Для инвесторов, переживших грандиозный бычий рынок 2020-2021 годов, текущий рынок, безусловно, вызывает замешательство и мучения. Эпоха веселья, разожженная мягкой денежно-кредитной политикой центральных банков по всему миру, характеризовалась избытком ликвидности, всеобъемлющим ростом, и казалось, что покупка любого проекта приносила бы потрясающую прибыль. Однако такие дни стали историей. В настоящее время глобальные финансовые рынки находятся на тонком равновесии: с одной стороны, неожиданно сильные экономические данные, с другой стороны, непоколебимая ястребиная позиция, исторически высокая процентная ставка давит на все рискованные активы, как гора.
Этот переход парадигмы, вызванный макроэкономической средой, сделал текущий криптопериод "самым трудным временем" для инвесторов. Прошлая модель, основанная на ликвидности и чисто эмоциональной спекуляции, потеряла актуальность, уступив место "бычьему рынку ценностей", который более ориентирован на внутреннюю стоимость и движется в соответствии с четким повествованием и фундаментальными факторами.
Однако трудности также открывают новые возможности. Когда волна отступит, настоящие инвесторы с ценностями встретят свою "золотую эпоху". Именно в такой обстановке соблюдение норм, программная дефляция технологий и реальные приложения в сочетании с реальной экономикой смогут продемонстрировать свою истинную и цикличную ценность.
Один. Самые трудные времена: когда волна мягкой политики уходит
Трудности текущего цикла коренятся в фундаментальном развороте макроэкономической денежно-кредитной политики. В отличие от крайне благоприятной среды предыдущего бычьего рынка, текущий рынок сталкивается с самыми серьезными макроэкономическими против wind за десятилетия. В целях сдерживания самой жесткой инфляции за сорок лет был начат беспрецедентный цикл ужесточения, что привело к двойному давлению на крипторынок и окончательно положило конец старой модели легкой прибыли.
1. Макроданные и загадка: почему снижение ставок так далеко?
Ключ к преодолению текущих рыночных трудностей заключается в понимании того, почему на завершающем этапе повышения процентных ставок так долго не идет на смягчение. Ответ скрыт в недавних макроэкономических данных — эти, на первый взгляд, "хорошие" данные стали для инвесторов, ожидающих смягчения, "плохими новостями".
Упорная инфляция и ястребиная точечная диаграмма: несмотря на то, что инфляция снизилась от пиковых значений, её стойкость значительно превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовая ставка CPI в мае была немного ниже ожидаемой, но базовая инфляция по-прежнему стойко удерживается на высоком уровне 2,8%. Это всё ещё значительно отличается от целевого уровня в 2%. Эта упорность напрямую отражена в последних экономических прогнозах (SEP) и широко обсуждаемой "точечной диаграмме". После заседания по денежно-кредитной политике в июне чиновники значительно снизили ожидания по снижению ставок, уменьшив медиану количества снижений ставок в этом году с трех до всего одного. Этот ястребиный поворот тяжело ударил по оптимизму рынка.
Сильный рынок труда: В то же время, рынок труда США продолжает демонстрировать удивительную стойкость. Майский отчет по занятости вне сельского хозяйства показал, что количество новых рабочих мест составило 139000, что лучше, чем ожидали на рынке, в то время как уровень безработицы остался на низком уровне 4,2%. Сильный рынок труда означает, что потребительские расходы имеют поддержку, что, в свою очередь, окажет воздействие на инфляцию, создавая давление на повышение, что делает решения о снижении процентных ставок более нерешительными.
2. Привлечение высокой ставки: эффект "утечки" криптоактивов
Этот макроэкономический контекст напрямую привел к трудной ситуации на крипторынке:
Истощение ликвидности: высокие процентные ставки означают снижение "горячих денег" на рынке. Для крипторынка, особенно для альткойнов, который сильно зависит от новых денежных вливаний для повышения цен, ужесточение ликвидности является самым разрушительным ударом. Когда-то "всё росло одновременно", теперь этот цикл сменился структурным рынком с "ротацией секторов" и даже "только несколькими горячими точками".
Увеличение альтернативных издержек: когда инвесторы могут легко получить более 5% безрисковой доходности от государственных облигаций, альтернативные издержки владения такими активами, как биткойн, которые не генерируют денежный поток и имеют сильные колебания цен, резко возрастают. Это приводит к тому, что значительные объемы капитала, ищущие стабильную доходность, покидают крипторынок, что дополнительно усугубляет эффект "кровопотери" на рынке.
Для инвесторов, привыкших к охоте за горячими темами на фоне изобилия ликвидности, изменения в этой среде жестоки. Отсутствие глубоких исследований и простое следование за модой легко могут привести к серьезным потерям в этом цикле, что и является основной трудностью текущего цикла.
Два. Золотая эпоха: от спекуляции к ценности, появление новых возможностей
Однако другая сторона кризиса — это возможность. Макроэкономические противоречия подобны стресс-тесту, который выжимает пузырь на рынке, отбирая по-настоящему ценные основные активы и нарративы с долгосрочной ценностью, открывая тем самым невиданный золотой век для подготовленных инвесторов. Устойчивость этого цикла как раз и движется несколькими мощными внутренними факторами, независимыми от макроэкономической политики.
1. Золотой мост: спотовый ETF открывает год институциализации
В начале 2024 года было одобрено上市现货比特币 ETF. Это не просто запуск продукта, а настоящая революция в мире шифрования. Это открывает "золотые ворота" для триллионов долларов традиционных финансовых средств, позволяя легко и законно инвестировать в биткойн.
Непрерывный поток свежих средств: по состоянию на второй квартал 2025 года только два ETF управляют активами на сумму более сотни миллиардов долларов, а постоянный средний дневной чистый приток обеспечивает рынок мощной покупательной способностью. Этот "новый поток" из Уолл-стрит в значительной степени компенсирует ликвидность, сокращающуюся из-за высоких процентных ставок.
Уверенность, как опора: Генеральный директор одной из крупнейших в мире компаний по управлению активами назвал успех биткойн ETF "революцией на капитальном рынке" и заявил, что это всего лишь "первый шаг к токенизации активов". Эта поддержка со стороны ведущих институтов значительно повысила доверие к рынку и дала инвесторам четкий сигнал следовать за шагами институциональных инвесторов и заниматься долгосрочными инвестициями в ценность.
2. Вера в код: Хардкорная поддержка в рамках нарратива о халвинге
Четвёртое "уменьшение" биткойна в апреле 2024 года сократит его ежедневное новое предложение с 900 до 450 монет. Это предсказуемое сокращение предложения, записанное в коде, является уникальным очарованием биткойна, отличающим его от всех традиционных финансовых активов. На фоне стабильного или даже растущего спроса (особенно со стороны ETF) сокращение предложения предоставляет твёрдую, математическую поддержку для цены биткойна. Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после первых трёх уменьшений цена биткойна достигала исторических максимумов. Для инвесторов с долгосрочной стратегией это не уловка краткосрочной спекуляции, а надёжная, цикличная логика.
3. Революция повествования: когда Web3 начинает решать реальные проблемы
Макроэкономические противоречия заставляют участников рынка переходить от простого спекулирования к исследованию внутренней ценности проектов. В этом цикле основными горячими темами больше не являются лишенные основ "доги"; вместо этого это инновационные нарративы, которые пытаются решить реальные мировые проблемы:
Искусственный интеллект (AI) + Crypto: сочетание вычислительной мощности AI с механизмами стимулов и правом собственности на данные в блокчейне создает новые децентрализованные интеллектуальные приложения.
Токенизация реальных мировых активов (RWA): перенос таких активов, как недвижимость, облигации, произведения искусства и др., в блокчейн, чтобы освободить их ликвидность и преодолеть барьеры между традиционными финансами и цифровыми финансами.
Децентрализованная сеть физических инфраструктур (DePIN): использование токенов для стимулирования совместного строительства и эксплуатации инфраструктурной сети физического мира глобальными пользователями, такой как базовые станции 5G, сети датчиков и т.д.
Появление этих нарративов знаменует собой коренную трансформацию криптоиндустрии от "спекуляций" к "инвестициям в ценность". Для инвесторов это означает, что возможности для выявления ценности через глубокое исследование значительно возросли, а знания и понимание впервые стали важнее, чем просто смелость и удача в этом рынке.
Три, законы выживания нового цикла: терпеливо выстраивать между финалом и прологом
Мы находимся на перекрестке эпох. "Финал ястребов" разворачивается, а симфония смягчения еще не началась. Для инвесторов понимание и адаптация к новым правилам игры являются ключом к преодолению циклов и захвату золотых возможностей.
1. Основное изменение инвестиционной парадигмы
От追逐热点 до价值投资: откажитесь от поиска "следующей сотни монет" и переключитесь на изучение основных аспектов проектов, понимание их технологий, команд, экономических моделей и текущей рыночной ситуации.
От краткосрочных спекуляций к долгосрочному удержанию: в "бычьем рынке ценностей" настоящая прибыль принадлежит тем, кто может идентифицировать основные активы и долго их удерживать, преодолевая волатильность, а не частым трейдерам.
Построение дифференцированного инвестиционного портфеля: в новом цикле роли различных активов станут более четкими. Биткойн (BTC) как институционально признанное "цифровое золото" является "балластом" портфеля; Эфириум (ETH) благодаря своей мощной экосистеме и ожиданиям ETF является основным активом с характеристиками как хранения ценности, так и производственных ресурсов; в то время как высокорослые альткойны должны быть "ракетными ускорителями", основанными на глубоких исследованиях и небольших позициях, сосредоточенными на передовых направлениях с реальным потенциалом, таких как AI, DePIN и др.
2. Сохраняйте терпение, заранее планируйте
Исследование данных выявило интересный феномен: в последние 12 месяцев сроков полномочий последних трех президентов, даже при высоких процентных ставках, индекс S&P 500 в среднем вырос на 16%. Это указывает на то, что как только рынок убеждается, что цикл ужесточения закончился, даже если снижение ставок еще не произошло, риск-аппетит может заранее улучшиться.
Такое "опережающее" движение также может возникнуть на крипторынке. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочных спекуляциях о "когда будет снижение процентной ставки", настоящие мудрецы уже начинают думать о том, какие активы и какие секторы займут наиболее выгодные позиции на этом будущем празднике, движимом резонансом макроэкономических факторов и циклом промышленности, когда пролог к смягчению наконец прозвучит.
Заключение
Этот криптоцикл, безусловно, стал предельным испытанием для восприятия и психологии инвесторов. Эпоха, когда можно было легко получать прибыль благодаря смелости и удаче, завершилась, и наступила эпоха "ценного быка", требующая глубокого изучения, независимого мышления и долгосрочного терпения. Именно в этом и заключается его "трудность".
Однако именно в эту эпоху институциональные деньги вливаются в рынок в беспрецедентном масштабе, обеспечивая прочный фундамент для рынка; логика ценности основных активов становится всё более ясной; действительно способные создавать ценность приложения начинают укореняться. Для тех, кто готов учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путешествие по монетизации знаний, это, безусловно, "золотая эпоха", в которой можно конкурировать с лучшими умами и делиться долгосрочными дивидендами роста отрасли. История не повторяется просто, но всегда удивительно схожа. Между финалом и прологом терпение и дальновидность будут единственным путем к успеху.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Лайков
Награда
10
3
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeeLover
· 5ч назад
В трудные времена видно настоящее золото... чувства
Посмотреть ОригиналОтветить0
rekt_but_not_broke
· 5ч назад
Можно сказать, что лежать на диване — это тоже инвестиционная стратегия.
Новая эра крипторынка: от спекулятивного бума до ценностного драйва
От спекуляции к стоимости: новая эра крипторынка
Для инвесторов, переживших грандиозный бычий рынок 2020-2021 годов, текущий рынок, безусловно, вызывает замешательство и мучения. Эпоха веселья, разожженная мягкой денежно-кредитной политикой центральных банков по всему миру, характеризовалась избытком ликвидности, всеобъемлющим ростом, и казалось, что покупка любого проекта приносила бы потрясающую прибыль. Однако такие дни стали историей. В настоящее время глобальные финансовые рынки находятся на тонком равновесии: с одной стороны, неожиданно сильные экономические данные, с другой стороны, непоколебимая ястребиная позиция, исторически высокая процентная ставка давит на все рискованные активы, как гора.
Этот переход парадигмы, вызванный макроэкономической средой, сделал текущий криптопериод "самым трудным временем" для инвесторов. Прошлая модель, основанная на ликвидности и чисто эмоциональной спекуляции, потеряла актуальность, уступив место "бычьему рынку ценностей", который более ориентирован на внутреннюю стоимость и движется в соответствии с четким повествованием и фундаментальными факторами.
Однако трудности также открывают новые возможности. Когда волна отступит, настоящие инвесторы с ценностями встретят свою "золотую эпоху". Именно в такой обстановке соблюдение норм, программная дефляция технологий и реальные приложения в сочетании с реальной экономикой смогут продемонстрировать свою истинную и цикличную ценность.
Один. Самые трудные времена: когда волна мягкой политики уходит
Трудности текущего цикла коренятся в фундаментальном развороте макроэкономической денежно-кредитной политики. В отличие от крайне благоприятной среды предыдущего бычьего рынка, текущий рынок сталкивается с самыми серьезными макроэкономическими против wind за десятилетия. В целях сдерживания самой жесткой инфляции за сорок лет был начат беспрецедентный цикл ужесточения, что привело к двойному давлению на крипторынок и окончательно положило конец старой модели легкой прибыли.
1. Макроданные и загадка: почему снижение ставок так далеко?
Ключ к преодолению текущих рыночных трудностей заключается в понимании того, почему на завершающем этапе повышения процентных ставок так долго не идет на смягчение. Ответ скрыт в недавних макроэкономических данных — эти, на первый взгляд, "хорошие" данные стали для инвесторов, ожидающих смягчения, "плохими новостями".
Упорная инфляция и ястребиная точечная диаграмма: несмотря на то, что инфляция снизилась от пиковых значений, её стойкость значительно превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовая ставка CPI в мае была немного ниже ожидаемой, но базовая инфляция по-прежнему стойко удерживается на высоком уровне 2,8%. Это всё ещё значительно отличается от целевого уровня в 2%. Эта упорность напрямую отражена в последних экономических прогнозах (SEP) и широко обсуждаемой "точечной диаграмме". После заседания по денежно-кредитной политике в июне чиновники значительно снизили ожидания по снижению ставок, уменьшив медиану количества снижений ставок в этом году с трех до всего одного. Этот ястребиный поворот тяжело ударил по оптимизму рынка.
Сильный рынок труда: В то же время, рынок труда США продолжает демонстрировать удивительную стойкость. Майский отчет по занятости вне сельского хозяйства показал, что количество новых рабочих мест составило 139000, что лучше, чем ожидали на рынке, в то время как уровень безработицы остался на низком уровне 4,2%. Сильный рынок труда означает, что потребительские расходы имеют поддержку, что, в свою очередь, окажет воздействие на инфляцию, создавая давление на повышение, что делает решения о снижении процентных ставок более нерешительными.
2. Привлечение высокой ставки: эффект "утечки" криптоактивов
Этот макроэкономический контекст напрямую привел к трудной ситуации на крипторынке:
Истощение ликвидности: высокие процентные ставки означают снижение "горячих денег" на рынке. Для крипторынка, особенно для альткойнов, который сильно зависит от новых денежных вливаний для повышения цен, ужесточение ликвидности является самым разрушительным ударом. Когда-то "всё росло одновременно", теперь этот цикл сменился структурным рынком с "ротацией секторов" и даже "только несколькими горячими точками".
Увеличение альтернативных издержек: когда инвесторы могут легко получить более 5% безрисковой доходности от государственных облигаций, альтернативные издержки владения такими активами, как биткойн, которые не генерируют денежный поток и имеют сильные колебания цен, резко возрастают. Это приводит к тому, что значительные объемы капитала, ищущие стабильную доходность, покидают крипторынок, что дополнительно усугубляет эффект "кровопотери" на рынке.
Для инвесторов, привыкших к охоте за горячими темами на фоне изобилия ликвидности, изменения в этой среде жестоки. Отсутствие глубоких исследований и простое следование за модой легко могут привести к серьезным потерям в этом цикле, что и является основной трудностью текущего цикла.
Два. Золотая эпоха: от спекуляции к ценности, появление новых возможностей
Однако другая сторона кризиса — это возможность. Макроэкономические противоречия подобны стресс-тесту, который выжимает пузырь на рынке, отбирая по-настоящему ценные основные активы и нарративы с долгосрочной ценностью, открывая тем самым невиданный золотой век для подготовленных инвесторов. Устойчивость этого цикла как раз и движется несколькими мощными внутренними факторами, независимыми от макроэкономической политики.
1. Золотой мост: спотовый ETF открывает год институциализации
В начале 2024 года было одобрено上市现货比特币 ETF. Это не просто запуск продукта, а настоящая революция в мире шифрования. Это открывает "золотые ворота" для триллионов долларов традиционных финансовых средств, позволяя легко и законно инвестировать в биткойн.
Непрерывный поток свежих средств: по состоянию на второй квартал 2025 года только два ETF управляют активами на сумму более сотни миллиардов долларов, а постоянный средний дневной чистый приток обеспечивает рынок мощной покупательной способностью. Этот "новый поток" из Уолл-стрит в значительной степени компенсирует ликвидность, сокращающуюся из-за высоких процентных ставок.
Уверенность, как опора: Генеральный директор одной из крупнейших в мире компаний по управлению активами назвал успех биткойн ETF "революцией на капитальном рынке" и заявил, что это всего лишь "первый шаг к токенизации активов". Эта поддержка со стороны ведущих институтов значительно повысила доверие к рынку и дала инвесторам четкий сигнал следовать за шагами институциональных инвесторов и заниматься долгосрочными инвестициями в ценность.
2. Вера в код: Хардкорная поддержка в рамках нарратива о халвинге
Четвёртое "уменьшение" биткойна в апреле 2024 года сократит его ежедневное новое предложение с 900 до 450 монет. Это предсказуемое сокращение предложения, записанное в коде, является уникальным очарованием биткойна, отличающим его от всех традиционных финансовых активов. На фоне стабильного или даже растущего спроса (особенно со стороны ETF) сокращение предложения предоставляет твёрдую, математическую поддержку для цены биткойна. Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после первых трёх уменьшений цена биткойна достигала исторических максимумов. Для инвесторов с долгосрочной стратегией это не уловка краткосрочной спекуляции, а надёжная, цикличная логика.
3. Революция повествования: когда Web3 начинает решать реальные проблемы
Макроэкономические противоречия заставляют участников рынка переходить от простого спекулирования к исследованию внутренней ценности проектов. В этом цикле основными горячими темами больше не являются лишенные основ "доги"; вместо этого это инновационные нарративы, которые пытаются решить реальные мировые проблемы:
Появление этих нарративов знаменует собой коренную трансформацию криптоиндустрии от "спекуляций" к "инвестициям в ценность". Для инвесторов это означает, что возможности для выявления ценности через глубокое исследование значительно возросли, а знания и понимание впервые стали важнее, чем просто смелость и удача в этом рынке.
Три, законы выживания нового цикла: терпеливо выстраивать между финалом и прологом
Мы находимся на перекрестке эпох. "Финал ястребов" разворачивается, а симфония смягчения еще не началась. Для инвесторов понимание и адаптация к новым правилам игры являются ключом к преодолению циклов и захвату золотых возможностей.
1. Основное изменение инвестиционной парадигмы
2. Сохраняйте терпение, заранее планируйте
Исследование данных выявило интересный феномен: в последние 12 месяцев сроков полномочий последних трех президентов, даже при высоких процентных ставках, индекс S&P 500 в среднем вырос на 16%. Это указывает на то, что как только рынок убеждается, что цикл ужесточения закончился, даже если снижение ставок еще не произошло, риск-аппетит может заранее улучшиться.
Такое "опережающее" движение также может возникнуть на крипторынке. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочных спекуляциях о "когда будет снижение процентной ставки", настоящие мудрецы уже начинают думать о том, какие активы и какие секторы займут наиболее выгодные позиции на этом будущем празднике, движимом резонансом макроэкономических факторов и циклом промышленности, когда пролог к смягчению наконец прозвучит.
Заключение
Этот криптоцикл, безусловно, стал предельным испытанием для восприятия и психологии инвесторов. Эпоха, когда можно было легко получать прибыль благодаря смелости и удаче, завершилась, и наступила эпоха "ценного быка", требующая глубокого изучения, независимого мышления и долгосрочного терпения. Именно в этом и заключается его "трудность".
Однако именно в эту эпоху институциональные деньги вливаются в рынок в беспрецедентном масштабе, обеспечивая прочный фундамент для рынка; логика ценности основных активов становится всё более ясной; действительно способные создавать ценность приложения начинают укореняться. Для тех, кто готов учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путешествие по монетизации знаний, это, безусловно, "золотая эпоха", в которой можно конкурировать с лучшими умами и делиться долгосрочными дивидендами роста отрасли. История не повторяется просто, но всегда удивительно схожа. Между финалом и прологом терпение и дальновидность будут единственным путем к успеху.