SEC одобрило первый стейблкоин с начислением процентов YLDS, рынок стейблкоинов встречает новые возможности

Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила первый процентный стейблкоин YLDS, выпущенный компанией Figure Markets. Это решение не только показывает признание регуляторов криптофинансовых инноваций, но и предвещает переход стейблкоинов от простого платежного инструмента к активам с соблюдением норм доходности. Это может открыть новые возможности для развития индустрии стейблкоинов, сделав ее ещё одной инновационной областью, способной привлечь крупные институциональные инвестиции после биткойна.

Причины одобрения SEC YLDS

В 2024 году годовая прибыль одного крупного эмитента стейблкоинов достигла 13,7 миллиардов долларов, что превысило показатели некоторых традиционных финансовых гигантов. Эти прибыли в основном поступают от инвестиционных доходов резервных активов, но не имеют отношения к держателям стейблкоинов. Процентные стейблкоины как раз нацелены на этот рыночный пробел.

Суть стабильного токена с начислением процентов заключается в перераспределении прав на доход от активов. В традиционной модели стабильного токена пользователи жертвуют временной стоимостью своих средств в обмен на стабильность. В то время как стабильный токен с начислением процентов сохраняет стабильность, токенизируя права на доход от базовых активов, позволяя держателям непосредственно получать доход. Эта модель "держать токен - значит получать доход" снижает барьеры для участия пользователей и реализует "демократизацию доходов".

Несмотря на то, что передача доходов от базовых активов снижает прибыль эмитента, это значительно увеличивает привлекательность стейблкоинов с начислением процентов. В условиях текущей глобальной экономической нестабильности и высокого уровня инфляции растет спрос на финансовые продукты, которые могут обеспечить стабильный доход. Продукты типа YLDS, которые являются как стабильными, так и обеспечивают доход выше традиционных банковских ставок, безусловно, привлекут внимание инвесторов.

Однако ключевым моментом одобрения YLDS SEC является его соответствие действующим законодательным нормам о ценных бумагах. Поскольку в США еще не разработана специальная нормативная база для стейблкоинов, процентные стейблкоины, благодаря своей структуре, аналогичной традиционным продуктам с фиксированным доходом, явно попадают в категорию "ценных бумаг", что позволяет избежать регуляторных споров. Это создает основу для получения одобрения SEC для YLDS.

Влияние стейблкоинов с начислением процентов

Одобрение YLDS SEC не только указывает на продолжающееся улучшение регуляторной позиции США в отношении криптовалют, но и предвещает возможную эволюцию стейблкоинов из "замены наличных" в новые активы с двойными свойствами "платежного инструмента" и "инструмента доходности". Это ускорит процесс институционализации и долларизации крипторынка.

Процентные стейблкоины не только могут генерировать стабильный доход, но и увеличивают оборачиваемость капитала благодаря без посредников и круглосуточной торговле на блокчейне, обладая значительными преимуществами в эффективности капитала и способности к мгновенному расчету. С увеличением участия институциональных инвесторов рынок процентных стейблкоинов ожидает быстрого роста. Прогнозируется, что в течение следующих 3-5 лет процентные стейблкоины могут занять около 10-15% рынка стейблкоинов, став еще одной криптоактивной категорией, привлекающей значительное внимание и инвестиции со стороны крупных институтов после биткойна.

Несмотря на то, что физический мир ускоряет процесс дедолларизации, цифровой мир на блокчейне продолжает сближаться с долларом. Будь то широкое применение долларовых стейблкоинов или волна токенизации, продвигаемая институциями Уолл-стрит, США продолжают усиливать влияние долларовых активов на крипторынке. Одобрение SEC YLDS дополнительно подтверждает поддержку американскими регуляторами стейблкоинов, привязанных к государственным облигациям, что привлечет больше проектов к запуску аналогичных продуктов.

Заключение

Получение одобрения YLDS является не только соблюдением норм в сфере криптоинноваций, но и важным этапом в демократизации финансов. Это показывает постоянный спрос рынка на "деньги, работающие на деньги". С улучшением регуляторной базы и притоком институциональных средств, стейблкоины с начислением процентов могут изменить рынок стейблкоинов и усилить долларизацию криптофинансовых инноваций. Однако в этом процессе крайне важно сбалансировать инновации и управление рисками, чтобы избежать прежних ошибок. Только на основе устойчивого развития стейблкоины с начислением процентов могут действительно реализовать видение инклюзивных финансов.