В Гонконге начинается новая эра регулирования Web3, переход к полному Соответствие

Новые регулирующие меры для платформ виртуальных активов в Гонконге вступили в силу 31 мая, и несоответствующие биржи будут закрыты. С приближением крайнего срока почти половина заявителей на VATP отказалась от участия, что вызвало широкое обсуждение на рынке. Некоторые эксперты считают, что это знаменует собой "упадок финансового центра Гонконга" и "конец эпохи Web3 в Гонконге", но действительно ли это так? Как регулирующие органы должны реагировать на развитие Web3?

На самом деле, Гонконг как мост Web3 между Востоком и Западом только начинает проявлять свою стратегическую позицию.

Web3 скоро вступит в новую десятилетие полного Соответствия

Смотря на основные финансовые рынки Web3 по всему миру, можно заметить, что ужесточение регулирования является общим трендом.

Япония является пионером в регулировании Web3. После краха биржи Mt.Gox в 2014 году Япония быстро начала регулирование, а в 2017 году ввела систему лицензирования для криптобирж. За 10 лет Япония одобрила работу 23 криптобирж, большинство из которых являются местными компаниями. Требования Японии к регулированию схожи с Гонконгом, такие как разделение активов, хранение в холодных кошельках и т.д. Строгие правила также позволили японским биржам меньше пострадать от событий с FTX. Кроме того, в Японии регулирующие рамки для ICO, IEO, STO, CBDC и других аспектов также достаточно развиты.

Сингапур и США усилили регулирование после событий с 3AC и FTX в 2022 году. Несмотря на то, что в США нет официальных "Соответствие" бирж, компания Coinbase считается относительно соответствующей, и ее недавние результаты значительно выросли. Другие оффшорные биржи, такие как некоторые платформы, постепенно сталкиваются с вызовами регулирования после событий с FTX.

Можно заметить, что регулирование в разных странах постепенно углубляется в узкие области и становится более детализированным. В это время Япония и Сингапур также считались «слишком строгими» в регулировании, но с улучшением политики экосистема Web3 в этих двух местах становится все более активной.

Американская регуляторная позиция также немного смягчилась. Недавно опубликованный законопроект FIT21 предлагает определение цифровых активов и критерии различия между товарами и ценными бумагами, что может оказать глубокое влияние на криптоиндустрию.

В ближайшие несколько лет такие регионы, как Юго-Восточная Азия, Дубай, Индия, Иран, также планируют внедрить регулирующие политики в сфере Web3. Даже такие страны, как Европа и Нигерия, которые ранее не проявляли активности, присоединились к рядам регулирующих органов.

Глобальные регулирующие органы не хотят упускать волну Web3. Независимо от исходной точки, юрисдикции в конечном итоге будут стремиться к точному регулированию. Исходя из количества лицензированных бирж, местные компании в большинстве регионов составляют более 70%, и регулирование склоняется в поддержку местных компаний.

Это стало вызовом для офшорных бирж. Ранее они могли обслуживать почти 200 миллионов пользователей в условиях мягкой регуляции. Но теперь ситуация изменилась. Кроме того, что одна известная биржа готова заплатить крупные штрафы ради соответствия, другие биржи, такие как платформа X, постепенно развивают свою деятельность, получая лицензии в Сингапуре, Дубае и других местах, но у некоторых платформ количество полученных лицензий относительно невелико.

Путь "прихода на сушу" для офшорных бирж может быть тернистым. Эра "регуляторного арбитража" в диком росте крипторынка осталась в прошлом.

По сравнению с моделью "сначала ведение бизнеса, затем наказание" в США, Гонконг использует подход "сначала лицензирование, затем ведение бизнеса", пропуская этап диких темпов роста. С момента введения политики регулирования Web3 в 2022 году, Гонконг начал продвигать полное Соответствие. На 1 июня 2024 года лицензия AMLO официально вступит в силу, неформальные биржи завершили выход, более половины заявителей всё ещё на рассмотрении. Объем торгов на одной из лицензированных платформ уже превысил 440 миллиардов гонконгских долларов, тенденция развития положительная.

Таким образом, выход некоторых бирж не стоит чрезмерно печалиться. С исторической точки зрения, это лишь необходимый этап, который проходит Гонконг, как и другие регионы. Более важно, что политика 531 знаменует собой завершение регулирования биржевой сферы с самой высокой концентрацией капитала и самой сложной.

Гонконг и США: Игра Web3 между Востоком и Западом

После регулирования игра только начинается. Основатель PayPal предсказал, что в будущем политические конфликты будут сосредоточены между коммунистическим искусственным интеллектом и либеральными криптехнологиями.

Сегодня AI и Web3 уже поднялись, США и Гонконг рассматриваются как форпост Востока и Запада в индустрии Web3, игра между регуляторными позициями двух регионов определит направление развития глобального Web3.

В отличие от ИИ, монопольное регулирование в эпоху Web3 уже неэффективно. Web3 создает больше сетевых экономических субъектов, пересекающих физические границы. В книге «Суверенный человек» описано, что в будущем правительствам необходимо предоставлять удовлетворительные услуги, чтобы получить поддержку, а политическое лидерство будет больше похоже на предпринимательский дух.

Недавняя позиция США стала довольно очевидной. Тема криптовалюты впервые стала в центре внимания американской политики. По данным одной из платформ, около трети избирателей в США будут учитывать позицию кандидатов по криптовалюте, 77% избирателей считают, что кандидаты в президенты должны разбираться в криптовалюте, а 44% избирателей считают, что криптовалюта является未来 финансов.

Сложившаяся структура противостояния Востока и Запада уже сформировалась, ETF стал заметным полем битвы. Резкая смена отношения США к ETH ETF может частично быть обусловлена тем, что Гонконг первым в апреле запустил ETH ETF. Хотя в настоящее время существует разница в объемах, Гонконг, будучи одним из крупнейших offshore финансовых центров мира, в будущем может привлечь больше учреждений.

ETF на ETH, как актив, который можно ставить и зарабатывать на нем, его развитие, вероятно, станет следующим фокусом для маневров. Если Гонконг первым запустит спотовый ETF на ETH с возможностью стейкинга, его привлекательность может превзойти привлекательность ETF на биткойн.

Развитие Web3 также тесно связано с местной культурой. В отличие от открытого и разнообразного Запада, Восток кажется более осторожным, но не отстает. Гонконг уже опубликовал несколько подробных регуляторных документов, и политика здесь более ясная и зрелая, чем в США.

С приближением бычьего рынка эффект создания богатства в отрасли станет очевидным. Гонконг, благодаря преимуществу "восточной мистической силы", может привлечь больше талантов и средств Web3 из материкового Китая и среди китайской диаспоры.

Будущее будет свидетелем многогранной интеграции Web3 и традиционных финансов, активизируя финансовый рынок Гонконга. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга уже заявила о возможности открытия STO и RWA для розничных инвесторов. Также продвигается регулирующий фреймворк для стабильных монет гонконгского доллара и внебиржевых виртуальных активов. После полного соединения всех цепочек Web3 внесет новую жизнь в рынок Гонконга.

В предвидимом будущем лицензированные биржи станут важным основанием экосистемы Web3 в Гонконге. Кроме торговли, они также сыграют ключевую роль в выпуске ETF, RWA, STO и OTC бизнесе. Например, одна из бирж выступает в качестве хранителя при выпуске ETF.

Именно поэтому некоторые оффшорные биржи были вынуждены покинуть рынок Гонконга. Это также подтверждает истину "что-то, что было сделано, рано или поздно нужно вернуть".

Развитие всегда имеет свои взлеты и падения, и мы должны рассматривать текущие изменения в регулировании Гонконга с более宏观ным историческим ракурсом.