средние проекты могут покинуть рынок из-за высоких затрат на соблюдение норм или объединиться с крупными учреждениями. В долгосрочной перспективе новые правила могут повысить доверие к рынку, но могут ослабить привлекательность Сингапура как центра инноваций Web3. В течение следующего месяца Гонконг, Дубай, Токио, Малайзия и США могут стать предпочтительными местами для ухода проектов.

![Еженедельный обзор рыночных热点【6.3 - 6.7】: Pump.Fun выпуск монеты и анализ новых корейских политик]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-192db376adc7f5caab40f5f502e26773.webp(

) 3. Джей Пи Морган разрешает клиентам использовать биткойн ETF в качестве залога для кредитов

Когда BTC может использоваться в качестве залога для получения кредита, его финансовые свойства значительно усиливаются, превращаясь из "статического актива" в "ликвидный капитал", повышая коэффициент использования капитала, оценочную премию и общий рыночный спрос. Клиенты могут получать кредиты, закладывая биткойн ETF, не продавая активы, что предоставляет инвесторам новый способ использования средств.

Морган Стэнли, будучи глобально системно важным банком, принятие биткойн-ETF в качестве залога указывает на то, что криптоактивы признаются основными финансовыми учреждениями как законный инвестиционный инструмент. Это придает биткойн-ETF статус "твердого актива", что может побудить другие банки последовать их примеру и повысить институциональную приемлемость криптоактивов.

![Еженедельный обзор рыночных тенденций【6.3 - 6.7】: Выпуск монеты Pump.Fun и анализ новых корейских политик]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cf205b7f81fe66ad8d8118fc079fc369.webp(

![Еженедельный обзор рыночных горячих точек【6.3 - 6.7】: Выпуск монеты Pump.Fun и анализ новой политики Южной Кореи])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5390ef7790f501f47a6db39307c83382.webp(

![Каждую неделю обзор горячих тем на рынке【6.3 - 6.7】：Pump.Fun выпуск монеты и анализ новых корейских политик])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4a6e3f9280925b2f37ccd7f353cf02ec.webp(

![Еженедельный обзор актуальных тем на рынке【6.3 - 6.7】: Анализ выпуска монеты Pump.Fun и новых корейских политик])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-16d3375d748420a1f4beffd656dea523.webp(