За кулисами ажиотажа Labubu: от физических игрушек до взлетов и падений цифровых активов

Недавний рост акций производителя игрушек Labubu привел к тому, что его рыночная капитализация превысила 350 миллиардов гонконгских долларов, а основатель стал новым миллиардером в Хэнани. По состоянию на конец 2023 года, компания имеет 401 магазин на материковом Китае и 130 магазинов в Гонконге, Макао, Тайване и за границей, охватывая более 30 стран и регионов, при этом доля зарубежных доходов превышает 38%. Однако связанный с ним одноименный цифровой актив LABUBU значительно упал, рыночная капитализация опустилась ниже 28 миллионов долларов, а за 24 часа падение составило 20,4%.

!7377605

Происхождение и развитие Labubu

Labubu — это уникальная плюшевая игрушка с округлым телом, большими глазами,尖耳朵 и девятью острыми зубами, которая создает игривый, но немного грозный образ. Этот персонаж был разработан художником Лонг Цзясэнем, родившимся в Гонконге и выросшим в Нидерландах, вдохновленным северноевропейскими народными сказаниями и мифами.

Labubu впервые появился в 2015 году, а в 2019 году, после сотрудничества с игрушечной компанией, стал очень популярным. В первой половине 2024 года объем продаж связанных серий продуктов достиг 6,3 миллиарда юаней. В апреле 2025 года третий поколение продукта вызвало ажиотаж в нескольких странах. В мае того же года появился одноименный цифровой актив LABUBU, который на некоторое время вызвал спекуляции, но затем упал. В июне общая сумма продаж на аукционе произведений искусства Labubu составила 3,73 миллиона юаней.

!7377606

Причины популярности Labubu

1. Уникальная модель продаж: использование слепых коробок, что увеличивает стимул к покупке и неопределенность, побуждая потребителей повторно покупать для получения редких моделей.

2. Отличный культурный IP: пересекает культурные границы, одновременно пользуется популярностью как в азиатской культуре, так и у западных звезд.

3. Кросс-культурные глобальные свойства потребительских товаров, долгосрочные накопления и инновации, зрелая промышленная цепочка и экологическая поддержка.

!7377657

Рефлексия на рынок цифровых активов

Несмотря на то, что популярность физических игрушек Labubu не уменьшается, связанные цифровые токены не смогли избежать судьбы резкого падения. Похожие случаи также наблюдаются с толстым пингвином (Pudgy Penguins), скучными обезьянами (BAYC) и CryptoPunks и др. Эти проекты когда-то были на пике популярности, но в конечном итоге не смогли удержать высокие позиции.

!7377641

Толстый пингвин NFT упал с максимума 34.8ETH до 8.9ETH, его токен PENGU за полгода упал на 78%. Скучные обезьяны упали с пика 153.7ETH до 11.55ETH, CryptoPunks упали с 125ETH до 41ETH.

!7377642

Эти примеры показывают, что даже при наличии реальных продуктов или поддержки знаменитостей, цифровые активы, лишенные реальной ценности и сценариев применения, все равно трудно поддерживать высокие цены в долгосрочной перспективе. После исчезновения рыночного бума, процветание, основанное только на спекуляциях, в конечном итоге рухнет, что отражает суть некоторых цифровых активов: "родившихся из спекуляций и погибающих из-за разрыва пузыря".

!7377626

!7377630

!7377639