Токенизация недвижимости: Исследование новой области на рынке RWA
Концепция токенизации реальных мировых активов ( RWA ) существует уже много лет, но лишь недавно она начала привлекать широкое внимание. В 2022 году, с ростом процентных ставок в США, токенизация таких активов, как государственные облигации США, стала более привлекательной. Некоторые зрелые проекты DeFi и традиционные финансовые учреждения начали исследовать область RWA.
За последние два года проекты RWA в сфере недвижимости постепенно появились. Эти проекты направлены на расширение рынка инвестиций в недвижимость, предложение разнообразных инвестиционных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. В этой статье будет проведен анализ нескольких представительных проектов, обсуждены преимущества и недостатки дизайна RWA в недвижимости и их потенциальный рынок.
Основные способы токенизации недвижимости
Токенизация недвижимости в основном проявляется в трех формах:
Фрагментация финансирования прав собственности на недвижимость
Индекс продуктов на рынке недвижимости в определенных районах
Ипотечное кредитование под залог токена недвижимости
Кроме того, токенизация недвижимости может повысить прозрачность активов и демократичность управления.
Проекты токенизации недвижимости имеют сходство с традиционными инвестиционными трастами в недвижимости (REIT), так как оба предоставляют возможности для фрагментарных инвестиций. Однако проекты RWA в недвижимости обычно используют децентрализованные модели управления, предоставляя инвесторам больше возможностей для участия в управлении.
На основе наблюдений за существующими проектами, проекты RWA в недвижимости имеют следующие характеристики:
Преимущества:
Снизить порог инвестиций
Повышение ликвидности
Диверсифицированный инвестиционный портфель
высокая прозрачность
Недостаток:
Неясное регулирование
Юридический риск
Техническая сложность
Высокие управленческие расходы
Анализ представительных проектов
RealT
RealT запущен в 2019 году и является одним из первых проектов RWA в сфере недвижимости. Он в основном осуществляет токенизацию жилой недвижимости в США через Ethereum и сеть Gnosis, предоставляя возможность розничным инвесторам.
После покупки недвижимости через RealT управление ею передается третьей стороне. Арендные доходы, за вычетом расходов, распределяются между держателями токенов. RealT отвечает только за процесс токенизации и юридически независима от компании, владеющей недвижимостью.
В качестве примера возьмем недвижимость с общей стоимостью 320000 долларов, каждый токен стоит 52 доллара, всего выпущено 6200 токенов. Месячная аренда составляет 2600 долларов, чистая прибыль после вычета расходов составляет 1978 долларов. Каждый токен может получить 3.83 доллара дивидендов, годовая доходность составляет 7.35%.
RealT выпустит на рынок 100% токенов, поддерживая низкий риск операционной модели. Управляющая компания получает 8% от аренды, а RealT взимает 2% за токенизацию. Эта модель позволяет RealT сосредоточиться на поиске квалифицированной недвижимости и токенизации.
Тем не менее, распределение собственности также создает проблемы. Если RealT имеет слишком большую долю, это снижает ликвидность; если доля слишком мала, отсутствует стимул для надзора и управления. Согласно данным, около 90% инвесторов вложили менее 500 долларов, 9% - от 500 до 2000 долларов, 1% - более 2000 долларов. Это показывает, что RealT в определенной степени успешно создала рынок инвестиций в недвижимость для розничных инвесторов.
RealT зарегистрировала несколько юридических лиц в штате Делавэр, создавая отдельные компании для каждой собственности через серию ООО, чтобы изолировать риски. Эта структура предназначена для того, чтобы проблемы с одной конкретной собственностью не затрагивали другие собственности или операции материнской компании.
Паркл
Parcl — это DeFi инвестиционная платформа, которая позволяет пользователям торговать изменениями цен на мировом рынке недвижимости. Она предлагает связанные с недвижимостью синтетические активы через AMM-архитектуру.
Parcl запустила систему ценовых индикаторов, создавая индекс недвижимости для определенных районов на основе исторических данных о продажах. Инвесторы могут спекулировать на тенденциях цен на недвижимость. Этот подход избегает юридических проблем, связанных с фактическими сделками с недвижимостью.
Тестовая сеть Parcl была запущена на Solana в мае 2022 года, текущая TVL составляет 16 миллионов долларов. Однако после более чем года работы интерес к ней все еще невысок, дневной объем торгов составляет менее 10 тысяч долларов, а число активных пользователей в день менее 50.
Несмотря на зрелый дизайн продукта и поддержку нескольких известных учреждений, Parcl по-прежнему сохраняет низкую долю рынка. Это может указывать на то, что крипторынок еще не готов к встрече с продуктами индексной недвижимости.
Рейнно
Reinno была запущена в 2020 году, а в 2022 году прекратила свою деятельность. Она представила два достойных внимания продукта недвижимости RWA:
Услуга кредитования на основе токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости могут токенизировать свою собственность и использовать ее в качестве залога для получения кредита.
Ипотечное финансирование. Пользователи могут после получения банковского кредита на покупку жилья токенизировать право собственности на недвижимость для вторичного финансирования, чтобы погасить банковский кредит.
Reinno использует централизованную офлайн-операционную модель, что создает очевидные риски:
Трудно предпринять юридические действия против заемщиков, нарушающих условия.
Невозможно остановить владельца недвижимости от продажи имущества после получения кредита
Отсутствие完善ной法律框架 для защиты кредиторов
Эти риски могут быть одной из причин остановки работы проекта. В будущем для недвижимости RWA потребуется более зрелая правовая база для решения этих проблем.
Резюме
Недвижимость RWA все еще является новым направлением, в котором еще не сформировался четкий рыночный масштаб или ведущие проекты. В настоящее время масштаб и база пользователей действующих проектов относительно малы. Эта область требует строгого соблюдения норм и зрелой правовой структуры.
Некоторые проекты используют корпоративную структуру с изоляцией рисков или выбирают финансовые продукты, связанные с недвижимостью, в качестве инвестиционных целей, чтобы снизить операционные риски. Однако для того, чтобы в полной мере реализовать потенциал RWA в сфере недвижимости, необходимы законодательные достижения и соблюдение норм.
В настоящее время рамки регулирования RWA в сфере недвижимости недостаточно четкие. Разные регулирующие органы имеют разногласия по классификации токенов, что приводит к отсутствию единой международной регуляторной структуры. Эта несогласованность приводит к неясности правил, угрожает доверию инвесторов и влияет на долгосрочную жизнеспособность токенизации недвижимости.
Тем не менее, многие известные финансовые и криптовалютные компании активно исследуют недвижимость RWA. Несколько проектов уже на протяжении 1-2 лет показывают предварительную жизнеспособность. С установлением и совершенствованием соответствующей правовой базы, недвижимость RWA, вероятно, ожидает быстрого развития.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Лайков
Награда
16
3
Поделиться
комментарий
0/400
ETHReserveBank
· 07-05 00:29
Вот и всё? Если закон не сможет решить проблему, то разговоры пусты.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerZeroEnjoyer
· 07-05 00:28
Чувствуется, что все еще ведется партизанская война с Соответствием.
Токенизация недвижимости: возможности и вызовы нового сектора рынка RWA
Токенизация недвижимости: Исследование новой области на рынке RWA
Концепция токенизации реальных мировых активов ( RWA ) существует уже много лет, но лишь недавно она начала привлекать широкое внимание. В 2022 году, с ростом процентных ставок в США, токенизация таких активов, как государственные облигации США, стала более привлекательной. Некоторые зрелые проекты DeFi и традиционные финансовые учреждения начали исследовать область RWA.
За последние два года проекты RWA в сфере недвижимости постепенно появились. Эти проекты направлены на расширение рынка инвестиций в недвижимость, предложение разнообразных инвестиционных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. В этой статье будет проведен анализ нескольких представительных проектов, обсуждены преимущества и недостатки дизайна RWA в недвижимости и их потенциальный рынок.
Основные способы токенизации недвижимости
Токенизация недвижимости в основном проявляется в трех формах:
Кроме того, токенизация недвижимости может повысить прозрачность активов и демократичность управления.
Проекты токенизации недвижимости имеют сходство с традиционными инвестиционными трастами в недвижимости (REIT), так как оба предоставляют возможности для фрагментарных инвестиций. Однако проекты RWA в недвижимости обычно используют децентрализованные модели управления, предоставляя инвесторам больше возможностей для участия в управлении.
На основе наблюдений за существующими проектами, проекты RWA в недвижимости имеют следующие характеристики:
Преимущества:
Недостаток:
Анализ представительных проектов
RealT
RealT запущен в 2019 году и является одним из первых проектов RWA в сфере недвижимости. Он в основном осуществляет токенизацию жилой недвижимости в США через Ethereum и сеть Gnosis, предоставляя возможность розничным инвесторам.
После покупки недвижимости через RealT управление ею передается третьей стороне. Арендные доходы, за вычетом расходов, распределяются между держателями токенов. RealT отвечает только за процесс токенизации и юридически независима от компании, владеющей недвижимостью.
В качестве примера возьмем недвижимость с общей стоимостью 320000 долларов, каждый токен стоит 52 доллара, всего выпущено 6200 токенов. Месячная аренда составляет 2600 долларов, чистая прибыль после вычета расходов составляет 1978 долларов. Каждый токен может получить 3.83 доллара дивидендов, годовая доходность составляет 7.35%.
RealT выпустит на рынок 100% токенов, поддерживая низкий риск операционной модели. Управляющая компания получает 8% от аренды, а RealT взимает 2% за токенизацию. Эта модель позволяет RealT сосредоточиться на поиске квалифицированной недвижимости и токенизации.
Тем не менее, распределение собственности также создает проблемы. Если RealT имеет слишком большую долю, это снижает ликвидность; если доля слишком мала, отсутствует стимул для надзора и управления. Согласно данным, около 90% инвесторов вложили менее 500 долларов, 9% - от 500 до 2000 долларов, 1% - более 2000 долларов. Это показывает, что RealT в определенной степени успешно создала рынок инвестиций в недвижимость для розничных инвесторов.
RealT зарегистрировала несколько юридических лиц в штате Делавэр, создавая отдельные компании для каждой собственности через серию ООО, чтобы изолировать риски. Эта структура предназначена для того, чтобы проблемы с одной конкретной собственностью не затрагивали другие собственности или операции материнской компании.
Паркл
Parcl — это DeFi инвестиционная платформа, которая позволяет пользователям торговать изменениями цен на мировом рынке недвижимости. Она предлагает связанные с недвижимостью синтетические активы через AMM-архитектуру.
Parcl запустила систему ценовых индикаторов, создавая индекс недвижимости для определенных районов на основе исторических данных о продажах. Инвесторы могут спекулировать на тенденциях цен на недвижимость. Этот подход избегает юридических проблем, связанных с фактическими сделками с недвижимостью.
Тестовая сеть Parcl была запущена на Solana в мае 2022 года, текущая TVL составляет 16 миллионов долларов. Однако после более чем года работы интерес к ней все еще невысок, дневной объем торгов составляет менее 10 тысяч долларов, а число активных пользователей в день менее 50.
Несмотря на зрелый дизайн продукта и поддержку нескольких известных учреждений, Parcl по-прежнему сохраняет низкую долю рынка. Это может указывать на то, что крипторынок еще не готов к встрече с продуктами индексной недвижимости.
Рейнно
Reinno была запущена в 2020 году, а в 2022 году прекратила свою деятельность. Она представила два достойных внимания продукта недвижимости RWA:
Услуга кредитования на основе токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости могут токенизировать свою собственность и использовать ее в качестве залога для получения кредита.
Ипотечное финансирование. Пользователи могут после получения банковского кредита на покупку жилья токенизировать право собственности на недвижимость для вторичного финансирования, чтобы погасить банковский кредит.
Reinno использует централизованную офлайн-операционную модель, что создает очевидные риски:
Эти риски могут быть одной из причин остановки работы проекта. В будущем для недвижимости RWA потребуется более зрелая правовая база для решения этих проблем.
Резюме
Недвижимость RWA все еще является новым направлением, в котором еще не сформировался четкий рыночный масштаб или ведущие проекты. В настоящее время масштаб и база пользователей действующих проектов относительно малы. Эта область требует строгого соблюдения норм и зрелой правовой структуры.
Некоторые проекты используют корпоративную структуру с изоляцией рисков или выбирают финансовые продукты, связанные с недвижимостью, в качестве инвестиционных целей, чтобы снизить операционные риски. Однако для того, чтобы в полной мере реализовать потенциал RWA в сфере недвижимости, необходимы законодательные достижения и соблюдение норм.
В настоящее время рамки регулирования RWA в сфере недвижимости недостаточно четкие. Разные регулирующие органы имеют разногласия по классификации токенов, что приводит к отсутствию единой международной регуляторной структуры. Эта несогласованность приводит к неясности правил, угрожает доверию инвесторов и влияет на долгосрочную жизнеспособность токенизации недвижимости.
Тем не менее, многие известные финансовые и криптовалютные компании активно исследуют недвижимость RWA. Несколько проектов уже на протяжении 1-2 лет показывают предварительную жизнеспособность. С установлением и совершенствованием соответствующей правовой базы, недвижимость RWA, вероятно, ожидает быстрого развития.