Анализ регуляторной структуры и текущего состояния рынка шифрования активов в Малайзии
Один. Регуляторная структура
Малайзия применяет режим "двойного регулирования" для шифрования активов, который в основном осуществляется совместно Национальным банком Малайзии и Комиссией по ценным бумагам. Национальный банк отвечает за монетарную политику и финансовую стабильность, не признавая шифрованные активы законным платежным средством. Комиссия по ценным бумагам включает соответствующие шифрованные активы в регулирование капитального рынка. В целом, Малайзия рассматривает шифрованные активы как ценные бумаги/инвестиционные продукты, а не как деньги.
Правовая основа регулирующего режима исходит из Закона о капиталовложениях и услугах, вступившего в силу в 2019 году, который признает цифровую валюту и цифровые токены ценными бумагами. Этот закон предоставляет Комиссии по ценным бумагам регулирующие полномочия и определяет, что шифрование-активы, соответствующие инвестиционным характеристикам, могут рассматриваться как ценные бумаги. Впоследствии Комиссия по ценным бумагам выпустила несколько сопутствующих правил для регулирования цифровых активов, торговых площадок, платформ IEO и услуг по хранению цифровых активов.
В отношении конкретных регулирующих мер в Малайзии установлены четкие требования к лицензированию. Платформы для торговли цифровыми активами должны зарегистрироваться как признанные операторы рынка и соответствовать местной регистрации, минимальному капиталу, механизмам управления рисками, мерам по борьбе с отмыванием денег и другим требованиям. Кроме того, введена система "доверительных управляющих цифровыми активами", которая требует, чтобы организации, занимающиеся услугами по хранению активов, имели соответствующие лицензии.
Для сервисов кошелька, если они предлагают только функции децентрализованного программного кошелька, то они временно не попадают под регулирование; однако если они также включают функции обмена фиатной валюты или хранения, то необходимо получить соответствующую квалификацию. Это дифференцированное обращение учитывает как инновационное развитие, так и контролируемое регулирование.
Два, Регулирование бирж и рыночная структура
К 2025 году в Малайзии будет 6 одобренных лицензированных цифровых активов бирж (DAX), включая Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital и Torum International. Эти платформы являются признанными операторами рынка, связанными с местной банковской системой, поддерживают пополнение, вывод средств и обмен валюты в малайзийских ринггитах.
Согласно правилам Комиссии по ценным бумагам, каждый цифровой актив, который выходит на лицензированную биржу, должен пройти одобрение. На начало 2025 года было разрешено к торговле 22 вида шифрования, включая основные монеты, монеты публичных блокчейнов, монеты DeFi и т.д. Стоит отметить, что ни одна стейблкоин или монета с приватностью не была одобрена для торговли, что демонстрирует осторожный подход регуляторов к выбору валют.
Luno является платформой с наибольшим количеством токенов, охватывающей почти все регулируемые валюты; Tokenize на втором месте, поддерживает 7 основных валют; HATA и MX Global поддерживают от 5 до 10 валют. Комиссия по ценным бумагам ежегодно обновляет список одобренных токенов, например, в 2024 году добавится Worldcoin, а в первой половине 2025 года будут одобрены Hedera и The Graph.
Три. Механизм входа и выхода средств и контроль за валютой
Лицензированные биржи в Малайзии поддерживают пополнение и вывод средств в местной валюте ринггит. Пользователи могут пополнять свой счет с помощью местных банковских переводов или продавать шифрование активы для вывода на банковский счет. Большинство платформ не взимают комиссию за депозит, а при выводе обычно взимается символическая плата, общая планка довольно низкая.
Инвесторы также могут переводить шифрование криптовалюты соответствующих токенов из личного кошелька на биржу для торговли, а после завершения сделки выводить на кошелек. Эта схема предоставляет пользователям двусторонний канал для движения фиатных и цифровых активов. Все операции с капиталом должны проходить через процесс проверки личности и проверки на отмывание денег.
Чтобы предотвратить формирование каналов вывода средств через шифрование активов, регулирующие органы Малайзии внедрили следующие меры для бирж:
Разрешены только сделки, оцененные в ринггит, не допускаются сделки, оцененные в долларах США или других иностранных валютах, а также не допускается торговля стейблкоинами.
Вывод фиатных средств возможен только на локальный банковский счёт, зарегистрированный на ваше имя, строго запрещено выводить на счёт третьих лиц.
Шифрование вывода средств технически разрешено, но платформа обычно устанавливает задержки или дополнительные процессы проверки.
Эти дизайны эффективно предотвращают превращение шифрования активов в инструменты перевода средств, так что инвесторы, даже покупая высоковолатильные валюты, сталкиваются с трудностями при конвертации их в иностранные валютные активы для валютных переводов. Основная позиция регуляторов заключается в следующем: "Не запрещать торговые операции, но контролировать трансграничное использование".
Четыре, модель хранения средств и защита активов клиентов
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную модель хранения активов, то есть пользователи должны пополнять свои активы на кошелек или счет платформы для торговли, не могут использовать свои личные кошельки на блокчейне для прямой торговли или сделок на блокчейне. Платформа должна обеспечить строгое разделение хранения активов клиентов и активов компании, а также принять соответствующие механизмы хранения с холодным кошельком/многофункциональной подписью.
Комиссия по ценным бумагам ввела систему "доверительных управляющих цифровыми активами", установив специальные регуляторные пороги для организаций, предоставляющих услуги по хранению токенов. По состоянию на конец 2023 года три организации, включая CoKeeps, получили принципиальное одобрение.
До полного внедрения механизма DAC большинство платформ использовали доверенные международные депозитарные компании для хранения цифровых активов:
Luno Malaysia: сотрудничает с BitGo для хранения цифровых активов, тогда как средства в фиатной валюте хранятся в местном трастовом учреждении MTrustee.
Токенизация: управление активами осуществляется совместно BitGo и Universal Trustee.
SINEGY: также использует независимое решение для хранения, обеспечивающее независимость активов клиентов.
Комиссия по ценным бумагам требует от всех лицензированных бирж:
Поддерживать соотношение резервов 1:1, активы клиентов не могут быть использованы в других целях.
Проведение регулярных аудитов активов и раскрытие отчетов о подтверждении резервов.
Запрещается платформе осуществлять любые формы заимствования клиентских активов или операций с кредитным плечом.
Этот дизайн системы, особенно после событий с FTX, имеет важное значение для обеспечения доверия инвесторов. Платформа Малайзии, поскольку активы хранятся у третьих лиц и не могут использоваться для личных нужд клиентов, проявила большую устойчивость и доверие к регулированию на фоне глобальной волатильности рынка.
Пять, Текущая ситуация на рынке и конкурентная среда платформ
Рынок шифрования активов Малайзии в последние годы демонстрирует стабильный рост. На конец 2021 года годовой объем торгов на национальном шифрованном рынке достиг примерно 21 миллиард ринггитов. В 2022 году было открыто 128000 новых торговых счетов для цифровых активов, что сопоставимо с объемом открытия счетов на традиционном фондовом рынке.
В сфере конкурентной структуры платформы наблюдается высокая концентрация. Luno Malaysia, как одна из первых одобренных бирж, всегда находилась в абсолютном лидерстве на рынке. Согласно его публичным данным за 2024 год, количество зарегистрированных пользователей на платформе превысило 1 миллион, а общее количество сделок составило более 72 миллионов. Общая сумма управляемых активов достигла 4,28 миллиарда ринггитов. Годовой объем торгов составил 87 миллиардов ринггитов, что составляет более 90% от всего рынка лицензированных бирж.
Остальные биржи имеют относительно ограниченную долю рынка, но также имеют свои особенности и пути развития:
Tokenize Malaysia благодаря инвестиционному фону Kenanga имеет определенную известность среди местных традиционных финансовых пользователей и запустила некоторые криптовалюты, которые не охватываются Luno;
MX Global значительно увеличила количество пользователей после получения инвестиций от одной из торговых платформ в 2022 году, став платформой с самым быстрым ростом после Luno.
HATA Digital начнет тестирование с 2024 года и привлекла внимание профессиональных пользователей благодаря наличию торговой зоны в долларах США и функции интеграции внешней ликвидности.
В целом, рынок соответствия в Малайзии по-прежнему доминирует платформа Luno, в то время как другие платформы развиваются дифференцированно. Количество пользователей и объем торговли на платформах Tokenize, MX, SINEGY, HATA и других значительно ниже, чем у Luno, но они привлекают определенные группы через различные стратегии.
С точки зрения профиля инвесторов, основными пользователями являются розничные инвесторы, с заметной молодёжной аудиторией. Данные Luno показывают, что средний возраст инвесторов составляет 34,8 года, 76% составляют мужчины, медианная сумма депозита составляет RM100, что демонстрирует характерные черты типичного розничного рынка с "небольшими суммами и частыми транзакциями". В то же время, доля женских пользователей ежегодно растёт, в 2024 году увеличение составит 17%, что свидетельствует о постоянном расширении рыночной приемлемости. Luno также в 2024 году запустит сервис "Luno для организаций", предлагая API, ликвидность OTC и профессиональное хранение, что показывает, что платформа активно расширяет свою клиентскую базу среди клиентов с высоким уровнем дохода и организаций.
Активность рыночной торговли тесно связана с международной конъюнктурой. После события с FTX в 2022 году объем торгов на некоторое время снизился, но с ростом цены биткойна в 2023 году и благоприятными новостями о ETF объем торгов в третьем квартале 2023 года увеличился более чем на 300% по сравнению с предыдущим кварталом. В 2024 году биткойн впервые преодолеет 100000 долларов, что еще больше повысит желание торговать и интерес к открытию счетов.
Отчет Комиссии по ценным бумагам показывает, что более 72% инвесторов, младше 45 лет, составляют аккаунты DAX, что отражает то, что этот рынок в основном состоит из цифровых коренных пользователей. События, такие как Worldcoin, также привлекли широкое внимание, показывая, что рынок крайне чувствителен к новым токенам, аирдропам и инновационным приложениям, подчеркивая необходимость усиленного обучения инвесторов в будущем.
В целом, криптовалютный рынок Малайзии на основе четких регуляторных политик и соблюдения норм безопасности платформ сформировал торговую экосистему, в которой преобладают молодые розничные инвесторы, высокая концентрация платформ и активность торговли, заметно подверженная глобальным тенденциям. С постепенным открытием категорий токенов и совершенствованием системы соблюдения норм, у рынка все еще есть потенциал для дальнейшего роста.
Шесть, явления использования платформ без разрешения и отношение к регулированию
Несмотря на то, что в Малайзии установлен строгий лицензированный режим, на реальном рынке некоторые опытные инвесторы все еще используют незарегистрированные зарубежные платформы, такие как определенная торговая платформа, определенная биржа, определенная платформа и т.д. Эти платформы предлагают более широкий выбор торговых валют, инструменты с кредитным плечом и финансовые производные, что делает их весьма привлекательными для высокочастотных трейдеров и пользователей, стремящихся к высокой доходности. Многие инвесторы рассматривают местные лицензированные биржи как "канал для ввода и вывода средств", то есть после того, как они получают прибыль от торговли на незарегистрированной платформе, они переводят активы на лицензированную платформу, чтобы конвертировать их в ринггиты.
В условиях вышеизложенного, Комиссия по ценным бумагам Малайзии приняла поэтапные меры регулирования, сформировав системный механизм ограничений и наказаний:
Система списка предупреждений для инвесторов: SC долгое время поддерживает и публично публикует "Список предупреждений для инвесторов", в котором перечислены зарубежные платформы, предоставляющие услуги местным пользователям без регистрации. Например, некоторые торговые платформы, некоторые биржи и некоторые платформы были включены в список еще в 2020-2021 годах и четко уведомили общественность, что "торговля с этими субъектами не будет защищена законодательством Малайзии".
Официальное правоприменение и запретные предписания:
SC многократно направлял письменные распоряжения и публичные осуждения крупным платформам:
Некоторой торговой платформе ( в июле 2021 года ): SC приказал в течение 14 рабочих дней прекратить обслуживание пользователей из Малайзии, закрыть веб-сайт, приложение и каналы маркетинга, а также потребовал от основателя лично обеспечить выполнение.
Некоторой бирже (2023 года 5 месяц ): аналогичное распоряжение было отправлено её CEO с требованием о полном выходе этой биржи с рынка.
Определенная платформа (2024 года 12 месяца ): SC объявила, что эта платформа незаконно предоставляет услуги DAX и приказала закрыть все торговые платформы, ориентированные на Малайзию, в течение 14 дней, а также назначила генерального директора ответственным за возврат активов пользователей.
Сочетание технологий и финансовых методов блокировки:
Регулирующие действия не ограничиваются юридическими текстами, но также включают технические средства для блокировки платформы:
Местные телекоммуникационные компании блокируют адреса безлицензионных платформ;
Магазин приложений удалил свои соответствующие приложения в Малайзии;
Центральный банк и налоговая служба взаимодействуют, запрещая местным банкам предоставлять услуги пополнения/вывода средств для незарегистрированных платформ;
Запрещено предоставление операций с долларом США, чтобы предотвратить утечку валюты.
Образование инвесторов и публичные предупреждения:
SC многократно напоминает общественности не инвестировать на непроверенных платформах, иначе они будут нести все риски и не смогут искать юридическую компенсацию. После инцидента с FTX многие пользователи из Малайзии оказались в затруднительном положении из-за того, что их активы хранились на незарегистрированных платформах за границей, что подчеркивает важность соблюдения нормативных требований при торговле.
Эти действия достигли промежуточных результатов. Несколько международных бирж уже объявили или фактически вышли с рынка Малайзии и прекратили предоставление услуг, связанных с MYR; местный доступ и объемы пополнения значительно снизились. Хотя все еще есть часть пользователей, использующих VPN и другие технические средства для обхода ограничений, их активность значительно снизилась, и основные инвесторы постепенно возвращаются на местный лицензированный рынок.
В целом, регулирующие органы Малайзии придерживаются нулевой терпимости к нелицензионным торговым платформам, устанавливая "соблюдение норм как основа, риски на собственный страх и риск" через триединство административных приказов, финансовых блокад и пропаганды общественного мнения. Эта серия мер не только сократила пространство для незаконных торговых платформ, но и способствовала дальнейшему развитию лицензированного рынка и укреплению его доверия.
Семь. Система выпуска токенов и регулирование платформ IEO
Малайзия применяет высоко осторожный подход к разработке нормативных систем для выпуска цифровых токенов. В соответствии с опубликованными Комиссией по ценным бумагам «Руководством по цифровым активам», все токеновые эмиссии, связанные с публичными сборами средств, рассматриваются как выпуск ценных бумаг и подлежат регулированию в соответствии с Законом о капиталовложениях и услугах. Основной механизм заключается в введении платформенной модели "Первичного размещения токенов на бирже (Initial Exchange Offering, IEO)", чтобы заменить существующие в традиционных ICO пробелы в проверке проектов и слабую защиту инвесторов.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Лайков
Награда
10
6
Поделиться
комментарий
0/400
OnchainDetectiveBing
· 4ч назад
Малайзия удивительна, это регулирование выглядит довольно надежным.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerWallet
· 18ч назад
Целый день занимаюсь нормами, кто будет управлять, когда каждый день разыгрывает людей как лохов?
Анализ регулирования и развития рынка шифрования активов в Малайзии
Анализ регуляторной структуры и текущего состояния рынка шифрования активов в Малайзии
Один. Регуляторная структура
Малайзия применяет режим "двойного регулирования" для шифрования активов, который в основном осуществляется совместно Национальным банком Малайзии и Комиссией по ценным бумагам. Национальный банк отвечает за монетарную политику и финансовую стабильность, не признавая шифрованные активы законным платежным средством. Комиссия по ценным бумагам включает соответствующие шифрованные активы в регулирование капитального рынка. В целом, Малайзия рассматривает шифрованные активы как ценные бумаги/инвестиционные продукты, а не как деньги.
Правовая основа регулирующего режима исходит из Закона о капиталовложениях и услугах, вступившего в силу в 2019 году, который признает цифровую валюту и цифровые токены ценными бумагами. Этот закон предоставляет Комиссии по ценным бумагам регулирующие полномочия и определяет, что шифрование-активы, соответствующие инвестиционным характеристикам, могут рассматриваться как ценные бумаги. Впоследствии Комиссия по ценным бумагам выпустила несколько сопутствующих правил для регулирования цифровых активов, торговых площадок, платформ IEO и услуг по хранению цифровых активов.
В отношении конкретных регулирующих мер в Малайзии установлены четкие требования к лицензированию. Платформы для торговли цифровыми активами должны зарегистрироваться как признанные операторы рынка и соответствовать местной регистрации, минимальному капиталу, механизмам управления рисками, мерам по борьбе с отмыванием денег и другим требованиям. Кроме того, введена система "доверительных управляющих цифровыми активами", которая требует, чтобы организации, занимающиеся услугами по хранению активов, имели соответствующие лицензии.
Для сервисов кошелька, если они предлагают только функции децентрализованного программного кошелька, то они временно не попадают под регулирование; однако если они также включают функции обмена фиатной валюты или хранения, то необходимо получить соответствующую квалификацию. Это дифференцированное обращение учитывает как инновационное развитие, так и контролируемое регулирование.
Два, Регулирование бирж и рыночная структура
К 2025 году в Малайзии будет 6 одобренных лицензированных цифровых активов бирж (DAX), включая Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital и Torum International. Эти платформы являются признанными операторами рынка, связанными с местной банковской системой, поддерживают пополнение, вывод средств и обмен валюты в малайзийских ринггитах.
Согласно правилам Комиссии по ценным бумагам, каждый цифровой актив, который выходит на лицензированную биржу, должен пройти одобрение. На начало 2025 года было разрешено к торговле 22 вида шифрования, включая основные монеты, монеты публичных блокчейнов, монеты DeFi и т.д. Стоит отметить, что ни одна стейблкоин или монета с приватностью не была одобрена для торговли, что демонстрирует осторожный подход регуляторов к выбору валют.
Luno является платформой с наибольшим количеством токенов, охватывающей почти все регулируемые валюты; Tokenize на втором месте, поддерживает 7 основных валют; HATA и MX Global поддерживают от 5 до 10 валют. Комиссия по ценным бумагам ежегодно обновляет список одобренных токенов, например, в 2024 году добавится Worldcoin, а в первой половине 2025 года будут одобрены Hedera и The Graph.
Три. Механизм входа и выхода средств и контроль за валютой
Лицензированные биржи в Малайзии поддерживают пополнение и вывод средств в местной валюте ринггит. Пользователи могут пополнять свой счет с помощью местных банковских переводов или продавать шифрование активы для вывода на банковский счет. Большинство платформ не взимают комиссию за депозит, а при выводе обычно взимается символическая плата, общая планка довольно низкая.
Инвесторы также могут переводить шифрование криптовалюты соответствующих токенов из личного кошелька на биржу для торговли, а после завершения сделки выводить на кошелек. Эта схема предоставляет пользователям двусторонний канал для движения фиатных и цифровых активов. Все операции с капиталом должны проходить через процесс проверки личности и проверки на отмывание денег.
Чтобы предотвратить формирование каналов вывода средств через шифрование активов, регулирующие органы Малайзии внедрили следующие меры для бирж:
Эти дизайны эффективно предотвращают превращение шифрования активов в инструменты перевода средств, так что инвесторы, даже покупая высоковолатильные валюты, сталкиваются с трудностями при конвертации их в иностранные валютные активы для валютных переводов. Основная позиция регуляторов заключается в следующем: "Не запрещать торговые операции, но контролировать трансграничное использование".
Четыре, модель хранения средств и защита активов клиентов
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную модель хранения активов, то есть пользователи должны пополнять свои активы на кошелек или счет платформы для торговли, не могут использовать свои личные кошельки на блокчейне для прямой торговли или сделок на блокчейне. Платформа должна обеспечить строгое разделение хранения активов клиентов и активов компании, а также принять соответствующие механизмы хранения с холодным кошельком/многофункциональной подписью.
Комиссия по ценным бумагам ввела систему "доверительных управляющих цифровыми активами", установив специальные регуляторные пороги для организаций, предоставляющих услуги по хранению токенов. По состоянию на конец 2023 года три организации, включая CoKeeps, получили принципиальное одобрение.
До полного внедрения механизма DAC большинство платформ использовали доверенные международные депозитарные компании для хранения цифровых активов:
Комиссия по ценным бумагам требует от всех лицензированных бирж:
Этот дизайн системы, особенно после событий с FTX, имеет важное значение для обеспечения доверия инвесторов. Платформа Малайзии, поскольку активы хранятся у третьих лиц и не могут использоваться для личных нужд клиентов, проявила большую устойчивость и доверие к регулированию на фоне глобальной волатильности рынка.
Пять, Текущая ситуация на рынке и конкурентная среда платформ
Рынок шифрования активов Малайзии в последние годы демонстрирует стабильный рост. На конец 2021 года годовой объем торгов на национальном шифрованном рынке достиг примерно 21 миллиард ринггитов. В 2022 году было открыто 128000 новых торговых счетов для цифровых активов, что сопоставимо с объемом открытия счетов на традиционном фондовом рынке.
В сфере конкурентной структуры платформы наблюдается высокая концентрация. Luno Malaysia, как одна из первых одобренных бирж, всегда находилась в абсолютном лидерстве на рынке. Согласно его публичным данным за 2024 год, количество зарегистрированных пользователей на платформе превысило 1 миллион, а общее количество сделок составило более 72 миллионов. Общая сумма управляемых активов достигла 4,28 миллиарда ринггитов. Годовой объем торгов составил 87 миллиардов ринггитов, что составляет более 90% от всего рынка лицензированных бирж.
Остальные биржи имеют относительно ограниченную долю рынка, но также имеют свои особенности и пути развития:
В целом, рынок соответствия в Малайзии по-прежнему доминирует платформа Luno, в то время как другие платформы развиваются дифференцированно. Количество пользователей и объем торговли на платформах Tokenize, MX, SINEGY, HATA и других значительно ниже, чем у Luno, но они привлекают определенные группы через различные стратегии.
С точки зрения профиля инвесторов, основными пользователями являются розничные инвесторы, с заметной молодёжной аудиторией. Данные Luno показывают, что средний возраст инвесторов составляет 34,8 года, 76% составляют мужчины, медианная сумма депозита составляет RM100, что демонстрирует характерные черты типичного розничного рынка с "небольшими суммами и частыми транзакциями". В то же время, доля женских пользователей ежегодно растёт, в 2024 году увеличение составит 17%, что свидетельствует о постоянном расширении рыночной приемлемости. Luno также в 2024 году запустит сервис "Luno для организаций", предлагая API, ликвидность OTC и профессиональное хранение, что показывает, что платформа активно расширяет свою клиентскую базу среди клиентов с высоким уровнем дохода и организаций.
Активность рыночной торговли тесно связана с международной конъюнктурой. После события с FTX в 2022 году объем торгов на некоторое время снизился, но с ростом цены биткойна в 2023 году и благоприятными новостями о ETF объем торгов в третьем квартале 2023 года увеличился более чем на 300% по сравнению с предыдущим кварталом. В 2024 году биткойн впервые преодолеет 100000 долларов, что еще больше повысит желание торговать и интерес к открытию счетов.
Отчет Комиссии по ценным бумагам показывает, что более 72% инвесторов, младше 45 лет, составляют аккаунты DAX, что отражает то, что этот рынок в основном состоит из цифровых коренных пользователей. События, такие как Worldcoin, также привлекли широкое внимание, показывая, что рынок крайне чувствителен к новым токенам, аирдропам и инновационным приложениям, подчеркивая необходимость усиленного обучения инвесторов в будущем.
В целом, криптовалютный рынок Малайзии на основе четких регуляторных политик и соблюдения норм безопасности платформ сформировал торговую экосистему, в которой преобладают молодые розничные инвесторы, высокая концентрация платформ и активность торговли, заметно подверженная глобальным тенденциям. С постепенным открытием категорий токенов и совершенствованием системы соблюдения норм, у рынка все еще есть потенциал для дальнейшего роста.
Шесть, явления использования платформ без разрешения и отношение к регулированию
Несмотря на то, что в Малайзии установлен строгий лицензированный режим, на реальном рынке некоторые опытные инвесторы все еще используют незарегистрированные зарубежные платформы, такие как определенная торговая платформа, определенная биржа, определенная платформа и т.д. Эти платформы предлагают более широкий выбор торговых валют, инструменты с кредитным плечом и финансовые производные, что делает их весьма привлекательными для высокочастотных трейдеров и пользователей, стремящихся к высокой доходности. Многие инвесторы рассматривают местные лицензированные биржи как "канал для ввода и вывода средств", то есть после того, как они получают прибыль от торговли на незарегистрированной платформе, они переводят активы на лицензированную платформу, чтобы конвертировать их в ринггиты.
В условиях вышеизложенного, Комиссия по ценным бумагам Малайзии приняла поэтапные меры регулирования, сформировав системный механизм ограничений и наказаний:
Система списка предупреждений для инвесторов: SC долгое время поддерживает и публично публикует "Список предупреждений для инвесторов", в котором перечислены зарубежные платформы, предоставляющие услуги местным пользователям без регистрации. Например, некоторые торговые платформы, некоторые биржи и некоторые платформы были включены в список еще в 2020-2021 годах и четко уведомили общественность, что "торговля с этими субъектами не будет защищена законодательством Малайзии".
Официальное правоприменение и запретные предписания:
SC многократно направлял письменные распоряжения и публичные осуждения крупным платформам:
Регулирующие действия не ограничиваются юридическими текстами, но также включают технические средства для блокировки платформы:
SC многократно напоминает общественности не инвестировать на непроверенных платформах, иначе они будут нести все риски и не смогут искать юридическую компенсацию. После инцидента с FTX многие пользователи из Малайзии оказались в затруднительном положении из-за того, что их активы хранились на незарегистрированных платформах за границей, что подчеркивает важность соблюдения нормативных требований при торговле.
Эти действия достигли промежуточных результатов. Несколько международных бирж уже объявили или фактически вышли с рынка Малайзии и прекратили предоставление услуг, связанных с MYR; местный доступ и объемы пополнения значительно снизились. Хотя все еще есть часть пользователей, использующих VPN и другие технические средства для обхода ограничений, их активность значительно снизилась, и основные инвесторы постепенно возвращаются на местный лицензированный рынок.
В целом, регулирующие органы Малайзии придерживаются нулевой терпимости к нелицензионным торговым платформам, устанавливая "соблюдение норм как основа, риски на собственный страх и риск" через триединство административных приказов, финансовых блокад и пропаганды общественного мнения. Эта серия мер не только сократила пространство для незаконных торговых платформ, но и способствовала дальнейшему развитию лицензированного рынка и укреплению его доверия.
Семь. Система выпуска токенов и регулирование платформ IEO
Малайзия применяет высоко осторожный подход к разработке нормативных систем для выпуска цифровых токенов. В соответствии с опубликованными Комиссией по ценным бумагам «Руководством по цифровым активам», все токеновые эмиссии, связанные с публичными сборами средств, рассматриваются как выпуск ценных бумаг и подлежат регулированию в соответствии с Законом о капиталовложениях и услугах. Основной механизм заключается в введении платформенной модели "Первичного размещения токенов на бирже (Initial Exchange Offering, IEO)", чтобы заменить существующие в традиционных ICO пробелы в проверке проектов и слабую защиту инвесторов.
( Квалификация эмитента токенов
Согласно SC